今日市场延续升势，三大指数小幅上涨，沪指站上3500点。大金融股震荡走强，工商银行、农业银行等 多只银行股再创新高。 受此影响，中证红利指数半日上涨0.47%，创今年1月3日以来新高；7月份以来，指数已累计上涨近 3%。 近期市场震荡走强，机构反复强调高股息板块的配置价值。看重红利长期复利价值的投资者，可关注红 利ETF易方达（515180）。 资料显示，该产品跟踪的中证红利指数聚焦高股息率公司，结合分红连续性、股利支付率等因素筛选样 本，选出现金股息率高的100只股票作为指数成份股。截至目前，中证红利指数股息率为5.66%。 太平洋证券研报称，指数企稳后，个股可积极参与，主线有三：一是政策上反内卷逐步进入落实阶段， 相关板块如光伏、生猪、玻璃等走出底部的迹象明显，目前板块仍处于历史低位，可积极参与。二是产 业方面有重大转折的板块，如固态电池、创新药等。三是高股息板块，其中煤炭板块受益于反内卷，而 在没有全球衰退背景下油价较难跌破40美元，也为能源类高股息提供足够的支撑，银行保险等类债券板 块受益于保险资金、公募基金业绩目标改变的资金流入。 国盛证券亦表示，左手稳定价值（银行、非银、有色、钢铁、农林牧渔），右 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 7 月 9 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3063 元/吨，较上一交易收盘价格 | 低位整理 | | | 上涨 2 元/吨，涨幅为 0.07%，持仓减少 2.88 万手。现货价格稳中有涨，成交维持低位，唐山地区迁安普 | | | | 方坯价格持平于 2910 元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨 10 元/吨至 3140 元/吨，全国建材成交量 9.57 万 | | | | 吨。近期钢坯出口接单有所减弱，唐山地区钢坯库存累积较为明显，同时受需求减弱影响，山东等地的螺 | | | | 纹库存也出现较明显累积，现货市场供需有所走弱。不过目前现货市场矛盾整体累积并不明显，市场对于 | | | | "反内卷"政策推进仍存有一定预期。预计短期螺纹盘面仍低位整理运行为主。 | | | | 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格小幅上涨，收于 733 元/吨，较前一个交易日收盘价上涨 2 元 /吨，涨幅为 0.3%，成交 23 万 ...

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货涨跌互现，集运欧线大幅上涨 ——中信期货晨报20250709 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | 国内主要商品涨跌幅 | 板块 | 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 今年涨跌幅 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

东吴证券认为，本轮"反内卷"政策是宏观经济层面为缓解价格水平承压和资源配置低效问题的必然选 择，解决了当前新兴优势制造业中产能重复建设及恶性价格竞争带来的"囚徒困境"。短期内市场表现将 呈现结构性分化，新兴产业中受益于竞争整治和资源优化配置的企业具备改善空间，而传统行业则表现 稳健，整体市场偏均衡格局，成长与防御并重。 财通证券（601108）最新观点指出，行情再攀新高阶段，新一轮核心资产主线行情或开启，持续推荐龙 头化、国产化、全球化三大主线。当前"反内卷"催化下，龙头化有望跟进接力行情。关注制造（轨交、 工程机械）等、消费（乳品、家居、饲料等）、周期（能去产能的农化链、电新链、化工链，详见专题 研究）板块。 7月9日，A股震荡攀升，沪指时隔8个月重返3500点，多只银行股再创新高，创新药概念股反复活跃， 托育服务概念股普涨，消费板块表现不俗。 广发证券认为，白酒行业2025年有望迎来"估值-业绩"双底，当前已进入中周期买点。板块股息率与十 年期国债收益率比值较高，配置性价比显现。建议关注行业出清后的需求恢复，核心推荐标的包括山西 汾酒（600809）、今世缘（603369）、古井贡酒（000596）、贵州 ...

| 木期货日 | 证监许可 【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 曹剑兰 | Z001955 | 2025年7月9日 | | | | | | | | | | | | 期货和现货价格 | 7月8日 | 品种 | 7月7日 | 涨跌 | 单位 | 张跌幅 | | | | | | | | 1.0 | 0.12% | 原木2507 | 820.0 | 819.0 | 785.5 | 787.0 | -1.5 | -0.19% | 原木2509 | | | | | -1.5 | -0.19% | 原木2511 | 782.0 | 783.5 | 2.5 | 7-9价差 | 34.5 | 32.0 | | | | | | 3.5 | 3.5 | 0.0 | 9-11价差 | 38.0 | 2.5 | 7-11价差 | 35.5 | | | | | | | -1.0 | 07合约基差 | -70.0 | -69.0 | 09合约 ...

反内卷，怎么反？ 总量联合行业投资机会全解析 20250708 摘要 当前反内卷政策强调结构性调整，旨在通过提高高质量供给比例实现产 业升级，与 2016 年钢铁、煤炭行业去产能政策不同，后者主要解决周 期性供求失衡，而当前问题更多是结构性的，有质量好的供给不足，有 质量差的供给过剩。 新修订的《反不正当竞争法》增加了关于治理内卷式竞争的规定，明确 禁止地方政府违法违规补贴行为，并要求严格执行公平条例，加强对低 价、低质产品及偷工减料等行为的监管，规范市场环境。 2023-2024 年中国工业用电量增长远快于工业增加值，但目前工业增 加值在增长，用电量在下降，表明投资放缓，产能出清顺应时局。传统 行业如钢铁、化工可能通过自发出清和政府帮助改善供给格局。 光伏产业面临硅料环节产能过剩、全产业链亏损销售等挑战。监管层可 能加强对低价销售的惩罚措施，并关注硅料产能收储整合平台公司的设 立。风电、储能、新能源车等子行业也有望受益。 Q&A 反内卷政策的背景和主要目标是什么？ 反内卷政策的背景源于 2025 年 7 月 1 日召开的二十届第六次财经委会议，会 议的主要议题是共同推进全国统一大市场建设，具体聚焦在综合整治 ...

浮法玻璃"反内卷"近况跟踪 20250708 摘要 浮法玻璃价格持续下跌，已逼近甚至低于部分企业成本线，如湖北地区 价格已低于 1,000 元/吨，行业整体面临 80%以上亏损，企业现金流紧 张，停产风险增加。 房地产需求大幅下滑，仅为 2020 年的 30%，但浮法玻璃产能仅下降 8%，供需矛盾突出，依赖老旧小区改造等需求难以弥补房地产下滑缺口。 浮法玻璃生产线冷修成本高昂（六七千万元至上亿元），企业停产意愿 不强，叠加对"金九银十"行情的期待，导致产能难以有效缩减。 环保政策对玻璃行业供给侧改革效果减弱，企业环保投入已较高，新的 环保要求（如电动叉车、统一煤气站）增加运营成本，但难以有效去产 能。 光伏玻璃行业面临产能过剩和亏损，头部企业呼吁减产但执行困难，需 国家政策干预，其经验或可为浮法玻璃行业提供借鉴。 反内卷政策对玻璃行业影响尚不明确，若无有效干预，市场或将通过价 格战和企业亏损实现自然出清，预计未来 3-6 个月内或有大量生产线停 工。 若市场出清顺利，预计明年下半年玻璃市场将逐步恢复至成本线以上， 但不会出现高盈利，持续减少产能是关键，但需关注停产生产线是否会 复产。 今年上半年，玻璃行业整体 ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/07/09 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/07/02 125 1917 81550 25097 -740.05 287.80 30.0 48.0 96.20 93250 31900 2025/07/03 110 1459 81550 24103 -1000.59 26.46 30.0 49.0 87.61 94325 31900 2025/07/04 105 1223 84589 22307 -974.44 138.45 30.0 52.0 95.35 95275 33950 2025/07/07 100 1001 84589 21682 -1002.36 174.64 29.0 63.0 79.80 97400 36875 2025/07/08 80 1048 84589 19109 -844.96 44.77 29.0 63.0 51.31 102500 37100 变化 -20 47 0 - ...

宝城期货股指期货早报（2025 年 7 月 9 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2509 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：昨日各股指全面反弹。股市全市场成交额 14746 亿元，较上日放量 2476 亿元。光伏板块 受益于"反内卷"政策，当日涨幅较为显著，近日工信部召开第 ...

期货研究报告 宏观金融研究 [Table_ReportType] 股指日报 走势评级： 震荡 宋婧琪 从业资格证号：F03100886 投资咨询证号：Z0021165 联系电话：0571-28132632 邮箱：songjingqi@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 建议谨慎做多，预计 3 月高点突破难度大 [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 07 月 08 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 宏观股市信息： 股指盘面回顾： 核心逻辑小结： 短期来看，日线连续向上突破代表投资者情绪偏强，但需要注意，成交量上 周仍未有效放大，股指期货贴水逆势扩大，这代表中小资金的投机情绪未能 同步跟随。此外，本轮反内卷政策主要锚定中游制造领域，相较于上一轮供 给侧改革，其政策效果的兑现需要更长时间，因此相关板块的行情持续性预 计有限。综合来看，我们维持当前牛市准备期的预判，尽管一揽子政策强化 了股指中期上涨的预期，但实质性的改善最快也要等到 25Q4 或 2026 年才 能看 ...