半年度报告-PVC/烧碱 PVC：危中孕机，烧碱：宽幅震荡 | [走Ta势bl评e_级Ra：nk] | PVC：震荡/烧碱：震荡 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 26 | 年 | 6 | 月 | 日 | [Table_Summary] ★PVC：极低价格下，下半年 PVC 有望继续去库 上半年 PVC 虽然被资金大量空配，但极低价格下，需求的改善使 得其持续去库。展望下半年，PVC 供应端在新增产能投放下环比或 有 2%的增长。需求端大概率在 7 月中央经济工作会议之后迎来新 一轮的刺激政策，环比或能略有改善。若印度反倾销落地，会对中 国 PVC 出口造成一定的短期冲击，但长期不足以抵消中国 PVC 出 口的竞争力，下半年 PVC 出口有望继续维持高位。总的来看，若 下半年 PVC 仍维持极低价格，则其去库的格局有望延续。 能 源 ★烧碱：下半年供需变动有限 化 工 上半年烧碱价格先在氧化铝投产预期下暴涨，又在氧化铝亏损减仓 预期下暴跌，充分体现了其液体化工巨大的价格弹性。展望下半年， 新增产能的投放会使得烧碱供应略 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-06-26 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美豆主产区天气良好和技术性调整，美豆短期千点关口上方震荡 等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，美豆 带动和技术性震荡整理，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面反弹高度，短期 回归区间震荡格局。中性 2.基差：现货2820（华东），基差-173，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存50.89万吨，上周41万吨，环比增加24.12%，去年同期96.77万吨，同 比减少47.41%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方但方向向上。中性 5 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-06-25 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美豆主产区天气良好和技术性调整，美豆短期千点关口上方震荡 等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，美豆 带动和技术性震荡整理，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面反弹高度，短期 回归区间震荡格局。中性 2.基差：现货2850（华东），基差-187，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存50.89万吨，上周41万吨，环比增加24.12%，去年同期96.77万吨，同 比减少47.41%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 6 月 25 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：区间震荡 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2509 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 核心逻辑：昨日各股指均单边上涨。股市全市场成交额 14479 亿元，较上日放量 3011 亿元。消息面， 伊朗接受停火方案，地缘风险因素有所缓和，市场风险偏好 ...

| | | | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年06月24日 | | --- | --- | --- | | 豆一 | 女女女 | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆粕 | な女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆油 | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 棕榈油 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | 菜粕 | ★☆☆ | 董甜甜 高级分析师 | | 菜油 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 玉米 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | 生猪 | ★☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆震荡盘整,中东局势出现缓和迹象,油脂油料市场有所拖累。国产大豆基层余粮不多,政策端在进行 拍卖补充。短期天气方面对国产大豆生长有利。进口大豆方面短期关注6月底美国大豆新作面积报告,短期天气 有利于美国大豆生长。持续关注天气的指引。 【大豆&豆粕】 以伊双方表示同意停火,国际原油下跌 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-06-24 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，油脂回落带动和技术性调整，美豆短期千点关口上方震荡等待中 美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，美豆带动和 技术性震荡整理，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面反弹高度，短期回归区 间震荡格局。中性 2.基差：现货2860（华东），基差-177，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存50.89万吨，上周41万吨，环比增加24.12%，去年同期96.77万吨，同 比减少47.41%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力 ...

| | | | '/ ' SDIC FUTURES | | 2025年06月23日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 息一 | | 杨蕊霞 农产品组长 | | | 女女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | ☆☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | ななな | F3078401 Z0015853 | | 標｜油 | な女女 | | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ななな | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ななな | | | | | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ななな | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆基层余粮不多，政策端在进行拍卖补充。短期天气方面对国产大豆生长有利。进口大豆方面短期关注6 月底美国大豆新作面积报告,短期天气有利于美国大豆生长。持续关注天气的指引。 【大豆&豆粕】 上周以色列/伊朗的战争使 ...

2025 年 6 月 23 日 供需双增，震荡为主 报告导读： ---2025 年大豆期货半年度行情展望 谢义钦 投资咨询从业资格号：Z0017082 xieyiqin@gtht.com 我们的观点：2025 年下半年美豆期货维持区间震荡格局，核心运行区间 900-1150 美分/蒲式耳。 我们的逻辑： 供应宽松压制上限：全球油籽库存消费比 20.8%（同比+0.1%），巴西大豆 1.7 亿吨创纪录产量形成持续供应压力； 成本支撑托底下限：美豆种植成本 1190 美分/蒲式耳（USDA），巴西成本中枢 925 美分/蒲式耳（CONAB）； 库消比结构性分化：全球大豆库存消费比 20.3%维持宽松，但美豆库消比降至 6.7%形成局部支撑。 我们的策略：1、基于成本支撑的策略：900-950 美分/蒲式耳区间逢低布局多单；2、跨期月间价差策略：买 1 月空 5 月的 正套策略。 主要风险：中美关税政策反复、巴西物流瓶颈、拉尼娜强度超预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 二 〇 二 三 年 度 | 1. ...

大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 需求预期良好，菜粕偏强震荡 （菜粕周报6.16-6.20） CONTENTS 目 录 1 每周提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕， 但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2620，基差-59，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存1.55万吨，上周1.9万吨，周环比减少18.42%，去年同期2.6万吨，同比减 少40.38%。偏多 4.盘面：价格 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 多空交织，豆粕高位震荡 （豆粕周报6.16-6.20） 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 基本面影响因素概览 | 项目 | 概况 | 驱动 | 下周预期 | | --- | --- | --- | --- | | 天气 | 美国大豆部分产区天气短 | 中性 | 美国大豆产区天气短期正 | | | 期相对正常 | | 常。中性或偏空 | | 进口成本 | 美豆偏强震荡，中美关税 | 偏多 | 进口成本预计冲高回落，中 | | | 谈判和美豆天气仍有变数 | | 性或偏空 | | 油厂压榨 | 豆粕需求短期回升，油厂 | 偏空 | 需求短期偏淡，油厂开机预 | | | 压榨量维持高位 | ...