下游客户库存去化顺利，预计2Q25 DRAM价格跌幅将收敛 根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第一季下游品牌厂大都提前出货因应国际形势变化，此举有 助供应链中DRAM的库存去化。 展望第二季，预估Conventional DRAM（一般型DRAM）价格跌幅将 收敛至季减0%至5%，若纳入HBM计算，受惠于HBM3e 12hi逐渐放量，预计均价为季增3%至8% 。 | | 1Q25E | 2Q25F | | --- | --- | --- | | PC DRAM | DDR4: down 13~18% | DDR4: down 3~8% | | | DDR5: down 10~15% | DDR5: mostly flat | | | Blended: down 10~15% | Blended: mostly flat | | Server DRAM | DDR4: down 10~15% | DDR4: down 3~8% | | | DDR5: down 3~8% | DDR5: mostly flat | | | Blended: down 5~10% | Blended: mostl ...

导语 4.房价指标现积极信号，凸显结构性机会。 典型城市租售比均值达1.8%（超存款利率），重庆（3.05%）、长沙 （2.42%）回报率领先。长沙房价收入比仅7年，居民月收入可覆盖零首付贷款月供。四季度70城房价降幅收窄， 一线城市房价环比率先回正，青岛、北京高档项目抗跌性显著 5.库存压降加速，优质板块价值显现。 2024年青岛等9城库存减少超100万㎡，徐州、深圳核心板块消化周期较全 市平均缩短5-8个月。上海、杭州等低风险板块年交易规模仍超2000亿元，18个月以内板块成交占比达64%。 沪杭等八城有望率先破局，多数城市仍需深化精准施策。 ◎ 文 / 马千里 俞倩倩 研究视点 2024 年下半年以来，在存量及增量政策的双重作用下，房地产市场呈现出积极的变化，四季度全国商品房网签成 交数据亮眼，房价指数也逐步回稳，市场信心得到提振。不同城市之间的房地产市场表现仍存在一定差异，上海、 杭州等核心城市一马当先，土地与新房市场多项核心指标率先企稳向好。 在此背景下，深入探究典型城市 "稳市场" 的先行指标具有重要意义。本文将围绕成交规模、房价水平、库存压力 等多个维度，对典型城市进行剖析，旨在回答现阶段地方调 ...