金融期权 2025/07/03 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡行情。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率均值较高水平水平波动。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建备兑策略和偏中性的双卖策略，垂直价差组合策略；对于 股指期权来说，适合构建偏中性的双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | ...

金属期权 2025-07-03 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属偏多震荡，构建看涨期权牛市价差组合策略和做空波动率策略策略；（2） 黑色系区间盘整震荡逐渐，适合构建卖方期权中性组合策略；（3）贵金属黄金高位盘整弱势回落，构建现货避险 策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） ...

有色金属日报 2025-7-3 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 铝 国内商品情绪面偏暖，沪铝多头继续增仓，昨日伦铝收涨 0.48%至 2614 美元/吨，沪铝主力合约收 至 20715 元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量 69.3 万手，环比增加 1.3 万手，期货仓单微降至 2.8 万 吨，维持偏低水平。根据 SMM 统计，国内三地铝锭库存录得 32.9 万吨，环比减少 0.05 万吨，佛 山、无锡两地铝棒库存环比增加约 0.36 万吨，铝棒加工费下滑。现货方面，昨日华东现货升水期 货 10 元/吨，环比下调 30 元/吨，下游存在畏高情绪，氛围维持偏淡。外盘方面，昨日 LME 铝库存 35.7 万吨，环比增加 0.8 万吨，注销仓单比例降至 2.4%，Cash/3M 维持贴 ...

农产品早报 2025-07-03 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：010-60167188 邮箱：sxwei@wkqh.cn 1、高频出口数据显示，马来西亚 6 月前 10 日棕榈油出口量预计增加 8.07%-26.4%，前 15 日预计增加 17%-26.3%，前 20 日出口环增 10.88%-14.31%，前 25 日出口环增 6.63%-6.84%，前 30 日出口环增 4.52%-4.7%。SPPOMA 预计 6 月前 10 日马棕产量环减 17.06%，前 15 日环减 4%，前 20 日产量环增 2.5%， 前 25 日产量环增 3.83%，全月产量环减 0.65%。 2、据外媒报道，贸易机构数据显示，印度 6 月份棕榈油进口量环比激增 61%，达到 95.3 万吨，为 11 个 月来的最高水平。 周三国内油脂收涨，美国参 ...

文字早评 2025/07/03 星期四 宏观金融类 2、伊朗总统批准暂停与国际原子能机构合作。 3、招商策略：整治"内卷式"竞争后续政策或聚焦炼油、钢铁、煤化工、氧化铝、新能源汽车、光伏 等多行业。 4、中国央行 6 月未进行公开市场国债买卖，6 月开展了 14000 亿元人民币买断式逆回购操作。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.58%/-1.03%/-1.25%/-2.22%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.62%/-1.47%/-2.31%/-4.44%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.75%/-1.91%/-3.05%/-5.90%； IH 当月/下月/当季/隔季：-0.72%/-0.92%/-0.95%/-1.01%。 交易逻辑：海外方面，中东地缘政治风险降温，市场风险偏好有所回升，外资持续看好中国资产；中美 贸易局势趋于缓和，关税政策的情绪性冲击减弱。国内方面，5 月经济数据总体平稳，消费表现亮眼， 投资继续放缓，工业生产凸显韧性。4 月政治局会议提到"根据形势变化及时推出增量储备政策"、"持 续稳定和活跃资本市场"，金融部门出台"降息降准"等一揽子政策托底。当前国债 ...

黑色建材日报 2025-07-03 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 昨日铁矿石主力合约（I2509）收至 722.50 元/吨，涨跌幅+1.98 %（+14.00），持仓变化-6979 手，变化 至 64.79 万手。铁矿石加权持仓量 106.25 万手。现货青岛港 PB 粉 715 元/湿吨，折盘面基差 34.94 元/ 吨，基差率 4.61%。 受顶层会议强调"依法依规治理企业低价无序竞争"以及"推动落后产能有序退出"影响，昨日商品市场 中产能过剩品种普遍大幅拉涨，商品氛围明显偏强。供给方面，最新一期铁矿石发运量环比回落，矿山季 末冲量基本结束，澳洲和巴西发运量均有一定程度下降。近端到港量环比下行。需求方面，最新一期钢联 口径日均铁水产量 242.29 万吨，检修及复产高炉均有，为常规性检修以及检修结束后 ...

专题报告 2025-07-03 油脂：产量恢复消费支撑，震荡为主 报告要点： 展望未来三个月棕榈油产地情况，6-8 月产量通常持稳运行，9、10 月产量上升至高位，11 月 开始逐步下滑。此外今年以来产地国内消费较好，预计 6-9 月产地月均产量在 600-630 万吨， 月均国内消费在 240 万吨左右，月均可出口量为 360-390 万吨。 6-9 月其他油籽尚未收获且进入旧作出口尾声，棕榈油或弥补消费缺口，预计除中国、印度外 其余国家的棕榈油进口需求在历年平均水平的月均 300 万吨左右，全球的月均棕榈油进口需求 为 410 万吨，6-9 月东南亚棕榈油产地预计库存稳定或小幅去库，支撑油脂震荡运行。 年度级别看 25/26 年度是油脂供增需增的一年，较难有大的供需变化演绎，不过油脂通常不乏 月度级别的行情。节奏上，可能会在 6-8 月因产地棕榈油可能去库但 9、10 月累库预期较足而 震荡下行，10 月以后，印尼 B50 政策预期及美国生物柴油政策的实施叠加季节性棕榈油减产， 或有所上涨。 斯小伟 农产品分析师 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 028-86133280 sx ...

贵金属日报 2025-07-03 贵金属 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 沪金涨 0.26 %，报 779.66 元/克，沪银涨 0.71 %，报 8845.00 元/千克；COMEX 金涨 0.07 %， 报 3362.20 美元/盎司，COMEX 银涨 0.12 %，报 36.77 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率 报 4.3%，美元指数报 96.74 ； 市场展望： 昨日公布的美国 ADP 就业数据显著偏弱，进一步加强市场对于联储宽松的货币政策预期，对 贵金属价格形成利多因素。 美国 6 月 ADP 就业人数减少 3.3 万人，大幅低于预期的新增 9.5 万人以及前值的新增 2.9 万人。 鲍威尔在欧洲央行活动中强调联储决策的数据依赖性，而昨夜的 ADP 就业数据则体现了美国劳 动力市场的弱化。当前需重点关注今夜将公布的美国 6 月非农就业人口变动数，市场预期 6 月 新增非农就业人口数为 11 万人，低于前值的 13.9 万人。若非农数据再度低于预期，则市场的 ...

（1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股表现为震荡上行。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率均值较高水平水平波动。 金融期权 2025/07/02 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建备兑策略和偏中性的双卖策略，垂直价差组合策略；对于 股指期权来说，适合构建偏中性的双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

能源化工日报 2025-07-02 2025/07/02 原油 能源化工组 行情方面：WTI 主力原油期货收涨 0.56 美元，涨幅 0.86%，报 65.53 美元；布伦特主力原油期 货收跌 0.35 美元，跌幅 0.52%，报 67.28 美元；INE 主力原油期货收涨 1.10 元，涨幅 0.22%， 报 499.4 元。 数据方面：富查伊拉港口油品周度数据出炉， 汽油库存去库 0.45 百万桶至 7.61 百万桶，环 比去库 5.56%；柴油库存去库 0.54 百万桶至 1.63 百万桶，环比去库 24.94%；燃料油库存去库 0.28 百万桶至 9.13 百万桶，环比去库 3.03%；总成品油去库 1.27 百万桶至 18.37 百万桶，环 比去库 6.49%。 当前地缘风险已经逐步释放，但油价短期跌幅过大，我们认为当前油价已经来到合理区间，空 单仍可持有但已不宜追空。 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 2025/07/02 甲醇 7 月 1 日 09 合约涨 3 元/吨，报 2384 元/ ...