供应：本周嘉通300万吨恢复，山东威联250万吨装置提负，百宏250周内PTA负荷波动，至周四PTA负 荷提升至76.9%（+4.4%）。 需求：本周一套长丝装置、一套瓶片装置开启，聚酯综合负荷继续提升至95.3%附近（+1.1%）。本周 江浙终端开工率继续提升，加弹、织造、印染负荷分别为80%（+3%）、68%（+3%）、77% （+4%）。中美会谈释放利好，坯布销售氛围提升明显，除美订单外，其他出口国和内销的采购也有所 释放，5月份订单基本商谈结束，6月订单增加中；坯布工厂出库量提升，坯布综合库存下降。终端生产 和原料采购积极性也有所上升，周初涤丝下游工厂集中追加原料备货量，目前下游原料备货较少在15- 20天，备货较多在1-2个月。 【行情展望】 因短期PTA装置检修集中且聚酯维持高开工，PTA供需延续偏紧格局。但5月下PTA装置陆续重启，而后 期PTA检修计划尚未明确，且随着原料端大涨，下游聚酯产品亏损扩大，且下游低位备货后追高谨慎， 涤丝产销转弱，部分聚酯工厂有减产意向，PTA供需存转弱预期，继续上涨乏力。策略上，TA09短期 存回调压力，但供需驱动仍偏强，高位震荡对待；TA9-1正套逢高离场，关注 ...

黑色建材日报 | 2025-05-16 市场情绪缓和，钢价走势震荡 钢材：市场情绪缓和，钢价走势震荡 市场分析 期现货方面：昨日，螺纹钢期货主力合约收于3118元/吨，热卷主力合约收于3260元/吨。现货方面，昨日现货成交 整体一般偏弱，全国建材成交10万吨。 综合来看：本周受常规检修增加影响，热卷产量及库存环比下降，螺纹需求维持，库存持续去化，五大材周度环 比去库。中美关税政策缓和后，成材盘面价格贴水修复，宏观情绪扰动消退，市场重回基本面逻辑。关注后续供 给端政策落地情况。 策略 单边：震荡，关注情绪改善下的贴水修复 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水见顶回落，港口库存下降 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石主力2509合约收于736.5元/吨，跌幅0.07%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格 持稳运行，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪偏弱，钢厂采购多以按需补库为主，目前市场成交情况较少。 昨日全国主港铁矿累计成交100.7万吨，环比下跌18.33%；远期现货：远期现货累计成交156.0万吨（10笔），环 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 5 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 基本面表现弱稳，矿价震荡运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局有所变化，钢厂生产趋弱，矿石需求开始回落，目前降幅有限，仍将给予矿价支 撑，但矿石需求已然触顶，利好效应不强。与此同时，港口到货和海外矿商发运高位回落，而内矿生 产积极，矿石供应维持高位，且回升预期未变。总之，得益于市场情绪回暖，贴水修复逻辑支撑下矿 价低位回 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 螺纹钢供需格局尚可，叠加市场情绪回暖，钢材期价低位回升，但鉴于需求面临季节性走弱， 高供应下需求转弱则螺纹基本面矛盾将累积，钢价继续承压，相对利好则是库存低位以及情绪偏 暖，短期走势延续震荡企稳，关注需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 供需格局尚可，钢价震荡企稳 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 专业研究·创造价值 1 / ...

王江楠（F03108382，Z0021543），联系电话：010-82295006 | | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/5/16 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/5/15 | 美元/桶 | 61.62 | 63.15 | -2.42% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/5/15 | 美元/桶 | 64.53 | 66.09 | -2.36% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/5/15 | 美元/吨 | 572.00 | 590.00 | -3.05% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/5/15 | | 美元/吨 | 709.00 | 731.50 | -3.08% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/5/15 | 美元/吨 | 854.00 | 867.00 | -1.50% ...

化工子行业年报和 1 季报深度梳理 - 煤化工 20250514 摘要 • 煤化工行业利润受煤炭价格影响显著，成本控制能力成关键。中国煤化工 在全球占据主导地位，并在部分产品中掌握定价权，与全球能源格局差异 明显。 • 原油价格下跌削弱煤油相对优势，但整体可控。煤焦化受房地产市场低迷 影响，价差维持低位。合成氨与甲醇市场格局分化，2024 年后半程价差 范围进入重叠区间，供需格局发生变化。 • 2024 年禾昌新增甲醇合成氨产能超 400 万吨，合成氨行业供需格局转变， 价差回归大宗商品水平，受新增产能释放节奏影响承压。 • 甲醇产能随下游产品释放而提升，受 MTO 占比增加影响，煤油联动效应 逆向放大。短期内原油价格震荡对甲醇利润空间影响有限，需关注终端需 求。 • 煤制烯烃成本优势明显，CTO 技术盈利通常较高。2025 年一季度 CTO 价 差逆向反超，若原油维持低位震荡，将持续影响 CTO 价差，需关注煤炭下 行空间。 Q&A 请简要介绍煤化工行业在 2024 年和 2025 年的运行情况及其影响因素。 煤化工行业在 2024 年上半年整体处于高位运行，但到了年底开始明显回落， 进入四季度进一步下探， ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 5 月 15 日 热点品种 PVC： 上游电石价格稳定。目前供应端，PVC 开工率环比增加 1.01 个百分点至 80.34%， PVC 开工率继续增加，处于近年同期中性偏高水平。五一节后，PVC 下游开工有 所回升，但同比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度反倾销政策不利于国内 PVC 的 出口，印度将 BIS 政策再次延期六个月至 2025 年 6 月 24 日执行，中国台湾台塑 5 月份报价稳定，出口高价成交受阻，但低价出口交付较好。上周社会库存略有 下降，只是目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025 年 1-3 月份，房地产数据略有 改善，只是同比仍是负数，且新开工与竣工面积同比降幅仍较大。五一假期过后， 30 大中城市商品房周度成交面积环比小幅回升，但仍是历年同期偏低水平，关 注房地产利好政策能否提振商品房销售。春检过半，据统计春检规模不及去年同 期，近期开工率持续反弹，需求未实质性改善之前 PVC 压力较大。只是近期 PVC 期价增仓持续下跌后，在 ...

黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 黑色产业团队 2025/5/15 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字[2014]1 号 研究员 周三，螺纹钢期货价格震荡上行，杭州中天螺纹钢 3240 元/吨，较前一 日上涨 40 元/吨，10 合约基差 113（-8）。宏观政策方面，5 月 7 日， 三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，货币政策利多落地，不过市 场仍在期待财政政策发力，中美会谈成果超预期，双方大幅互降关税， 市场预期改善；产业方面，上周螺纹钢产量、表需双降，库存小幅累积， 供需格局有转差迹象，当然也有五一假期因素影响，需求是否已经开始 季节性回落还需进一步观察。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格仍 低于电炉谷电成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，中美贸 易环境改善，短期国内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现 实供需尚可，但需求仍面临季节性下滑压力，关注需求变化，低估值背 景下，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 周三，中美会谈成果营造良好预期，市场再度炒作抢出口，盘面向上回 调。现货方面，青岛港 PB 粉 778 ...

Group 1 - Argentina's soybean production forecast has been significantly raised, indicating a potential increase in market supply [1] - The soybean harvesting progress has exceeded expectations, which may further influence market dynamics [1] - The changes in supply and demand dynamics could impact soybean price trends moving forward [1]

稀土板块再推荐逻辑梳理 20240514 摘要 • 稀土出口管制取消预期增强，但官方文件主要针对军民两用物项，未明确 禁止对美出口。出口审批流程预计 45 个工作日内完成，其他小金属进出 口数据表明，短期下降后通常会恢复，目前稀土出口许可有放开趋势。 • 稀土价格目前处于历史低位，如氧化镨钕约 44 万元/吨，氧化镝约 160 万 元/吨，氧化铽约 700 万元/吨。中美关税和谈后，下游磁材企业出口恢复， 海外企业为保障库存安全增加采购，下游需求边际上呈现积极恢复趋势。 • 国内稀土指标增长预期不高，进口矿纳入指标管控，需关注民营企业退出 风险。缅甸矿进口量前期偏低，近期资源税谈妥后供应有所恢复，但雨季 来临限制增量。美国 MP 公司分离厂产能利用率逐步提升，莱纳斯扩产进 度较慢。 • 美国 MP 公司分离厂镨钕产量逐步提升，一季度年化产量约 2000 吨，年 底产能利用率有望达 80%。莱纳斯季度产量维持在 15,000 吨左右，年中 计划扩产至 1 万吨以上，海外企业扩产影响全球稀土供应格局。 • 海外市场中重稀土价格较国内存在显著溢价，部分产品价格高出国内两到 三倍，海外供应链明显短缺。国内氧化镝社会库 ...