美银调查显示，目前英国股市正首当其冲承受投资者谨慎情绪的影响，对英国股市的配置出现自2022年10月以来最大三个月降幅。市场对英国经济前景存在 担忧，且工党政府可能在11月26日预算中宣布增税和紧缩措施。此外，英国利率水平仍高于欧元区水平。 美银的调查显示，投资者对股市的敞口仍处于2月以来最高水平。Michael Hartnett表示，若美联储12月不降息，市场将面临"进一步调整"。这位策略师表 示，当前头寸对风险资产而言"是逆风而非顺风"。美银调查还显示，潜在AI泡沫被列为最大尾部风险，同时投资者二十年来首次认为企业存在过度投资现 象。 此外，约42%受访者预计国际股票将成为明年表现最佳的资产类别，仅22%认为美股将领先。这一预期与高盛策略师Peter Oppenheimer的预测相呼应。此前 准确预测今年美股跑输其他地区股市的Peter Oppenheimer预计，未来十年美股将继续落后于全球其他主要市场。这位策略师预计，标普500指数在未来十年 的年化收益率将达到6.5%，在所有地区中表现最弱;新兴市场预计将成为最强者，年化收益率为10.9%。 智通财经APP获悉，美国银行的一项月度调查显示，投资者现金 ...

Core Viewpoint - The recent issuance of dim sum bonds by major Chinese tech companies signifies a significant boost for the internationalization of the Renminbi, reflecting a growing market and diverse issuance entities [1][4]. Group 1: Dim Sum Bond Market Growth - The total issuance of dim sum bonds has exceeded 470 billion RMB, with a strong demand reflected in a subscription amount of nearly 1,500 billion RMB, 3.2 times the issuance amount [1][3]. - In 2023, the total issuance of dim sum bonds reached 9,675.31 billion RMB, and in 2024, it is projected to exceed 12,786.98 billion RMB, marking the first annual issuance scale to surpass 10 trillion RMB [3][4]. - The market has seen a continuous growth trend over the past three years, with a total issuance of 9,794.54 billion RMB since 2025 [3]. Group 2: Factors Driving Market Activity - The significant financing cost advantage of dim sum bonds, combined with the strategic push for Renminbi internationalization, is a core driver of market activity [4]. - The divergence in monetary policies between China and the U.S. has led to a lower average issuance rate for dim sum bonds compared to U.S. dollar bonds, providing a favorable environment for issuers [4]. - The expansion of offshore Renminbi liquidity and the increasing role of Hong Kong as a major offshore center for Renminbi transactions have further stimulated the market [4][8]. Group 3: Diversification of Issuers and Products - The issuer base for dim sum bonds has diversified significantly, with a notable increase in participation from tech giants like Tencent, Baidu, and Alibaba, moving away from traditional issuers [6][7]. - The introduction of various bond types, including green and sustainable dim sum bonds, caters to different financing needs and investor preferences [7]. - The policy support from the People's Bank of China and the Hong Kong Monetary Authority has facilitated a more active market by broadening the scope of domestic investors [7][8]. Group 4: Future Projections and Market Dynamics - Projections indicate that the issuance of dim sum bonds could reach 1.2 to 1.3 trillion RMB in 2025, with potential growth to 1.5 trillion RMB in 2026 [5]. - The market is expected to see an increase in the issuance of long-term bonds, enhancing the yield curve and attracting long-term capital [6]. - The internationalization of the Renminbi is entering a new phase characterized by both quantitative and qualitative improvements, with the currency's role in global trade and finance continuing to expand [8][10].

美联储FOMC将于12月9日至10日召开会议，目前市场与美联储内部不仅对是否继续降息存在明显分 歧，支持降息阵营在幅度上也有25基点与50基点的差异。官员们的分歧表态已对市场情绪产生显著影 响，近期股市出现下跌，12月降息预期概率从月初的90%降至目前的45%左右，投资者愈发倾向于美联 储维持利率不变。 美联储内部对12月是否降息的分歧持续升温。理事沃勒明确支持当月再度降息，认为劳动力市场疲软、 消费者压力凸显，且通胀无虞，降息既能防范就业风险，也能推动政策向中性靠拢，同时驳斥了"数据 缺失致政策盲目"的论调，强调现有数据已足够支撑决策；副主席杰斐逊等多位官员则呼吁"谨慎降 息"，主张接近中性利率时需审慎行事，担忧数据不完整及额外宽松可能推高通胀，认为进一步宽松门 槛较高，需兼顾物价稳定与充分就业的平衡。 美国10年期国债收益率小幅跌破4.12关键支撑位，走势与美联储降息概率下降的预期形成背离，但从 MACD和KDJ指标来看，整体仍呈看涨态势。值得注意的是，降息预期降温后收益率不涨反跌，凸显了 强劲的国债买盘力量；而10月美联储宣布降息25基点当日，收益率却不跌反涨，既反映了当时市场风险 偏好较高引发的国债抛 ...

混沌中的规律：全球经济的非线性演化 宏观经济深度研究 在混沌中构建秩序 ——2026 年全球经济展望 " 长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。 " 人类经济社会的每一次前行，都是在混 沌中构建秩序的历程，是在动荡的浪潮中寻找平衡的永恒努力。当旧范式的能 量逐渐衰竭，新范式的形态隐约成形。局部失序与整体重构共存，短期波动与 长期演化交织，全球经济正在脱离线性轨道，迈入一个由非线性、路径依赖与 适应性共同塑造的复杂系统。局部的细微变化不再是可忽略的短噪声，而成为 可能撬动整体格局的关键节点。历史积累的惯性也不再是趋势的线性延伸，而 是以隐性约束的方式限定未来演化的可能区间。系统对扰动的敏感性显著提 升，经济运行呈现出高度不稳定却韧性犹在的双重特征。在这种混沌式演化 中，传统经验难以提供确定答案，唯有回溯底层结构方能洞见未来方向。混沌 并不可畏，它象征着系统的开放性与潜能苏醒的活力。这既意味着高风险，也 孕育着新秩序。全球财政主导下，结构性改革、产业链重组与技术创新正在取 代旧的全球化逻辑，重新锚定增长基础。在复杂性中寻求稳定，在不确定中重 塑确定，正在成为全球经济新的演化方向。人类的任务，仍是以理性的勇气与 制度的创 ...

因为业绩好，3季度还获得了不少申购，基金份额从1.46亿份增至1.81亿份，终结了持续多个季度的净赎回趋 势。果然，相比黑历史，不少人还是更在意眼前收益高低。 01 不知道大家还记不记得"恒越优势精选"。 对，就是那只最大回撤超过70%，也挨了很多骂的基金，今年表现特别神勇，涨了144.74%，全市场第2。 | 证券代码 | 证券简称 | 基金经理(现任) 复权单位净值增长率 | 最大回撤 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [記始交易日期] 2025-1-1 [起始交易日期] [截止交易日期] 2025-11-17 2021-1-1 | | | | | | [单位] %↓ [截止交易日期] 最新 | | | 022364.OF 永赢科技智选A | | 日午 | 186.26 | -27.04 | | 011815.OF 恒越优势精选 | | 景海宁 | 144.74 | -71.61 | | 016243.OF 广发成长领航-年持有A | | 吴远怡 | 143.14 | -44.83 | | 470888.OF 汇添富香港优势精选A | | 张掖 | 1 ...

【导读】来自北京的利好消息 中国基金报记者 泰勒 大家好，简单关注一则利好消息。 11月18日，中国人民银行北京市分行等12部门印发 《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》 。 鼓励金融机构通过多种形式参与商家促消费活动，提供消费贷款、信用卡分期费率优惠等活动，为消费者适当减费让利。 3.促进文旅体育消费提质升级 重点内容如下： 1.总体目标 力争到2030年北京市消费领域金融服务水平进一步提升，北京市住宿餐饮、文旅体育、教育、居民服务等服务消费和养老产业贷款余额持 续增长、信贷投放力度不断加大，个人消费金融服务质效不断提升，金融助力北京国际消费中心城市建设取得积极进展，多元化消费金融 服务体系基本建成。 2.加大商品消费信贷支持力度 积极开展汽车贷款业务，合理确定贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。 加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度。 充分发挥首都"双奥之城"优势，鼓励金融机构围绕"赛事+"、冰雪经济等消费场景丰富金融产品，探索开展"门票收益权质押"等融资模式， 着力培育精品赛事体系和赛事运营企业。 4. 丰富住宿餐饮业金融服务供给 支持打造一批具有 ...

本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信：miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 日本有大量的资金是低利息借贷之后，转换成其他国家的货币投到了全球，所以当日本这边的货币政策 或者它的国债市场，或者它的利率出现变动的时候，容易传染到全球，大家跟着一起去波动。所以今天 日本不光在全球制造了波动，实际上它国内这个情况也比较微妙，它的债券市场、外汇市场以及它的股 票市场出现了三杀的局面。 1、日本领跌全市场，短期压力无解 今天市场受到的外部扰动比较大，尤其是日本因素和美国因素都在市场上造成了负面的叠加。 我们先看日本这边。今天日经225指数跌幅超过3%，领跌全亚洲市场。其中一个触发因素大家都知道， 就是日本首相没底线的发言遭到了中国严厉反制，起到了震慑作用。还有一个更重要的原因，其实是市 场猜测日本新上来的这位首相会采取大规模的刺激方案，现在这个刺激方案好像已经快到临门一脚的阶 段。大规模的刺激意味着国债规模会迅速扩大，国债的供给量会增大，传导到市场，就是大家看到国债 的价格下跌，国债收益率上升。 ...

前言 最近黄金这走势真能把人看懵！ 前几天还因为美联储"不降息"的消息跌得厉害，单日跌幅超2%。 结果周一突然止跌回升，更是摸到了4120美元/盎司，创了三天新高。 不少朋友纳闷：不是说低利率才利好黄金吗？现在降息预期都凉了，黄金咋还能涨？ 降息预期凉了为何涨 要说清楚黄金的"反常"，得先搞懂一个基本逻辑：黄金本身不生利息，所以低利率环境下，它比存银 行、买债券更有吸引力。 之前金价跌，就是因为上周美联储官员集体"泼冷水"，12月降息的乐观情绪直接退潮。 这一点大家都能理解， 可为啥这周又反弹了？ 核心原因有俩，咱们一个个说。 第一个是美联储内部没"达成一致"。不是所有官员都反对降息，而是分成了明显的两派。 像堪萨斯城联储主席杰夫·施密德、波士顿联储主席苏珊·科林斯，这两位态度很明确，直接说"反对12月 降息"。 但亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克又留了活口，说"12月是否降息还要再看看"，模棱两可的态度让 市场没把路堵死。 更关键的是最新消息——美联储副主席迈克尔·巴尔补充表态，说"当前通胀回落的基础还不牢固，12月 降息需要更多数据支撑"。 这话看似偏"鹰派"，但没把话说死，反而让市场觉得"短期不降，长期 ...

双方同意继续在中德财政部政策研究合作机制下继续合作，围绕提高财政可持续性等议题加强交流。双 方将继续加强国际发展合作，推动实现更加强劲、绿色、健康、包容的全球发展。 双方同意进一步加强银行业保险业监管合作；德方欢迎中国在全球大宗商品交易领域发挥更重要作用， 尤其是通过上海黄金交易所发挥作用；中方欢迎更多符合条件的德国机构投资者积极参与中国银行间市 场交易及相关业务；双方欢迎并鼓励两国金融科技服务机构加强金融科技合作；双方鼓励符合条件的金 融机构到对方市场投资展业……在金融领域，双方达成多项共识。 据了解，2015年，首次中德高级别财金对话在柏林举行，达成21项共识。2019年和2023年举行的第二次 和第三次中德高级别财金对话，均取得多项互利共赢成果。 （文章来源：新华网） 财政部11月17日对外发布第四次中德高级别财金对话联合声明。根据联合声明，中德双方达成27项共 识，包括加强宏观经济政策协调、加强财金领域合作、共同完善国际经济治理等。 第四次中德高级别财金对话期间，中德双方重申这一对话机制是中德就财金领域战略性、全局性、长期 性问题开展双边沟通和政策协调的重要平台。 此次达成的27项共识中，双方承诺将维 ...

说起央行把通胀目标定在2%，很多人可能会觉得这数字挺随意，就跟买东西讨价还价最后定个整数似的。但其实这背后有不少实打实的经济学道理和历史 教训。咱们从头说起，这个目标最早不是从哪个大经济学家论文里蹦出来的，而是从新西兰这么个小国家开始的。 高通胀像现在2022-2023年那会儿，好多国家通胀破8%，老百姓买东西贵了，工资追不上，穷人更穷。企业成本涨，投资缩水，经济乱套。但零通胀或通缩 更可怕。 那是上世纪80年代末，新西兰经济正闹腾得厉害，高通胀、高失业、高赤字，三高齐全。平均通胀率常年超10%，老百姓日子过得提心吊胆，企业也规划不 了长远。1984年政府换届后，开始大刀阔斧改革，放松管制、卖国有企业啥的，目的就是稳住经济。 到了1989年，新西兰通过了储备银行法案，这法案简单粗暴，就一条核心：央行唯一任务是保持价格稳定。没多久，1990年3月，时任财政部长和央行行长 唐·布拉什签了第一份政策目标协议，把通胀定在0%到2%区间。 为什么是这个范围？据布拉什后来回忆，当时也没啥高深的模型，就是觉得零通胀太冒险，容易滑到通缩去，得留点缓冲。结果这事儿成了全球央行政策的 开山鼻祖。 执行起来可没那么轻松，央行猛加息 ...