一、国债期货宏观及市场展望 • 周度宏观及消息面 • 国债后市展望 上周国债期货探底回升。资金方面，上周央行净回笼6717亿元。上周十年期国债利率略降；长期看， 十年期国债利率处于历史低位。 国债期货市场周报 华金期货 研究院 2025/6/10 技术上，T2509合约短期价格位于40日均线附近。操作方面，国债市场价格高位震荡，利率仍处低位 区间，中长期看上方空间有限，短期逢低买入。 国内消息：5月份，我国进出口延续增长态势，特别是中美经贸高层会谈之后，增速明显加快。当月在同 比少2个工作日的情况下，进出口、出口分别实现2.7%、6.3%的同比增长。其中，我国与美国的进出口 总值为2855.1亿元，环比下降12.67%，环比降幅较4月收窄0.58个百分点。 国外消息：花旗集团将美国降息预测从7月份推迟到9月份，并预计今年将降息三次。花旗预计，今年美 联储将分三次（9月、10月和12月）降息75个基点，较之前预测的降息100个基点有所修正。 二、国债期货行情 • 价格走势：上周国债期货探底回升 | 名称 | 上周收盘 | 本周收盘 | 周涨跌幅 | 周成交量 | 周持仓量 | 成交量/持仓量 | | --- | ...

华 金 期 货 生 猪 周 报 华金期货 研究院 2025/6/9 | | | | 生猪周度汇总 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货数据 | | 收盘价 | 周涨跌 | 涨跌幅 | 备注 | | 生猪 | LH2507 | 13090 | -115 | -0.9% | | | | LH2509 | 13460 | -145 | -1.1% | 主力合约 | | | LH2511 | 13335 | -75 | -0.6% | | | 现货数据 | | 最新 | 周涨跌 | 涨跌幅 | 备注 | | 商品猪出栏价 | 全国（元/kg） | 14.31 | -0.08 3 | -0.6% | | | | 河南（元/kg） | 14.4 | -0.12 | -0.8% | 交割基准地 | | 出栏均重 | 样本企业（kg） | 124.12 | -0.01 | 0 | | | 价差 | | 变化 | 基差 | 基差值 | 变化 | | 09-07价差 | 370 | -30 | 7月 | 830 | -485 | | 11-09价差 | -125 | 7 ...

华 金 期 货 黑 色 原 料 周 报 华金期货 研究院 2025/6/6 | | | 铁矿周度汇总 | | --- | --- | --- | | 铁矿石 | 供应 | 海外发运整体维持在正常水平，本周澳巴发运维持在高位，非主 流发运低位回升，国产铁精粉产量保持稳定，关注海外发运变化。 3 | | | 需求 | 钢厂利润尚可，预计铁水产量仍将高位波动，持续关注产量端变 | | | | 化。 | | | 库存 | 疏港量本周有所回落，整体维持在高位，烧结粉库存持续回落， 需求端短期高位波动，港口库存保持稳中略降节奏。 | | | 基差与价差 | 青岛港pb粉窄幅震荡，09合约区间波动，整体供应较为平衡，预 | | | | 计持续回升空间较小。 | | | 总结 | 铁水产量高位波动，尽管钢厂烧结粉库存较低，但刚需有走弱预 | | | | 期，原料端预计难有持续回升空间。 | | | 风险因素 | 成材需求再度大幅回落，铁水产量持续维持在低位。 | 一、铁矿石海外供应 澳巴逐渐进入发运旺季 ，本期小幅回升124.5 万吨至2830.62万吨， 非澳巴地区发运量大幅 回升，本周回升140.9 万吨至600.4万吨 ...

一、螺纹供应 150 200 250 300 350 400 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 螺纹长流程产量 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 10 20 30 40 50 60 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 螺纹短流程产量 2020 2021 2022 2023 2024 2025 150 200 250 300 350 400 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 螺纹钢总产量 2020 2021 2022 2023 2024 2025 华 金 期 货 螺 纹 周 报 华金期货 研究院 2025/6/5 螺纹周度汇总 | | 供应 | | | 螺纹产量本周小幅回落，整体维持低位波动，钢厂利润可观，预计整体产量 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 仍将维持在当前水平，持续关注钢厂产量与利润的边际变化。 | | | | | 需求 | 表观需求本周大幅回落，需求逐渐进入淡季，预计仍将会承压，水泥熟料产 | | | | | | ...

国债期货市场周报 华金期货 研究院 2025/6/4 一、国债期货宏观及市场展望 • 周度宏观及消息面 • 国债后市展望 上周国债期货震荡。资金方面，上周央行净投放6566亿元。上周十年期国债利率略降；长期看，十年 期国债利率处于历史低位。 技术上，T2509合约短期价格位于40日均线附近。操作方面，国债市场价格高位震荡，利率仍处低位 区间，中长期看上方空间有限，短期逢低买入。 国内消息：中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点 以下。 国外消息：美国财政部公布了其最新国债回购操作的结果，其规模却达到了前所未有的程度：高达100亿 美元，这是美国财政部有史以来规模最大的单次国债回购操作。 二、国债期货行情 • 价格走势：上周国债期货区间震荡 数据来源：博易大师、华金期货 三、国债收益率变化 • 收益率变化：上周长期利率下降，收益率利差收窄 | 日期 | 3M | 1Y | 2Y | 5Y | 10Y | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-05-23 | 1.4138 | 1.4461 | 1.471 ...

| | | | 生猪周度汇总 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货数据 | | 收盘价 | 周涨跌 | 涨跌幅 | 备注 | | 生猪 | LH2507 | 13205 | 0 | 0.0% | | | | LH2509 | 13605 | 90 | 0.7% | 主力合约 | | | LH2511 | 13410 | 230 | 1.7% | | | 现货数据 | | 最新 | 周涨跌 | 涨跌幅 | 备注 | | 商品猪出栏价 | 全国（元/kg） | 14.43 | 0.22 3 | 1.5% | | | | 河南（元/kg） | 14.6 | 0.38 | 2.7% | 交割基准地 | | 出栏均重 | 样本企业（kg） | 124.13 | 0 | 0 | | | 价差 | | 变化 | 基差 | 基差值 | 变化 | | 09-07价差 | 400 | 90 | 7月 | 1315 | 300 | | 11-09价差 | -195 | 160 | 9月 | 915 | 210 | | 屠宰端 | 屠企开工率 | 29.35%↑ | 冻品库 ...

全球糖市纵览（2025/6/3） 华金期货 研究院 市场焦点 l 巴西：多机构预计25/26新榨季巴西产糖量同比增加 l 泰国：预计24/25产糖量增加 价格信息 Ø 双周数据：至5月上半月，巴西25/26榨季累计产糖399万吨，同比降幅22.68%。 糖 Ø 出口：5月前四周出口糖和糖蜜157.23万吨，较去年同期的235.21万吨同比减少77.98万吨，降幅23.15%； 港口等待船只数量增加； Ø 新榨季产量：目前多家机构预计25/26榨季巴西产糖量同比增加。 市 l 印度：多机构预计25/26新榨季印度产糖量同比增加 基本面 Ø 印度食品部宣布2025年6月的食糖内销配额为230万吨，较上月235万吨环比减少5万。 信 Ø NFCSF预计2024/25榨季食糖期末库存约为486.5万公吨，满足2025年10-11月关键月份国内消费需求。 l 国内：产销率处历年同期高位；预计25/26榨季产糖量小增 息 Ø 销售：4月累计销糖率65.22%，为近25个制糖期以来同期最高。 汇 Ø 现货：5月底，广西白糖现货成交价6025元/吨，广西制糖集团报价6090~6190元/吨，云南制糖集团报价 5880~592 ...

股指期货市场周报 华金期货 研究院 2025/6/3 • 周度总结及后市展望： 一、股指期货宏观及市场展望 • 国内消息：国家统计局公布数据显示，5月我国制造业PMI为49.5%，环比升0.5个百分点。非制 造业PMI为50.3%，环比降0.1个百分点。 3 • 海外消息：摩根大通首席执行官杰米•戴蒙指出了滞胀的风险。在经济学家看来，滞胀可能比经 济衰退更严重。这是因为，由于担心通胀加剧，央行无法通过降低利率来刺激经济增长。 • 上周沪深300指数弱势震荡，成交低位。资金方面，近5个交易日主力资金净流出1002亿元，融 资资金下降1亿元；宏观层面，国内经济弱势企稳，财政政策、货币政策保持宽松；风险方面， 关注关税政策、海外经济通胀、地缘政治冲突及美联储相关政策。 • 技术上，沪深300指数位于40均线上方，短期成交低迷，中长期估值位于中低位。观点方面，短 期指数震荡，投资者逢低做多。 二、股指期货行情及基差 3 股指期货 上周收盘 本周收盘 周涨幅 周成交量 周持仓量 成交量/持仓量 IF2506 3846.2 3822.4 -0.62% 297773 122449 2.43 IH2506 2693 2667 ...

华 金 期 货 螺 纹 周 报 华金期货 研究院 2025/5/29 一、螺纹供应 螺纹周度汇总 | | 供应 | | | 螺纹产量本周小幅回落，整体维持低位波动，钢厂利润可观，预计产量仍将 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 维持在当前水平，持续关注钢厂产量与利润的边际变化。 | | | 需求 | | | 表观需求本周保持稳定，需求逐渐进入淡季，预计仍将会承压，水泥熟料产 | | | | | 能利用率维持在高位，关注需求端近期表现。 | | | | 库存 | | | 螺纹整体库存小幅回落，螺纹总库存去库23.17万吨，钢厂库存去库1.3万 | | | | | | 吨，社会库存本周去库5.97万吨，持续关注产量与需求的平衡。 3 | | | 成本 | | | 据估算即时高炉成本在2770元/吨左右，15日平均成本在2850元/吨左右。 | | | 基差与价差 | | | 期货持续回落，现货跟随期货下跌，基差有所走扩。 | | 螺纹 | 总结 | | | 本周黑色大幅回落，需求逐渐走进淡季，预计有所承压，宏观环境不确定性 | | | | | | 较强，市场投机 ...

• 周度宏观及消息面 • 国债后市展望 国债期货市场周报 华金期货 研究院 2025/5/27 一、国债期货宏观及市场展望 上周国债期货震荡。资金方面，上周央行净回笼4600亿元。上周十年期国债利率略升；长期看，十年 期国债利率处于历史低位。 技术上，T2506合约短期价格位于40日均线附近。操作方面，国债市场价格高位震荡，利率仍处低位 区间，中长期看上方空间有限，短期逢低买入。 国内消息：穆迪决定维持中国主权信用评级"A1"和负面展望不变。财政部有关负责人表示，去年四季 度以来，中国政府实施一揽子宏观经济调控政策，经济指标回升向好，市场预期和信心稳定，债务中长 期可持续性增强，穆迪作出维持中国主权信用评级稳定的决定，是对中国经济向好前景的正面反映。 国外消息：国际清算银行总经理卡斯滕斯周二表示，由于利率上升使一些国家的财政路径难以为继，全 球各国政府必须遏制公共债务的攀升。他警告称，面对巨大的失衡，金融市场可能突然出现不稳定。 二、国债期货行情 • 价格走势：上周国债期货弱势下行 | 名称 | 上周收盘 | 本周收盘 | 周涨跌幅 | 周成交量 | 周持仓量 | 成交量/持仓量 | | --- | --- ...