尽管现货价格剧烈震荡，但部分贵金属投资产品的价格却未能同步跟上。管理规模达100亿美元的封闭 式实物贵金属基金——斯普罗特实物金银信托（Sprott Physical Gold and Silver Trust，CEF），上周 五的交易价格较其资产净值（NAV）折让高达9.5%。此前在1月30日，黄金和白银单日跌幅分别创下逾 11%和31%的历史纪录；不过周二两大贵金属价格均大幅反弹，凸显市场波动性已升至极高水平。 事实上，在1月28日贵金属价格接近峰值时，该基金的折价幅度甚至更大，当日收盘较资产净值折价达 到11.4%的历史极值。该基金的持仓全部为存放于加拿大皇家铸币厂（Royal Canadian Mint）的实物黄 金和白银，外加少量现金，其资产净值会根据市场价格每日更新。 解读这一异象的一种方式是：当日，投资者实质上是以89美分的价格，买入了价值1美元的黄金和白 银。当然，考虑到随后金银价格的暴跌，当时的买入时点堪称糟糕。但对于那些倾向于投资贵金属、并 希望在波动中抄底的逢低买入者而言，此类封闭式实物贵金属基金或构成买入机会——至少在大幅折价 状态持续期间是如此。 贵金属市场的剧烈波动正为黄金和白银投 ...

欧洲最大资产管理公司东方汇理（Amundi）首席执行官表示，公司正减少对美元资产的敞口，并将转 向欧洲及新兴市场。 东方汇理补充称，公司的投资在地域、行业和公司规模方面也已变得更加多元化。 鲍德森发表上述言论之际，美元的抛售潮使其在1月底跌至四年低点，相对于一篮子其他主要货币，美 元在12个月内跌幅超过10%。同期，金价几乎翻倍，并在1月下旬飙升至逼近每盎司5600美元的历史纪 录。 然而，在特朗普提名凯文・沃尔什（Kevin Warsh）出任美联储主席后，美元、黄金及其他资产价格在 一轮剧烈波动中出现了大幅震荡。 执掌着2.4万亿欧元资产管理规模的瓦莱丽・鲍德森（Valerie Baudson）表示，东方汇理将建议客户在未 来一年减持美元资产。她警告称，若美国经济政策维持不变，"我们将见证美元的持续走弱"。 "在过去的12至15个月里，东方汇理一直在进行多元化配置，并建议客户高度分散投资……未来一年， 我们将继续建议客户分散其头寸，"鲍德森在周二的一次采访中表示。 东方汇理是最新一家表示正考虑削减或对冲美国资产敞口的大型投资者，市场担忧的焦点在于美国总统 特朗普反复无常的经济政策。自去年4月特朗普发动"解放 ...

Group 1 - The Reserve Bank of Australia (RBA) has raised interest rates for the first time in over two years, signaling a potential shift in global credit policies as the economy heats up [1][3] - The RBA's decision aligns with market expectations, but its hawkish stance on future rate hikes indicates concerns about inflation not returning to target levels [3][5] - The RBA acknowledges uncertainty regarding the effectiveness of previous policy settings and the concept of neutral interest rates, which complicates monetary policy decisions [3][5] Group 2 - Inflation rates in many countries, including Australia and the U.S., remain above target levels, prompting central banks to reconsider their monetary policies [4][5] - The RBA's statement highlights that inflation is expected to stay above the 2% to 3% target range for some time due to strong household spending and private investment [5] - Investors currently anticipate a 75% probability of another rate hike by the RBA in May [5] Group 3 - The U.S. economy shows signs of acceleration, with GDP growth tracking above 4% and corporate profits increasing significantly [8] - The ISM manufacturing survey indicates a resurgence in factory activity, marking the highest level since 2022, driven by new orders and rising input prices [8][12] - Despite the positive economic indicators, many Federal Reserve officials describe current policy rates as "moderately restrictive," raising questions about their actual impact on the economy [12][14]

消息人士透露，鉴于干预操作成本高昂，且存在引发非预期日元贬值的重大风险，日本首相高市早苗 （Sanae Takaichi）不应指望日本央行出手遏制国债收益率的急剧攀升。 上月，在高市早苗宣布提前举行大选并承诺暂停食品税两年后，日本国债崩盘式暴跌，动荡蔓延至全球 债市。此举引发市场担忧，即扩张性财政支出将进一步加重日本本已高企的债务负担。 日本超长期国债收益率飙升至历史新高，这一轮暴跌令人联想到2022年的"特拉斯冲击"（Truss shock）。当时，英国前首相莉兹・特拉斯（Liz Truss）宣布大规模无资金准备的减税计划，引发英国 国债崩盘和收益率历史性飙升。 随着高市早苗所在政党有望在周日的大选中取得压倒性胜利，并为其扩张性财政政策赢得授权，债券投 资者因担忧日本财政状况恶化而持续保持警惕。 市场波动已引起日本央行内部警惕，但三位了解该行想法的消息人士表示，现阶段干预债市的风险大于 收益。 日本政策制定者面临着一个棘手的权衡：既要遏制国债收益率的急剧上升，又要通过威胁干预汇市来支 撑疲软的日元。 这一挑战使日本央行陷入两难境地，因为任何试图压低长期利率的举措，都将与其中期加息路径相冲 突。日本央行希望通 ...

黄金价格连续第二天上涨，随着逢低买入者在从历史高点史诗级崩盘后抢购贵金属，金价反弹至每盎司5000美元上方。 随着市场风险偏好回归且美元走软，金价在上一交易日上涨逾6%后，周三一度攀升近3%。虽然这一黄色金属目前仍比1月29日创下的历史高点低约10%，但 今年以来已累计上涨约17%。白银也随之上涨。 上个月，在投机势头、地缘政治动荡以及对美联储独立性担忧的支撑下，贵金属价格飙升。然而，市场观察人士曾警告称，涨幅过大且过快。上周末，这股 涨势戛然而止，白银创下有记录以来的最大单日跌幅，黄金也经历了自2013年以来的最大跌幅。 投资者曾在贵金属中建立了大量头寸，投资者涌入杠杆交易所交易产品（ETPs）和一波看涨期权买入潮更是火上浇油。然而，上周五亚盘时段，贵金属突 然崩盘，且跌势一直持续到本周初。 根据彭博社汇编的数据，中国国内最大的四只黄金ETF在周二遭遇了近10亿美元的资金流出，这是有史以来最大的单日降幅，而在上周，同样的这些ETF还 在创纪录地吸纳资金。 美国银行认为，贵金属的波动性将保持高位。美银欧洲、中东和非洲地区大宗商品交易主管Niklas Westermark表示，黄金比白银拥有更强、更长期的投资逻 ...

华尔街对软件股的怀疑态度由来已久，但最近这种情绪已从看空演变成了末日般的恐慌。由于担心人工 智能将给该行业带来毁灭性打击，交易员们正在抛售整个行业的股票。 周二，这种焦虑情绪进一步加剧。在AI初创公司Anthropic发布了一款针对企业内部律师的生产力工具 后，法律软件和出版公司的股价应声暴跌。抛售压力席卷了整个板块，拥有庞大数据分析业务的伦敦证 券交易所集团下跌13%，而汤森路透暴跌16%。CS Disco Inc. 下挫12%，Legalzoom.com Inc. 更是重挫 20%。 软件行业面临的风险已酝酿数月，Anthropic在1月发布的Claude Cowork工具更是让这种被颠覆的恐惧急 剧升温。上周，在Alphabet开始推出能够通过文本或图像提示创建沉浸式世界的Project Genie后，视频 游戏股也被卷入跌势。总的来说，标普北美软件指数已连续三周下跌，导致其在1月下跌15%，创下自 2008年10月以来的最大月度跌幅。 "我问客户，'你们捏着鼻子也要买入的价位在哪里？'即便经历了这番投降式抛售，我还没听到任何人 对底部在哪里有确切的信心，"Favuzza说，"人们只是在抛售一切，根本不 ...

前美联储理事沃什一直呼吁大幅削减央行的金融足迹。在全球金融危机和新冠疫情期间，经过连续几轮 资产购买，美联储持有的资产组合急剧膨胀。 瑞穗证券美国公司表示，美国总统特朗普提名的美联储主席人选凯文·沃什一直直言不讳地表示希望缩 减央行的资产负债表。要做到这一点，在涉及日常货币市场操作时，将需要一个更加具有"干预主义"色 彩的美联储。 多年来，美国决策者一直采用"充足准备金框架"，旨在保持足够的现金在银行系统中流动，以便贷款机 构能够满足监管要求的流动性规定并结算支付流，而无需向美联储借款。对央行而言，这意味持有大量 美国国债。 回到准备金稀缺且美联储资产负债表规模小得多的环境，可能会导致银行账户透支并在隔夜市场上借入 更多资金，从而增加货币市场的波动性并削弱美联储对其短期利率目标的控制。 瑞穗宏观策略主管多米尼克·康斯坦（Dominic Konstam）在周一的一份报告中写道，截至目前，准备 金"几乎达到了极限，这与联邦基金市场的有序运作是一致的。如果他们缩减资产负债表，那就会成为 一个问题。" 康斯坦认为，这些变化最终将允许符合条件的交易对手更多地依赖美联储的常备回购便利（SRF），市 场参与者可以通过该项目 ...

Group 1 - Billionaire investor Ken Griffin publicly criticized members of the Trump administration for enriching their families, raising concerns about whether public interest is being served [1] - Griffin's comments were made during a Wall Street Journal event in Florida, where he expressed discomfort over the economic benefits flowing to government officials' families [1] - The White House responded, asserting that the administration's decisions are guided by the best interests of the American people, citing historical stock market highs and wage growth since Trump's presidency [1] Group 2 - A Financial Times survey revealed that Trump's rapidly growing cryptocurrency empire has generated over $1 billion in pre-tax profits in the past year [2] - Companies supported by Trump's sons have secured government contracts and benefited from government policies regarding predictive markets [2] - Griffin has been a vocal critic of the Trump administration, particularly regarding policy issues, and has warned that Trump's tariff plans could lead the U.S. into crony capitalism [3] Group 3 - Griffin indicated that the current dynamic raises concerns about a vicious cycle where business leaders must cater to those in power rather than relying on their business success [4] - He noted that most CEOs are reluctant to oppose the government, fearing repercussions for their businesses [4]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 许多追高的人被打得鼻青脸肿。一位在上周银价接近历史高点时投资AGQ的散户表示，到上周末时其 账面损失已超过2.5万美元。他写道："我今天在整个投资组合上亏掉了几年的税后工资。" 尽管部分人认为美国总统特朗普提名沃什担任美联储主席是引发贵金属暴跌的导火索——黄金从高点到 低点下跌了21%，随后在周二反弹6%。但交易员将此次下跌的速度和残酷程度归因于最近几周投机狂 潮的突然逆转。 交易员表示，来自散户投资者（尤其是亚洲散户）的投机性投资是近几个月价格走高的关键驱动力。根 据Vanda Research的数据，个人交易员在1月份向白银交易所交易基金（ETF）注入了创纪录的10亿美 元，这让他们处于此次崩盘的风口浪尖。 StoneX分析师Rhona O'Connell表示："白银从来都是个'死亡陷阱'。过去几周我们看到了极其夸张的走 势，这真的是一场迟早要发生的事故。" 据英国《金融时报》计算，追踪黄金和白银的ETF自上周市场见顶以来，市值已蒸发约1500亿美元。 在实物方面，1月份还出现了争抢白银实物供应的热潮，随着去年的涨势进入超速状态，国家造币厂难 以满 ...

传奇投资者瑞・达利欧（Ray Dalio）周二警告称，在地缘政治紧张局势持续发酵、资本市场波动加剧 的背景下，世界正处于资本战争的边缘。 达利欧在迪拜世界政府峰会上接受CNBC记者丹・墨菲（Dan Murphy）的采访时表示，全球已濒临资本 战争的边缘——所谓资本战争，是指资金被武器化，各国通过贸易禁运、封锁资本市场准入、将债务持 有权作为杠杆等手段展开博弈。 "我们正站在边缘，"达利欧称，"这意味着尚未陷入资本战争，但已离其非常近；而由于各方相互的担 忧，我们极易跨过这道门槛，跌入资本战争的泥潭。" 他援引了近期特朗普政府推动将丹麦属地格陵兰岛纳入美国管控引发的紧张局势升级，作为这一观点的 佐证。 达利欧警示，持有美元计价资产的欧洲投资者正心生"担忧"，他们害怕自身可能遭到制裁；而"美国方 面也会产生相应的担忧，担心无法获得欧洲的资本流入，或是欧洲不再增持美国资产"。 据路透社援引花旗集团的研究数据，去年4月至11月期间，欧洲投资者占海外购买美国国债总额的 80%。 "资本、资金，是关键所在，"达利欧周二表示，"如今我们看到资本管制正在全球各地落地，而谁会成 为受影响的一方，仍是未知之数。所以我们确实身处边 ...