具体来看，在这8轮增持中，央行在2022年11月开启的一轮增持黄金持续最久，直至2024年4月， 连续18个月里共增持黄金316.01吨。而在2015年6月至2016年4月，央行此轮增持黄金最多，11 个 月里累计增持黄金754.26吨。 "未来，央行增持黄金仍是大方向。主要原因是我国国际储备中的黄金储备占比偏低，截至5月底， 我国官方储备资产中黄金的占比为7%，明显低于15%左右的全球平均水平。" 王青进一步表示，黄 金作为全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化 创造有利条件。 虽然我国央行自去年年底重启增持黄金，致使黄金储备数量连续增加，但对比单月增持规模，近月呈 现购买力度缩小的情况，尤其是过去的5月份，央行该月增持规模为1.87吨，下滑至2吨以下，为本 轮重启增持黄金的首次。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，5月关税战降温，避险需求弱化导致国际金价出现小幅调整，当 月央行继续增持黄金，这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备 结构角度增持黄金的需求上升。 从央行公布的相关数据来看，1999年我国黄金储备数量仅为394.08吨，当时 ...

文 / 高歌 截至2025年6月，已经连续近100天，没有一船来自美国的LNG到达中国港口了。 美国是世界上最大的LNG出口国，中国是世界上最大的LNG进口国。2024年，中国进口了7860万 吨液化天然气 ，占全球市场的19.12%。 但从2025年2月底到6月初，最大进口国与最大出口国之间的LNG运输船，消失了。 此前，有媒体报道称，今年前两个月一共有4船美国LNG达到中国，这4艘船是2024年11月和12月 启运的。 中国海关总署发布的数据显示，今年前4个月LNG进口量同比下降了22.6%。这是自2024年11月份 以来连续第六个月同比下降。行业机构预测，5月份的进口量将会继续同比下降。 需求疲软、现货价格高企以及关税战升级，被认为是中国LNG进口量同比不断下降的主要原因。 中国对LNG的需求依然是长期趋势，美国加大对LNG的投资和出口也是长期趋势。但关税战扭曲了 二者的顺畅衔接。数据显示，卡塔尔、澳大利亚、马来西亚、俄罗斯对中国LNG的出口正在进一步 稳固，而美国的份额在走低。 中金近期发布的一份研报称，中国天然气需求中期依然具有增长潜力，受益于欧洲/东南亚需求增 长，全球LNG市场容量从4亿吨/年扩 ...

以下文章来源于粤开志恒宏观 ，作者罗志恒 粤开志恒宏观 . 在这里，一起解读中国与世界。立足中国，全球视野；宏大叙事，微观关怀。 作者：罗志恒 晁云霞 自2008年以来，本轮积极财政政策实行了长达17年之久，积极财政政策的内涵和特点也逐渐发生了 变化，及时总结积极财政政策的效果、分析当前财政政策存在的不足，并指出未来财政政策可能的转 型方向具有重要意义。我国积极的财政政策有力地促进了稳增长、惠民生和防风险，发挥了财政作为 国家治理的基础和重要支柱的作用。但积极财政政策仍存在一些不足，亟待转型优化以释放更大的政 策效力。 01 积极财政政策的实施效果 （一）有力地应对了外生冲击、促进了经济稳定 本轮积极财政政策实施以来，成功应对了2008年全球金融危机、2020年新冠疫情等外生冲击，确保 我国经济总体平稳运行。 2008—2010年，以扩大政府投资、实施结构性减税为主的积极财政政策 在供需两端发力，使我国经济保持在9.9%的平均增速，而同期的世界经济平均增速仅为1.7%。 2020年以来，我国在全球经济变局、国内经济新旧动能转换、疫情冲击等多重考验下，以大规模减 税降费和支出结构优化为主的积极财政政策持续发力， ...

以下文章来源于和讯商业 ，作者徐帅 和讯商业 . 商业世界的故事、逻辑、认知。由"和讯商业"团队出品。 6 月 3 日，工信部等五部门联合启动了今年的新能源汽车下乡活动。 今年已是活动连续开展的第 6 年。过往每年，参与的车型数量都在增加： 2021 年 18 家车企、 52 款车型参与， 2022 年 26 家车企、 70 款车型参与， 2023 年 39 个品牌、 52 款车型参与， 2024 年 41 个品牌、 113 款车型参与。 2025 年参与规模继续提升，首批共有 33 家主流品牌、 124 款车型。 与往年相比，今年车型售价 跨度更大，价格区间覆盖 5 万至 5 0 万元，可选择范围更广，轿车、 SUV 、皮卡甚至 MPV 各种 车型一应俱全。 5 年来，江苏、四川、新疆、西藏、内蒙古等 10 余个省、自治区、直辖市先后举办了 29 场专场活 动、上百场巡游巡展活动；累计发布 9 批次、 400 余款新能源汽车下乡车型， 下乡活动车型累计销 售近 1500 万辆。 除了 车型供给更 丰富 、 2025 年新能源汽车下乡 也体现出了 政策协同更紧密、服务网络更下沉 的 特点。 《通知》中明确要求 ...

文/曹萌 分析今年前四个月我国钢材出口量，1-4月累计出口3789万吨，同比增加8.2%；出口钢坯334万 吨，同比增 长 292%，整体处于历史最高水平。陈为昌表示，旺盛的出口背后是国内需求下滑后钢 铁产能相对过剩的无奈选择。 从找钢网6月终端需求调研分析报告获悉，随着高温雨季的临近，钢材市场逐步进入到传统消费淡 季，而在5月各钢材品种需求量环比4月均有所下降的情况下，预计6月采购量仍将进一步环比下滑， 其中热卷、冷镀、中板、建材预期分别下降8.4%、7.2%、5.0%、10.6%。 为了所谓的保护本国钢铁行业的公平竞争，美国政府再次举起了关税大棒。而对于美国政府此次上调 进口钢铁和铝及其衍生制品关税给我国钢铁出口带来的影响，中辉期货研究院黑色板块负责人陈为昌 直言，影响相对有限。 陈为昌表示，由于之前美国根据《贸易扩展法》232条款及《贸易法》301条款，以所谓"国家安 全"、"芬太尼"等理由对我国输美钢铁产品加征了约50%的关税，而我国对美国钢材的直接出口，以 及转口贸易量均不高，综合来看， 虽然美国钢铁关税大幅提高，但对我国钢材出口的影响并不明 显。 数据显示，2024年，美国进口钢材总计2623万吨 ...

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中国宏观经济论坛 CMF . 以下文章来源于中国宏观经济论坛 CMF ，作者余永定 关于"消费驱动"这一说法，谈论最多的是美国经济学家，例如克鲁格曼和萨默斯。克鲁格曼声 称，中国长期以来"投资驱动"的增长方式使中国经济濒临金融危机的边缘；萨默斯则认为，中 国"投资驱动"的增长模式已经走到了尽头。 在讨论"投资驱动"还是"消费驱动"的选择时，首先要明确我们所讨论的是长期经济增长问题还 是短期宏观调控问题。西方学界谈论中国的"投资驱动"时，实际上是指中国的经济增长战略和 增长模式，即 所谓的Growth Strategy或Paradigm。 如何 实现中国经济的长期稳定增长（发展）同在某个特定年度如何使中国经济增速实现某个特 定经济增速目标如2025年如何实现5%的GDP增速目标，是两个性质完全不同的问题。前者关 注中、长期经济增长，研究的是供给方问题；后者侧重短期调节，研究的是需求方问题。 作为 长期经济增长问题，根本不存在 "消费驱动"这样一种经济增长方式。 对决策者来说，在不同时期，由于条件不同，经济增长对投资、劳动投入和技术进步的依赖程 度会有所不同，在不同时期的增长模式可以贴上"投资驱动"、"劳动力驱动 ...

风险提示：本文内容仅为提供参考之用，并不构成任何投资建议。中建投信托并未对本文本的完整性和精确性做出任 何明示或暗示的承诺或保证。投资有风险，入市需谨慎。 广告 ...

以下文章来源于和讯商业 ，作者康嘉林 和讯商业 . 商业世界的故事、逻辑、认知。由"和讯商业"团队出品。 6 月 2 日晚间，影石创新（688775.SH）公布"打新"中签率 为 0.0355% 。 影石创新于 5 月 30 日正式开启发行申购，发行价 47.27 元 / 股，总市值 170 亿元，中信 证券为其保荐人。 影石创新是全景相机市场的 "王者"。区别于传统相机，全景相机能 360 度无死角拍摄，可以一次性把"前后左右上下的场景"全部拍进画面，成像后滑动屏幕可看 到整个环境。 这种堪称魔性的拍照玩法，还在 2025 年的社交平台上掀起了一阵旅行转场热潮： 戴着 insta360 相机，大头钉环游地球。 截至 5 月 27 日，在小红书上，该话题下已经有 478 万浏览量，其实，在"大头钉"成为流量密码前，用影石运动相机滑雪、全景相机的隐形自拍杆复刻《黑客帝 国》里的"子弹时间"等视频，也都收获了影像爱好者海量的关注。 用户的热情也让影石创新有了 "小大疆"的业界美誉，份额连续摸高，据弗若斯特沙利文的机构数据显示，截至 2023 年，影石i nsta360 在全球全景相机的市场份 额连续六年第一， 2 ...

文/曹萌 6月3日，以收盘价计算，国际金价年内已完成了22次刷新历史新高，而这一数据目前却仍定格在四 月中旬。 瞿瑞认为，一方面，当前，全球地缘政治风险常态化、经济贸易局势不确定性升高、美元信用弱化， 在此新形势下，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增 持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构以及避险角度增持黄金的需求上 升 。另一方面，我国 国 际 储 备 中 的 黄 金 储 备 占 比 偏 低 ， 截 至 2025 年 4 月 ， 我 国 官 方 国 际 储 备 资 产 中 黄 金 的 占 比 为 6.78%，明显低于15%左右的全球平均水平。央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民 币国际化创造有利条件。 此外，夏莹莹也表示，自2024年11月我国央行恢复购金以来，月度购金量相较于2022年年底及 2023年时明显降低，这或与金价持续快速上涨有关。但在全球"去美元化"大背景下，美债偿债能力 下降，信用评级下滑，将推动我国央行延续当前增持黄金储备趋势。 （TACO原本是一种墨西哥的食物，脆皮卷饼。但文中TACO是Trump Always Chickens Out ...