投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 6 月 16 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2506 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：区间震荡 核心逻辑：上周五各股指均震荡下跌。消息面，中东地缘危机爆发，市场担忧原因供应问题以及全球 需求下行风险，市场情绪走弱。不过关税战冲击下外需走弱已经在市场预期之 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 5 月 21 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策端利好构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日各股指均震荡小幅上涨。股市全市场成交额 12112 亿元，较上日放量 923 亿元。二 季度政策面托底经济需求，且稳定股市预期，尤其是强调了加强汇金 ...

政策端多维度发力提供托底支撑，降准降息及消费再贷款则瞄准内需修复，驱动服务消费(文旅、医疗) 及大宗商品(汽车)边际改善。但需警惕两大风险：一是90天关税暂缓期后美方再度加码，出口链盈利预 期或反复；二是若美联储推迟降息，美元流动性收紧或加剧外资回流压力。历史经验表明，市场反弹持 续性需政策与盈利形成共振。 5月20日，中泰国际策略分析师颜招骏发布研报《2025年5—6月港股市场策略展望》。颜招骏表示，当 前港股处于政策托底与博弈不确定性的再平衡阶段。 颜招骏指出，从内部看，AH溢价指数跌至近四年低位，南向资金趋于谨慎甚至获利了结，叠加科网巨 头估值修复至高位后缺乏增量催化剂，技术性超买压力或令市场进入震荡整固阶段。内部基本面呈 现"弱修复+分化"特征：4月制造业PMI重回收缩区间，居民与企业信贷需求低迷，出口链虽受关税暂缓 提振，但累计50%以上税率仍压制利润率弹性；而高技术产业和装备制造业等新兴产业在政策驱动下成 为新增长引擎。外部环境则暗含"战术缓和"与"战略围剿"的冲突：中美关税暂缓(累计关税从145%降至 30%)虽提振风险偏好，但美方通过芯片出口限制"双重标准"及芬太尼议题捆绑施压，显示科技战或替 ...

5月14日，A股主要指数早盘小幅震荡，午后市场突然大幅飙升，沪指站上3400点。截至收盘，三大指数集体翻红，沪 指涨0.86%报3403点，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.01%。 全天成交1.35万亿元，较前一交易日增量239亿元，全市场超2300股上涨，逾2800股下跌。 盘面上，大金融板块午后爆发，航运港口板块持续走强，物流、快递板块走高，海洋经济、数字货币、化纤及小金属等 板块涨幅居前；昨日大涨的光伏设备板块回调，航天航空板块走低，航天电子领跌，机器人板块走弱，电机、贵金属及 民爆概念等跌幅居前。 银行股其实在上午就已经是多头主力控制的阵地，该板块上午冲破了10万亿市值大关。午后，券商和保险明显发力。 保险板块爆发，中国人保涨停，中国太保涨超8%，新华保险涨超6%，中国人寿、中国平安均涨超4%。 多元金融、证券板块也涨幅居前，瑞达期货、红塔证券涨停，南华期货涨超7%，广发证券、华西证券、永安期货、新 力金融等跟涨。 此外，农业银行、交通银行、上海银行、成都银行等多只银行股盘中均创上市以来最高纪录。 大金融板块为何会在今日爆发？ 山西证券认为，随着资本市场流动性的改善，以及各项宏观政策托底经济，资本 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for several steel companies, including Baosteel, Hualing Steel, and Nanjing Steel, among others [3][4]. Core Viewpoints - Macro policies are expected to support marginal improvements in steel demand, with the government implementing measures such as interest rate cuts and increased lending for technological innovation [3]. - The report highlights a decrease in steel prices and profits, with specific price drops noted for various steel products as of May 9, 2025 [1][9]. - Steel production has decreased, with total output for five major steel products at 8.74 million tons, a reduction of 95,200 tons week-on-week [2]. Summary by Sections Price Trends - As of May 9, 2025, the price of 20mm HRB400 rebar in Shanghai is 3,150 CNY/ton, down 50 CNY/ton from the previous week [1][10]. - Other steel products also saw price declines, including hot-rolled and cold-rolled sheets [1][10]. Profitability - The report indicates a decline in steel profits, with rebar, hot-rolled, and cold-rolled steel margins decreasing by 13 CNY/ton, 2 CNY/ton, and 44 CNY/ton respectively [1][2]. Production and Inventory - Total production of five major steel products decreased to 8.74 million tons, with rebar production specifically down to 2.2353 million tons [2]. - Total social inventory of these steel products increased by 94,200 tons to 1,031.93 million tons [2]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies within the general steel sector such as Baosteel, Hualing Steel, and Nanjing Steel, as well as special steel companies like CITIC Special Steel and Yongjin Co., Ltd. [3]. - It also recommends monitoring high-temperature alloy companies like Fushun Special Steel [3].

钢铁周报 20250511 宏观政策托底，钢材需求有望边际改善 2025 年 05 月 11 日 ➢ 价格：本周钢材价格下跌。截至 5 月 9 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹 价格为 3150 元/吨，较上周降 50 元/吨。高线 8.0mm 价格为 3380 元/吨，较 上周降 40 元/吨。热轧 3.0mm 价格为 3230 元/吨，较上周降 30 元/吨。冷轧 1.0mm 价格为 3600 元/吨，较上周降 70 元/吨。普中板 20mm 价格为 3470 元 /吨，较上周降 40 元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市 场价格稳中有跌，废钢价格持平。 ➢ 利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和 冷轧毛利分别环比前一周变化-13 元/吨，-2 元/吨和-44 元/吨。短流程方面，本 周电炉钢毛利环比前一周变化-17 元/吨。 ➢ 产量与库存：截至 5 月 9 日，五大钢材产量下降，总库存环比上升。产量方 面，本周五大钢材品种产量 874 万吨，环比降 9.52 万吨，其中建筑钢材产量周 环比减 10.02 万吨，板材产量周环比升 0.5 万吨，螺纹 ...

4月25日，A50ETF华宝（159596）交投活跃，截止发稿成交额4520万元。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：常福强 资料显示，A50ETF华宝（159596）及其场外联接基金（A类021216/C类021217）被动跟踪中证A50指 数，该指数汇聚A股行业核心龙头，50只成份股分别来自50个中证三级行业，全面表征A股标杆型核心 资产！做多中国，首选A50。 中信证券表示，展望后市，国内的政策是托底和应对式的，4月只是第一波以试验和预防为特征的政 策；筹码出清相对彻底且对业绩不敏感的主题阶段性占优；市场整体情绪位置不算低，科技板块相对医 药和消费更接近冰点，对风险偏好回升更敏感。具体而言，本轮政策表现为应对式、试验式的。所 谓"应对"指的是定向帮扶那些直接受到贸易冲击的企业，而"试验"指的是扩大服务业支持力度的相关政 策从开始尝试到提高规模需要一个摸索的过程。整体来看，本次政治局会议上也有一些新的政策思 路，"大力发展服务消费"是首次提出，针对可能直接受损的外贸企业也有帮扶以及稳岗支持，并且再次 强调了新兴支柱产业的重要性。判断年内第二轮政策可能在年中出现。接下来，即便后续市场的风险偏 ...

股指期货：节前观望增加，或延续整固 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 报告导读： 1、 市场回顾与展望：上周市场窄幅震荡，主因驱动不明显。四大期指亦涨跌互现。板块方面看，汽 车、美容护理、基础化工涨幅居前，食品饮料、房地产、煤炭跌幅居前，热点主线散乱。在美方释出大幅 下调对中国关税消息后，后续关税走向反而不甚明朗，重新向上或继续下调均有空间，交易反而存在高度 不确定性。此外，在关税压力弱化之际，政策面是否会降低托底力度存在疑问。周五，盘中政治局会议消 息公布后，市场房地产板块、黑色系期货走势出现回落，可见一斑。 后期来看，短期国内政策靴子落地，在外部压力释缓的情况下，政策以落实前期会议精神为主，力度 偏温和。预计近一阶段仍以结构性政策为主，总量宽松(譬如降准降息等)仍需等待。在政策温和的情况 下，二季度开始贸易摩擦对实体经济的压力将逐步增加。因此政策温和，实体下修，宏观预期回落对指数 运行存在压力。此外从交易方面因素看，本周仅节前三个交易日，假期间美国还将发布非农数据，鉴于今 年清明小长假后行情出现巨大波动以及美方在关税领域的不确定性，避险观望情绪增加也可能带来走势的 ...