在经济增长强劲、就业市场相对稳健且通胀仍高于美联储目标的背景下，政策制定者预计将在下周的会 议上维持利率不变。 GDP报告还显示，美联储偏好的通胀指标——剔除食品和能源的个人消费支出（PCE）价格指数——第 三季度按年化计算上涨2.9%，未作修正。BEA将于当天晚些时候发布10月和11月的价格数据，以及个 人支出和收入数据。 作为经济增长的主要引擎，消费者支出在上季度按年化计算增长3.5%。这反映出服务类支出创下三年 来最快增速，同时商品支出也较前一季度加快。 数据公布后，美元指数短线波动不大，现报98.65。美股期货短线波动不大，纳斯达克100指数期货维持 0.9%左右的涨幅。现货黄金短线波动不大，现报4822.39美元/盎司。 经济增长强劲、通胀粘性凸显，下周美联储或按兵不动 这是自2021年以来最强劲的连续两个季度增长之一。企业在年初为抢在特朗普推出对等关税之前提前进 口后，已放缓商品进口节奏。尽管贸易政策反复无常，消费者和企业支出仍保持韧性。 得益于出口走强以及库存对增长的拖累减轻，美国三季度经济增速小幅上修。 周四，美国经济分析局公布的数据显示，美国三季度实际GDP年化季环比终值为4.4%，略高于市 ...

欧洲央行管理委员会在12月17-18日会议上决定维持利率不变。周四发布的会议纪要显示，决策层认为 当前货币政策立场"处于良好状态"，能够在支持经济与抑制通胀之间保持平衡，但同时强调政策并非一 成不变。 纪要指出，欧洲央行将继续保持高度灵活性，对利率向上或向下调整都保留充分选择权，以便在经济与 通胀前景发生变化时及时作出应对。 据彭博Citigroup经济意外指数，2025年欧元区宏观经济数据多数向上意外，2025年数据意外的范围是过 去二十年中最小的，尽管地缘政治不确定性处于高位。这凸显了欧元区的韧性。 12月央行预测显示，欧元区2025年GDP增长率为1.4%，比4月美国宣布提高关税前的3月预测高出0.5个 百分点。未来几年，经济预计将以接近或略高于潜在水平的速度稳定增长。国内需求预计将是增长的主 要引擎，实际收入将进一步上升，储蓄率应从高位逐步下降，支持消费。企业投资和政府在基础设施和 国防方面的大量支出应在未来几年内日益支撑经济。 劳动力市场保持强劲。10月失业率为6.4%，接近历史低位。第三季度就业增长0.2%，高于第二季度的 0.1%。与此同时，劳动力需求进一步降温，第三季度职位空缺率降至疫情以来最 ...

当前市场普遍进入观望模式，核心焦点完全锁定于周五公布的日本央行利率决议及行长植田和男的会后 表态。市场普遍预期央行将维持政策现状，此前日本央行已于去年12月将隔夜利率上调至0.75%，创下 30年来新高。相较于利率决议本身，植田和男在新闻发布会上的措辞更具关键意义，其对后续政策路径 的表述，将直接影响市场对下一次加息时点的预判，进而决定日元的方向性走势。 与此同时，贸易担忧情绪缓解为美元提供了一定支撑，短期内对美元兑日元形成托底作用。投资者同时 在等待美国PCE物价指数及季度GDP数据的公布，以期寻找汇价波动的新驱动因素。 技术面来看，美元兑日元此前成功突破158.20关键阻力位，该位置叠加了100小时均线与前期回调38.2% 斐波那契回撤位，突破后整体结构对多头相对有利。MACD指标虽仍处于零轴上方，但动能柱持续收 缩，显示上行动能有所衰减；RSI指标位于58附近，表明短线走势偏多但尚未进入超买区间，多头优势 相对温和。上方159.00整数关口构成直接阻力，若能有效突破，汇价有望进一步向159.50一线迈进；反 之，若无法站稳当前区间，汇价或回落测试100小时均线支撑，短线大概率维持震荡整理态势。 周四(1 ...

"我认为，他们（法院）很有可能会在某种程度上限制这些关税。" 2026年初，资本市场因特朗普政府掀起的"夺取格陵兰岛"事件遭遇首只"黑天鹅"。 当地时间1月21日，事件再次反转。美国总统特朗普称，暂时不会按原定计划向反对美国得到格陵兰岛 的欧洲8国加征关税。 格陵兰岛问题会成为新一轮贸易战的催化剂吗？在新加坡国立大学东亚研究所的研讨会上，奥巴马政府 时期总统首席经济学家和白宫经济顾问委员会主席、哈佛大学肯尼迪政府学院教授福尔曼（Jason Furman）在回答第一财经记者提问时表示，在（该事件发生之前）的一周前，他大致认为，到2026年 底，美国的关税水平很可能会比开始时低。 而对于"特朗普总统是否总会退缩（TACO）"这一问题，他表示："总的来说，特朗普总统取消威胁、增 加关税豁免的案例比收紧关税的案例要多。" 如何看待2026年美国关税前景 福尔曼解释道，关税在政治上相对不受欢迎。"目前美国政治辩论的核心经济问题是价格承受能力，也 就是物价水平，而关税显然会对此产生影响。" 新加坡国立大学东亚研究所所长席睿德（Alfred Schipke）和福尔曼等人共同撰写的最新一期《政策评 论》报告也显示，美国通胀的 ...

2026 年 1 月 12 日 资金面平稳，利率债收益率继续上行 胜遇利率周报 本周 DR007 运行在 1.43-1.47%的区间，DR001 运行在 1.26-1.27%的区间， 整体较前周均变动不大。 图 银行间债券回购利率（日,%） 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周利率债收益率整体继续有所上行。国债方面，1 年期下行 4bp、3 年期 上行 8bp，5 年期上行 4bp，7 年期上行 3bp，10 年期上行 4bp；国开债方面，1 年期上行 3bp，3 年期上行 4bp，5 年期上行 4bp，7 年期上行 3bp，10 年期上行 4bp。 表 国债国开债变动情况 品种 国债 国开 期限 1 3 5 7 10 1 3 5 7 10 0.0000 0.5000 1.0000 1.5000 2.0000 2.5000 3.0000 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 2025-01-04 2026-01-04 DR001 DR007 | 期限 | 1 | 3 | 5 | 7 | 10 | 1 | 3 | 5 | 7 | 10 | | --- | --- | --- | ...

Group 1 - The recent volatility in the gold market is attributed to the easing geopolitical risks surrounding Greenland, as indicated by a statement from U.S. President Trump regarding the non-use of force to acquire the territory [1] - On January 22, spot gold experienced a daily decline of 1.00%, reaching a low of $4777.23 per ounce before rebounding near the $4800 mark, while spot silver fluctuated between $90.79 and $94 per ounce [1] - The European Parliament has indefinitely postponed the vote on the U.S.-EU trade agreement until the U.S. returns to a cooperative stance, which has contributed to the reduction of market risk aversion [1] Group 2 - Analysts predict that the price of gold may rise less aggressively in 2026 compared to 2025, while copper is expected to show strong performance driven by increased investment in the power sector [2] - The price dynamics of gold and copper are influenced by different factors; gold is primarily driven by its safe-haven appeal, whereas copper's demand is linked to industrial applications, particularly in electricity transmission [2] - The relationship between gold and copper is complex; both are affected by U.S. monetary policy, but they respond differently to inflationary pressures, with high inflation favoring gold and moderate inflation benefiting copper [2][3]

本周美股市场一开盘就遭遇狂跌模式，周二美国股指下跌超过2%，标普500指数遭遇10月以来最大跌幅，与科技股为主导的纳指共同抹去了2026年以来的涨 幅。美元兑大多数主要货币走软，美债收益率飙升触及四个月高位，30年期国债收益率攀升至接近5%；黄金价格迅速连破4700、4800美元两大新高。 就在市场经历"过山车"后，即将迎来又一重磅指引，今晚美国即将公布11月核心PCE物价指数以及第三季度GDP终值。市场预期11月核心PCE物价指数为 2.8%，月率预计为0.2%；第三季度实际GDP年化季率终值预计维持为4.3%。 此前数据显示，12月份美国CPI按年率计算上涨2.7%，符合预期；剔除食品和能源价格的核心价格上涨2.6%，比预期低0.1个百分点。如果PCE通胀符合预 期，则表明确认通胀降温趋势。 当前美国商品通缩延续，得益于供应链修复和消费部分转向服务，汽车、家具等商品价格持续疲软。不过服务通胀黏性强，这是当前的核心矛盾。住房服务 成本降温缓慢，加之医疗、保险等服务价格受薪资增长支撑，回落速度是主要观察点。 按照共识，未来几个月，通胀率很可能仍将维持在3%左右，这主要是由于多种因素造成的，例如企业将关税转嫁给 ...

黄金一路走高，昨天加速冲顶，直线飙升130美金。触达4900关口附近后，再次上演高位跳水，闪跌超 100美金，不断上蹿下跳，高位洗盘。 昨天4866附近，再次空获利。 今天的走势 昨天涨势过猛，一波冲顶新高后。 直接进入了整理，闯关无果后。 美盘直接跳水，一路狂泄，至4755的位置。 到今天再次快速回升，围绕4800的位置调整。 上午4810的位置，遇阻小幅整理后。 再次反弹延续，上方来到了4830附近。 上方再看4840的位置，上破，那么继续看向4890的阻力。 当然了，处在4840下方调整，可再探4794的位置。 关注两个区域范围内的调整，多空争夺。 随着高位洗盘，下方再次跌破了4794，继续看大的回调，看向4755的位置。 黄金本月连刷历史新高，迎来连续3个月连涨。一路狂奔，特别是本月过半，修复跌幅后，再创历史高 位。而且本周进入高位洗盘，再次上破，续涨新高看向5000的关口。当然了，下方可调整空间拉大，可 看到4650的区域。 操作方面，黄金整体处在大的涨势中的调整，看反弹的机会，关注4794和4755做多的机会。此外，黄金 冲高跳水，短期内看承压调整，关注4840和4890做空的机会。 昨天主要影响 ...

澳大利亚12月失业率意外下降的消息几乎注定会让央行行长米歇尔·布洛克办公室响起欢呼声。尽管这 位行长是坚定的通胀鹰派，但今年失业率若上升仍会令其倍感压力。失业率降至4.1%使澳央行得以将 注意力完全集中于月末公布的四季度CPI数据——任何截尾均值通胀领域的异常迹象都将锁定二月加息 决策。央行正力图重新掌控通胀风险局面。 责任编辑：王许宁 责任编辑：王许宁 澳大利亚12月失业率意外下降的消息几乎注定会让央行行长米歇尔·布洛克办公室响起欢呼声。尽管这 位行长是坚定的通胀鹰派，但今年失业率若上升仍会令其倍感压力。失业率降至4.1%使澳央行得以将 注意力完全集中于月末公布的四季度CPI数据——任何截尾均值通胀领域的异常迹象都将锁定二月加息 决策。央行正力图重新掌控通胀风险局面。 ...

今日周四(1月22日)欧盘时段，国际白银目前交投于93.58一线上方，今日开盘于93.06美元/盎司，截至发稿，国际白银 暂报94.01美元/盎司，上涨1.04%，最高触及94.11美元/盎司，最低下探90.79美元/盎司，目前来看，国际白银盘内短线 偏向看涨走势。 【最新国际白银行情解析】 国际白银短期主要看涨趋势占据主导地位，交易伴随着该趋势的支持趋势线，同时相对强弱指标出现积极信号，摆脱 超买状态，为实现更多收益铺平了道路，倾向于短期目标新历史水平。 【要闻速递】 周四，美国经济分析局(BEA)将公布美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)。市场普遍预期，这份 报告将证实价格压力依然存在，且回落速度未达预期，这将进一步巩固美联储官员对降息的谨慎态度。 根据经济学家的共识预期，美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值预计将录得2.9%，持平前值；去年11月份的 核心PCE(剔除波动较大的食品和能源价格)预计将环比上涨0.2%，同比上涨2.8%；整体PCE预计将环比上涨0.2%，同比 上涨2.7%。这一数据释放出的信号显而易见：通胀正处于"横盘震荡"阶段，且水位仍远高于美联储2%的长期目标 ...