能源化工期权 2025-08-21 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

金融期权 2025-08-21 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位小幅震荡的市场行情。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率逐渐上升至均值偏上水平波动。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建备兑策略和偏中性的双卖策略，垂直价差组合策略；对于 股指期权来说，适合构建偏中性的双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | ...

农产品期权 2025-08-21 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

金属期权 2025-08-21 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；（2）黑色系维持大幅度波动的 行情走势，适合构建做空波动率组合策略；（3）贵金属高位盘整震荡有所回落，构建现货避险策略。 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | ...

文字早评 2025/08/21 星期四 宏观金融类 股指 消息面： 1、财政部：地方政府要根据经济社会发展需要、项目性质和财力状况 优先实施具有一定收益的项目； 2、金融监管总局：控制型并购贷款占并购交易价款的比例不得高于 70% 期限原则上不超过十年; 3、胜宏科技：向香港联交所递交 H 股发行并上市申请并刊发申请资料； 4、投行韦德布什策略师预计，巴菲特可能正在抛售股票，以应对预期的经济衰退；伯克希尔公司已连 续 11 个季度净卖出股票，并在过去 4 个季度停止了回购。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.03%/-0.23%/-0.43%/-0.87%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.49%/-1.04%/-2.36%/-4.13%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.40%/-1.06%/-2.54%/-4.65%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.15%/0.15%/0.24%/0.30%。 交易逻辑：中央政治局会议强调增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好的势头， 进一步确认了政策对资本市场的呵护态度。近期持续上涨后，市场在短期可能会出现震荡加剧的现象。 ...

专题报告 2025-08-21 缅甸复产缓慢，锡矿供给恢复有限 吴坤金 报告要点： 2025 年上半年，受缅甸佤邦锡矿复产推迟、刚果（金）地缘冲突等因素影响，中国锡矿进口量 锐减。进入三季度，中国自非洲进口的锡矿数量预计将稳步增长，但由于缅甸佤邦矿端短期内 预计难有较大放量，国内整体锡矿进口量预计将维持在偏低水平，待四季度缅甸锡矿供应逐步 放量后，中国锡矿进口数量或将显著增加。 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 刘显杰（联系人） 有色研究员 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 有色研究员 有色金属研究 | 锡 2025 年上半年，受缅甸佤邦锡矿复产推迟、刚果（金）地缘冲突等因素影响，中国锡矿进口量 锐减。根据中国海关公布的数据，2025 年上半年中国锡矿进口量同比减少 32.42%至 6.21 万实 物吨。一方面，缅甸佤邦锡矿区复产的进程受到该地地震影响有所推迟，加之前期留有库存基 本消耗完毕，2025 年上半年中国从缅甸进口锡矿数量出现大幅下滑。根据中国海关公布数据 ...

农产品早报 2025-08-21 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 油脂油料研究员 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 大豆/粕类 王俊 组长、生鲜品研究员 周三夜盘美豆震荡窄幅收涨，市场继续关注 PROFARMER 巡回调查，美国大豆协会呼吁特朗普与中国尽 快达成协议，巴西升贴水稳定，大豆进口成本暂稳，豆粕跟随外盘成本震荡。周三国内豆粕现货基差稳 定，华东报 01-170 元/吨，豆粕成交较弱，提货较好，下游库存天数小幅下降 0.02 天至 8.35 天。据 MYSTEEL 统计上周国内压榨大豆 233.9 万吨，本周预计压榨 240.43 万吨。 杨泽元 白糖、棉花研究员 美豆产区未来两周降雨预计偏少。巴西方面，升贴水近期高位震荡。总体来看，USDA 大幅调低种植面 积，美豆产量环比下调 108 万吨，短期利多 ...

有色金属日报 2025-8-21 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 中国 7 月出口量较高，表观消费弱于此前预期，LME 库存增加，隔夜美股下探回升，铜价震荡略涨， 昨日伦铜收涨 0.38%至 9721 美元/吨，沪铜主力合约收至 78730 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存增 加 1200 至 156350 吨，注销仓单比例下滑至 6.9%，Cash/3M 贴水 96.9 ...

贵金属日报 2025-08-21 贵金属 沪金涨 0.52 %，报 776.80 元/克，沪银涨 0.60 %，报 9160.00 元/千克；COMEX 金涨 0.11 %， 报 3392.30 美元/盎司，COMEX 银涨 0.31 %，报 37.89 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率 报 4.29%，美元指数报 98.23 ； 市场展望： 昨日，特朗普及其团队再次利用人事任命对美联储独立性进行施压，金银价格出现明显反弹。 美国联邦住房金融局局长普尔特正督促司法部长对于现任联储理事库克的两笔贷款进行司法 审查。普尔特的信件指控库克伪造财产记录以非法获取更优惠的贷款条件。美联储理事丽莎库 克由前总统拜登提名进入联储。而特朗普则发推文称"美联储理事库克必须立即辞职"，据华 尔街日报报道，特朗普正考虑解雇库克的理事职务。 美联储主席鲍威尔将在北京时间 8 月 22 日晚间于杰克逊霍尔央行年会中发表讲话，当前美国 输入性通胀影响逐步显现，但特朗普政府基于美债利息支出对联储施加较大的降息压力。鲍威 尔曾多次在杰克逊霍尔讲话中发表关键性的货币政策观点，他的讲话将对金银价格的走势产生 显著影响。四季度将是新任联储 ...

黑色建材日报 2025-08-21 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 8 月 20 日，铁合金延续下行。锰硅主力（切换成 SM601 合约）日内收跌 1.32%，收盘报 5836 元/吨。现货 端，天津 6517 锰硅现货市场报价 5800 元/吨，环比上日持稳，折盘面 5990 吨，升水盘面 154 元/吨。硅铁 主力（SF511 合约）日内收跌 0.99%，收盘报 5622 元/吨。现货端，天津 72#硅铁现货市场报价 5830 元/吨， 环比上日持稳，升水盘面 208 元/吨。 盘面角度，锰硅盘面价格跌破 6 月初以来的短期反弹趋势线，且跌破 5850 元/吨附近获得支撑，向下或寻 找 5600-5650 元/ ...