投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 报告导读： 更新时间：2026年01月07日08时19分 报告导读： 供需方面，上周的数据显示螺纹热卷产量回升 ，五大品种总产量环比上升，整体库存继续回落。螺纹表观需求有所下降，热卷的表观需求继续回 升，五大品种表观需求整体方。由于钢厂毛利大幅回落，且市场整体处于消费淡季，钢厂产量仍有可能延续下降的趋势 。近期煤焦期价大幅反弹， 对盘面成本支撑有所抬升。整体来看，在消费淡季，供需双弱，冬储仍需要一段时间才能到来，宏观面信心增强，股市强势上破提振市场信心， 期 价有望维持震荡走势。从技术上看，在日 K 线图上，05 合约目前没有摆脱近期的震荡区间 。 操作建议： 多单继续持有，中线交易，空仓者不建议追涨杀跌，以震荡思路对待 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 3111 | | 7 0.23% | -23 | -0.73% | | 期现货价格 | ...

期货研究报告 2026年01月05日 周报 钢材：基本面矛盾有限，关注冬储 丛燕飞 投资咨询从业资格号：Z0015666 congyanfei@nzfco.com 报告导读： 1、市场回顾与展望：本周市场震荡运行,在宏观消息炒作下，价格低位稍显改善，但实际需求差，成 交情况表现一般。目前钢厂减产加之库存压力不大，推涨意愿强烈，短期供需基本面矛盾不大，但受制于信 心不足，价格上行承压。 展望：近期螺纹钢基本面延续去库，基本面矛盾并不突出。但随着淡季逐步深入，需求预期仍显承压， 基本面亮点有限。同时政策端仍有扰动，冬储补库预期尚未兑现。预计盘面价格低位震荡运行。 风险提示：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 | 钢材 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | 频率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 钢厂日均铁水产量 | 万吨 | 227.43 | 226.58 | 0.85 | 0.38% | 周度 | | 螺纹钢厂库存 | 万吨 | 139.37 | 140.06 | -0.69 | -0. ...

期货研究报告 1、市场回顾与展望：本周国内焦煤、焦炭市场延续偏弱运行格局，第四轮提降50-55元/吨，目前焦炭 累计下降四轮共计200-220元/吨，市场交投氛围一般，下游采购态度偏谨慎，对后市预期依旧偏弱。受重污 染天气影响，部分焦企进一步限产，煤焦价格仍处于弱势探底阶段。 2026年01月05日 周报 双焦：四轮提降落地，仍有提降预期 丛燕飞 投资咨询从业资格号：Z0015666 congyanfei@nzfco.com 报告导读： 展望：随着年关将近，冬储力度逐渐加大，进入1月后蒙煤进口冲量行为将有所改善，总体供应压力将 得到缓解，焦煤基本面延续边际改善，预计短期价格弱势震荡运行为主。 风险提示：煤矿安检限产；进口煤情况变化；粗钢压产政策；政策刺激超预期。 | 双焦 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | 频率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤总库存 | 万吨 | 2156.07 | 2145.94 | 10.13 | 0.47% | 周度 | | 焦炭总库存 | 万吨 | 915.68 | 91 ...

【冠通期货研究报告】 螺纹日报：增仓下跌 发布日期：2026 年 1 月 5 日 一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹钢主力合约周一持仓量增仓 43067 手，成交量相比上 一交易日略微增量，成交量 697016 手。日内增仓下跌，最低 3097，最高 3135， 收于 3104 元/吨，下跌 23 元/吨，跌幅 0.74%。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货 HRB400E 20mm 报价 3300 元/吨，相 比上一交易日维稳。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 库存端：库存连续去化，截止 12 月 31 日当周，总库存周环比下降 12.22 万吨至 422.03 万吨，连续 9 周去化，其中社会库存 282.66 万吨，周 环比下降 11.53 万吨，连续十二周下降，创近三年低位，钢厂库存 139.37 万吨，微降 0.69 万吨，近三年低位，提供较强支撑，累库拐点预计在春节 前 1-2 周出现，厂库由增转降，社库持续下降，显示流通缓解库存压力减轻。 ■宏观面：中央经济会议灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持 流动性充裕，畅通货币政策传导机 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2026年01月05日08时16分 报告导读： 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 3122 | 0 | 0 | 4 | 0.13% | | 期现货价格 | 热轧卷板主力合约收盘价 | 元/吨 | 3270 | 0 | 0 | -13 | -0.40% | | | 螺纹钢现货价格（HRB400E 20mm，上海） | 元/吨 | 3300 | 0 | 0 | 10 | 0.30% | | | 热轧板卷现货价格（Q235 4.75mm，上海） | 元/吨 | 3270 | 0 | 0 | 0 | 0 | | | 螺纹钢主力基差 | 元/吨 | 178 | | 0 | | 6 | | | 热轧卷板主力基差 | 元/吨 | 0 | | 0 | | 13 | | | 螺纹钢期货10-1价差 | 元/吨 | 62 | | -2 | | 10 ...

从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：环保限产叠加高价 下游加工承压 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 观点：预计价格短期高位偏强运行，关注宏观情绪和矿端消息。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复 产情况、消费释放情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 12 月 31 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-12-31 震荡运⾏为主，关注钢⼚复产与下游补 库节奏 国家发展改⾰委、财政部发布关于2026年实施⼤规模设备更新和消 费品以旧换新政策的通知，政策基调仍显积极。钢材淡季延续去库， 基本⾯⽭盾有限，盘⾯震荡运⾏。铁矿⾼库存或将⾯临堆存费征收的 压⼒，盘⾯上涨乏⼒。焦煤交割博弈加剧，盘⾯波动剧烈。玻璃供给 扰动带动玻纯盘⾯价格反弹，但供需过剩压制上⽅空间。 1. 铁元素方面：铁水基本持稳，港口库存持续累积，钢厂少量补 库，上下游博弈较强，短期矿价预计震荡运行。废钢供需双弱，钢厂 库存偏高，补库放缓，废钢现货上涨乏力，华东主导钢企上周末提降 30元/吨，预计现货市场跟跌为主。 2. 碳元素方面：焦炭成本端已有企稳迹象，且进入一月后钢厂有复 产预期，随着中下游冬储补库逐渐开启，焦炭供需结构或将逐渐变 紧，四轮提降落地后现货有望企稳，盘面预计跟随焦煤震荡运行。随 着年关将近，冬储力度逐渐加大，且进入一月后蒙煤进口冲量行为将 有所改善，总体供应压力将得到缓解，焦煤基本面将延续边际改善， 期现价格仍有上涨动力。 3. 合金方面：内蒙 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 一、螺纹、热卷 更新时间：2025年12月31日08时17分 供需方面，上周的数据显示螺纹热卷产量回升 ，五大品种总产量环比回落，整体库存继续回落。螺纹表观需求有所下降，热卷的表观需求回升，五 大品种表观需求整体回落，市场仍处于供需双弱的状态。由于钢厂毛利大幅回落，且消费高峰已过，钢厂产量有望继续缓慢下降。最近几天煤焦价 格大幅反弹，对盘面成本支撑有所抬升。整体来看，在消费淡季，供需双弱，冬储仍需要一段时间才能到来，宏观面信心增强，期价有望维持震荡 上行的走势。从技术上看，在日 K 线图上，05 合约短暂跌破震荡区间后快速反弹 ，目前没有摆脱近期的震荡区间，也没有形成向下的突破。 操作建议： 多单继续持有，中线交易 | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 3134 | 4 | 0.13% | 6 | 0.19% | | 期现货 ...

黑色建材日报 | 2025-12-30 原料补库预期，钢价震荡运行 钢材：原料补库预期，钢价震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3130元/吨，热卷主力合约收于3287元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般， 上午涨价过程中低价拿货好转，投机情绪增加，午后盘面回落，成交转弱，但依然挺价为主，全天基差先缩后扩。 全国建材成交11.77万吨。 供需与逻辑：建材供需基本面暂无矛盾，保持低产量，低消费，低库存状态。板材依旧受制于高库存压制，价格 边际波动有限，短期市场原料补库预期开启，建材基本面矛盾不足，关注环保及季节性减产情况、需求去库变化、 利润状况、成本支撑、原料补库、钢材出口及国内政策。 宏观政策、成材产销情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪缓解，矿价小幅上涨 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，最终铁矿石2605合约收盘796.5元/吨；现货方面，报价整体小幅上涨、 成交一般，贸易商报盘积极性一般，钢厂维持按需补库，采购价格多随行就市。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 供需与逻辑：供需格局持续趋紧，港口库存显著增加，但下游采购需 ...

从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：下游开工下滑 价格高位调整 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 成文时间： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在 ...