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公司债ETF(511030)盘中上涨2bp,国开债券ETF(159651)近5个交易日净流入1.23亿元,机构:债市短期的核心是资金面
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-14 02:51
资金流入方面,公司债ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看,近5个交易日内有4日资金净流入,合计"吸金"3.00亿元,日均净流入达5999.28万元。 有机构认为,随着关税大降,经济数据恶化等不来了,非银债牛信仰再次动摇了。未来一个季度债市交易的核心是:1)央行何时收紧资金面;2)三个月 后,芬太尼关税有无可能降至0。 近两天资金面过于宽松,随着关税大降,前瞻性的降准降息及4月初以来的资金面明显转松变得不合时宜了。经济担忧下降后,维稳银行净息差的优先级预 计将明显提升,未来一个月资金面可能缓慢回到紧平衡状态。 银河证券认为,国债收益率曲线将走向陡峭,短端伴随央行的货币宽松更顺畅的下行,长端将面临调整压力,但调整幅度有限,债市出现年度级别调整的概 率仍然较低。 外部的不确定性的降低将冲淡固收市场的避险功能,股市预计保持较高活跃度,长端面临调整压力。中国货币政策已进入实质性宽松将有助于带动短端收益 率下行。但是基准假设下2025年中国经济仍然呈现温和复苏,通胀上行压力有限,债市出现年度级别调整的概率仍然较低。 截至2025年5月14日 10:34,国债ETF5至10年(511020)多空胶着,最新报价117.22 ...
货币市场日报:5月13日
Xin Hua Cai Jing· 2025-05-13 15:15
新华财经北京5月12日电(高二山)人民银行12日开展430亿元7天逆回购操作,操作利率为1.40%;鉴于当日无逆回购到期,公开市场实现净投放430亿 元。 上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期品种再度全线下行,跌幅有所收窄。具体来看,隔夜Shibor下跌1.60BP,报1.4060%;7天Shibor下跌0.60BP,报 1.4900%;14天Shibor下跌0.70BP,报1.5560%。 | | | | 2025-05-13 11:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | � | O/N | 1.4060 | 1.60 | | ↑ | 1W | 1.4900 | 0.60 | | ゃ | 2W | 1.5560 | 0.70 | | ゃ | 1M | 1.6470 | 1.40 | | 1 | 3M | 1.6620 | 1.00 | | ↑ | 6M | 1.6720 | 1.30 | | 企 | 9M | 1.6760 | 1.00 | | � | 1Y | 1.6840 | 1.10 | 上海银行间同业拆放利率 ...
【笔记20250512— 关税相互妥协,市场预期偏弱】
债券笔记· 2025-05-13 12:49
横盘震荡,是多空双方都在蓄势,双方力量整体达到了一定的均衡,只是方向并不确定。所以,要想打 破这种均衡一定需要更大的力量,往往市场需要一点催化剂才能突破,就像打战攻城前的战时动员令一 样。 ——笔记哥《交易》 【笔记20250512— 关税相互妥协,市场预期偏弱 (+股市高开低走+资金面均衡宽松=中下)】 资金面均衡宽松,长债收益率明显下行。 央行公开市场开展1800亿元7天期逆回购操作,今日有4050亿元逆回购到期,净回笼2250亿元。 资金面均衡宽松,资金价格维持低位,DR001在1.4%附近,DR007在1.5%附近。 今日债市情绪缓和,主要源于三大助力:一是资金宽松、钱多就是硬道理;二是股市"习惯性"高开低 走;三是无论怎么计算,相比4月2日之前还是多了10%的关税,且关税145%时,向下概率远高于向 上,而30%时,反复的概率也可能不低? | | | | 银行间资金 | (2025. 05. 13) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | ...
国债期货集体低开,债市趋势未变,机构建议维持择机买入思路
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-13 03:37
5月13日早盘,国债期货集体低开,30年期主力合约跌0.28%,10年期主力合约跌0.12%,5年期主力合约跌0.03%,2年期主力合约跌0.03%。截至当前,30年 国债ETF博时(511130)下跌0.37%,最新报价111.83元。流动性方面,30年国债ETF博时(511130)盘中换手率20.89%,成交额13.44亿。 数据来源:Wind 美联储5月议息会议维持利率不变,且美联储主席鲍威尔重申不急于降息,担忧关税导致通胀与失业率双双升高。此外上周四晚英美就关税贸易协议条款达 成一致,同时英国央行如期降息25bps。周末的日内瓦谈判,中美双方均表示取得了"实质性进展"。 30年国债ETF博时(511130)早盘低开,但受风险偏好走强30年国债利率至1.93%,接近预测上限位置,建议逢跌逐步加仓。 其他相关债券ETF产品,信用债或可关注 信用债ETF博时(SZ159396),短久期或可关注 国开ETF(SZ159650) ,可转债或可关注可转债ETF(511380)。 相关指数:中债30年期国债指数031080、上证30年期国债指数950175、中债30年期国债指数CBA21801.CS 央行双降后,隔 ...
资金流向和中短线指标体系跟踪(十三):公募新规落地,主动偏股仓位大幅调整
Soochow Securities· 2025-05-12 14:55
证券研究报告 公募新规落地,主动偏股仓位大幅调整 ——资金流向和中短线指标体系跟踪(十三) 证券分析师:陈刚 执业证书编号:S0600523040001 邮箱:cheng@dwzq.com.cn 证券分析师:蒋珺逸 执业证书编号:S0600123040067 邮箱:jiangjy@dwzq.com.cn 2025年5月12日 摘要: ➢ 散户:散户情绪回升 ✓ 中短线指标体系跟踪: 2 ✓ 宏观流动性与资金价格: ➢ 公开市场操作:本期央行公开市场累计净回笼7817亿元 ➢ 货币市场利率:跨月后银行间流动性明显转松 ➢ 债券市场利率:债市整体走强,1Y/10Y国债收益率回落至1.42%/1.64% ➢ 外汇市场:美联储降息预期回落,中美利差走扩;人民币维持韧性,汇率小幅升至7.25元 ✓ 微观流动性与A股市场资金面:A股量能恢复,可跟踪资金转为净流入 ➢ 杠杆资金:市场风险偏好回暖,杠杆资金转为净流入 ➢ 外资:北向成交热度回升,海外被动资金继续小幅加仓 ➢ 公募:偏股基金新发强度回落,主动偏股型仓位显著下降,或受公募新规落地影响;ETF资金持续净流出,其中 科创/TMT相关ETF转为净申购 ➢ A股与汇率/ ...
【笔记20250512— 中美会谈超预期,峰回路转靠实力】
债券笔记· 2025-05-12 13:47
【笔记20250512— 中美会谈超预期,峰回路转靠实力(-中美经贸会谈联合声明超预期-股市偏强+资金 面均衡宽松=大上)】 资金面均衡宽松,长债收益率大幅上行。 央行公开市场开展430亿元7天期逆回购操作,今日无逆回购到期,净投放430亿元。 资金面均衡宽松,资金价格进一步回落,DR001下行逾7BP至1.41%,DR007下破1.5%。 | | | | 银行间资金 | (2025.05.12) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 阿购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.46 | | 5 | 2. 00 | -1 70 | 59653. 65 | 2136. 13 | 89. 31 | | R007 | 1.55 | -3 | | 2. 05 | 0 | 6204. 02 | 57. 41 | ...
基本面利多确定,把握回调买债机会
Dong Zheng Qi Huo· 2025-05-11 07:12
周度报告-国债期货 基本面利多确定,把握回调买债机会 [Table_Summary] ★一周复盘:国债期货高位震荡 国 债 期 货 本周(05.05-05.11)国债期货高位震荡。周二,央行通过逆回购 大量净回笼资金,资金面并未继续转松,短端品种表现偏弱。 市场预期 4 月经济指标走弱,长端品种表现略偏强。周三,早 盘央行官宣降准降息,利率短暂下行后机构止盈意愿快速上 升,国债期货震荡调整。短端品种表现强于长端。周四,资金 面边际转松,股市进一步走强动力不足,国债期货震荡上涨, 曲线走陡。周五,早盘资金面转松,国债期货震荡上涨,但 4 月出口数据超市场预期,午后国债期货震荡走弱。截至 5 月 9 日 收盘,两年、五年、十年和三十年期国债期货主连合约结算价 分别为 102.356、106.105、109.035 和 120.320 元,分别较上周末 变动-0.012、+0.005、-0.015 和-0.520 元。 ★基本面利多确定,把握回调买债机会 展望后市,市场应在震荡中逐渐走强,建议把握时机做多。基 本面利多是相对确定的,债市中长期走强的方向也是明确的, 只是也要注意,国债期货价格依旧不低且短期或有贸易谈 ...
【笔记20250509— 两个战场,胜者为王】
债券笔记· 2025-05-10 08:08
当你看对,又做对,收益率趋势性下行(价格上涨)时,你是贪婪的,总希望再下些;然而,当市场开 始中途调整时,你可能就更容易被震荡下车,因为你怕到手的利润飞走了。所以,最容易被震下车的, 不是在上涨的过程中,而是在阴跌调整的中场休息时。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250509— 两个战场,胜者为王(-4月进出口数据超预期-中美瑞士会晤避险情绪+股市小幅下跌 +资金面均衡宽松+央行:择机恢复国债买卖操作=微下)】 资金面均衡宽松,长债收益率微幅下行。 央行公开市场开展770亿元7天期逆回购操作,今日无逆回购到期,净投放770亿元。 资金面均衡宽松,资金价格延续回落,DR001下破1.5%至1.49%,DR007下至1.54%。 | | | | 银行间资金 | (2025. 05.09) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交童占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | ( ...
申万期货品种策略日报:国债-20250509
宏观 消息 行业 信息 评论 及策 略 普遍上涨,10年期国债活跃券收益率下行至1.627%。央行公开市场操作净投放1586亿元,此前央行降低存款准 备金率0.5个百分点,下调7天期逆回购操作利率10bp,是继去年9月24日以来的再次双降,推动短期限债券利率普遍 回落,市场资金面转松。美联储如期按兵不动,维持联邦基金利率,英国和美国就关税贸易协议条款达成一致,欧盟 公布对950亿欧元美国商品报复清单,美债收益率回升,中方决定同意与美方进行接触,下一步的关注点将是谈判的进 展情况。受外部冲击和季节性变化影响,4月制造业景气水平有所回落,加上房地产市场尚未企稳,预计央行仍会根据 国内外经济金融形势和金融市场运行情况,加大货币政策调控强度,市场资金面有望保持宽松,将继续支撑短端国债 期货价格,目前长短端利差处于历史低位,再度压缩空间有限,如果关税谈判取得一定进展,市场避险情绪阶段性缓 和,长端国债期货价格波动有可能加大。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 (核准文号 证监许可[2011]1284号) 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性,对未来预测存在不及预期,以及宏观环境和产业 ...
“双降”落地 短债下行空间打开
Qi Huo Ri Bao· 2025-05-09 00:54
Monetary Policy Measures - The central bank announced a comprehensive package of ten policy measures, including a 0.5 percentage point reduction in the reserve requirement ratio and a 0.1 percentage point cut in policy interest rates, along with a 0.25 percentage point decrease in the rates for structural monetary policy tools and provident fund loans [1][2] - The reduction in reserve requirements is expected to release 1 trillion yuan in liquidity, which will help alleviate the pressure on banks' liabilities and lower borrowing costs [1][3] Economic Context - The macroeconomic environment is characterized by external demand pressure, internal demand differentiation, and structural support, with the manufacturing PMI in April dropping to 49.0%, indicating weakening economic conditions [2][4] - The recent "reciprocal tariffs" imposed by the U.S. have significantly impacted global trade and China's export outlook, serving as a core trigger for the recent monetary policy easing [2][4] Market Implications - The dual reduction in reserve requirements and interest rates is expected to lead to a downward trend in funding rates, particularly benefiting short-term rates while long-term rates may face challenges due to pricing pressures [1][4] - The 10-year government bond yield is currently around 1.62%, with expectations that it could approach 1.5% as the market adjusts to the new monetary policy landscape [5] Future Outlook - The upcoming LPR quotation on May 20 will be crucial; a significant reduction in the 5-year and above LPR could open up trading opportunities in long-term bonds [5] - The government's new urbanization strategy is projected to create approximately 4 trillion yuan in investment demand, indicating ongoing fiscal support alongside monetary easing [2][3]