所谓政策利率，在央行政策体系中是指公开市场7天期逆回购操作利率，目前水平是1.5%，这次下调到1.4%。经过市场化的利率传导，预计将带动贷款市场 报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。同时，也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。 每经记者｜刘嘉魁 每经编辑｜廖丹 5月7日，中国人民银行宣布推出一揽子货币政策措施，旨在稳定市场预期。其中，下调政策利率0.1个百分点和降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点是 两项重要举措。 其中，下调政策利率0.1个百分点，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。 专家预计，在降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点的带动下，接下来商业性个人住房贷款利率会有更大幅度下调。是现阶段推动房地产市场止跌回稳 的关键一招。 公积金与商贷利率"双降" 5月7日，国新办举行新闻发布会。会上，中国人民银行行长潘功胜宣布，下调政策利率0.1个百分点。 业内：降息降准是当前对冲外部波动最有力的手段之一 公积金与商贷利率双降，叠加存量房贷利率调整政策，形成"降息+降成本"组合拳。 自2019年LPR改革以来，5年期以上LPR累计下调125个基点，从4.85% ...

证券研究报告 | 2025年05月07日 银行业点评 复盘和展望：贸易战如何影响银行股？ 优于大市 |  | 行业研究·行业快评 | | 银行  | 投资评级：优于大市（维持）  | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田维韦 | 021-60875161 | tianweiwei@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520030002 | | 证券分析师： | 王剑 | 021-60875165 | wangjian@guosen.com.cn | 执证编码：S0980518070002 | | 证券分析师： | 陈俊良 | 021-60933163 | chenjunliang@guosen.com.cn | 执证编码：S0980519010001 | | 证券分析师： | 张绪政 | 021-60875166 | zhangxuzheng@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525040003 | | 证券分析师： | 刘睿玲 | 021-60375484 | liuruiling@guosen.com.cn | 执 ...

策略点评 2025 年 5 月 7 日 事件： 政策"组合拳"：稳市场、促转型 2025 年 5 月 7 日上午 9 时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行行长潘 功胜、金融监管总局局长李云泽以及证监会主席吴清介绍"一揽子金融政策支 持稳市场稳预期"有关情况，并答记者问。 主要政策解读： （1）货币政策强化总量调控与结构引导，释放政策宽松信号:央行三类十项 政策措施将分阶段逐步落地实施。降准和利率调整等措施能够迅速对市场产 生影响，稳定市场预期。逆回购利率、贷款市场报价利率（LPR）及结构性工 具利率同步下调，形成价格型工具全面松动，进一步引导实体融资成本下 行，稳定企业信心。再贷款工具额度将根据市场需求和政策目标逐步释放， 确保资金精准流向重点领域。短期可有效对冲外部冲击，稳定市场流动性， 防止经济增速过度波动。中长期将通过结构性工具创新和制度完善，构建金 融服务实体经济的长效机制。 （2）房地产领域定向支持:当前一线与强二线城市楼市正在企稳，公积金贷 款利率下调可刺激改善性需求，减轻居民购房负担，提升消费能力，形成低 成本资金+低利率组合拳，预计将带动二季度住房消费回暖，稳定房地产市 场。后续相关政策的 ...

每经记者 周逸斐 每经编辑 陈星 5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 中国人民银行行长潘功胜表示，为进一步实施好适度宽松的货币政策，人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措 施。其中，优化两项支持资本市场的货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款两 个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。 去年四季度央行推出了两项支持资本市场的货币政策工具，这半年来央行做了哪些工作？如何评价这些工具使用效果？下阶段 如何完善工具设计？ 潘功胜回答《每日经济新闻》记者上述提问时表示，在回购增持再贷款方面，将贷款最长期限由1年延长到3年，鼓励银行发放 信用贷款，将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下降到10%。 互换便利已开展2次操作、总金额1050亿元 潘功胜告诉《每日经济新闻》记者，去年人民银行会同证监会、金融监管总局等部门创设了两项支持资本市场的工具。这两项 资本市场支持工具首期额度分别是5000亿元、3000亿元，适应了市场需求，受到市场广泛欢迎，起到了提振投资者信心、改善 金融市场预期、增强资本市场内在稳定性 ...

国债期货日报 | 2025-05-07 中美摩擦与政策观望期内，国债期货涨跌分化 核心观点 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：3月5日，十四届全国人大三次会议指出将实施更加积极的财政政策，今年赤字率拟4%， 一般公共预算支出规模29.7万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，今年 合计新增政府债务总规模11.86万亿元；实施适度宽松的货币政策。 2）通胀：3月CPI同比下降0.1%。 资金面：（3）央行：2025-05-06，央行以固定利率1.5%、数量招标方式开展了4050亿元7天的逆回购操作，操作利 率为1.5%。（4）货币市场：主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.702%、1.707%、1.737% 和1.732%，回 购利率近期回落。 市场面：（5）收盘价：2025-05-06，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.31元、106.06元、109.05元、120.97元。涨跌 幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为-0.06%、-0.04%、0.00%和 0.11%。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.032 元、-0.055元、-0.1 ...

Group 1 - The People's Bank of China (PBOC) announced a 0.5 percentage point reduction in the reserve requirement ratio (RRR), expected to provide approximately 1 trillion yuan in long-term liquidity to the market [1][2] - The RRR adjustment includes a reduction for automotive finance and financial leasing companies from 5% to 0%, which is a significant reform in the reserve requirement system [1][3] - The PBOC also lowered the policy interest rate by 0.1 percentage points, reducing the 7-day reverse repurchase rate from 1.5% to 1.4%, which is anticipated to lead to a similar decrease in the Loan Prime Rate (LPR) [1][4] Group 2 - The reduction in the RRR is seen as a response to structural liquidity issues in the market, aiming to enhance long-term liquidity supply while reducing banks' funding costs [2][3] - The adjustment in the reserve requirement for automotive finance and leasing companies is expected to improve their ability to provide credit in specific sectors, such as automotive consumption and equipment investment [3] - The interest rate cut is part of a broader strategy to stabilize the economy, with expectations that it will lower financing costs for the real economy and support employment and market stability [1][5] Group 3 - The PBOC also announced a reduction in the housing provident fund loan interest rate by 0.25 percentage points, with the new rate for first-time homebuyers over five years dropping from 2.85% to 2.6% [5][6] - This interest rate adjustment is projected to save residents over 20 billion yuan annually in loan interest, thereby supporting housing demand and stabilizing the real estate market [5][6] - The rate cut applies to both new and existing housing provident fund loans, which will reduce the monthly payment for borrowers, effectively increasing disposable income and enhancing consumer spending capacity [6]

权威专家表示，本次降息是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。4月25日中央政治局会议要求"加 紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策""适时降准降 息，保持流动性充裕，加力支持实体经济"。央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布降息，充分体 现了适度宽松的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。"降息充分体现 逆周期调节力度加大。"上述专家表示，本次降息不仅政策利率下降，支农支小再贷款利率、住房公积 金贷款利率等也一同降低。预计政策利率下降将引导贷款市场报价利率(LPR)和存款利率同步下行，有 利于保持商业银行净息差的稳定，同时通过利率传导，有效降低实体经济综合融资成本，巩固经济基本 面。(中证金牛座) ...

降息充分体现逆周期调节力度加大。本次降息不仅政策利率下降，支农支小再贷款利率、住房公积金贷款利 率等也一同降低。预计政策利率下降将引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，有利于保持商业 银行净息差的稳定，同时通过利率传导，有效降低实体经济综合融资成本，巩固经济基本面。 此外，降低住房公积金贷款利率有助于支持消费。此前，中办、国办印发的《提振消费专项行动方案》已提 出"适时降低住房公积金贷款利率"。降低住房公积金贷款利率0.25个百分点，是人民银行推动提振消费政策措 施落地见效的有力举措。 其中降准降息措施引发不少关注。更细化来看，包括降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期 流动性约1万亿元；完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5% 调降为0%；下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将 带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。 此外还将下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利 率，都从目前的1.75%降至1.5%，这些工具利率是 ...

值得关注的是，此次调整同步完善了汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金制度。 在5月7日举行的国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜介绍，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。 本次降息是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。4月25日中央政治局会议要求"加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适 度宽松的货币政策""适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济"。业内权威人士解读称，此次降息充分体现了适度宽松的货币政策立场，是支持 稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。 降息充分体现逆周期调节力度加大。本次降息不仅政策利率下降，支农支小再贷款利率、住房公积金贷款利率等也一同降低。预计政策利率下降将引导贷款 市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，有利于保持商业银行净息差的稳定，同时通过利率传导，有效降低实体经济综合融资成本，巩固经济基本面。 会上披露，此次降准分为两部分：一部分是针对大型银行和中型银行降准0.5个百分点，可向市场提供长期流动性超过1万亿元。另一部分是完善汽车金融公 司、金融租赁公司存款准备金制度，阶段性将其存款准备金 ...

5月7日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，为贯彻4月25日中央政治局会议精 神，进一步实施好适度宽松的货币政策，推动经济高质量发展，人民银行将加大宏观调控强度，推出一 揽子货币政策措施。 其中，潘功胜宣布，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至 1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点；此外，降低个人住房公积金贷 款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。 应当看到，本次降息是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。4月25日中央政治局会议要求"加紧实 施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策""适时降准降息，保 持流动性充裕，加力支持实体经济"。央行行长潘功胜在新闻发布会上宣布降息，充分体现了适度宽松 的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。 如何理解适时降息的影响呢？ 首先，降息充分体现逆周期调节力度加大。本次降息不仅政策利率下降，支农支小再贷款利率、住房公 积金贷款利率等也一同降低。预计政策利率下降将引导贷款 ...