国债期货日报 | 2025-07-16 资金面宽松，国债期货全线收涨 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月7日国新办发布会上，央行宣布落实适度宽松政策，推出涵盖数量型、价格型和结构 型在内的一揽子十项措施，包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具利率分别下调0.1和0.25个百分点、公积 金贷款利率同步下调，同时增设及扩容科技、养老、消费、涉农等领域专项再贷款，强化资本市场支持和创新债 券风险缓释机制，旨在提升信贷投放、稳定市场预期，推动经济高质量发展；5月10日，中美双方在日内瓦举行经 贸高层会谈，为时两天；5月12日，中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，声明指出中美双方 "24%的关 税在初始的90天内暂停实施，对这些商品加征剩余10%的关税。" ；5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期 LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银 行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、整存整取及通知存款等多类型产品。此次降息与降存款利率同步实施，延 续了央行5月初提出的 "政策利率—LPR—存款利率" 联动调控路径。 2）通胀： ...

阿斯麦(ASML.O)：预计2025年的毛利率约为52%。 ...

阿斯麦(ASML.O)：预计第三季度毛利率将在50%至52%之间。 ...

Group 1 - The company's second-quarter sales reached €7.69 billion, exceeding market expectations of €7.54 billion [1] - The order amount for the company was €5.54 billion, also surpassing market expectations of €4.45 billion [1] - The company anticipates a gross margin for the third quarter to be between 50% and 52%, with an estimated value of 51.4% [1]

一场关乎美元霸权、全球金融稳定的权力博弈，正酣。其核心并非美联储大楼那25亿美元的"天价装修"，而是美国总统特朗普为实现其"全球最低利率"的野 心，对美联储主席鲍威尔发动的连续"解雇战"。这场斗争的背后，是36万亿美元国债沉重的利息压力，以及对美联储百年独立性的严峻挑战。 市场对这场权力斗争高度敏感。德意志银行模拟了鲍威尔被解雇的最坏情况：美元可能在24小时内暴跌3%以上，美债收益率狂飙40个基点，其冲击力堪比 1987年股灾。高盛警告，美联储一旦沦为"政治工具"，美元霸权将加速崩塌。目前，全球外储中美元占比已跌至59%，创十年新低。欧洲央行也密切关注事 态发展，分析师预测美元若出现危机，欧元可能暴涨至1.25，日元、瑞郎和黄金将成为最大受益者。 荷兰国际集团（ING）甚至创造了"美元有毒组合"（政 治干预 通胀失控）这一新词来形容当前局势。 7月13日，特朗普在马里兰州军事基地的停机坪上再次公开喊话要求鲍威尔辞职。然而，鲍威尔对此置若罔闻，第二天便飞往葡萄牙参加欧洲央行论坛，并 隔空回应："降息不能看政治脸色，得看经济数据！" 鲍威尔在6月25日的国会山听证会上也强硬表态："美联储不是选举工具！政治干预的代 ...

币界网7月15日讯，本周全球金融市场迎来关键转折点，利率与汇率的双重联动正重塑投资格局。美元 指数呈现高位震荡，非美货币承压明显，国际资本流动出现显著分化。7月13日美国总统候选人特朗普 遭遇枪击事件引发市场剧烈波动，据Polymarket政治博彩数据显示，事件发生后特朗普胜选概率骤升10 个百分点至70%，直接推动美元指数短线跳涨0.8%。 文章来源:币界网 币界网报道根据中国外汇管理局《个人外汇管理办法》，境内居民每年享有5万美元的购汇额度，且明 确禁止用于境外证券投资。但通过QDII（合格境内机构投资者）渠道或具备境外经纪资质的机构，投 资者可合规参与美股市场。二季度数据显示，国内股票量化私募规模缩水至7800亿元（中信证券数 据），部分资金转向合规跨境投资渠道。部分平台通过"灰色换汇"提供美股入金服务，此类操作触发反 洗钱审查。XBIT.Exchange去中心化交易平台在用户协议中明确提示，需提供合法资金来源证明，该平 台无需传统KYC审核流程，通过智能合约实现无封控交易，用户私钥自管，资产存储在个人钱包而非 交易所托管。 美国国税局（IRS）对非居民投资者执行10%的股息预扣税，资本利得税则根据双边 ...

金十数据7月16日讯，离岸人民币香港银行同业拆息(CNH HIBOR)周三显示：主要期限利率多数回调； 其中隔夜HIBOR回落1个基点至1.61500%，创7月11日以来新低。一周期HIBORH小跌至1.63576%，两 周期HIBOR跌至1.63303%；一年期HIBOR则小涨至1.85182%。点击链接查看历史数据>> 相关链接 美元/离岸人民币 离岸人民币同业拆息利率多数回调，隔夜拆息创近一周新低 ...

美联储柯林斯表示关税将在下半年推动通胀上升，核心通胀率预计到年底将维持在约3%；巴尔金认为 关税将带来更多的物价压力，但是物价压力不会像2022年那么显著。最新CME"美联储观察"数据显 示，7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%，到9月维持利率不变的概率为 45.1%，累计降息25个基点的概率为53.5%，累计降息50个基点的概率为1.4%。 【昨日白银行情解析】 国际白银周二（7月15日）日K收跌，截至收盘，报37.70美元/盎司，下跌1.13%，日内最高上探38.39美 元/盎司，最低触及37.56美元/盎司。 | 日期 | 净持仓量（吨） | 净持仓量（盎司） | 总价值(万美元) | | --- | --- | --- | --- | | 2025-07-15 | 14856.02 | 477632239.80 | 18270582220 | | 2025-07-14 | 14966.24 | 481175670.60 | 18760075094 | （注：白银etf持仓增加，表明买盘增加，市场看涨白银的情绪升温，利多银价；白银etf持仓减少，表 明卖盘增加，市场看跌白银 ...

洛根周二表示："综合来看，这表明当前的基本情况是，货币政策需要再维持一段时间，以使通胀率稳 定地回到目标水平——而在这种基本情况下，即便采取适度紧缩的政策，我们也能实现充分就业。" 智通财经APP获悉，达拉斯联储洛根表示，尽管政策制定者可能仍需将利率维持一段时间不变以彻底抑 制通胀，但也不排除他们可能会转而采取降息措施，以防通胀和劳动力市场出现恶化。 美联储官员今年一直未调整利率，采取了"观望"的策略以评估关税对物价的影响。但政策制定者们对于 今年剩余时间的行动方案存在分歧。 6 月份，这 19 名官员的预测中值显示，今年将有两次降息。其中，9 人则预计只会降息一次或者根本不 降息。此次会议的纪要显示，这种分歧主要是由于对关税对通胀影响的不同预期所导致的。 但洛根在担任达拉斯联储主席的三年任期内一直对通货膨胀问题持谨慎态度，而此次她也暗示了这样一 种可能的情况：即央行可能需要提前降低利率。洛根表示："也有可能是通胀率降低以及劳动力市场走 弱的某种组合，会促使利率很快下调。" 周二早些时候公布的CPI数据显示，6 月份核心CPI涨幅低于预期——这是连续第五个月出现这种意外情 况。但数据中也显示，企业正越来越多地 ...

行业 国债日报 日期 2025 年 7 月 16 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | 表1：国债期货7月15日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2509 | 120.200 | 120.510 | 120.760 | 120.770 | 0.560 | 0.47 | ...