"基金买手"年度配置出炉，黄金ETF、指数债基等资产获FOF积极"加购"。 券商中国记者注意到，在全球宽松货币政策、去美元化浪潮及避险情绪持续升温的多重背景下，FOF正在加速布局 黄金ETF。2024年，黄金ETF以明显优势跑赢其他大类资产，成为FOF争相配置的焦点。业内人士指出，美联储持 续降息预期、全球央行大规模增持黄金，以及国际局势不确定性，共同推动了黄金价格的上涨，凸显了黄金ETF在 资产配置中独特的避险价值。 与此同时，债券投资领域也悄然发生着结构性变化。指数债基快速崛起，正取代传统纯债基金成为FOF配置的"新 宠"。截至2024年末，FOF基金对指数债券基金的配置占比显著提高，而纯债基金明显下降。分析人士认为，这一趋 势背后有多重原因，包括债市收益率走低、机构投资风格转向被动，以及投资者更注重投资成本控制与风险精细化 管理等。 黄金ETF成FOF配置"大户" 基金年报显示，截至2024年年末，共有177只FOF持有华安黄金ETF。 华安黄金ETF由许之彦管理，截至3月31日的管理规模为416亿元。该ETF在2024年的收益为27.45%，2025年截至3 月31日的收益为18.64%。持仓华安黄金 ...

全球避险情绪升温的背景下，债市迎来久违大涨。 美东时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓"对等关税"的行政令，宣布美国对贸易伙伴设 立10%的"最低基准关税"，并对某些贸易伙伴征收更高关税。 随着特朗普全球关税政策落地，全球市场避险情绪升温，债市迎来久违表现。近期，美国国债期货接连上 涨，10年期美国国债期货自3月28日以来已累计上涨近2%。国内债市也迎来强势表现，30年期国债期货主 力合约在4月2日上涨0.86%的基础上，4月3日再次上涨超1%。 国债期货大涨 全球避险情绪升温的背景下，债市迎来久违大涨。 4月3日，美国国债期货全线大涨。具体来看，2年期美国国债期货上涨0.16%，5年期美国国债期货上涨 0.48%，10年期美国国债期货上涨0.74%，长期美国国债期货上涨1.32%。 | 代码 交割月份 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | へ CBOT 2年期美国国债 | | | | | TU | 2025年06月 103'243d | 0.052 | 0.16% | | TUM25E | 2025年06月 103'243d | 0'052 ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 黄金 | 强劲 | 靴子即将落地，对等关税幅度或超预期，避险情绪高涨，俄乌谈判停滞，博弈 加剧，未来特朗普变数仍然较大，长期不确定困扰仍在，中长期看全球旧秩序 | | | | 破坏，黄金配置价值长存，长多可介入【715-744】 | | 白银 | 高位震荡 | 白银需求受多国刺激经济、美国欧洲中国等货币政策预期宽松等影响有增量， 但是短期情绪过度反应，短期需求面有反复，商品属性比重较多，白银品种弹 | | | | 性大，关注 8550 附近表现，如果冲破，则新的交易空间打开。【8350-8550】 | | 铜 | 承压回落 | 特朗普关税冲击增加，美国数据疲软，经济衰退和需求不足担忧重现，短期多单止 盈落袋增加，铜延续回落，跌破 8 万整数关口支撑，建议投机等待充分回调后再背 | | | | 靠均线入场，中长期铜上行趋势仍在，沪铜关注区间【79000-81000】 | | 锌 | 回落 | 有色板块回调，海外锌矿复产，锌精矿加工费继续上移，锌震荡回落，前期高位空 单继续持有，部分可止盈落袋，中长期看， ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles revolves around the impact of Trump's announcement regarding tariffs on global markets, leading to significant declines in stock and cryptocurrency prices, particularly Bitcoin and Ethereum [1][2][3] - The fear and uncertainty in the market are primarily driven by the potential for repeated adjustments to tariffs, which could exacerbate perceived risks [2][3] - Major cryptocurrency holders, referred to as "whales," are facing significant liquidation risks due to recent price drops, with specific addresses holding large amounts of ETH nearing their liquidation prices [3][4] Group 2 - The current market sentiment indicates a strong inclination towards risk aversion, with many investors opting to exit positions ahead of the tariff announcements [2][8] - There is a notable disparity in short positions between Bitcoin and Ethereum, with more investors shorting Bitcoin, suggesting a complex market dynamic [4][9] - The articles suggest that the market is in a unique state, with historical patterns not necessarily applicable to the current situation, emphasizing the importance of strategic positioning and risk management [11][12]

全球避险情绪升温，金价涨势不止！ 最近几个交易日，黄金价格连创新高。今日，金价相关话题再度冲上微博热搜，引发不少网友讨论。有网 友不禁感叹："金子才是最稳的理财产品"。还有网友调侃称："雷军把手机和车子的价格打下来后，能不 能把金价也打下来？" 3月31日当天，亚太股市集体下跌，黄金价格则继续拉升，现货黄金突破3120美元/盎司，再次刷新历史 新高。今年以来，现货黄金的累计涨幅已经超过18%，大幅跑赢全球股市主要股指。 有分析指出，特朗普对伊朗和俄罗斯发出威胁，加剧了市场避险情绪。同时，特朗普的关税言论引发全球 贸易摩擦升级的担忧，预计金价将维持高位偏强震荡。 另据最新消息，当地时间3月30日，美国总统特朗普在接受NBC采访时表示，他不排除寻求第三任期的可 能性，但现在考虑还为时过早。当被问及是否有计划允许他寻求第三任期时，特朗普称"有方法可以做 到"。 金价再创新高 3月31日，黄金再次暴涨！截至券商中国发稿，现货黄金升至3120美元/盎司，再创纪录新高，涨幅扩大 至1.1%；COMEX黄金期货价格突破3140美元/盎司，同样创出历史新高，日内涨幅也超过1%。年初以 来，现货黄金、COMEX黄金期货累计涨幅 ...

来源|中国基金报 继3月27日创下历史新高后，3月28日，国际金价再次延续上涨态势。截至发稿，现货黄金升至3070美元/盎司附近，黄金期货升至3110美元/盎司 附近，双双再次刷新历史新高。 01 国际金价再创历史新高 3月27日深夜，黄金持续上涨，伦敦金现刷新历史新高至3059.63美元/盎司，COMEX黄金也一度涨至3071.30美元/盎司，创下历史新高。 3月28日，国际金价再次冲高。伦敦金现突破3070美元/盎司关口，并一度上涨至3074.22美元/盎司，再创历史新高。截至发稿，报3073.69美元/ 盎司，涨幅达0.59%。 COMEX黄金则突破3110美元/盎司关口，并一度上涨至3114.7美元/盎司，再创历史新高。截至发稿，报3112.8美元/盎司，涨幅达0.71%。 3月28日，国内黄金首饰价格也进一步上涨，最高已突破930元/克。截至发稿，周生生足金首饰价格涨至934元/克，周大福、六福等足金首饰价格 涨至932元/克，老凤祥足金首饰价格涨至929元/克。 02 多家银行上调积存金起购金额 金价续创历史新高！ 3月24日，招商银行发布公告称，自3月27日起，黄金账户活期买入起点及黄金账户定投 ...

上海市浦东新区向城路 288 号 1101A； 021-61101856 1 市场有风险 投资需谨慎 2025 年 3 月 26 日星期三 地址： 电话： 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 | 碳酸锂： | | 16 | | --- | --- | --- | | 铜： | | 17 | | 铝： | | 17 | | 锌： | | 18 | | 铅： | | 18 | | 锡： | | 18 | | 镍： | | 19 | | 工业硅/多晶硅： | | 19 | | 豆油、豆粕： | | 20 | | 棕榈油： | | 20 | | 菜粕、菜油： | | 21 | | 棉花： | | 21 | | 白糖： | | 22 | | 苹果： | | 23 | | 生猪： | | 24 | | 鸡蛋： | | 24 | | 玉米： | | 25 | | 原木： | | 25 | | 免责声明 | | 27 | | | | 请务必阅读正文后的免责声明部分 | 国债： 上一交易日，，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.49%报 115.89 元， 10 年期主力合约涨 0 ...

文 ｜ 韦昕澄 崔嵘 李翀 贾天楚 美国2月CPI增速全面低于预期和前值，呈现"表里如一"的温和特征，反映了美国通胀继续降温的 趋势。然而，2月CPI并未反映美国加征2 5%钢铝产品关税和第二轮对华加征1 0%关税的通胀影 响，难以打消市场对于美国通胀前景的隐忧，在对等关税详情揭晓前更给人以"暴风雨前的宁静"之 感。我们预计美国总体CPI同比在4月前仍能因基数效应而继续下降、但下半年存在反弹隐忧，美 股不必急于"抄底"，短期在通胀反弹前不妨留意美债的交易机会。 美国2月通胀增速全面低于预期和前值，总体CPI环比升0 . 2%（前值0 . 5%），核心CPI环比升 0 . 2%（前值0 . 4%），总体CPI同比升2 . 8%（前值3 . 0%），核心CPI同比升3 . 1%（前值3 . 3%）， 四个读数都各低于预期0 . 1 p p t。 ▍ 本份CPI报告呈现"表里如一"的温和特征，显示美国通胀继续降温之势。 总体CPI同比重回" 2 "字头，核心CPI同比是2 0 2 1年4月以来最低值，商品CPI环比和服务CPI环比 都较前值回落，除住宅外核心服务CPI同比涨幅亦缩窄至3 . 9%，这些读数都反映了美 ...

分析师：李亭函 登记编号：S0890519080001 分析师：黄浩 登记编号：S0890524110001 投资要点 本周权益市场呈现先扬后抑态势，周五开始A股市场有较大幅度的回调，同时前期受到互联网公司财报、 deepseek等因素刺激的港股也同样有较大幅度的回调。过热情绪的边际降温或代表着火热的"春季攻势"暂告一 段落。全周权益市场整体收跌2.53%，中证主动股基指数收跌2.70%，相较之下，常青低波的防御属性得到显 现，仅小幅下跌1.13%，在大幅波动的市场中有效降低组合的波动。海外方面，全周美股的避险情绪持续演 绎，有较大幅度的回调，周五有所反弹，但市场担忧的风险因素仍存，还未从根本化解担忧情绪。 量化策略配置观点： 常青低波策略 > 海外权益策略 > 股基增强策略 A股方面，对中短期保持中性偏谨慎态度，我们对常青低波策略的推荐本周初获成效，前期多方面利好给芯 片、半导体、港股等板块持续上涨的动力，强势突破10月份的高点。在当前市场充分交易相关利好后，需要关 注科技成长板块潜在过热情绪所隐藏的风险。反之，红利相关防御板块在春节后的交易中关注度较低，相关行 业表现较弱，但是银行等红利板块中长期维度的投 ...

一周摘要 市场概况： 上周（2月24日至2月28日）A股市场由强转弱，上证指数先扬后抑收报于3300点上方，周五 单日下跌近2%。全周日均成交额维持高位，周中两次突破2万亿大关，其余交易日也均在1.9万亿上 方，显示当前市场交易情绪仍较为亢奋。全周上证指数下跌1.72%，深证指数下跌3.46%，创业板指下 跌4.87%，包括沪深300、中证500、中证1000、创业板指、科创50指数等主流指数悉数回调，其中创业 板50指数跌幅达5.07%，成长股回调明显，唯有红利指数逆势上涨约1.04%。 行业板块： 上周 Wind一级平均跌幅1.84%，Wind百大概念指数上涨比例仅38%。 板块方面，26%板 块获得正收益，钢铁、房地产、食品饮料相对表现良好，分别上涨3.18%、2.22%和 1.77%，纺织服 饰、建筑装饰、石油石化等出现小幅上行，而此前连续走强的泛TMT板块则大幅走弱，计算机、传 媒和通信分别下跌7.82%、8.00%、9.64%。 基金发行： 上周 合计发行31只，其中股票型基金发行22只，混合型基金发行3只，债券型基金发行 6只，总发行份额427.57亿份。 基金表现 ： 上周万得中国基金总指数下 ...