图 一周摘要 图 市场概况： 上周（6月16日至6月20日）A股市场出现回调，主要源于PMI、工业增长、社融等宏观表现 略不及预期，投资者对经济复苏节奏产生担忧，风险偏好降低。蓝筹股相对抗跌，上证 50 仅微跌 0.10%，而中证 500、中证 1000 及万得微盘指数相对跌幅则明显更大，科创 50 下跌 1.55%，或因部分 科技企业盈利兑现难度大，成长风格整体受挫。中证红利虽有红利支撑，但仍微幅下挫0.42%，显示市 场避险情绪全面升温。 行业板块： 上周Wind一级平均跌幅1.24%。板块方面，仅10%板块获得正收益，银行、通信、电子相对 表现良好，分别上涨2.63%、1.58%、0.95%，而医药生物、纺织服饰、美容护理则明显走弱，分别下跌 4.35%、5.12%、5.86%。 单位：% 基金发行： 上周合计发行46只，其中股票型基金发行20只，混合型基金发行14只，债券型基金发行9 只，QDII型基金发行1只，FOF型基金发行2只，总发行份额459.23亿份。 基金表现 ：上周万得全基指数下跌 0.70% 。其中，万得普通股票型基金指数下跌 1.54% ，万得偏股混 合型基金指数下跌 1.65% ， ...

Group 1: Market Reactions - Following the U.S. bombing of Iran's nuclear facilities, global investors are highly anxious about potential chain reactions and the possibility of a broader Middle Eastern war [1] - Bitcoin experienced a significant drop, falling below $100,000 with a decline of approximately 3%, while the total market capitalization of major cryptocurrencies evaporated by $250 billion within 24 hours [2][4] - Oil prices surged, with Brent crude futures rising by 11% to $77 per barrel, as traders anticipate further increases due to the uncertain geopolitical situation [6] Group 2: Investor Sentiment - Market observers predict that concerns over escalating warfare will likely depress stock prices, while bonds may see a boost [5] - The S&P 500 index has seen a slight decline of about 3% from its historical high in February, indicating a relatively muted market response despite ongoing tensions [5] - Investors are currently focused on the potential implications of a blockade of the Strait of Hormuz, which could significantly impact global oil supply [5] Group 3: Geopolitical Developments - Iranian officials have stated that the U.S. must bear responsibility for the consequences of the war, emphasizing their right to self-defense [7][8] - Israel has confirmed attacks on Iranian military targets, including the city of Bushehr, which houses Iran's only operational nuclear power plant [8] - U.S. officials, including Secretary of State Marco Rubio, have called for direct negotiations with Iran, indicating a willingness to engage diplomatically [9]

中国基金报记者 泰勒 兄弟姐妹们啊，今晚不平静！美国下场轰炸了伊朗的核设施之后，全球投资者高度紧张，担 心接下来会发生一连串的连锁反应。甚至可能引发更广泛的中东战争。 比特币跳水，跌破10万美元大关 6月22日晚间， 比特币跌破100000美元，跌幅在3%左右。 受美国卷入以色列、伊朗冲突，该局势或将升级为更大范围地区战争的担忧影响，比特币价 格盘中跳水。在最初对以色列与伊朗交火反应冷淡后，比特币价格已跌破每枚10万美元，以 太坊、瑞波币和其他主流加密货币也纷纷暴跌，在短短24小时内蒸发了2500亿美元的总市 值。 【导读】 比特币已跌破10万美元 在美国对伊朗三大主要核设施发动袭击之后，交易员预测，股市将下跌，原油价格将上涨， 美元可能走强，因为投资者在动荡中寻求避险资产。 市场观察人士表示，战争可能进一步升级的担忧，很可能会压低股价，而债券可能因此受到 提振。如果伊朗采取封锁霍尔木兹海峡（这一关键的石油和天然气运输通道）或袭击驻中东 美军等回应举措，市场波动将更加剧烈。 Premier Miton Investors首席投资官尼尔·比雷尔表示："市场的初步反应将是避险情绪上 升，股市可能会走弱。鉴于当前股 ...

需求转弱 镍价下行 研究员：陈婧 FRM 期货从业证号：F03107034 投资咨询资格证号：Z0018401 目录 第一章 价差追踪与库存 4 第二章 基本面分析 8 GALAXY FUTURES 1 镍交易逻辑及策略 需求端 宏观方面，关税前景多变，地缘冲突升级，市场避险情绪上升。美联储按兵不动，美元上涨。 6月逐步进入传统淡季，市场按需逢低采购，成交略有好转；不锈钢降价减产或将导致NPI减产；电动车去库影响三 元电池订单，拖累硫酸镍减产。 供应端 供应端 头部钢厂仍在国内生产，减产多为印尼和国内中小型钢厂，200系为主。 国内镍铁厂倒挂明显，维持低开工率。印尼低成本镍铁产量增加，利多矿价。 300系不锈钢累库压力较大，代理出货情况不理想。 精炼镍6月产量预计环比小幅下降，匹配需求淡季。净进口因进口亏损收窄有所上升。 镍矿价格坚挺，但下游接受度下降，上下游博弈，后市关注NPI减产情况，预计镍矿三季度见顶。 交易逻辑及策略 GALAXY FUTURES 2 地缘冲突升级，市场避险情绪上升。美联储按兵不动，符合市场预期。精炼镍6月需求放缓，三元电池产量环比负增 长，中印不锈钢均有减产计划，合金电镀也进入淡季， ...

避险情绪影响，国内股指继续震荡走弱 日期：2025-06-22 【股指期货周报20250622】避险情绪影响，国内股指继续震荡走弱 策略综述及建议 策略综术 【指数判断】 中东间题引发市场遮险情绪;中美经贸磋商机制首次会议达成原则一致;陆家嘴金融论坛聚焦中长期间题、制度改革等方面,关注后续增量稳增长政策。指数方 面建议多头配置IH2509及IF2509,此外,IM年化基差率较高,6月合约临近到期,建议IM2506移仓换月至IM2509。 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 【逻辑器房】 1. 美6月继续暂停降息。 以伊冲突再度令袖价抬升，全球通胀压力再起，中美发布联合声明，内容明显超出市场预期，关注后续两方的进一步磋商情况, 2. 国内经济数据改善是未来持续反弹的一个重要因素。政府工作报告确立2025年经济增长预期目标为8%，赤字率拟获4%。拟发行超长期特别国债1.3万亿，特别国 债5000亿，均是经济增长的重要支撑。央行等三部门继续出台政策对科技创新、扩大消费、普惠金融等领域提供支持。 3.工作报告对"新国九条"及此前落地政策的延续优化。深化资本市场投融资给合改革，大力推动中长期资金入市。如强调降性力量储备 ...

德黑兰的夜，似乎更黑了。 在硝烟四起的中东局势中，美国再次成为搅动风云的不稳定因素。 6月19日才说"给伊朗两周时间"，美东时间6月21日晚7时许，美国突袭伊朗三处核设施，发动自1979年伊朗革命以来美国对伊朗最严重的军事行动。 美国这次的亲自下场，不仅有可能改写中东地区局势，更意味着全球未来迈向不可预知的未来。 为何断下此言？ 1 全球资产市场轻视以伊冲突？ 如果我们将时间拨回美国袭击伊朗前，即从6月13日以色列突袭伊朗以来，观察原油、股市、黄金等资产等走势，可能会得出一个结论： 以伊冲突对全球资产市场的影响似乎不足为惧。 首先是全球主要股指，6月13日-6月20日，以色列TA35、韩国KOSPI200、韩国综合指数还录得3%以上的涨幅，胡志明指数、日经225、标普500、纳斯达 克、德国DAX、上证指数、恒指均处于1%至-2%的区间涨跌幅中，全球股指在以伊冲突期间整体表现平稳。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 1 | TA-35.GI | 以色列TA35 | 5.21 | | 2 | KOSPI200.GI | 韩国KOS ...

国债期货周报 | 2025-06-22 政策预期博弈下，国债期货震荡偏强 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月7日国新办发布会上，央行宣布落实适度宽松政策，推出涵盖数量型、价格型和结构 型在内的一揽子十项措施，包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具利率分别下调0.1和0.25个百分点、公积 金贷款利率同步下调，同时增设及扩容科技、养老、消费、涉农等领域专项再贷款，强化资本市场支持和创新债 券风险缓释机制，旨在提升信贷投放、稳定市场预期，推动经济高质量发展；5月10日，中美双方在日内瓦举行经 贸高层会谈，为时两天；5月12日，中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，声明指出中美双方 "24%的关 税在初始的90天内暂停实施，对这些商品加征剩余10%的关税。" ；5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期 LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银 行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、整存整取及通知存款等多类型产品。此次降息与降存款利率同步实施，延 续了央行5月初提出的 "政策利率—LPR—存款利率" 联动调控路径。6月20 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量周报 2025 年 6 月 22 日 周度金融市场跟踪 股票方面，本周 A 股整体下跌，小盘股走势弱于大盘股。全周累计看，沪深 300 本 周下跌 0.5%，中证1000 下跌 1.7%，中证 2000 下跌 2.2%。恒生指数本周下跌 1.5%， 恒生科技指数下跌 2.0%。行业方面，银行、通信和电子领涨。值得注意的是在市场 整体走弱的背景下，本周银行指数大幅上涨 2.6%，申万银行指数收盘至历史最高水 平。前期上涨较多的美容护理、纺织服装和医药生物领跌（图表 9），医药生物在连 续多周上涨后本周大幅下跌 4.4%。风格上，本周高估值风格（高市盈率和高市净率 指数）与低估值风格（低市盈率和低市净率指数）连续第二周走势相反（高估值下跌， 低估值上涨）。高估值资产的整体下跌体现了当前市场的避险情绪。周内看，周一（6 月 16 日）市场整体上涨，上午统计局发布经济数据，5 月份国民经济运行总体平稳、 稳中有进，全天超 3500 只股票上涨。周二（6 月 17 日）市场震荡。周三（6 月 18 日）上午陆家嘴论坛"一行两局一会"领导分别发言并发布了一系列政策举措，其中 证监会推出 ...

加密货币市场在周末遭遇短暂抛售，周日凌晨以太坊跌幅一度达到7.7%，比特币短暂跌破10.1万美元。这一轮下跌正值美国对伊朗核设施发动空 袭、地缘政治紧张局势升级之际，投资者避险情绪上升。 市场恐慌情绪导致大规模清算，24小时内约6.79亿美元的加密货币头寸被强制平仓，超过17.1万名交易者遭遇爆仓。其中最大单笔损失来自HTX 交易所的915万美元ETH多头头寸。 流动性提供商Orbit Markets联合创始人Caroline Mauron表示，市场正紧张关注持续的地缘政治发展。她指出，周末期间比特币10万美元和以太坊 2000美元将是关键观察点，而当传统市场重新开盘时，石油价格将成为特别关注的焦点。 比特币相对抗跌 相比以太坊的大幅下跌，比特币表现相对稳定。虽然一度短暂跌破10.1万美元，但在新加坡时间下午1点10分几乎持平，目前在10.2万美元上方交 易。 不过，在短暂下跌后，比特币、以太坊均探底回升，收回失地。 据央视新闻报道美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。 以太坊遇挫 一度跌至五个月低点 以太坊（ETH）在此轮抛售中表现最为疲弱，价格一度跌至2200美元水平附近，创下自去年5 ...

行业报告 | 行业研究周报 2025 年 06 月 22 日 | 投资评级 | | | --- | --- | | 行业评级 | 强于大市（维持评级） | | 上次评级 | 强于大市 | 作者 刘奕町 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523050001 liuyiting@tfzq.com 曾先毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524060002 zengxianyi@tfzq.com 胡十尹 分析师 SAC 执业证书编号：S1110525010002 hushiyin@tfzq.com 吴亚宁 联系人 wuyaning@tfzq.com 行业走势图 -9% 1% 11% 21% 31% 41% 51% 2024-06 2024-10 2025-02 金属与材料 沪深300 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《金属与材料-行业研究周报:地缘冲 突加剧，黄金避险属性凸显推升金价上 行》 2025-06-15 2 《金属与材料-行业研究周报:小非农 惨淡推升降息预期，地缘冲突共振利好 金价上行》 2025-06-08 3 《金属与材料-行业研究周报:基本金 属震荡上行，小金属分化关注权益机 会？ ...