招商期货有限公司 市场表现：6 月 4 日，A 股四大股指全线上涨，其中上证指数上涨 0.42%，报收 3376.2 点；深成指 上涨 0.87%，报收 10144.58 点；创业板指上涨 1.11%，报收 2024.93 点；科创 50 指数上涨 0.45%， 报收 986.11 点。市场成交 11,774 亿元，较前日增加 136 亿元。行业板块方面，美容护理(+2.63%)， 综合(+2.53%)，纺织服饰(+2.41%)涨幅居前；交通运输(-0.58%)，国防军工(-0.24%)，公用事业 (-0.12%)跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 3,964/211/1,237。沪深两 市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 23、-26、-45、48 亿元，分别变动+49、+40、-27、 -62 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 160.37、120.01、65.54 与 47.42 点，基差年化收益率 分别为-19.84%、-15.84%、-12.83%与-13.35%，三年期历史分位数分别为 4%、5%、1%及 5%。 期- ...

美国5月ADP就业报告揭示私营部门新增岗位增速近乎停滞，引发市场对劳动力市场疲软的担忧。这一 数据表现再度点燃特朗普政府对美联储启动降息周期的施压力度，而即将于周五公布的非农就业报告及 失业率数据，本应成为评估经济健康状况的核心依据。然而，多位经济学家匿名警示，特朗普政府推动 的联邦机构精简改革正对经济数据质量构成系统性威胁，或削弱政策制定者的决策基础。 更令学界担忧的是，BLS与商务部经济分析局（BEA）的专家咨询机制已实质性瘫痪——两个关键部门 的技术顾问委员会被裁撤，直接削弱了官方对复杂经济数据的解读能力。通胀洞察公司总裁奥马尔·谢 里夫指出，政府冻结招聘与预算削减的叠加效应，正在动摇美国核心经济指标的可信度。4月CPI编制 方法调整已现端倪，当月整体通胀同比增速虽回落至2.3%（系2021年2月以来最低），但数据采集点缩 减可能削弱指标代表性，而数百个生产者价格指数（PPI）细项的停更更使通胀传导机制分析陷入盲 区。 市场普遍预期，受5月生效的新关税政策影响，即将于下周三公布的5月CPI或出现显著反弹。但谢里夫 警告，若数据失真持续，美联储货币决策与国会财政立法将面临更大不确定性："当关键经济指标的编 ...

值得注意的是，在此前DOGE裁员中，劳工统计局已经通过延迟辞职、提前退休等方式以及正常减员失 去了大量人员，当前联邦机构仍处于招聘冻结状态。 当美国劳工统计局已经在多年预算紧缩中苦苦挣扎时，特朗普政府却准备再挥一刀：削减预算和人员。 这可能让华尔街最依赖的经济数据变得更加不可靠。 6月4日，据美国劳工部预算简报文件显示，特朗普政府2026财年预算提案将劳工统计局(BLS)的预算和 人员编制各削减约8%。面对如此大幅削减，劳工统计局将被迫将资源集中于月度就业报告和消费者价 格指数等被称为"主要联邦经济指标"的核心数据上。劳工部预算简报明确表示： "在现有资金水平内，为了实现超越重组提案所能带来的成本节约，并优先考虑生产核心数 据系列所必需的最关键任务活动，BLS将重新聚焦于生产属于主要联邦经济指标(PFEIs)、法 定要求或现行法律使用的统计项目数据。" 有分析指出，这种"聚焦"表述的背后实际上意味着大量同样重要的经济统计数据将面临被砍掉的命运。 值得注意的是，特朗普预算提案还建议将劳工统计局重组到商务部旗下，与经济分析局和人口普查局合 并。据劳工部预算简报文件，此举将在时间和成本方面更有效率，同时改善数据质量 ...

新华财经北京6月5日电周三（6月4日）公布的经济数据显示美国就业市场和服务业均出现放缓迹象，市 场加大对降息的押注，美国国债收益率当天显著下跌，长期限美债收益率跌幅普遍超过10BP。 截至4日纽市尾盘，10年期美债收益率下跌10BP，报4.35%。2年期美债收益率下跌8BP，报3.87%。20 年期和30年期美债收益率下跌超过10BP，至4.88%附近，脱离5%。 "美联储观察"显示，市场对降息的预期大幅提升，预测9月降息的概率从上周的53.5%升至77.5%，前一 日为68.8%； 预测7月降息的概率也从前一日的24.2%升至29.3%。 美国供应管理协会（ISM）4日发布数据显示，美国5月非制造业采购经理人指数（PMI）降至49.9，为 2024年6月以来的最低水平，大幅低于经济学家此前普遍预测的52.0。PMI低于50意味着服务业出现收 缩，该领域约占美国经济总量的三分之二。 美国供应管理协会（ISM）周一公布的数据还显示，美国5月制造业采购经理人指数（PMI）为48.5%， 低于4月的48.7%，连续第三个月收缩。 （文章来源：新华财经） 德普翰人力资源服务公司（ADP）当天早间公布的数据显示，美国私 ...

| CTEERING | 日度策略参考 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 特给省调言:ZOOULI | 从业资格号:F0251925 | 行业板块 | 趋势研判 | 品种 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | 当前国内政策对股指的驱动力度不强,海外因素主导股指的短期 | 波动。鉴于关税政策的不确定性仍然较大,期指建议观望为主。 | | | | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 国债 | 震荡 | 宏观金融 | 空间。 | | | | 避险升温提振金价;中长期上涨逻辑仍旧坚实。 | 看多 | 車金 | 跟随黄金,且受益于弹性,显著补涨。 | T 白银 | | | | 美国关税政策反复,风险偏好承压,但铜基本面仍有支撑,短期 | 震荡 | 价格高位震荡。总 | | | | | | 近期国内电解铝社会库存持续下滑,现货升水走高,电解铝低库 | 存对铝价仍有支撑。但亲观情绪反复,且国内铝下游需求转淡, | 開汤 | 铝价或震荡偏弱运行。 | | | | | 氧化铝现货价格持续走高,期货贴水明显, ...

经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 李智能 | 0755-22940456 | lizn@guosen.com.cn | 执证编码：S0980516060001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 2025 年 5 月国内宏观经济数据将在 2025 年 6 月陆续公布，国信证券经济研究所提前给出 2025 年 5 月主要 经济数据的预测值。 以下是 2025 年 5 月主要经济数据预测： 证券研究报告 | 2025年06月03日 结论：5 月国内经济增长动能保持稳健态势。预计 5 月国内 CPI 环比约为-0.4%，CPI 同比回落至-0.4%；5 月 PPI 环比或约为-0.3%，PPI 同比继续回落至-3.2%；预计 5 月工业增加值同比小幅回落至 5.5 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-06-03 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《2.2%以上，城投开抢？——信用周 报 20240526》 - 2025.05.26 固收周报 物价持续走低，航运指数大涨 ——高频数据跟踪 20250601 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产热度整体有所改善，高炉、半 钢胎、PX 开工率回升，焦炉、沥青、PTA、全钢胎开工率下降。第二， 房地产边际改善，30 城商品房成交面积超去年同期，100 城土地供应 面积回升。第三，物价整体继续下行，原油、焦煤、铜、铝、锌、螺 纹钢价格均下降，其中焦煤大跌 9.07%跌破 700 元/吨，螺纹钢下跌 3.01%跌破 3000 元/吨。第四，航运指数大幅上涨，国内 SCFI 周大涨 30.68%，升破 2000 点；BDI 大幅上涨 5.82%。短期重点关注新一轮稳 增长刺激政策落地、房地产市场恢复 ...

国债期货日报 2025/6/3 研究员： 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完 整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否 符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 端在期货 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 项目 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | T主力收盘价 | 108.685 | -0.03% T主力成交量 | 42868 | -19601↓ | | | TF主力收盘价 | 105.960 | -0.04% TF主力成交量 | 47214 | -7839↓ | | | TS主力收盘价 | 102.352 | -0.04% TS主力成交量 ...

3. 周三：①数据：美国至5月30日当周API、EIA原油库存；澳大利亚第一季度GDP年率；欧洲多国及美 国5月服务业PMI终值；美国5月ADP就业人数。②事件：美联储古尔斯比参与一场问答活动、博斯蒂 克、库克出席"美联储倾听"的活动；加拿大央行公布利率决议。 4. 周四：①数据：中国5月财新服务业PMI；瑞士5月季调后失业率；欧元区4月PPI；美国5月挑战者企 业裁员人数；美国当周初请失业金人数、4月贸易帐；美国5月全球供应链压力指数；美国当周EIA天然 气库存。②事件：美联储公布经济状况褐皮书；欧洲央行公布利率决议、行长拉加德召开货币政策新闻 发布会；沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价。③财报：博通。 5. 周五：①数据：德国4月季调后工业产出月率、4月季调后贸易帐；英国5月Halifax季调后房价指数月 率；法国4月工业产出月率、4月贸易帐；欧元区第一季度GDP年率修正值、第一季度季调后就业人数季 率终值、4月零售销售月率；加拿大5月就业人数；美国5月非农及失业率。②事件：美联储理事库格勒 在纽约经济俱乐部发表讲话、哈克就经济前景发表讲话。③假期：韩国首尔证券交易所因阵亡将士纪念 日休市一日。 金十 ...

以下文章来源于见闻历 ，作者李笑寅 见闻历 . 每天多看我一眼，投资赚的多一点。 | 时间 | 地区 | 内容 | 预期 | 同信 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 6月2日 | 目一 | | | | | 事件 | 国内 | 中国内地金融市场因端午节假期休市 | | | | | | 港交所推出宁德时代每周期权合约 | | | | | 海外 | 8:00 美联储理事沃勒在2025年韩国央行国际会议上就经 | | | | | | 济前景发表讲话 | | | | 数据 | 泡シ | 22:00 美国5月ISM制造业指数 | 49.2 | 48.7 | | 6月3日 | 周二 | | | | | 数据 | 国内 | 9:45 中国5月财新制造业PMI | | 50.4 | | | 海外 | 22:00 美国4月JOLTS职位空缺(万人) | 710 | 719.2 | | | 国内 | 小米集团2025投资者日 00:45 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参 与一场问答活动 | | | | 事件 | | 1:00 美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词 | | | | ...