期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 宝城期货甲醇早报-2026-02-26 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 地缘风险减弱，甲醇震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 甲醇（MA） 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：春节长假期间，美伊核协议谈判陷入僵局，美国增兵中东、伊朗在霍尔木兹海峡军演， 加剧了航运中断担忧。该海峡承担着伊朗甲醇出口的核心通道功能，若局势升级，将导致进口量进 一步锐减，推升风险溢价。随着 ...

昨日（2月25日，星期三），黄金亚欧盘以及美盘初整体偏扫荡上行走势，凌晨在5217/5218区域受阻下跌，最低跌至5145附近，日线收小阳线。 一、技术面 1、日线级别：金价周二单阴调整，周三虽收阳但未能突破前高，收出上影线较长的小阳线，多头反弹力度偏弱。近期低点均依托5日均线支撑，早盘同样开 盘于5日均线附近，短线先关注5日均线附近博弈情况。目前5/10日均线形成金叉向上运行，对金价构成一定支撑，但20日均线仍向下延伸，表明中期结构尚 未完全转强，短期行情仍存在震荡洗盘、回踩调整的可能。若失守5日均线，下方进一步关注10日均线5060区域支撑；上方则关注本周高点5250关键阻力。 2、四小时级别：周二及周三美盘初期，金价连续下探布林带中轨后企稳反弹，凌晨时段跌破中轨，震荡上行的节奏打破。当前布林带上下轨呈收缩状态， 意味着市场波动收窄，多空双方均缺乏较强延续性，行情正等待关键方向突破。点位上，下方重点关注5100-5090区域顶底转换支撑，若有效破位，金价将 进一步向下调整；上方关注凌晨高点5217-5218及本周高点5250阻力，突破企稳后可顺势看涨。 综合来看，黄金短线关注关键支撑与阻力情况，操作上高抛 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：伍戈经济笔记 核心观点： 1．非常道也。年初以来，以全球制造业为表征的景气指标明显上行，已连续6个月维持在扩张区间，增 添了市场对于新一轮资本开支周期的憧憬。地缘风险加剧的背景下，全球经济景气程度为何抬升？这是 否终将有助于我国经济巩固和物价回升？ 2．近年地缘风险指标显著抬升，目前仅次于两次世界大战时期。历史可见，其亦能领先带动全球资本 开支及经济周期。与此同时，尽管市场对于AI科技定价是否存在泡沫有争议，但仍难以证伪其投资进 程正在上下游深化，及长期扩张的基本趋势。 3．上述国防、科技等共振下的资本开支扩张，叠加近期美国最高法院的关税判决，将有利于世界贸易 维持高位。以有色金属为代表的商品价格虽有波动，但其需求的绝对规模似仍有提升空间，供需平衡趋 紧的边际定价逻辑仍将支撑其未来价格走势。 4．展望未来，鉴于经济预期增速目标适度下调的可能性，外需偏强或将明显支撑我国工业生产及实际 GDP，国际定价品类对PPI降幅收窄的作用加大。不过，本轮全球科技、国防等支出扩张异于传统消费 需求，宏观读数和微观体感之间或存差异。 正文： 年初以 ...

贵金属期货日报 2026/2/25 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价（日，元/克） | 1151.060 | 0.6↑ 沪银主力合约收盘价（日，元/千克） | 23029 | +702.00↑ | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 155,075.00 | -2336.00↓ 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 9,740.00 | +1466.00↑ | | | 主力合约成交量:沪金 | 198,537.00 | +71634.00↑ 主力合约成交量:沪银 | 413,159.00 | +202427.00↑ | | | 仓单数量:沪金(日,千克) | 105072 | 0↑ 仓单数量:沪银(日,千克) | 355,830 | 5951↑ | | 现货市场 | 上金所黄金现货价 | 1145.64 | -2.02↓ 华通一号白银现货价 | 21,640.00 | 732.00↑ | | | 沪金主力合约基差(日,元/克) | -5.42 ...

2月25日，现货金银价格上涨。截至发稿，现货黄金涨近1%，报5181.17美元/盎司；现货白银站上88美元/盎司，日内涨1.32%。 在国内金饰方面，2月25日，周生生足金饰品报1564元/克，较2月24日的1570元/克降6元。 近日，市场传出周大福春节后将对黄金产品调价的消息，此次调价或于3月中旬正式启动，目前部分门店已收到相关通知， 涨价重点集中在一口价产品 上，预计涨幅或为15%—30%，但具体调价细节及执行时间仍以到店价格标签调整为准。2月24日，北京京西大悦城周大福门店销售人员确认了涨价的消 息，该销售人员表示： "涨价时间在3月10日左右。一条克重在29.88克的五帝钱金手链涨价前53800元，即将涨价到71800元，目前是一货难求。"据此计 算，该条手链涨幅超33%，涨价后克均价已超2400元。 在消息面上， 2月24日，上海黄金交易所发布关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知。 | 今开 | 5192.77 | | 最高 | 5276.34 | | | 成交量 3002.08万手 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

液化石油气日报 | 2026-02-25 地缘风险再度发酵，节后盘面走强 市场分析 1、2月24日地区价格：山东市场，4475-4530；东北市场，3670-4200；华北市场，4080-4470；华东市场，4150-4400； 沿江市场，4530-4780；西北市场，4055-4250；华南市场，4600-4850。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年3月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷660美元/吨，涨25美元/吨，丁烷650美元/吨，涨25美元/吨，折 合人民币价格丙烷5044元/吨，涨193元/吨，丁烷4967元/吨，涨192元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年3月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷650美元/吨，涨25美元/吨，丁烷640美元/吨，涨25美元/吨，折 合人民币价格丙烷4967元/吨，涨192元/吨，丁烷4891元/吨，涨192元/吨。（数据来源：卓创资讯） 春节假期期间，中东地缘局势升温，外盘原油与LPG价格上涨，昨日节后第一天能化板块整体走强，PG盘面如期 跟涨。目前市场主要矛盾在地缘层面，如果美伊冲突进一步升级，美国对伊朗采取军事行动，伊朗甚至波斯湾供 应中断， ...

该机构认为，短期关税裁决与地缘冲突对贵金属形成共振驱动，中长期角度来看，去美元化、地缘风险 等因素将支撑黄金重回上行通道。由于工业属性与金融属性共振，短期白银有望延续震荡偏强走势。 工业金属方面，LME锡涨超3%，现报51920美元/吨，锌、铜、铝、镍等不同幅度上涨。 长江证券分析认为，从国内场景看，基建项目加速落地，电网升级、光伏电站建设等工程密集开工，带 动锡镍等工业金属需求刚性增长；新能源汽车、AI算力基础设施等新兴领域产能快速恢复，单台AI服 务器用锡量远超传统设备，成为需求新增长点。海外市场同样传来积极信号，全球央行宽松预期延续， 欧美"再工业化"进程推动制造业复苏，带动金属出口需求稳步回升，为国内下游需求形成补充。 有色矿业ETF招商（159690）所跟踪的有色矿业指数是一只高度聚焦于有色金属产业链最上游——矿产 资源开采环节的指数。当有色金属价格（如铜价、金价、锂价）上涨时，上游企业的利润会直接、快速 地提升，因此有色矿业指数表现出更强的价格弹性，贝塔值更高，在商品牛市或通胀环境中进攻性十 足。 2月25日，有色板块延续大涨，有色矿业ETF招商（159690）涨3.31%，成份股云南锗业、华锡有 ...

摘要今日周三(2月25日)亚盘时段，现货黄金最新报价为1145.39元/克，较前一交易日上涨9.16元，涨幅 0.81%，日内呈现反弹走势。当日开盘价报1135.87元/克，盘中最高触及1147.51元/克，最低下探至 1132.59元/克。 今日周三(2月25日)亚盘时段，现货黄金最新报价为1145.39元/克，较前一交易日上涨9.16元，涨幅 0.81%，日内呈现反弹走势。当日开盘价报1135.87元/克，盘中最高触及1147.51元/克，最低下探至 1132.59元/克。 【要闻速递】 特朗普表示将在最高法院否决其"对等关税"后，将全球进口税提至15%，市场陷入混乱。一项10%进口 税指令已周二生效，但15%税率时间表未定。 美国贸易伙伴正艰难协调新关税与既有协议，欧盟评估发现部分出口产品关税将超协定上限，令本就紧 张的关系雪上加霜。景顺亚太区客户解决方案主管Hamilton称，关税新闻推高不确定性，对黄金有边际 支撑，但不足以促决定性突破;实际利率与美元坚挺，近期金价或盘整而非大涨。 投资者避险需求下，金价月初历史性暴跌后重上5000美元，投机性买盘曾将多年反弹推向崩溃，从1月 底5595美元历史高位 ...

消息面上，伊朗局势高度紧张，风险升温推动油价上行。2月25日，生意社WTI原油基准价为66.31美元/ 桶，与本月初(65.42美元/桶)相比，上涨了1.36%。 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数，国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相 关上市公司的证券价格变化情况。 数据显示，截至2026年1月30日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股分别为中国石油、中国海 油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份，前十大 权重股合计占比66.76%。 石油ETF鹏华(159697)，场外联接(A：019827；C：019828；I：022861)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 国金证券指出，布伦特原油净多持仓回升至2年来高位，1月看涨期权押注升至历史最高值。2025年12月 14日布伦特原油净多持仓仍由于对2026年过剩预期处于2012年以来的低位。截至2026年2月17日布伦特 净多持仓回升至2年来低位。同时由于美国伊朗地缘风险上升，2026年1月布伦特买入看涨期权成交量创 历史最高水平。原油市场当前脱 ...

2.欧盟委员会主席冯德莱恩：有信心通过第 20 轮对俄制裁方案。 3.伊朗副外长：德黑兰已准备好尽快与美国达成协议。 4.一位白宫官员周二表示，特朗普政府正致力于将特朗普新宣布的临时性全球关税税率从 10%提高 至 15%。特朗普对 15%关税税率的"并未改变心意"。这项根据《1974 年贸易法》第 122 条实施的 临时关税，旨在取代上周五被美国最高法院驳回的基于紧急状态法的全球性关税。这位白宫官员表 示，关于提高关税税率的具体时间尚无进一步细节。美国海关和边境保护局只能根据正式的总统行 政令或公告中发布的信息来征收关税。 2026 年 2 月 25 日申万期货品种策略日报-黄金白银 | | 申银万国期货研究所 | | | 陈梦赟（从业资格号：F03147376；交易咨询号：Z0022753） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | chenmy@sywgqh.com.cn | 021-50585911 | | | | | | 沪金 2606 | 沪金 2604 | 沪银 2606 | 沪银 2604 | | | | 昨日收盘价 | ...