铝类产业日报 2025/7/9 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) | 20,515.00 60.00 | -10.00↓ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) +5.00↑ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) | 3,130.00 96.00 | +20.00↑ -80.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) -19098.00↓ | 250,099.00 | -4627.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 248,656.00 | | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 8,225.00 | 0.00 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 65,011.00 | -634.00↓ | | 期货市场 | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） +13200.00↑ | 2,577.00 | +13.50↑ LME铝库存（日，吨） | 384,350.00 | | | | 沪铝 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 78,400.00 | -1220.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨) | 9,611.50 | -179.00↓ | | 期货市场 | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | 200.00 | +30.00↑ 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 193,999.00 | -13383.00↓ | | | 期货前20名持仓:沪铜(日,手) | 9,545.00 | -5230.00↓ LME铜:库存(日,吨) | 102,500.00 | +5100.00↑ | | | 上期所库存:阴极铜(周,吨) | 84,589.00 | +3039.00↑ LME铜:注销仓单(日,吨) | 37,100.00 | +225.00↑ | | | 上期所仓单:阴极铜(日,吨) | 21,336.00 | -2856.00↓ | | | | | SMM1#铜现货(日,元/吨) | 79,190.00 | -605.00 ...

6月CPI同比由降转涨，汽车光伏等"内卷"行业价格降幅收窄 受工业品价格回升等因素影响，6月份CPI同比结束了此前四个月的负增长。 国家统计局7月9日发布的数据显示，6月居民消费价格指数（CPI）同比由上月下降转为上涨0.1%；环 比下降0.1%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同；同比下降3.6%，降幅 比上月扩大0.3个百分点。 CPI同比由降转涨 国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨。CPI由降转涨 主要受工业消费品价格有所回升影响。 数据显示，6月工业消费品价格同比降幅由上月的1.0%收窄至0.5%，对CPI同比的下拉影响比上月减少 约0.18个百分点。其中，油价变动影响能源价格降幅比上月收窄1.0个百分点，对CPI同比的下拉影响比 上月减少约0.08个百分点；受国际大宗商品价格变动影响，金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2% 和15.9%，合计影响CPI同比上涨约0.21个百分点。 食品价格降幅略有收窄。食品价格同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，其中牛肉价格结束28 个月连续下降，转为上涨2.7%；猪肉价 ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-07-08 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《内外利好共振，成长风格迎来布局 窗口》 - 2025.07.02 宏观研究 破内卷困局，离不开扩内需支撑 核心观点 中央持续强化"反内卷"政策导向，旨在解决名义经济增速低迷和 PPI 持续负增长问题，重点整治低价无序竞争和产能过剩，同时优化 资源配置效率，加速推动产业结构调整，夯实高质量发展基础。 从官方通报"内卷式"竞争行业，结合产能利用率和 PPI 同比增 速来看，煤炭开采和洗选业、化学原料及化学制品、非金属矿物质品、 有色金属冶炼及压延加工业、专用设备、电气机械和器材、通用设备、 汽车、医药或存在"内卷式"竞争问题，预计接下来"反内卷"或将 针对这些重点行业进行展开。 借鉴 2016 年供给侧改革经验，"反内卷"政策推进，或采取"行 政强制+市场调节+技术创新"组合拳。根据 2016 年供给侧结构 ...

上周国内热点在"反内卷"，海外热点在"美国'大而美'法案"。 "反内卷"定调明确，市场预期明显改善。目前已有一系列行业相关政策文件陆续出台。7月1日，国内头部光伏玻璃企业宣布自7月起集体减产30%；中国 水泥协会也发布了《关于进一步推动水泥行业"反内卷""稳增长"高质量发展工作的意见》。 结合当前宏观背景，"反内卷"或成下半年主线逻辑之一，但政策力度或相对温和，目前行情尚在预期阶段，供需格局的实质性改善或需要时间来观察。 美国"大而美"法案正式落地，缓和美国经济衰退担忧。据华泰证券测算，相较于不推出"大而美"法案，2026年、2027年的赤字率提升幅度均在1个百分点 以上，对明后年的经济增长将起到一定的拉动作用。 基本面方面，6月PMI反映市场需求有所改善。6月制造业PMI为49.7%，较5月升高0.2pct；服务业PMI为50.1%，较5月下降0.1pct；建筑业PMI为52.8%，较 5月升高1.8pct。 制造业方面，新订单指数再次回到扩张区间，生产指数继续上行，结合价格指数同步回升、企业采购活动加快，反映市场需求正在改善，扩内需政策效果 逐渐显现。 结构上，冷热不均较为明显。大中型企业PMI上行，分别 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【2025年6月数据发布，多领域呈现不同态势】2025年6月，制造业采购经理指数为49.7%，较上月升0.2 个百分点，景气水平改善，但未脱离下行趋势。产需指数均处扩张区间，生产和新订单指数分别为 51.0%和50.2%，较上月升0.3和0.4个百分点，生产加快，需求改善。部分行业产需释放快，部分活跃度 不足。采购量指数为50.2%，升2.6个百分点。 价格指数回升，主要原材料购进和出厂价格指数分别为 48.4%和46.2%，均升1.5个百分点。部分行业价格回升，部分走势偏弱。6月非制造业商务活动指数为 50.5%，升0.2个百分点，高于临界点，延续扩张。 6月建筑业商务活动指数为52.8%，升1.8个百分点， 景气回升。土木工程建筑业指数高，施工进度快。业务活动预期指数升1.5个百分点，企业信心回升。6 月服务业商务活动指数为50.1%，景气稳定。部分行业业务增长快，部分活跃度减弱。业务活动预期指 数处较高区间，企业较乐观。 6月综合PMI产出指数为50.7%，升0.3个百分点，生产经营活动扩张加 快。央行货币政策委员会二季度例会召开，建议加大调控 ...

固定收益深度报告 2025 年 07 月 04 日 证券研究报告 3 月金融数据：企业短贷同比多增，社融 增速改善 2025.04.15 政策适度宽松，实体经济稳健修复，债券 收益率下行 2025.03.31 利率债收益率：处于低位，长期仍有下行 压力 2024.01.25 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 关税缓和，经济动能增强，转债稳中求进 [Table_Author] 陈国文 分析师 Email:chenguowen@lczq.com 证书:S1320524070001 投资要点： 转债价格整体在稳步修复，转债指数表现优于权益指数。受特朗普加征 关税的影响，转债市场与权益市场均出现下跌行情，后逐步修复，转债 指数表现优于权益指数表现。从行业与个债角度讲，多个行业与个债的 价格上涨。转债的估值表现分化，整体而言，转债的转股溢价率在下降。 供给方面，可转债发行节奏放缓，净融资额处于相对低位。可转债净融 资额处于低位，主因在于发行节奏放缓。从转债预发行角度看，不同行 业预发行规模分化，其中高端制造业预发行规模较大。从存量角度看， 不同行业转债的未转余额差异较大，教育、农业、航空运输业等转债余 额较初始金 ...

今年，以旧换新政策跨年度"无缝对接"。1月6日，国家发展改革委、财政部第一时间向地方下达首批超 长期特别国债资金，支持地方做好跨年政策衔接和资金接续，推动消费品以旧换新加力扩围取得显着成 效。 国家信息中心大数据发展部大数据分析处处长、研究员杨道玲表示，相信随着包括"以旧换新"在内的各 项扩内需、促消费政策进一步落地显效，居民家电换新热情将持续提升，换新需求将得到进一步释放， 家电消费市场有望保持稳定向好的发展态势，为持续激发消费活力、释放内需潜能提供有力支撑。 据悉，下一步，国家发展改革委将充分发挥"两新"部际协调机制作用，强化统筹推进和跟踪调度，督促 各地各有关部门加快已拨资金审核兑付，切实减轻企业垫资压力，确保真金白银优惠直达消费者，推动 消费品以旧换新政策发挥更大效果。 国家发展改革委相关负责人表示，今年以来全国消费品以旧换新市场需求十分旺盛，多数地区首批补贴 资金使用比例已达到较高水平，为此追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持 消费品以旧换新。 近日，国家发展改革委已印发通知，会同财政部及时向地方追加下达今年第二批810亿元超长期特别国 债资金，继续大力支持消费品以旧换新。国 ...

6月3日，中国物流与采购联合会发布的数据显示，1至4月，物流需求延续恢复态势，需求总量持续扩 张，全国社会物流总额达115.3万亿元，同比增长5.6%。受复杂严峻国际环境影响，4月外部冲击加剧， 当月社会物流总额同比增长5.5%。 中国物流信息中心表示，4月，物流运行顶住外部冲击压力，展现较强韧性与发展潜力，整体保持平稳 向好态势。国内产业物流和消费物流市场持续发挥基础支撑作用，供应链上下游资源整合趋势显着增 强。 工业物流基本盘稳固 从结构看，生产和消费需求有效支撑国内物流需求韧性。工业品、单位与居民物品物流需求保持稳定增 长，1至4月，工业品物流总额同比增长5.7%；单位与居民物品物流总额同比增长5.9%，较一季度提升 0.1个百分点。 具体而言，工业物流基本盘稳固，产业升级加速推进。数据显示，4月，工业品物流总额增速平稳，多 数行业和产品物流需求保持增长，41个大类行业增长面达87.8%。装备制造业物流表现亮眼，占工业近 4成的装备制造物流增速达9.8%。智能化、数字化驱动传统制造供应链向价值链中高端转型，新动能支 撑作用凸显，4月高技术制造相关物流需求同比增长10.0%，持续高于工业品物流总额增速。 ...

"总体看，轻工业经济运行仍呈现恢复态势，随着稳经济、扩内需、促消费政策措施效果持续显现，轻 工业韧性好、发展稳、潜力大的优势将持续显现。"中国轻工业联合会会长张崇和表示。 《 人民日报 》（ 2025年07月03日 03 版） (责编：胡永秋、牛镛) 关注公众号：人民网财经 本报北京7月2日电 （记者韩鑫）中国轻工业联合会近日公布轻工业经济最新运行情况。数据显示，1至 5月份，规模以上轻工业企业实现营业收入9.27万亿元，同比增长4.7%。实现利润5314.5亿元，同比增 长2.8%，轻工业经济运行延续稳中有进态势。 国内市场规模稳步扩大。今年以来，随着一系列扩内需、促消费政策发力显效，国内消费需求不断释 放，市场活力逐步增强。1至5月份，轻工11类商品零售额35136亿元，同比增长11.9%，增速比1至4月 份加快1.2个百分点。 看家电领域，1至5月份，家用电器和音像器材类商品零售额增长30.2%，自上年9月份以来持续保持两 位数增长。家电产品零售向好还进一步向生产端传导。1至5月份，家用电器行业增加值增长6.9%，洗 衣机、饮水机、空调产品产量分别增长9.3%、7.9%、5.9%。1至5月份，家用电器制 ...