与线下疲软相比，线上电商平台的白酒销售增长强劲。中酒协信息显示，节前最后一个周末，美团白酒 品类销量同比增长约8倍，多家名酒企业单日成交额破千万；"双节"假期，京东七鲜白酒品类整体成交 额同比增长109%；抖音酒水品类9月销售热度同比去年增长41%。 在业内看来，本轮白酒行业的深度调整与当前经济环境、人口老龄化等因素相关，但电商打破了传统的 线下区域市场划分，直接面向全国消费者，也符合新一代消费者的购物习惯。特别是即时零售等新渠 道，相比传统零售，其"开瓶率高""场景化销售"的优势明显。 在酒说·第十七届中国酒业顶级思想峰会上，微酿电商创始人唐磊表示，线上酒水销售市场的快速壮大 与白酒企业推动并无关联，后者并不重视电商业务，但如今也无力阻挡酒水流通线上线下融合的新趋 势。他预测，未来三年内，整个酒水流通行业的电商市场份额会超过30%。 和电商渠道合作，正成为白酒企业无法回避的话题。在2025年秋季糖酒会期间，白酒在电商渠道的机会 与冲突也是企业和专家讨论的热点之一。传统渠道销售下滑难止，酒企希望在爆火的电商渠道中寻找新 增量，但又担心日渐强势的电商低价竞争冲击市场。而今年"双十一"大促刚开场，部分电商平台茅台 ...

电商的增量和乱价让白酒企业左右为难。 和电商渠道合作，正成为白酒企业无法回避的话题。在2025年秋季糖酒会期间，白酒在电商渠道的机会与冲突也是企业和专家讨论的热点之一。传统渠道销 售下滑难止，酒企希望在爆火的电商渠道中寻找新增量，但又担心日渐强势的电商低价竞争冲击市场。而今年"双十一"大促刚开场，部分电商平台茅台、五 粮液等名酒补贴后促销价格又创新低。 酒企重新审视电商渠道 随着酒业深度调整的持续，今年秋糖讨论最多的莫过于新形势下行业的新增长点在哪里，而过去被视为"洪水猛兽"的电商则成为行业关注的重点。 这一态度变化的背后，是今年酒水消费的进一步下滑。上半年，国内主要酒业上市公司半年报都出现了不同程度地降速甚至下滑，而在刚刚过去的"双节"旺 季，市场情况也并不乐观。 酒精度:53%vol C冷含量:500mL 酒精度: 53%vol C冷含量: 500mL 酒精度:53%vol C冷含量: 500m (R (B) R 酱管型白酒 蛋蛋型白酒 酱管型白酒 四川麻海股份有限公司出品 四川鹿海股份有限公司出品 四川麻海股份有限公司出品 在业内看来，本轮白酒行业的深度调整与当前经济环境、人口老龄化等因素相关，但电商打 ...

随着中秋、国庆双节假期的结束，国内白酒市场一年一度的"金九银十"消费旺季正式画上句号。在这一 传统消费节点中，酱香白酒凭借独特的风味底蕴与文化价值，持续受到消费者的关注与青睐，家庭聚 餐、亲友馈赠、商务宴请等核心消费场景的需求呈现攀升态势，成为拉动白酒市场整体向好的重要板 块。而在众多酱香白酒品牌中，赖茅酒依托稳定的产品品质、清晰的市场定位以及多元的渠道布局，在 双节期间展现出强劲的市场活力，不仅收获了消费者的广泛认可，更成为推动酱香品类向大众化、规模 化方向发展的重要力量。 从行业整体趋势来看，今年双节期间酱香白酒的消费场景进一步拓展，消费需求呈现出"家庭消费占比 提升、商务需求稳步释放"的鲜明特点。在家庭消费场景中，越来越多消费者倾向于选择品质可靠、口 感醇和的酱香白酒，作为家庭团聚时的饮品选择；而在商务宴请场景下，酱香白酒因兼具品质感与文化 属性，也成为不少企业接待的优选。这种消费趋势的变化，为具备品牌积淀与品质优势的酱香白酒品牌 提供了广阔的市场空间。赖茅酒正是抓住这一市场机遇，凭借多年来在消费者心中积累的良好口碑，以 及对不同消费场景的精准适配，成功在双节消费市场中占据重要位置，成为众多消费者在各类 ...

10月17日，酒鬼酒盘中下跌2.02%，截至10:17，报62.98元/股，成交2.70亿元，换手率1.31%，总市值 204.64亿元。 资金流向方面，主力资金净流出2547.66万元，特大单买入1019.18万元，占比3.77%，卖出1335.93万 元，占比4.94%；大单买入4570.93万元，占比16.91%，卖出6801.84万元，占比25.16%。 酒鬼酒所属申万行业为：食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ。所属概念板块包括：白酒、高派息、中盘、融资融 券、基金重仓等。 截至6月30日，酒鬼酒股东户数13.60万，较上期减少4.40%；人均流通股2388股，较上期增加4.61%。 2025年1月-6月，酒鬼酒实现营业收入5.61亿元，同比减少43.54%；归母净利润895.50万元，同比减少 92.60%。 分红方面，酒鬼酒A股上市后累计派现21.51亿元。近三年，累计派现9.42亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，酒鬼酒十大流通股东中，招商中证白酒指数A（161725）位居第 二大流通股东，持股1594.75万股，持股数量较上期不变。酒ETF（512690）位居第三大流通股东，持 股470.6 ...

上证180ETF指数基金紧密跟踪上证180指数，上证180指数从沪市证券中选取市值规模较大、流动性较好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市 公司证券整体表现。 数据显示，截至2025年9月30日，上证180指数(000010)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、紫金矿业(601899)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、 中国平安(601318)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、招商银行(600036)、海光信息(688041)，前十大权重股合计占比26.75%。 近期市场短期震荡，但不改变股市长期慢牛趋势。长期来看，红利类资产和科技类资产有望长期有超额收益，杠铃策略有望再受关注。一方面随着居民资产 配置逐渐加大权益市场的配置，红利类资产有望最先受益；另一方面，科技类资产代表经济发展趋势，长期发展确定性强。上证180指数自带杠铃型策略： 90%红利+10%科技，是配置权益市场的良好品种。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 600519 | 贵州茅台 | ...

评论： 风险提示：政策风险、省内竞争加剧、省外扩张不及预期。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 23,578 | 21,774 | 22,033 | 23,249 | | 同比增速(%) | 16.4% | -7.6% | 1.2% | 5.5% | | 归母净利润(百万) | 5,518 | 5,069 | 5,294 | 5,675 | | 同比增速(%) | 20.2% | -8.1% | 4.5% | 7.2% | | 每股盈利(元) | 10.44 | 9.59 | 10.02 | 10.74 | | 市盈率(倍) | 15 | 17 | 16 | 15 | | 市净率(倍) | 3.4 | 3.0 | 2.6 | 2.3 | 证 券 研 究 报 告 古井贡酒（000596）跟踪点评 强推（维持） 苏超加速去库，布局春节催化 目标价：300 元 事项： 近日我们前往南京秋季糖酒会进行调研，发现古井营销亮点频出，市 ...

截至周四收盘，三大指数各走各的路：沪指报3916.23点，涨0.10%；深成指报13086.41点，跌0.25%；创业板指收在3037.44点，涨0.38%。表面稳住了，但盘 面并不轻松——银行、煤炭、白酒这些权重在顶，题材股整体承压，下跌个股超过4100只，资金更愿意先看着。周五临近，叠加权威媒体对固态电池的最新 报道，市场情绪可能在一个点上做选择，这里需要把几个关键因素摆清楚。 核心判断很简单：量缩到位、权重托底、消息扰动并行，周五很可能迎来方向性的选择。但这个"变盘"不必简单理解为单边大涨或大跌，更可能是结构上的 再平衡——强势权重能否把成交带起来，决定变盘的力度；科技与成长是否止跌企稳，决定参与的广度。 权威媒体的报道强化了固态电池的产业预期，这对中长期资金是个参考坐标；与此同时，周五作为一周资金对账日，量能与风格切换常常更明显。两者叠 加，确实具备"变盘"的条件。更关键的是两个观察点：一是能否放量，二是权重是否继续托底。如果只看到题材股拉升但总量接不起来，这种变盘持续性会 打折扣；如果看到银行、煤炭、白酒退潮，而成长又没接过棒，市场波动可能会放大。 从配置与节奏的角度，几点可操作的框架供参考： 控节 ...

2025年10月16日，仁怀市应急管理局发布《劲牌茅台镇酒业有限公司"8‧11"有限空间中毒和窒息事故调查报告》，正式对外公布事故调查结果。 调查报告显示，2025年8月11日14时1分许，位于贵州省仁怀市茅台镇元木岩村的劲牌茅台镇酒业有限公司酿造三车间内，发生一起有限空间中毒 和窒息事故，造成2人死亡，直接经济损失约256万元。经调查组认定，该起事故是一起一般生产安全责任事故。 调查发现，相关企业在安全管理上存在严重漏洞：劲牌茅台镇酒业有限公司：对承包单位的安全生产统一协调、管理不到位；工程管理不严格， 对未签订正式合同的工程进行了前期准备工作；车间门禁管理松懈，允许外来人员随意进入；员工应急救援能力不足，现场救援混乱。 事发当日，劲牌茅台镇酒业有限公司项目部施工组组长刘某元，召集公司环保管理部工作人员冉某红以及合作方贵州土风文化设计有限公司的现 场管理人员肖某，前往酿造三车间20班，对1号窖池的渗漏改造方案进行现场踏勘。 在未执行任何有限空间作业安全规范（包括未经审批、未进行通风、未进行气体检测）的情况下，肖某擅自下到深约3.7米的窖池底部查看渗漏情 况，随即晕倒。见状，刘某元在未采取任何安全防护措施的情 ...

· 作为行业唯一五度问鼎中国质量权威奖项的企业，五粮液此次斩获EFQM全球奖（七钻），更是为中国白酒行业践行卓越管理树立了新标杆，彰显民族品牌对接全球可持续发展理念的新高度。 当地时间10月15日至16日，EFQM（欧洲质量管理基金会）可持续绩效大会在西班牙举行，五粮液凭借在经济、环境、社会等方面的协同可持续发展成就，以中国企业创奖以来最高分荣获最高等 ...

现在的市场逻辑更像是一个双主线切换模式：红利资产与科技股交替表现。科技股冲高时，红利板块就会休整；红利板块 启动时，科技股又会回调。这种你来我往的节奏其实已经持续很多轮，且短期内难有改变。注册制推广后，A股的走势越 来越接近成熟市场，全面普涨的机会减少，结构性机会成为主旋律。 截至周四收盘，沪指在3916点附近小幅收涨，深成指和创业板指涨跌互现。表面上看，行情并没有太大波动，但细看盘面 会发现，资金的跑向与板块的表现正在形成比较明确的结构性分化。银行、白酒、煤炭等权重板块在尾盘和盘中阶段都有 资金流入，而科技类和部分资源股则出现调整，整体个股下跌数量依然不少，这种背离是近期市场的典型状态。 这种走势很容易让普通投资者产生错觉——大盘走得还不错，为什么自己的账户依然负收益？原因并不是指数不好，而是 这轮上涨并没有全面覆盖所有板块，资金选择性很强。过去的牛市往往有广泛的行业跟涨氛围，但目前是结构性行情，资 金抱团在哪个行业，哪类股票就被"抬"起来，其它板块则会被冷落。 目前，上证指数已经突破2021年的高位，沪深300也在高位运行，双创指数前期涨幅不小。但上证50依旧滞涨，这与白 酒、保险、银行等权重估值修复的迟 ...