摘要今日周一(12月29日)亚盘时段，伦敦金现货最新报价为4504.24美元/盎司，较前一交易日下跌28.25 美元/盎司，跌幅达0.62%，伦敦金日内价格最高触及4548.92美元/盎司，最低下探至4471.99美元/盎司， 昨日收盘价为4532.29美元/盎司，今日开盘价为4539.45美元/盎司。 分析师强调两大趋势：宏观上商品处大国争夺地缘与技术主导权中心；微观上2025年起能源供应浪潮驱 动能源判断。黄金最受看涨，央行需求是关键——2026年月均购金70吨(近12个月均值66吨，为2022年 前4倍)，贡献金价涨幅约14个百分点，因2022年俄储备冻结改新兴市场监管视角、新兴央行黄金占比仍 低(尤其中国推人民币国际化)、购金意愿历史高位。 私人投资者跟进或推高金价：美黄金ETF仅占私投组合0.17%(较2012峰值低6基点)，份额每增1基点(增 量购买驱动)金价涨1.4%。地缘加剧下商品具保险价值：供应集中+地缘/贸易/AI竞争推高中断风险，短 缺伴增长慢、通胀高、商品强回报，削弱股债分散效果。 价格预测：2026年Q1回调至4200美元，Q2回升超4400美元，Q3创4630美元新高，Q4末达49 ...

Core Viewpoint - The gold market is experiencing heightened trading sentiment, with London spot gold prices rising and surpassing $4500 per ounce, marking a weekly increase of 4.41% [2][4]. Group 1: Market Performance - Last week, gold, silver, copper, and platinum all reached new highs, with gold rising over 1%, silver soaring by 10% to $79, platinum increasing by 8%, and COMEX copper futures up by 5.01% [2][4]. - The market sentiment is described as overheated in the short term, influenced by potential developments in the Russia-Ukraine situation, leading to a cautiously optimistic outlook for gold [2][4]. Group 2: Economic Data - Recent economic data indicates resilience in the U.S. economy, with Q3 real GDP growing significantly by 4.3%, the fastest rate in two years, driven by strong household consumption [2][4]. - The labor market shows instability, as initial jobless claims for the week ending December 20 fell to 214,000, below the expected and previous figures of 224,000 [2][4]. Group 3: Federal Reserve Policy - The Federal Reserve faces a dilemma; maintaining a loose monetary policy could lead to unexpected inflation expectations, while a return to a hawkish stance may negatively impact the economy and financial markets [2][4]. - Regardless of the Fed's policy direction, both scenarios are expected to have potential bullish effects on gold, reinforcing its status as an important asset allocation option [2][4].

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 原油：供应过剩担忧下，油价震荡偏弱运行 周度油价先涨后跌，其中WTI 2月合约收盘下跌1.61美元至56.74美元/桶，跌幅2.76。布伦特2月合约收 盘下跌1.60美元至60.64美元/桶，跌幅2.57%。SC2602周五夜盘以432.6元/桶收盘。外盘因圣诞节休市， 随后周五大幅收跌，基本回吐油价周内涨幅。 市场关注俄乌谈判进展，俄方将要求对美乌拟定的这份和平方案作出关键性修改，其中包括对乌克兰军 方施加更多限制条款。该人士表示，俄方将这份二十点和平方案视作后续谈判的起点，但同时认为，这 份方案未能回应俄方提出的诸多核心问题。当前来看，俄乌和平仍需要较长时间来达成，地缘带来的扰 动仍会持续。 国内原油产量方面，2025年我国海洋石油产量约6800万吨，同比增长约250万吨，约占全国石油增产量 的八成。2025年我国持续加大海洋勘探力度，海上油气增储上产资源基础不断夯实。截至今年三季度 末，中国海域获5个新发现，成功评价22个含油气构造，11个新项目投产。在北部湾盆地潜山领域实现 重大突破，成功发现我国海上首个深层—超深层碎屑岩亿吨级油田惠州 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - **Industry Focus**: Precious Metals and Commodities Market - **Key Drivers**: Quantitative easing, tariff policies, geopolitical uncertainties, and inflation concerns have significantly influenced the prices of precious metals since 2020 [2][4][7]. Core Insights and Arguments - **Price Trends**: Precious metals have seen a strong performance, particularly silver and platinum, driven by global economic uncertainty and inflation fears. The internal rate of return (IRR) for precious metal projects can exceed 50%, making them more attractive than copper projects, which typically have an IRR of around 20% [2][6][4]. - **Copper Price Expectations**: The market anticipates copper prices to rise to $8 per pound due to insufficient current prices ($5 per pound) to incentivize new investments and production expansions [8]. - **Shift to Safe-Haven Assets**: Post-pandemic economic recovery in the U.S. has been weak, leading to a shift of funds towards safe-haven assets like precious metals, as confidence in U.S. debt repayment capabilities diminishes [9][11]. - **Geopolitical Factors**: Geopolitical uncertainties have prompted Western countries to accelerate the development of domestic critical mineral resources, impacting supply and prices [10][30]. Additional Important Insights - **Speculative Sentiment in Silver Market**: The decline in the gold-silver ratio indicates heightened speculative sentiment, with retail investors heavily buying silver, which could lead to a reversal of bullish sentiment [5][34]. - **Outlook for Industrial Metals**: The outlook for non-ferrous metals remains optimistic, with expectations of continued leadership in the market, particularly for copper, lithium, and gold [26][29]. - **Valuation of Precious Metals**: Precious metals are currently more attractive compared to other commodities due to lower initial capital expenditures and tighter supply conditions [6][31]. - **Market Volatility**: The upcoming change in the Federal Reserve chairmanship could lead to increased market volatility, affecting interest rate policies and overall market sentiment [15]. Market Dynamics - **Investment Opportunities**: The current low valuations in the non-ferrous metals sector present significant investment opportunities, with historical data suggesting a positive correlation between low price-to-earnings ratios and market performance [31]. - **Future Price Risks**: The silver market faces potential risks from speculative buying, which could lead to sharp price corrections if sentiment shifts [40][42]. - **Impact of Retail Investors**: Retail investors are expected to play a crucial role in the silver market, potentially driving prices higher in the short term, but their speculative behavior may also lead to volatility [42][43]. Conclusion The precious metals and commodities market is currently influenced by a combination of macroeconomic factors, geopolitical uncertainties, and speculative behaviors. The outlook remains cautiously optimistic, with significant opportunities for investment, particularly in precious metals and select industrial metals. However, potential risks from market volatility and shifts in investor sentiment must be closely monitored.

高盛大宗商品策略师认为，黄金是明年整个大宗商品领域中最佳的投资选择，如果私人投资者效仿央行进行资产多元化配置，金价很可能超过每盎司4900美 元的基准预测。 "一些国家在人工智能和地缘政治实力上的竞争，以及全球能源供应浪潮，构成了我们核心判断的基础，"他们在《2026年大宗商品展望》报告中写道。"大 宗商品指数在2025年实现了强劲的总回报（例如彭博商品指数回报率为15%），这是因为工业、特别是贵金属领域的强劲回报——这两者都倾向于受益于美 联储降息——超过了能源领域相对温和的负回报。" 展望未来，高盛表示他们的宏观基准预测包括"稳固的全球GDP增长以及2026年美联储降息50个基点"，这应会再次支持大宗商品的强劲回报。 分析师们重点强调了两大结构性趋势，他们认为这将驱动来年大宗商品的前景。 "首先，在宏观层面，大宗商品很可能仍将处于大国争夺地缘政治实力以及技术和人工智能主导地位的中心，"他们写道。"其次，在微观层面，2025年开始 的两大能源供应浪潮驱动了我们对能源的判断。" 在所有研究的大宗商品中，高盛对黄金最为看涨——而央行的需求是重要原因。 "我们预计央行购金需求在2026年将保持强劲，每月平均购买7 ...

【环球网财经综合报道】在地缘政治紧张、美国进入降息周期以及各国央行持续增持黄金的多重因素推动下，国际金 价在2025年屡创新高，尤其年底更是频频刷新纪录，全年累计涨幅约七成，创下自1979年以来最强的年度表现。 《联合早报》近日发文称，全球第四大资产管理公司道富环球投资管理（State Street Investment Management）预计， 战略性资金重新配置和地缘政治因素，可能推动金价攀上5000美元。 华侨银行（OCBC）外汇策略师黄经隆也指出，金价涨势反映的是结构性、基本面、季节性及情绪需求的叠加效应， 并表示："历史上，黄金在货币政策宽松周期中的表现往往优于其他资产。我们看好金价走势延续到2026年。" OANDA高级市场分析师王绥勤说，12月初以来，动能驱动与投机资金一直是推动金银价格上涨的主要力量。在年底 市场流动性偏低、市场预期美国将长期降息、美元走弱，以及地缘政治风险再度升温等多重因素叠加下，贵金属价格 被推升至新的历史高位。展望2026年上半年，他认为金价可能迈向每安士5000美元水平，银价则有望升至约90美元。 从供需层面研判，荷兰银行（ING）大宗商品策略师曼泰（Ewa Man ...

特朗普称俄乌冲突谈判"接近达成协议"，覆盖95%关键议题，但顿巴斯问题仍需磨合，不排除举行美俄 乌三方会晤[14]。 来源：喜娜AI 一、国际新闻 国际贵金属市场日内呈现剧烈波动，现货白银价格持续攀升，先后突破80、81、82、83美元/盎司关 口，日内涨幅最高达4.89%，今年累计涨幅已扩大至51美元[1][2][3][4][5]。 纽约期银同步大涨，突破81、82美元/盎司，日内涨幅达6.33%[6][7]。 钯金期货突破2100美元/盎司，日内涨3.91%[8]。 黄金市场则呈现分化，纽约期金突破4580美元/盎司，日内涨0.61%，而现货黄金失守4530美元/盎司， 日内微跌0.07%[9][10][11]。 受市场波动影响，芝商所宣布将于12月29日收盘后全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证 金，以应对市场风险[12]。 地缘政治方面，乌克兰总统泽连斯基与美国总统特朗普于12月28日在佛罗里达州会谈后表示，双方就20 点和平计划中90%内容达成一致，美乌安全保障已"完全达成一致"，军事安排全部谈妥，经济计划进入 最终完善阶段[13]。 俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，普京与特朗普认为欧盟提议的 ...

Company - Waymo's San Francisco system faces scrutiny over the emergency capabilities of its autonomous taxis [6] - Bank of America CEO anticipates a cooling of the tariff situation under Trump [6] - Nvidia restructures its cloud computing team after exiting competition with Amazon Web Services [6] - Former IBM CEO Louis Gerstner passes away at the age of 83 [6] - Reports indicate that JPMorgan has recently frozen accounts of several stablecoin startups [6] - U.S. companies plan to streamline operations by 2026, with a decrease in voluntary employee turnover rates at firms like IBM [6] - Indian instant delivery platform Zepto submits an IPO application, indicating intensifying competition in the instant retail sector [6] Industry - The S&P 500 index is targeting the 7000-point mark, with investors looking forward to a strong performance closure for 2025 [6] - Analysts question Nvidia's transaction with Groq, suggesting potential regulatory evasion, with transaction details pending disclosure [6]

《生物安全法案》复盘 --如何看待地缘政治对中国CXO企业的影响？ 行业研究 · 行业专题 医药生物 · 医疗研发外包 投资评级：优于大市（维持评级） 0755-81982723 pengsiyu@guosen.com.cn S0980521060003 证券分析师：陈曦炳 0755-81982939 chenxibing@guosen.com.cn S0980521120001 证券分析师：彭思宇 证券分析师：凌珑 021-60375401 linglong@guosen.com.cn S0980525070003 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 1 报告摘要 证券研究报告 | 2025年12月28日 n 靴子落地，美国《2026财年国防授权法案》夹带《生物安全法案》生效。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2 ü 《2026财年国防授权法案》夹带《生物安全法案》（主要指第851节《禁止与特定生物技术公司签订合同》）落地，标志着美国已将生物安全正式纳入国家防务与 安全战略框架统筹考量，同时彰显其在生物技术供应链自主可控的明确政策转向，本质是中美的科技竞争与产业安全博弈在生物领域的延 ...

本文转自【央视新闻客户端】； 以色列26日宣布正式承认索马里兰为"独立主权国家"，成为全球唯一一个承认索马里兰的国家。索马里 政府官员27日表示，以色列此时宣布承认索马里兰，动机是为了强制迁移加沙地带的巴勒斯坦人。以色 列宣布承认索马里兰为所谓的"独立主权国家"，是否如索马里官员认为的，意在强制迁移加沙居民？该 决定又将对中东局势产生哪些影响？ 索马里兰试图增加自身国际合法性 中国现代国际关系研究院中东研究所副所长 秦天：索马里兰本来是索马里中的一个自治区。1991年在 索马里内战的背景下，索马里兰自主宣布独立，但这并没有在国际上得到任何承认，所以索马里兰非常 渴望外部认可。以色列和索马里兰相互承认和建交，实际上以色列希望借此改变自己孤立的状态，而索 马里兰则希望借此增加自身的国际合法性。 "东非之角"地缘动荡或进一步恶化 中国现代国际关系研究院中东研究所副所长 秦天：以色列承认索马里兰为独立主权国家，索马里兰也 予以积极回应，双方可谓是各取所需。 以色列欲通过承认索马里兰来缓解孤立现状 中国现代国际关系研究院中东研究所副所长 秦天：从以色列的角度看，2023年巴以冲突之后，以色列 遭到国际社会许多谴责。现在 ...