.3 中州國際證券有限公司 研究部 2025 年 12 月 31 日 星期三 港股晨報 環球市場指數 | | | 漲跌(日) | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | | 香港股市 | | | | | 恒生指數 | 25,855 | 0.9% | 28.9% | | H股指數 | 8,991 | 1.1% | 23.3% | | 中國股市 | | | | | 上海綜合指數 | 3,965 | 0.0% | 18.3% | | 深證成份指數 | 13,604 | 0.5% | 30.6% | | 滬深300指數 | 4,651 | 0.3% | 18.2% | | 其他新興國家 | | | | | 巴西IBOVSPA指數 | 161,125 | 0.4% | 34.0% | | 亞洲股市 | | | | | 日經指數 | 50,339 | -0.4% | 26.2% | | 韓國綜合指數 | 4,214 | -0.2% | 75.6% | | 富時新加坡指數 | 4,655 | 0.5% | 22.9% | | 歐美股市 | | | | | 道鐘斯工業指數 | 48,367 | -0 ...

免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告资讯信息来源于万得资讯和金十数据，冠通研究整理编辑 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 资讯早间报 发布日期： 2025/12/31 隔夜夜盘市场走势 1. 国内贵金属期货延续跌势，铂、钯连续第二日跌停，跌幅均为 13%。沪金跌超 3%，沪银跌超 4%。不过，贵金属夜盘黄金企稳，白银强势反弹，沪银夜盘涨超 5%，沪金涨 0.04%。COMEX 黄金期货涨 0.20%报 4352.30 美元/盎司，COM ...

早盘速递 2025/12/31 热点资讯 1.2026年国补方案正式发布，国家发改委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，同 时下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新。2026年国补对象新增智能眼镜、智能家居等智能产品，剔除家装、电动自行车 两大类。购买新车按车价补贴12%或10%，补贴上限仍延续2025年标准（即2万元或1.5万元）。家电国补范围缩小，限定为冰箱 、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品，一级能效家电补贴比例从此前20%降至15%，每件家电补贴最高额度从2000 元降至1500元。 2.财政部、税务总局发布公告，自2026年起，个人将购买不足2年的住房对外销售的，增值税征收率从此前的5%下调至3%，满 两年及以上的免征增值税。2026年1月1日前，个人销售住房涉及的增值税尚未申报缴纳的，符合公告规定的将按公告执行。中 指研究院认为，本次政策大幅降低二手房交易成本，有利于提升二手房交易活跃度，但也将导致市场供应量加大。 3.印尼能源与矿产资源部长Bahlil Lahadalia表示，印尼计划在2026年削减产量，以实现供需的更好匹配。印尼目前控制着全 ...

晨报 成材 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 12 月 31 日 逻辑：2026 年国补方案正式发布，国家发改委、财政部印发《关于 2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，同时下达 首批 625 亿元资金支持消费品以旧换新。2026 年国补对象新增智能眼镜、 智能家居等智能产品，剔除家装、电动自行车两大类。购买新车按车价补 贴 12%或 10%，补贴上限仍延续 2025 年标准。财政部、税务总局发布公告， 自 2026 年起，个人将购买不足 2 年的住房对外销售的，增值税征收率从 此前的 5%下调至 3%，满两年及以上的免征增值税。 证监许可【2011】1452 号 成材：驱动不强 震荡运行 整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号 ...

个人（不含个体工商户中的一般纳税人，下同）将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年以上 （含2年）的住房对外销售的，免征增值税。 2025年12月30日，财政部、税务总局发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》（2025年第17号），明确自2026年1月1日起，调整个人销售 住房的增值税政策。 新规规定： 根据公告，个人销售购买不足2年的住房，增值税征收率由原政策下的5%下调至3%，按销售额全额征收；销售购买2年以上（含2年）的住 房，则继续免征增值税。 对此，上海易居房地产研究院副院长严跃进分析称，此次调整最直接的影响是降低了短期持有住房的交易成本。他以一套售价100万元、持有 未满2年的住房为例：原先需缴纳增值税约5万元，新政后仅需3万元，业主税费负担直接减少2万元。 "这有助于减轻业主出售短期房产的压力，提高房源流动性。"严跃进分析称，成本的降低有望促使一部分因税费过高而犹豫的业主进入市场， 增加二手房供应。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉告诉记者，新政出台的背景是，当前新房和二手房市场开始分化，导致"卖旧买新"循环受阻。新政 将降低"卖旧买新"的循环阻力， ...

【要闻速递】 据CME"美联储观察"，市场对美联储未来降息预期趋于保守：明年1月降息25基点的概率仅14.9%，维 持利率不变概率高达85.1%；到3月累计降息25基点的概率为45.2%，维持不变48.3%，累计降息50基点 仅6.5%。 摘要今日周三(12月31日)亚盘时段，现货黄金交投于4344美元/盎司附近，金价周二反弹，势将创下自 1979年以来最大年度涨幅，受益于美联储降息预期、持续的地缘政治紧张、各国央行强劲的购金需求， 以及大量资金流入黄金ETF。 今日周三(12月31日)亚盘时段，现货黄金交投于4344美元/盎司附近，金价周二反弹，势将创下自1979年 以来最大年度涨幅，受益于美联储降息预期、持续的地缘政治紧张、各国央行强劲的购金需求，以及大 量资金流入黄金ETF。 【最新现货黄金行情解析】 昨日黄金走势与10月21日高度相似：价格在暴跌后出现技术性修正，晚间于4403一线承压回落。今日金 价徘徊于5-10日均线附近，尾盘最低下探近70美元。 日线图上，大阴之后收出带长上影的小阳孕线，整体仍处于修正下跌格局，与4380前一轮下跌形成对 称，预示后市震荡后仍将进一步下探至下方支撑区域。 多周期压 ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-12-31 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2025-12-31 所长 早读 今 日 发 现 明年起，个人出售购买满 2 年的住房免征增值税 观点分享： 12 月 30 日，财政部和税务总局联合发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》。公 告称个人出售持有 2 年以上住房将免征增值税，持有不足 2 年的按 3%征收率全额缴纳。新 政策自 2026 年 1 月 1 日起施行，同时废止 2016 年营改增试点中关于个人住房销售的过渡 性规定。政策还设置了过渡期安排。2026 年 1 月 1 日前个人销售住房涉及的增值税尚未申 报缴纳的，符合新规定的可按新政策执行。此次调整直接降低了房屋出售成本，减轻了房东 的经济负担，也有助于间接降低买家成本，带来住房消费的活跃。总体上，此政策能够促进 二手房市场的活跃，也能带动一二手房联动的效应，形成良性循环。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 铜 | ★★★★ | 铜：铜价回调后再次上涨，长期驱动逻辑未变。从供应端看，中国铜冶炼厂与智利矿商 Antofagasta 敲定 ...

凤凰网财经讯 12月31日，三大股指集体高开，沪指涨0.09%，深成指涨0.17%，创业板指涨0.15%。先进 封装、存储器、消费电子、光伏题材走强，稳定币、商业航天、能源金属概念股走弱。北交所新股N蘅 东光上市涨逾1000%。 | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 * * ● | 咸新 | 张幅% | | 涨跌 涨跌家数 | | 用 | 现手 金额 | | 上证指数 | 3968.73 | 0.09 | 3.62 | 1047/784 | 0.03 | 350万 | 350万 62.61 7. | | 深证成指 | 13627.26 | 0.17 | 23.19 | 1542/867 | -0.01 | 808万 | 808万 119.18亿 | | 北证50 | 1449.56 | -0.07 | -1.08 | 149/87 | -0.15 | 17.5万 | 7.70 Z 17.5万 | | 创业板指 | 3247.74 | 0.15 | 4.84 | 760/445 | 0.0 ...

今日早参 2025 年 12 月 31 日 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 今日热点 宏观：12 月美国金融条件进一步放松 近期数据显示美国经济增长动能整体改善：三季度 GDP 增速超预期（彭博 一致预期，下同）；12 月以来居民消费仍有韧性，企业投资意愿边际修复， 地产仍然偏弱；10-11 月美国私人就业维持扩张，11 月 CPI 通胀也超预期降 温，但两者均不同程度受到政府关门扰动；企业雇佣意愿和首申数据指示就 业趋势性改善；12 月 PMI 边际放缓但仍处扩张区间。12 月金融条件进一步 放松，主要受美元走弱、美股上涨推动。往前看，关注 12 月非农就业（1 月 9 日）、12 月 CPI（1 月 13 日）、联储主席人选（1 月初宣布）以及美联储 1 月 FOMC 会议（1 月 27-28 日）。 风险提示：美国就业市场走弱速度超预期，美国流动性紧张缓解不及预期。 研报发布日期：2025-12-30 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 何康 策略首席研究员兼金融工程首 ...

本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明 自强不息，飞龙在天 ——2026年宏观分析 汇报部门：研究中心 汇 报 人：郑 弘 投资咨询从业证书号：Z0015227 | 海外逻辑 | | --- | | 中国逻辑 | | --- | | | | 01. 02. 1 美国: 分歧与矛盾加剧 1.1. 回顾2025年经济指标与资产价格 | 图 | 美国经济指标多数下行 | 图 | 美国资产表现分化 | | --- | --- | --- | --- | | z | | | | 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明 • 2025年美国经济与资产出现背离，即经济数据走弱的同时资产表现走强。 • 一是宽松政策的加持，二是AI兴起作为对冲，这一背景将延续至26年 2.1.降息周期即将进入第三年 • 2025年3次降息共75bp，联邦基金利率降至【3.50%-3.75%】区间 • 2026关注之一为主席换届后美联储独立性如何，关注之二为第三年联储政策预期如何 图 联邦基准利率 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明 2 ...