从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：下游开工下滑 价格高位调整 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 成文时间： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在 ...

晨报 碳酸锂 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 证监许可【2011】1452 号 成 材：武秋婷 逻辑:昨日碳酸锂期货走势剧烈波动，日内振幅超 13%。主力合约高开 高走，随后盘面快速回落，触及跌停板 11.74 万元/吨，日内跌幅超过 8%， 收至 118820 元/吨。成交活跃度 ...

负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 晨报 煤焦 煤焦：钢厂第 4 轮调降焦价 盘面弱势震荡 投资咨询业务资格： 从基本面来看，上周煤矿存在年底减量动作，焦企开始适量补库，但 市场整体成交依旧乏力，矿端库存继续累积。上周炼焦煤矿原煤产量环比 回落 5.4 万吨，精煤日产量环比回落 1.8 万吨；原煤和精煤分别累库 4.2 万吨和 10.1 万吨。进口端，上周甘其毛都日均通关量 19.44 万吨，环比 前一周下降 1.26 万吨，同比增加 13.78 万吨，后半周通关量下滑明显， 当前口岸监管区库存处于偏高平。根据中蒙两国双边协定，12 月 29 日蒙 古民族解放和独立日三大口岸闭关一天，12 月 30 日恢复通关；1 月 1 日 元旦三大口岸闭关一天，1 月 2 日恢复通关。需求暂稳，钢厂高炉日均铁 水产量止降，为 226.58 万吨，环比微增 0.03 万吨，同比下降 1.29 万吨， 预计短期维持该水平。 成 材：武秋婷 原材料：程 鹏 观点：近期市场情绪稍有回暖，价格迎阶段性反弹，但基本面表现仍 偏弱势，缺少对价格反弹的支撑，元旦节前 ...

【华宝期货】有色金属周报 华宝期货 2025.12.29 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 目录 01 有色周度行情回顾 02 本周有色行情预判 03 品种数据（锡、碳酸锂） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 周度行情回顾 锡锭：地缘冲突致锡价偏强运行 Ø 后期关注/市场风险：缅甸复产情况；刚果（金）局势变化。 Ø 逻辑：据海关总署数据显示，中国2025年11月锡矿砂及其精矿进口量15099.34实物吨（折合约5578.04金属吨）同比 下降0.67%，环比增加12.73%。其中从缅甸的进口量为7190.21吨 （折合约1636.05金属吨） 同比增加92.16% ，环比 增加89.94% ；除缅甸外11月从其他国家合计进口量为7909.13吨（折合约3941.99金属吨），同比下降17.29%，环比 下降3.58%。缅甸供应量增加一度对高价锡带来缓解，但刚果（金）局势持续紧张造成锡价居高不下，甚至进一步创新 高。随 ...

【华宝期货】黑色产业链周报 华宝期货 2025.12.29 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 目录 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 03 品种数据（成材、铁矿石、煤焦、铁合金） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 01 周度行情回顾 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | 现货价格 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025.12.26 | | 2025.12.19 价格变动 涨跌幅 | | | | 2025.12.26 2025.12.19 | 价格变动 | 涨跌幅 | | 螺纹钢 | RB2605 | 3118 | 3119 | -1 | -0.03% | HRB400E: Φ20: 汇总价格: 上海 | 3290 | 3300 | -10 | -0.30 ...

晨报 成材 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 12 月 29 日 逻辑：1—11 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 66268.6 亿 元，同比增长 0.1%。1—11 月份，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总 额 1115 亿元，同比增长 1752.2%。上周，247 家钢厂盈利率上升 1.3 个百 分点至 37.23%，开工率下降 0.15 个百分点至 78.32%，产能利用率增至 84.94%；日均铁水产量周环比上升 0.03 万吨至 226.58 万吨。上周，90 家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为 53.22%，环比下降 1.12 个百分点； 平均开工率为 67.63%，环比下降 1.6 个百分点。 证监许可【2011】1452 号 上周钢材以横盘整理为主，波动不大。国内多地陆续启动重污染天气 预警，对供应端带来一定扰动。但目前正值需求淡季，弱需求特征明显， 需求低迷令供应的变化未能形 ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：氧化铝受政策提振拉涨 铝锭小幅累库 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 证监许可【2011】1452 号 逻辑:上周沪铝震荡走强。宏观上市场预计 2026 年美联储将两次降息， 第一次可能在年中左右，市场猜测美国总统特朗普可能会任命一位鸽派的 美联储主席，这强化对更宽松货币政策的预期。国内受发改委发布的《大 力推动传统产业优化提升》的文章提振，市场普遍预测该政策将推动氧化 铝行业企业加速产业链一体化整合进程，倒逼缺乏铝土矿资源配套、能效 不达标或成本高企的中小产能氧化铝企业退出市场，氧化铝价格快速拉涨 ...

Group 1: Investment Rating - No investment rating information is provided in the report. Group 2: Core Viewpoint - The recent market sentiment has slightly improved, and prices have seen a phased rebound. However, the fundamentals are still weak, lacking support for price rebounds, and are expected to remain volatile before the holiday [3]. Group 3: Summary by Relevant Content Market Performance - Last week, the coking coal and coke futures prices fluctuated widely and closed slightly higher on a weekly basis. Spot prices of coking coal in various regions showed weak stability. Steel mills completed the third round of price cuts for coke. After the price drop, downstream may replenish raw materials, but there is still an expectation of further price cuts in the market [3]. Fundamental Analysis - **Supply**: Last week, coal mines reduced production at the end of the year. Coking enterprises started to replenish inventory moderately, but overall market transactions remained weak, and mine - end inventories continued to accumulate. The raw coal output of coking coal mines decreased by 5.4 tons week - on - week, and the daily output of clean coal decreased by 1.8 tons week - on - week. Raw coal and clean coal inventories increased by 4.2 tons and 10.1 tons respectively. The average daily customs clearance volume at Ganqimaodu Port last week was 19.44 tons, a decrease of 1.26 tons from the previous week and an increase of 13.78 tons year - on - year. The customs clearance volume declined significantly in the second half of the week. The current inventory in the port supervision area is at a relatively high level. According to the bilateral agreement between China and Mongolia, the three major ports will be closed on December 29 for the Mongolian National Liberation and Independence Day and resume on December 30; they will be closed again on January 1 for New Year's Day and resume on January 2 [3]. - **Demand**: Demand remained stable. The average daily hot metal output of steel mill blast furnaces stopped falling at 226.58 tons, a slight increase of 0.03 tons week - on - week and a decrease of 1.29 tons year - on - year, and is expected to remain at this level in the short term [3].

晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：库存偏紧格局延续 区间高位运行 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 观点：高位运行，规避追涨风险，聚焦供需边际 后期关注/风险因素：宏观政策落地、产能释放进度、下游需求韧性及 高价接受度、样本库存去化斜率、资金与情绪 重要声明： 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 ...

晨报 碳酸锂 以伊冲突 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 逻辑:昨日碳酸锂主力合约低开收高至123520元/吨，成交缩量至92.5万手， 持仓减至 60.7 万手，多空比例持续上行，主力净空格局延续，注册仓单增加。 现货端，SMM 数据显示电碳均价 104900 元/吨延续上行，主力合约基差-18620 元/吨，期货对未来价格的预期显著高于现货，资金情绪推动期价脱离基本面特 征明显。市场成交端，上游大部分锂盐厂以保长协为主、散单较少；下游材料厂 高价观望，刚需采购及长协客供加量为主；贸易商成交清淡。 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038 ...