丨证券研究报告丨 [Table_Summary] 本篇报告我们通过统计分析山东、广东、宁夏、江西、广西、贵州、河北、云南、福建 9 个省 份发布的危险废物利用处置设施投资建设引导性公告来分析国内危废行业的产能负荷率情况。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 再生资源跟踪：见微知著，危废项目负荷率如 何？ 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 再生资源跟踪：见微知著，危废项目负荷率如 2] 何？ [Table_Summary2] 危废供需：官方统计 2023 年产生量超 1 亿吨，核发资质产能增速快 根据生态环境统计年报，2023 年全国工业危险废物产生量 10546.5 万吨，利用处置量为 10502.9 万吨；其中产生量排名前 ...

宏观新闻 要闻速递 何立峰将访问英国并举行中美经贸磋商机制首次会议 据央视新闻，外交部发言人宣布，应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6 月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。 商务部：对稀土实施出口管制符合国际通行做法已依法批准一定数量的合规申请 据央视新闻，商务部新闻发言人就中重稀土出口管制措施答记者问表示，稀土相关物项具有军民两用属 性，对其实施出口管制符合国际通行做法。随着机器人、新能源汽车等行业发展，各国对中重稀土在民 用领域的需求量正持续增长。中国作为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依 法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申 请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，促进便利合规贸易。 商务部：目前中欧双方电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段但仍需双方努力 据央视新闻，商务部新闻发言人就王文涛部长赴法国期间与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇 会谈答记者问。问：电动汽车反补贴案的价格承诺磋商是否有新的进展？能否介绍最新情况？ 答：王文涛部长与谢夫乔维 ...

这个周末，比亚迪突然刷屏！ 针对"常压油箱"和"车圈恒大"争议，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞6月8日发文回应称，常压油箱方案 符合法规要求，并已全部切换为高压油箱方案。同时，比亚迪表示河北某车企恶意举报，经调查确认没有问 题。 在昨日的重庆汽车论坛上，吉利控股集团高级副总裁杨学良谈及"常压油箱"事件，他说，"两年之前，我们也 做了拆解测试，测试的结论，与长城举报的内容信息是完全一致的。" 与此同时，吉利控股集团董事长李书福的最新发声也引发关注。6月7日，李书福在2025中国汽车重庆论坛上表 示，当今世界的汽车工业存在"严重的产能过剩"，该公司已决定不再建设新的汽车生产工厂或扩大现有工厂的 产能。 比亚迪回应 6月7日，在2025中国汽车重庆论坛上，吉利控股集团董事长李书福以视频方式参会，发表了题为《汽车与道》 的主题演讲。他表示，当今世界的汽车工业存在"严重的产能过剩"，该公司已决定不再建设新的汽车生产工厂 或扩大现有工厂的产能。 李书福称，吉利不搞重复建设，而要充分利用全球过剩的产能，尽最大可能地展开务实合作、资源重组。这样 做，既能利用成熟的质量保证体系，又能利用熟练的技术工人，同时能够提高同行的过 ...

Core Viewpoint - The price of lithium carbonate has experienced a dramatic decline, dropping nearly 90% from its peak of 570,000 yuan/ton in November 2022 to around 60,000 yuan/ton by June 2025, raising concerns about the sustainability of the lithium industry and its impact on related companies [1][6]. Price Trends - As of June 6, 2025, the main contract for lithium carbonate rose by 0.23% to 60,440 yuan/ton, marking the first weekly gain in two months [2]. - Despite the futures market showing signs of recovery, the spot market continues to decline, with prices hitting a new low of 60,180 yuan/ton on June 6, 2025, down 500 yuan/ton from the previous week [3]. Supply and Demand Dynamics - The rapid increase in supply since 2023 has outpaced demand growth, leading to a significant drop in prices despite the ongoing demand for lithium carbonate driven by the electric vehicle market [9][22]. - The apparent consumption of lithium carbonate in China is projected to grow from 667,000 tons in 2023 to 933,000 tons in 2024, indicating a continued demand increase [7]. Industry Expansion - The number of lithium mining concept stocks has surged from a few dozen before 2020 to 45 currently, reflecting significant capital inflow into the sector [12]. - Companies like Salt Lake Co. and Zijin Mining are expanding their production capacity despite the current price downturn, with Salt Lake Co. planning to double its capacity to 80,000 tons per year [15][16]. Cost Structure - The production costs for various lithium sources vary, with salt lake companies around 40,000 yuan/ton, while African and Jiangxi mines range from 60,000 to 80,000 yuan/ton [14]. - Salt Lake Co. claims a competitive edge with production costs as low as 35,000 yuan/ton, allowing them to expand even in a declining price environment [16]. Market Outlook - Analysts express skepticism about a near-term price recovery, citing ongoing supply surplus and high inventory levels in the market [24]. - The potential for high-cost production facilities to shut down could provide some support for prices, but the overall sentiment remains cautious regarding the industry's short-term stability [23][24].

李书福表示，汽车企业的成长发展有其自身的规律，必须不断地打基础、练内功，坚持传承和发扬优秀企业文化，不玩小聪明，不抄近路，不走捷径，必 须是一步一个脚印才能坚实地走向远方。 公开信息显示，吉利汽车总部位于中国杭州，拥有 22 家中国工厂及 3 家海外装配厂。吉利汽车在中国拥有 900 多家经销商，在海外拥有 450 多个销售和 服务点。吉利汽车集团还在宁波、杭州、哥德堡、考文垂和法兰克福设有 5 个工程研发中心、并在上海、哥德堡和考文垂设有 3 个造型设计中心。 今年5月吉利实现海外出口销量30,017辆，环比增长24%。1-5月海外累计销量超14万辆。全球化布局取得实质性进展——位于印尼普哇加达的工厂已成功 完成首台吉利国际EX5的试生产。按计划，该车型将于2025年第三季度正式启动量产，规划年产能20,000台，为吉利深化东南亚市场奠定坚实基础。（勃 潺） 【环球网科技综合报道】6月8日消息，在重庆举行的"中国汽车重庆论坛"上，吉利控股集团董事长李书福表示，当今世界的汽车工业存在严重的产能过 剩，吉利决定不再建设新的汽车生产工厂，不搞重复建设，吉利要充分利用全球过剩的产能，尽最大可能地展开务实合作、资源重 ...

作为天然气产业链的重要一环，LNG（液化天然气）接收站是全球优质资源进入国内市场的重要通 道，也是国内需求侧企业对接全球资源组合的主要窗口，不仅帮助我国企业在全球范围进行资源配置和 优化，还能有效提升油气行业资源利用效率，对保障天然气供应安全具有重要意义。 在日前举行的第十三届中国天然气产业发展大会上，多位与会专家表示，当前全球LNG市场已进入增 量时代，在建与投产的LNG接收站项目数量大幅攀升，行业竞争日趋激烈。随着投产进入高峰期，竞 争加剧的LNG接收站不得不面对优化运营模式、提升设备设施综合利用率、挖掘盈利潜力等课题。 "十五五"LNG大量涌入 随着LNG进口量增长，LNG接收站产能建设同步提升。 上述国家管网集团LNG接收站相关负责人提供的一组数据显示，2024年国内在运LNG接收站31座接卸 规模达到约1.6亿吨/年，储罐总容量超1800万立方米，规模庞大，为天然气供应提供坚实基础。今年全 国预计新建8座LNG接收站投产，3座在运LNG接收站完成扩建，在运接收站达到39座，总接卸能力 19344万吨/年，能力增长4520万吨，增幅30.5%。"预计今年LNG接收站之间的竞争会更加激烈。" 据《中国能 ...

证券研究报告 点评报告 2025 年 6 月 6 日 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 第一创业证券研究所 一、产业综合组： 分析师：郭强 美股博通公司昨日公布第二财季调整后净营收 150 亿美元，超出分析师一致预期的 149.6 亿美元。公司预计第三财季营收大约 158 亿美元，同样略超分析师预期的 157.2 亿美元。同时博通预计 2025 财年 AI 芯片销售的增长势头将延续至 2026 财年，因为 大客户在加大 AI 推理开支。而非 AI 芯片方面，公司认为销售接近谷底，但将缓慢 地复苏。结合昨日意法半导体公布业绩是表示已经看到市场需求复苏迹象，业绩将 上升的表态，以及近期市场传言传德州仪器（TI）拟对部分产品线于 6 月 15 日进行 涨价，大概涉及 3300 多个料号，此次涨价平均涨幅在 10%以上，更有部分料号的涨 价幅度直逼 40%-70%。我们认为博通公司可以代表全球 HPC 芯片需求，意法可以代表 功率和电源管理类芯片需求，TI 可以代表模拟类芯片需求，三家公司都表示了较好 的需求展望，说明全球半导体行业的景气度仍在持续复苏，我们看好半导体行业相 关股票后续的估值修复。 ...

文 | 思辨财经 在今年轰轰烈烈的外卖大战中，许多朋友（尤其餐饮从业者）对此抱以相当积极的态度，逻辑也非常简单，京东以补 贴重打价格战，商家必然可享受"补贴红利"。在此"红利"影响下，餐饮业的CFO们都在忙不迭修改企业财务模型，行 业中一时弥漫着乐观向上的气氛。 本文我们可能要给大家泼冷水了，以补贴打响的价格战短期内确实可以提高总需求，给行业带来久违的繁荣感，但假 若商家以当前数据对未来进行规划，其后（尤其补贴停止后）可能会有更大的麻烦，因此我本人对此番价格战是非常 警惕的。 本文核心观点： 其一，对用户端的补贴极有可能会扭曲企业正常的发展路径，结果就是未来产能被动过剩，商家承担后果； 其二，当前本地生活业所迫切的，并非是用户补贴来提振需求，而是优化和调整企业经营成本，做好此部分门槛更 高； 其三，劝告商家此时多冷静。 对用户补贴恐导致产能过剩 开篇观点许多朋友可能会不服，甚至会嗤之以鼻，为了充分证明我们的"反直觉"是科学的，我们会从经济模型和实例 两方面进行论证。 资本高调介入之后，为了快速教育市场，打开增长的天花板，企业纷纷祭起最凶残的价格战，9块9喝咖啡和奶茶又重 新回归。 "供需关系决定价格"乃是经济 ...

这一判断在财务数据中得到充分印证。2024年年报显示，中核钛白磷酸铁设计产能虽达到10万吨/年， 但产能利用率仅为1.95%，远低于其钛白粉产品约83%的产能利用水平。新能源材料业务全年营收仅 412.46万元，占总营收的0.06%，几乎可以忽略不计。 中核钛白的撤退并非孤例，而是一场行业集体行动的缩影。钛白粉企业集体涌向磷酸铁赛道，源于其生 产过程中产生的大量副产品硫酸亚铁，可以作为磷酸铁的铁源。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 6月2日，中核钛白（维权）一则公告宣告了其雄心勃勃的锂电跨界计划正式落幕。公司决定终止2021年 启动的"年产50万吨磷酸铁项目"，并将剩余16.66亿元募集资金永久补充流动资金。 中核钛白曾在2024年11月宣布将50万吨磷酸铁项目延期一年，称需要对建设方案进行优化设计。短短半 年后，这个总投资额达38.3亿元的项目，在耗费了13.09亿元资金、建成10万吨产能后，优化设计变成了 彻底放弃。 在项目终止公告中，中核钛白表示，下游市场供需关系发生较大变化，需求增速放缓。同时，原材料价 格大幅 ...

【中科电气加速国际化战略，拟投80亿建阿曼负极材料项目】6月4日晚，中科电气公告，拟通过控股子 公司在香港的全资子公司，投资设立阿曼项目公司，实施年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项 目。 该项目计划总投资不超80亿，资金来自自有资金和融资。分两部分建设，各10万吨/年产能，建设 周期均为36个月。第一部分租赁苏哈尔自由贸易区地块，面积35.6万㎡。 本次投资需经公司股东会审 议，以及相关政府部门备案或审批。为推进海外投资，中科电气延缓建设摩洛哥10万吨负极材料项目， 该项目投资不超50亿，分两期建设。 相比摩洛哥项目，阿曼项目投资规模和设计产能更大。中科电气 称，项目建成利于完善海外产能布局，拓展国际市场。 作为头部负极材料厂，中科电气已进入多家国 内外电池厂供应链，2024年负极材料出货量居行业第三。 近年来，负极材料出货量增长，但产能过剩 使行业竞争加剧，价格下行，企业业绩承压。 2024年，中科电气释放产能，抓增量市场，业绩逆势上 涨，营收55.81亿，同比增13.72%；净利润3.03亿，同比增626.56%。今年一季度继续快速增长。 海外市 场需求增长快、毛利高，是头部负极材料厂布局重点。2 ...