2026年是"十五五"开局之年，中央明确提出，要加快构建现代化产业体系、因地制宜发展新质生产力，把发展未 来产业作为抢占全球科技和产业竞争制高点的关键抓手。 在"十五五"规划建议中，量子科技、氢能、核聚变能、生物制造、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等被前 瞻布局为未来产业重点方向，并提出探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式和市场监管规则，推动其 成长为新的经济增长点。 12月11日发布的2025年中央经济工作会议文件进一步强调，要坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，强化企业创 新主体地位，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，深化"人工智能+"行动。会议强调，要因地制宜发展新质生 产力，推动科技创新与产业创新深度融合。 在全球科技革命与产业变革进入关键窗口期的当下，未来产业不再只是技术想象，而正成为驱动经济增长、塑造 城市竞争力、重构产业格局的核心引擎。 双区引领 多极支撑 北京未来产业全景布局 在高质量发展成为中国经济主线的当下，未来产业正加速崛起为新质生产力的重要代表，也成为全球科技竞争的 高地。 中央经济工作会议提出，要建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心。 北京市经 ...

2026年是"十五五"开局之年，中央明确提出，要加快构建现代化产业体系、因地制宜发展新质生产力， 把发展未来产业作为抢占全球科技和产业竞争制高点的关键抓手。 在"十五五"规划建议中，量子科技、氢能、核聚变能、生物制造、脑机接口、具身智能、第六代移动通 信等被前瞻布局为未来产业重点方向，并提出探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式和市场 监管规则，推动其成长为新的经济增长点。 12月11日发布的2025年中央经济工作会议文件进一步强调，要坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，强 化企业创新主体地位，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，深化"人工智能+"行动。会议强调，要 因地制宜发展新质生产力，推动科技创新与产业创新深度融合。 在全球科技革命与产业变革进入关键窗口期的当下，未来产业不再只是技术想象，而正成为驱动经济增 长、塑造城市竞争力、重构产业格局的核心引擎。 双区引领 多极支撑 北京未来产业全景布局 在高质量发展成为中国经济主线的当下，未来产业正加速崛起为新质生产力的重要代表，也成为全球科 技竞争的高地。 中央经济工作会议提出，要建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心。 北京市经 ...

本文来自格隆汇专栏：中信证券研究 作者：尹欣驰 李景涛 吴威辰 中信证券预计2026年汽车行业以旧换新政策延续的概率较大，但Q1行业或仍将面临一段时间的需求透 支期。中信证券建议投资人聚焦具有全球竞争力的中国企业，全面拥抱产业新趋势。中信证券认为2026 年上半年有望跑赢的投资标的包括：1）出海景气延续、出海盈利弹性大的乘用车和商用车龙头企业； 2）自动驾驶加速渗透带来的头部智驾公司、上游产业链、L4公司的投资机会；3）人形机器人的产业 趋势，将继续为板块提供业绩和估值的双重驱动，建议聚焦特斯拉等人形机器人企业的上游核心零部件 公司。 ▍乘用车总量：以旧换新政策有望延续，2026Q1或是行业最差时间，优先选择出海品种进行长期布 局。 根据中汽协数据，2025年1-10月，我国乘用车批发销量为2417万辆，同比+12.8%，新能源乘用车批发销 量为1218万辆，同比+32%，渗透率为50.4%。今年乘用车同比增长超预期，主要受益于以旧换新补贴政 策的延续、海外多个市场出口销量的增长。根据商务部发布的1-11月补贴总量数据，中信证券预计2025 全年总补贴申请合计将达1240万份，预计总补贴金额将达1650亿元， ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，预计2026年汽车行业以旧换新政策延续的概率较大，但 Q1行业或仍将面临一段时间的需求透支期。建议投资人聚焦具有全球竞争力的中国企业，全面拥抱产 业新趋势。2026年上半年有望跑赢的投资标的包括：1)出海景气延续、出海盈利弹性大的乘用车和商用 车龙头企业;2)自动驾驶加速渗透带来的头部智驾公司、上游产业链、L4公司的投资机会;3)人形机器人 的产业趋势，将继续为板块提供业绩和估值的双重驱动，建议聚焦特斯拉等人形机器人企业的上游核心 零部件公司。 中信证券主要观点如下： 乘用车总量：以旧换新政策有望延续，2026Q1或是行业最差时间，优先选择出海品种进行长期布局。 根据中汽协数据，2025年1-10月，我国乘用车批发销量为2417万辆，同比+12.8%，新能源乘用车批发销 量为1218万辆，同比+32%，渗透率为50.4%。今年乘用车同比增长超预期，主要受益于以旧换新补贴政 策的延续、海外多个市场出口销量的增长。根据商务部发布的1-11月补贴总量数据，预计2025全年总补 贴申请合计将达1240万份，预计总补贴金额将达1650亿元，对2025年的实际销量增量拉动可能达 ...

摘要：接近年底了，就让我们以12月12日为观察基点，系统梳理了商业航天、AI与服务器、人形机器 人、半导体、可再生能源、光通信六大科技前沿领域的热点资讯与产业动态。通过深度剖析各赛道核心 驱动逻辑、关键技术瓶颈、市场竞争格局及龙头公司战略布局，旨在绘制一幅当前科技投资的全景图 谱。分析指出，我们正处在一个由技术突破、政策引导与资本助推共同定义的新产业周期起点，多领域 呈现出"硬科技国产替代"与"全球创新共振"的交织特征。文章最后探讨了美联储货币政策转向对科技成 长的潜在影响，为投资者在复杂宏观环境下辨识结构性机会提供系统化框架。 引言：一个交织着突破与转折的科技十字路口 12月12日，并非一个普通的交易日。它汇集了来自太空、人工智能、能源革命与货币政策的多重信号， 共同勾勒出未来数年全球科技与产业竞争的清晰轮廓。从SpaceX即将IPO掀起的商业航天资本狂想，到 特斯拉Optimus与中国机器人军团竞速量产；从HBM封装驱动半导体设备国产化冲刺，到核聚变技术突 破重塑能源未来想象；再到美联储降息为高成长赛道注入流动性预期——这些看似离散的事件，实则指 向同一个核心：我们正站在新一轮科技产业革命，由实验室创新向 ...

Core Insights - The 3C supply chain is benefiting from the cyclical recovery of its industry and the accelerated penetration of AI at the edge, presenting growth opportunities [1][2] - The compatibility of the 3C supply chain with humanoid robots is high, and its specialized manufacturing model is expected to adapt well to the mass production phase of humanoid robots [1][2] Group 1 - The 3C supply chain is fully embracing humanoid robots due to rapid innovation and scalable manufacturing capabilities [2] - The development of humanoid robots is still in its early stages, but the ability of 3C manufacturers to innovate with new materials, processes, and structures allows for quick integration into the humanoid robot supply chain [2] - As humanoid robots enter mass production, the industry is expected to shift to a specialized manufacturing model of "components-modules-finished products," maintaining a strong competitive advantage for the 3C supply chain [2] Group 2 - The acceleration of AI at the edge injects new growth vitality into the 3C industry [2] - The overall 3C terminal market, represented by smartphones, is entering a recovery cycle, laying the foundation for industry growth [2] - Major industry players are driving the acceleration of AI at the edge, with Apple set to launch its edge AI assistant, Apple Intelligence, in October 2024, potentially triggering a new replacement cycle for its extensive terminal products [2] Group 3 - Companies like Meta are collaborating with Qualcomm to optimize the Llama model for Snapdragon chips, enabling smooth operation of 3B parameter models on smartphones [3] - Domestic company ByteDance has launched the Doubao AI smartphone assistant, showcasing smooth cross-app operation capabilities [3] - Major AI companies are competing for dominance in the smartphone edge market, while also pushing for rapid iterations of AI glasses and other wearable devices, which could bring additional growth to the overall industry [3] Group 4 - Catalysts for growth include the large-scale production of robots and the accelerated implementation of AI at the edge [4]

Core Insights - The 3C supply chain is embracing humanoid robots, leveraging rapid iteration and large-scale manufacturing capabilities to create a second growth curve [1][2] - The acceleration of AI penetration at the edge is injecting new growth vitality into the 3C industry [3] Group 1: Investment Recommendations - The 3C supply chain is expected to benefit from the cyclical recovery of its own industry, combined with the growth brought by accelerated AI penetration at the edge [2] - The compatibility of the 3C supply chain with humanoid robots is high, as its specialized manufacturing model of "components - modules - complete machines" is likely to adapt well to the mass production phase of humanoid robots [2] - Investment opportunities are suggested in 3C industry chain enterprises that are entering the humanoid robot sector [2] Group 2: Industry Trends - The development of humanoid robots is still in its early stages, but the rapid iteration and innovation in new materials, processes, and structures allow 3C OEMs to quickly integrate into the humanoid robot supply chain [2] - As humanoid robots enter the mass production era, the industry chain is expected to transition into a specialized manufacturing model, where the 3C supply chain maintains strong competitive advantages [2] Group 3: Catalysts - The large-scale production of robots is beginning, and the acceleration of AI at the edge is a significant catalyst for growth [4] Group 4: AI Integration - The overall 3C terminal market, represented by smartphones, is entering a recovery cycle, laying the foundation for industry growth [3] - Major industry players are pushing for the accelerated implementation of AI at the edge, which is expected to bring new growth to the 3C industry [3] - Companies like Apple, Google, and Meta are launching AI-powered products that enhance user experience and drive new replacement cycles in the smartphone market [3]

专题：《硬核AI客》 日前，《硬核AI客》栏目主理人罗宁，前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙对话优必选首 席品牌官谭旻。 在回答"如何应对人形机器人行业的竞争"时，谭旻表示，每家公司的技术亮点都不一样，在中国这么庞 大的制造业应用场景当中，未来会诞生非常多的垂直领域的机器人公司。 在他看来，如何把大模型跟人形机器人这个具身智能的最佳载体结合在一起，放到很多垂直领域去，做 更多的产业应用，是未来10年到20年内机器人产业发展的主流方向。 但他可以提醒进入机器人领域的造车新势力，"造车新势力更多采用跟随特斯拉发展的策略，特斯拉做 车，它们就做车，特斯拉做人形机器人，它们就做人形机器人。但是有些善意的提醒，不要被特斯拉带 到坑里面，因为能够拥有特斯拉巨量资金的投资能力的公司并不多"，他说，"国内的造车新势力，其实 还在盈利的生死线上做最后的抉择"。 "本业的基础现在都已经卷到天际了，如何能够有更庞大的资金支持去研发一个更新的、可能更为长周 期的行业，这是值得我们国内的新能源汽车厂家思考的一个商业决策的问题"，谭旻说。 《硬核AI客》是新浪财经联合微博推出栏目，围绕人工智能领域的研发进展、应用场景与商业化前 ...

招商证券国际发表研报指，在美联储降息、AI投资等因素支持下，预计美国经济明年保持温和增长， 维持对美股的战略性看多，但需关注结构性分化和一季度短期风险。展望明年港股市场，将从估值修复 主导，迈向盈利增长主导，呈现盈利驱动与流动性托底相结合的格局。 在行业层面，该行认为，美股 科技行业将更理性，AI仍是关键驱动力，而监管环境对并购有利；AI积极进展也将持续驱动中国互联 网板块的云业务收入与估值回升；国内制药和 创新药板块有望受益于大型跨国药企的并购交易重新加 速以及市场涌现更多BD交易； 医疗器械板块内多家公司有望在今年四季度至2026年一季度迎来业绩拐 点，有望实现业绩增长与估值回升的共振。 该行预计明年汽车行业销量持平或微跌，市场情绪已经足 够悲观，现在是逐步吸纳明年业绩增长确定性高的公司的机会；推荐预计明年量产加速的人形机械人和 渗透率提升的智能驾驶子板块；消费板块复苏依然不均，建议采取"收益为锚，以增长为翼"配置策略； 看好教育板块韧性增长及扩张机会。 ...

Group 1 - The article highlights significant announcements related to the stock market, including "suspensions and resumption of trading, shareholding changes, investment wins, acquisitions, performance reports, unlocks, and high transfers" [1] - Important announcements are marked in red to assist investors in identifying investment hotspots and preventing various black swan events [1] - The article emphasizes the importance of timely information for investors to discern and find suitable listed companies [1] Group 2 - A company involved in commercial aerospace, humanoid robots, aircraft engines, military industry, and low-altitude economy is noted for undertaking manufacturing tasks for rocket and satellite components, as well as participating in the development of lunar exploration satellites [1] - Another company is recognized for its work in quantum technology, commercial aerospace, chips, military industry, and state-owned enterprise reform, possessing products related to miniaturized quantum satellite ground stations [1] - A company developing "brain" chip products to accelerate perception and reasoning tasks in humanoid robots is also mentioned, focusing on humanoid robots, chips, and computing power [1]