安踏 体育公告，公司与卖方订立购股协议，拟有条件同意购买合共4301.48万股PUMA SE普通股，占其 全部已发行股本约29.06%，对价为每股35欧元，合共15.06亿欧元（不含税），相当于约人民币122.78 亿元。 ...

格隆汇1月27日｜安踏体育(2020.HK)：收购PUMA SE的29.06%股权，对价为每股普通股35欧元，合共 1,505,516,600欧元（不含税）（相当于约人民币12,277,638,425元）。 ...

安踏体育(02020)发布公告，2026年1月26日，公司与Artémis(作为卖方)订立购股协议，据此公司有条件 同意购买，而卖方有条件同意出售合共4301.476万股目标公司普通股(占截至本公告日期目标公司全部 已发行股本约29.06%)，对价为每股普通股35欧元，合共约15.06亿欧元(不含税)(相当于约人民币122.78 亿元)。 集团在中国及全球市场推动多品牌转型、价值重塑及高质量成长等方面，已积累了经市场验证的成功经 验。依托集团独特、成熟的"品牌+零售"商业模式，以及多品牌综合管理与零售运营能力，集团已经构 建了支撑全球发展的品牌建设、零售执行与供应链管理等体系。集团拟于交易完结后尽快寻求于监事会 获得充分代表席位。该(等)代表将与来自股东代表及雇员代表方面的其他监事会成员密切合作，同时致 力于保持PUMA深厚的品牌身份及基因，旨在助力PUMA重新激活品牌价值、激发其品牌优势与传统， 为全球消费者及持份者创造长期价值。 目标公司(即Puma SE)为一家根据德国法律组织的欧洲公司(Societas Europaea )。其股份获准于法兰克福 证券交易所受规管市场(Regulierter Mark ...

智通财经APP讯，安踏体育(02020)发布公告，2026年1月26日，公司与Artémis(作为卖方)订立购股协 议，据此公司有条件同意购买，而卖方有条件同意出售合共4301.476万股目标公司普通股(占截至本公 告日期目标公司全部已发行股本约29.06%)，对价为每股普通股35欧元，合共约15.06亿欧元(不含税)(相 当于约人民币122.78亿元)。 目标公司(即Puma SE)为一家根据德国法律组织的欧洲公司(Societas Europaea )。其股份获准于法兰克福 证券交易所受规管市场(Regulierter Markt)及其主要标准板(Prime Standardsegment)上市交易，同时亦于 德国其他多个受规管市场及公开市场(Freiverkehr)进行交易，特别是在柏林、杜塞尔多夫、汉堡、汉诺 威、慕尼黑及斯图加特的证券交易所。该公司主要从事各类体育及运动生活产品的开发及销售，产品涵 盖PUMA品牌的鞋类、服装及配饰。截至本公告日期，目标公司已发行股份总数为约1.48亿股。卖方为 一家法国简易股份公司(société par actions simplifiée)，其为Pinault家 ...

每经AI快讯， 安踏体育27日在港交所公告称，收购PUMA SE的29.06%股权，对价为每股普通股35欧 元，合共1,505,516,600欧元（不含税）（相当于约人民币12,277,638,425元）。 （文章来源：每日经济新闻） ...

格隆汇1月27日丨安踏体育(02020.HK)发布公告，2026年1月26日，公司与Artémis(作为卖方)订立购股协 议，据此公司有条件同意购买，而卖方有条件同意出售合共4301.476万股目标公司普通股(占截至本公 告日期目标公司全部已发行股本约29.06%)，对价为每股普通股35欧元，合共约15.06亿欧元(不含税)(相 当于约人民币122.78亿元)。 公告表示，收购事项是集团深入推进"单聚焦、多品牌及全球化"战略的重要举措。PUMA作为享誉全 球、拥有深厚历史沉淀的国际领先运动品牌，在专业运动及潮流运动领域具有广泛的全球影响力。其全 球业务及运动品类细分定位，与集团现有的多品牌、专业化布局高度互补。透过收购具有重大战略意义 的少数股权，成为目标公司的最大股东，集团有望进一步提升其于全球体育用品市场的地位及品牌知名 度，从而增强其整体国际竞争力。 目标公司(即Puma SE)为一家根据德国法律组织的欧洲公司(Societas Europaea )。其股份获准于法兰克福 证券交易所受规管市场(Regulierter Markt)及其主要标准板(Prime Standardsegment)上市交易，同时 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 ANTA Sports Products Limited 安踏體育用品有限公司 股份代號：2020（港幣櫃台）及 82020（人民幣櫃台） （於開曼群島註冊成立之有限公司） 上市規則的涵義 由於根據上市規則第14.07條有關收購事項的最高適用百分比率高於25%但 低 於100%，有 關 交 易 構 成 本 公 司 的 主 要 交 易，因 此 須 遵 守 上 市 規 則 第14章 項 下 的 申 報、公 告 及 股 東 批 准 規 定。 主要交易 收 購PUMA SE的29.06%股 權 收購事項 於 二 零 二 六 年 一 月 二 十 六 日（香 港 時 間，交 易 時 段 後），本 公 司 與 賣 方 訂 立 購 股 協 議，據 此 本 公 司 有 條 件 同 意 購 買，而 賣 方 有 條 件 同 意 出 售 合 共43,014,760 股 目 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" and maintained [7] Core Insights - December orders for sports footwear and apparel showed a month-on-month decline, indicating that the overall industry has not yet reached an inflection point. Retail performance in the US and UK remains resilient, while demand in other regions is stagnant. The decline in the US consumer confidence index has not yet impacted brand and upstream performance, primarily due to growth being driven by high-end consumption, with mass apparel consumption still expected to recover [2][4][21] - Vietnam's footwear and apparel exports improved significantly in December, while China continues to face pressure. The upstream manufacturing sector is expected to have stronger earnings certainty in the first half of 2026, with a clear direction for recovery in the downstream sports supply chain. Brand apparel revenues are expected to fluctuate in Q4 2025, with profitability anticipated to recover in 2026 [2][5][29] Summary by Sections Manufacturing Performance - In December, the revenue performance of footwear manufacturers showed a year-on-year decline, with specific companies reporting: - Yuanyuan Group: -3.7% YoY, -1.3 percentage points MoM - Fengtai: -0.6% YoY, +11.2 percentage points MoM - Zhijiang International: -2.8% YoY, -5.9% MoM - Yuchi-KY: -2.2% YoY, -8.8% MoM - For apparel manufacturers: - Ruhong: -3.6% YoY, -5.1% MoM - Juyang Industrial: -9.2% YoY, -9.7% MoM - Guangyue: +9.7% YoY, -22.1% MoM [4][16][29] Demand Analysis - Retail performance in December showed resilience in the US and UK, while other regions experienced stagnation. The US consumer confidence index continues to decline, which has not yet reflected in brand and upstream performance. The growth is mainly driven by high-end consumption, with mass apparel consumption still expected to recover [2][21][26] Recommendations - The report recommends focusing on upstream manufacturing, as the performance in the first half of 2026 is expected to be more certain. The recovery direction of the sports supply chain is clear. Key recommended stocks include: - New Australia Holdings, Crystal International, Shenzhou International, and Yuanyuan Group - Attention should also be given to high-elasticity stocks like Nobon and Jeya, as well as undervalued stocks with strong safety margins like Taihua New Materials and Lutai A [5][29][30]

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨安踏体育（02020.HK） [Table_Title] 零售持续承压，后续指引谨慎 报告要点 [Table_Summary] 安踏体育发布 2025Q4 零售数据，安踏品牌零售流水同比低单下滑，FILA 品牌零售流水同比中 单增长，其他品牌零售流水同比增长 35%-40%。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490518020002 SAC：S0490524110001 SFC：BUU942 于旭辉 柯睿 陈信志 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 安踏体育（02020.HK） cjzqdt11111 [Table_Title2] 零售持续承压，后续指引谨慎 [Table_Summary2] 事件描述 安踏体育发布 2025Q4 零售数据，安踏品牌零售流水同比低单下滑，FILA 品牌零售流水同比 中单增长，其他品牌零售流水同比增长 35%-40%。 事件评论 丨证券研究报告丨 2026-01-26 港股研究丨公司点评 ...

事件 机构：中信建投证券 研究员：叶乐/黄杨璐 25Q4 安踏主品牌流水下滑低单位数、环比走弱，主要受天气反复、春节错位以及消费疲软影响。公司 电商渠道完成架构整合后仍处于磨合期。25Q4 库销比略大于5 个月，线下折扣稳定、线上折扣有小幅 度改善。FILA 品牌流水25Q4 同比中单位数增长、有所提速，线上线下折扣保持稳定、整体渠道库销比 略超5 个月。 25Q4 所有其他品牌合计流水增长35%-40%。 后续展望：1）流水方面，安踏主品牌继续推进渠道新业态建设提振品牌表现、预计26 年电商销售或有 所改善，FILA 维持现有增长势头，其他品牌保持较好增长；2）业绩方面，2026 年为体育大年，主营 业务中安踏和FILA 品牌市场投入力度依然较大、预计经营利润率或略有下降，迪桑特&Kolon 等品牌利 润率保持现有较高水平，狼爪预计2026 年仍有亏损。 海外需求疲软，影响AMER 海外市场销售：Amer Sports 海外市场销售占比较高，欧美等海外市场如果 出行需求下行，将影响Amer 的销售表现。 公司发布2025 年第四季度营运表现报告：25Q4 安踏品牌、FILA品牌、所有其他品牌零售金额同比分别 ...