全行业_拾倍龙头_方法论系列电话会 岛通址泰 国泰海通建筑韩真成 G SECURITIES | 研究所 9月21日-10月16日 晚21:00,扫码精彩提前锁定 | 日期 路演主题 | 参会密码 | | --- | --- | | 9月21日 综述： 商业模式特质与业绩估值规律 | 299602 | | 9月22日 来源线索:经济产业政策,人类生活需求,技术迭代创新 | 806730 | | 9月23日 产业链:供需关系,竞争格局,技术壁垒,业绩弹性 | 442544 | | 9月24日 商业模式：最快利润加速度，最永续现金流，最好盈利能力 | 749850 | | 9月25日 业绩加速度之需求爆发:政府需求,个人需求,企业需求 | 206316 | | 9月26日 业绩加速度之科技创新：技术革新，产业链卡位，产品生命周期 | 469472 | | 9月28日 业绩持续性之品类扩充：横向拓宽，纵向拓展，产业链延伸 | 046897 | | --- | --- | | 9月29日 业绩持续性之区域拓展：国内区域扩大，出海全球化，多渠道加密 106508 | | | 10月14日 业绩持续性之竞争优势：超额利润， ...

Core Viewpoint - The macro policy framework of "fiscal dominance, monetary coordination" is being established, indicating a shift in economic dynamics [3][8] - The marginal strength of micro entities in "pricing the economy" is limited, suggesting challenges in market pricing mechanisms [3][8] - The logic of long-term interest rates continuing to decline may have been shaken, indicating potential changes in the fixed income landscape [3][8] Summary by Relevant Sections - **Macro Policy Insights** - The current macroeconomic environment is characterized by a fiscal-led approach with supportive monetary policy, which may influence future economic conditions [3] - **Market Dynamics** - There is a noted limitation in the ability of market participants to effectively price economic fundamentals, which could lead to mispricing in the fixed income market [3][8] - **Interest Rate Trends** - The prevailing trend of declining interest rates may face challenges, suggesting a potential shift in the long-term outlook for interest rates [3][8]

国泰海通证券 | 研究所 点击下方图片 查看电话会回放详细议程 刘佳昆 造纸轻工首席分析师 行业核心洞察 造纸旗手,起于微观, 宏观助力 价值主张 究来源于产业又高于产业,为投资和实体 = 业师信念 年度代表作 1、《消费沉浮之下,从贝壳视角看家居公司》 推 荐 阅 读 上线了！国泰海通2025研究框架培训视频版｜洞察价值，共创未来 报告来源 观点来自国泰海通证券已发布的研究报告。报告名称：反内卷视角下的造纸龙头投资机会；报告日期： 20250709；报告作者：刘佳昆S0880524040004；风险提示：海外木浆供应链扰动、下游消费需求不 及预期等。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 扫码关注 星标不迷路 国泰海通证券研究所官方公众号 海量研报 | 热门活动 | 视听内容 ...

国泰海通证券 点击下方图片 查看电话会回放详细议程 推 荐 阅 读 上线了！国泰海通2025研究框架培训视频版｜洞察价值，共创未来 报告来源 | 研究所 711 郑雅斌 金融工程首席分析师 行业核心洞察 宏观+微观双驱，把握 beta+alpha的双重机遇 价值主张 通过数据洞见价值 《解码个业生命唐期· 略要投资的新范式探索》 . Nel . 扫码关注 星标不迷路 国泰海通证券研究所官方公众号 海量研报 | 热门活动 | 视听内容 观点来自国泰海通证券已发布的研究报告。 报告名称：解码企业生命周期：股票投资的新范式探索； 报告日期： 20250609；报告作者：郑雅斌S0880525040105；风险提示：企业生命周期阶段依据公 司现金流、上市时间等数据进行量化划分，仅供参考。量化模型基于历史数据构建，可能存在历史统计 规律失效风险、因子失效风险、模型误设风险。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅 ...

价值主张 大势研判和资产组合的 策略专家 国泰海通证券 | 研究所 717 方 奕 策略首席分析师 行业核心洞察 中国股市不会就此止步, 行情还会走出新高 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 年度代表作 《中国股市上升的关键动力:无风险利率 2017 推 荐 阅 读 上线了！国泰海通2025研究框架培训视频版｜洞察价值，共创未来 报告来源 观点来自国泰海通证券已发布的研究报告。 报告名称：看好中国股市；报告日期：20250518；报告作 者：方奕S0880520120005；风险提示：海外经济衰退超预期，全球地缘政治的不确定性。 ...

国泰海通证券 | 研究所 刘欣琦 金融组长、非银行金融首席分析师 行业核心洞察 重视配置的力量, 非银估值修复年 价值主张 我们希望能找到的好公司不仅具备确定性增 长的盈利预期,而且希望这种盈利预期是建 立在其客户好的价值体验基础上的,这样的 盈利才更具有持续性。 = (1) 2 : 11 2 21 1 年度代表作 1 . 点击下方图片 查看电话会回放详细议程 推 荐 阅 读 上线了！国泰海通2025研究框架培训视频版｜洞察价值，共创未来 报告来源 观点来自国泰海通证券已发布的研究报告。 报告名称：重视配置的力量，看好低估值非银股机会；报 告日期：20250727；报告作者：刘欣琦S0880515050001；风险提示：权益市场大幅波动;政策落地 不及预期。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联 ...

硬件开放、软件开源 共筑全场景算力底座。 ① 华为全面开放超节点技术，首先，开放灵衢协议和超节点参考架构，允许产业界基于技术规范自研相关产品或 部件。其次，全面开放超节点基础硬件，包括 NPU 模组、风冷刀片、液冷刀片、 AI 标卡、 CPU 主板和级联卡等不同形态的硬件，方便客户和伙伴进行增 量开发，设计基于灵衢的各种产品。 ② 操作系统灵衢组件也将全部开源，组件代码将陆续合入 openEuler 等多个上游操作系统开源社区。用户可以根据实 际需求，将部分或全部源代码集成到现有操作系统中，自行迭代维护版本，也可以将整个组件直接合入现有操作系统。 风险提示： 技术迭代不及预期；生态发展较慢；下游需求不及预期。 报告导读： 华为 2026Q1 将推出全新的 昇 腾 950PR 芯片， 2028Q4 推出 昇 腾 970 。全球最强超节点 Atlas 950 SuperPoD 预计 2025Q4 上市。华为生态坚持硬件开放、 软件开源。 我们认 为，国产 AI 算力有望持续进步，建议关注国产 AI 算力标的。 华为公布最新 昇 腾 AI 芯片路线图， 2026Q1 将推出全新 昇 腾 950PR 芯片， 2028 ...

国泰海通证券 | 研究所 推 荐 阅 读 上线了！国泰海通2025研究框架培训视频版｜洞察价值，共创未来 杨 林 计算机首席分析师 行业核心洞察 AI开花、科技自立, 计算机大时代 价值主张 靠谱前瞻把握科技浪潮, 寻找计算机投资最锋利 的矛 量度 《EAI (具身智能):驱动通用人工智能与机器 点击下方图片 查看电话会回放详细议程 报告来源 观点来自国泰海通证券已发布的研究报告。 报告名称：AI开花、科技自立，行业景气度已开始修复 ——计算机行业2025年中期策略；报告日期：20250531；报告作者：杨林S0880525040027；风险 提示：技术发展不及预期；政策落地不及预期；业绩持续性不及预期；市场波动较大；经济恢复不及预 期。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 扫码关注 星标不迷路 国泰海通证券研究所官方公众号 海量研报 | 热门活动 | 视听内容 ...

报告导读： 根据工信部网站，《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》进入公开征 求意见阶段。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： L2强标开启征求意见，智驾商业化更进一步；报告日期：2025.09.18 报告作者： 刘一鸣（分析师），登记编号：S0880525040050 石佳艺（分析师），登记编号：S0880525070001 张予名（研究助理），登记编号：S0880125042241 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 事件：根据工信部网站，《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》（以下简称"要求"）开启公开征求意见。 "要求"将组合驾驶辅助系统分为基础单车道组合驾驶辅助系统、基础多车道组合驾驶辅助系统、领航组合驾驶辅助系统，以及泊车组合驾驶 ...

国泰海通证券 | 研究所 会伟民 通信首席分析师 行业核心洞察 聚焦AI大时代，坚定看好 光通信和算力核心方向 价值主张 深耕产业链,前瞻跟踪 行业发展趋势,发掘通 信投资机会 度代表作 推 荐 阅 读 上线了！国泰海通2025研究框架培训视频版｜洞察价值，共创未来 报告来源 观点来自国泰海通证券已发布的研究报告。报告名称：光通AI，网络创新提速；报告日期： 20241118；报告作者：余伟民 S0880525040028；风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资 进度低于预期；行业需求低于预期。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 点击下方图片 查看电话会回放详细议程 扫码关注 星标不迷路 国泰海通证券研究所官方公众号 海量研报 | 热门活动 | 视听内容 ...