新集能源（601918.SH） 产销下滑略有拖累，煤电一体稳步推进 公司发布 2024 年 H1 业绩公告。公司 24H1 实现营业收入 59.85 亿元，同比下降 4.40%；实现归母净利润 11.76 亿元，同比下降 10.11%。2024Q2 实现归母净利润 5.78 亿元，同比下降 19.03%；营业收入 29.27 亿元，同比下降 12.99%。 煤炭：Q2 产量、售价下降拖累业绩，对外销售比例增长。2024 年 H1，公司煤炭板 块（含对内）实现收入 51 亿元，同比-6.2%；实现毛利（含对内）20.5 亿元，同比 -3.6%。24Q2 公司煤炭板块（含对内）实现收入 25 亿元，同比-12.9%，环比-2.5%； 实现毛利（含对内）10.2 亿元，同比-8.6%，环比-1.6%，具体来看： ➢ 2024H1 煤炭产量 1038 万吨，同比-7.7%，商品煤销量 910 万吨，同比-10.2%； 其中对外销量 712 万吨，同比-14.0%，对外销量占比 78.2%，同比-3.4pct。 2024Q2 煤炭产量 536 万吨，同比-5.9%，环比+7.0%，商品煤销量 458 万吨， 同比-14 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company, with expected EPS of 0.97/1.07/1.30 yuan for 2024-2026 and PE ratios of 9/8/7 times based on the closing price on July 30, 2024 [1][9] Core Views - The company's performance in H1 2024 met expectations, with a revenue of 5.985 billion yuan, down 4.40% YoY, and a net profit attributable to the parent company of 1.176 billion yuan, down 10.11% YoY [1] - The decline in coal production and sales in Q2 2024 was the main reason for the performance drop, with coal production down 5.94% YoY and sales down 14.53% YoY [1] - The power generation business showed improved profitability in H1 2024, with a 12.66% YoY increase in power generation and a 29.69% YoY increase in profit for the main operating entity [1] - New power plant projects are progressing well, with the Banji Power Plant Phase II expected to start operation in the second half of the year [1] Financial Performance - In Q2 2024, the company achieved revenue of 2.927 billion yuan, down 12.99% YoY, and a net profit attributable to the parent company of 578 million yuan, down 19.03% YoY [1] - The gross profit margin in Q2 2024 was 41.47%, up 1.43 percentage points YoY, while the net profit margin was 19.75%, down 1.47 percentage points YoY [1] - The company's coal unit price in Q2 2024 was 553.63 yuan/ton, up 1.89% YoY, with a unit gross profit of 222.07 yuan/ton and a gross profit margin of 40.11% [1] Future Outlook - The company's coal-power integration business model is expected to maintain high profitability and drive valuation growth [1] - Revenue is forecasted to grow to 13.356 billion yuan in 2024, 14.230 billion yuan in 2025, and 16.122 billion yuan in 2026, with net profit attributable to the parent company expected to reach 2.506 billion yuan, 2.763 billion yuan, and 3.380 billion yuan respectively [9] - The company's power generation business is expected to continue growing, supported by new power plant projects and stable coal prices [1]

业绩同比有所下滑，未来增量可期 根据公司 2024 年半年报披露，2024H1 营业收入为 59.85 亿元，同比-4.40%； 归母净利润为 11.76 亿元，同比-10.11%；扣非归母净利润为 11.38 亿元， 同比-11.57%；经营现金流净额为 17.55 亿元，同比-10.24%。我们认为业绩 下滑主要是受到煤价淡季下跌的影响所致。 受煤价调整影响，业绩同比有所下滑 公司报告 | 半年报点评 煤炭业务较为稳定，吨煤售价环比略有调整 2024H1 公司煤炭业务销售收入为 51.4 亿元，同比-6.17%，其中对外销售收 入为 40.2 亿元，同比-9.75%。2024H1 原煤产量为 1037.9 万吨，同比-7.65%， 商品煤产量为 936.02 万吨，同比-4.82%，商品煤销量为 910.36 万吨，同比 -10.24%，其中对外销量 711.98 万吨，同比-13.98%。 中煤新集利辛发电子公司 2024H1 营业收入为 17.88 亿元，同比+13.8%，净 利润为 2.54 亿元，同比+29.9%。上半年发电量为 46.1 亿千瓦时，同比 +12.41%，上网电量为 43.53 亿 ...

新集能源 (601918 CH) ): 增持 ): 9.55 风险提示：安徽和华东电力需求不及预期，煤价波动，综合电价下行风险。 研究员 王玮嘉 SAC No. S0570517050002 SFC No. BEB090 wangweijia@htsc.com +(86) 21 2897 2079 1H24 业绩受煤炭业务影响而同比下滑，看好公司电力长期成长性 公 司 1H24 实现营业收入 / 归母净利润 59.9/11.8 亿 元 ， 同 比 下 降 4.4%/10.1%，对应 2Q24 营收/归母净利润为 29.3/5.8 亿元，同比下降 13.0%/19.0%。公司 1H24 业绩同比下降主要系商品煤销量同比减少 103.87 万吨，以及管理费用同比+31.6%。1H24 公司煤电度电净利润高达 5.8 分， 同比+15%，截至 2024 年 6 月底公司控股煤电潜在产能增长空间 198%， 持续看好公司电力业务成长性。我们维持公司 2024-2026 年归母净利润预 测 21.5/24.5/26.6 亿元，可比公司 2024 年 PE Wind 一致预期均值为 12.4x。 考虑公司目前大部分利润仍 ...

规划燃煤机组容量高达 596 万千瓦，分布于安徽、江西等地。其中，板 集电厂二期有望于 2024 年 10 月投产；江西上饶电厂、滁州电厂和六安 电厂均已开工，公司预计均于 2026 年投运。至 2026 年，公司煤电控股 装机有望达到 796 万千瓦，未来三年装机与板块业绩有望实现高速增 长。未来其电厂的煤炭需求主要由公司自产煤供应，新建电厂有望具备 较强的燃料成本优势，形成"煤电一体"产业新格局。至 2027 年公司有 望实现商品煤由大部分外销转向基本内销，实现从煤炭公司向煤电一体 化公司的转型，从而获得稳定盈利实现估值修复。同时，在安徽经济高 速发展推动用电量需求增长的大背景下，新建煤电机组的利用小时数有 望维持高位，且我们预计可维持较好的电价水平。叠加安徽电力现货市 场加快推进，省内煤电机组有望获得现货增量收益。 ➢ 风险因素：煤电利用小时数下滑风险；煤电电价下降风险；煤矿安全生 产事故风险；煤质下降风险。 资料来源：iFind，信达证券研发中心预测。注：截至 2024 年 7 月 30 日收盘价。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

中煤新集能源股份有限公司第十届独立董事 专门会议 2024 年第二次会议审核意见 根据《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《公司章程》《独立董 事制度》《关联交易决策制度》等有关规定，我们作为中煤新集能 源股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，于 2024 年 7 月 29 日召开了第十届独立董事专门会议 2024 年第二次会议，认真审核了 《关于<2024 年半年度中煤财务有限责任公司风险持续评估报告>的 议案》的相关材料，并与公司相关人员进行了有效沟通，基于独立、 客观判断的原则，提出如下审核意见： 中煤新集能源股份有限公司独立董事 王作棠 崔利国 黄国良 2024 年 7 月 29 日 2 3、经审阅公司出具的《关于 2024 年半年度中煤财务有限责任 公司的风险持续评估报告》，我们认为该报告是客观、公正的，充分 反映了中煤财务公司的经营资质、业务和风险状况，我们一致同意 该风险持续评估报告。 4、全体独立董事一致同意本议案并同意将本议案提交公司十届 1 十六次董事会审议。 1、中煤财务有限责任公司（以下简称"中煤财务公司"）作为 非银行金融 ...

中煤新集能源股份有限公司董事会审计与风险委员会 关于十届十六次董事会相关议案的审核意见 黄国良 何为军 崔利国 关于董事会编制的公司2024年半年度报告全文及摘要，审计与 风险委员会进行了审核，并与管理层及相关人员进行沟通, 我们认 为： 2024年7月29日 公司严格按照股份有限公司财务制度规范运作，公司2024年半 年度报告公允地反映了公司2024年半年度的财务状况和经营成果； 董事会的编制和审议程序符合法律、行政法规和中国证监会、上海 证券交易所的规定，报告内容真实、准确、完整。 中煤新集能源有限公司董事会审计与风险委员会 根据《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第1号——规范运作》和《公司章程》《董事会审 计与风险委员会工作细则》等相关规定，作为中煤新集能源股份有 限公司（以下简称"公司"）董事会审计与风险委员会委员，于2024 年7月29日召开了审计与风险委员会2024年第三次会议，认真审核 《关于<公司2024年半年度报告全文及摘要>的议案》相关资料，并 与公司相关人员进行了有效沟通，提出如下审核意见： ...

一、关于《公司2023年度工资总额清算报告》的议案 根据《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《公司章程》《董事会 人事与薪酬委员会工作细则》等相关规定，作为中煤新集能源股份 有限公司（以下简称"公司"）董事会人事与薪酬委员会委员，于 2024 年 7 月 29 日召开了人事与薪酬委员会 2024 年第二次会议，认 真审核公司提交的十届十六次董事会相关会议资料，并与公司相关 人员进行了有效沟通，提出如下审核意见： 作为人事与薪酬委员会委员，我们对关于《公司2023年度工资 总额清算报告》的议案进行了认真审核，发表审核意见如下： 中煤新集能源股份有限公司董事会人事与薪酬委员 会关于十届十六次董事会相关议案的审核意见 三、关于修订《公司经理层成员薪酬管理办法》的议案 作为人事与薪酬委员会委员，我们对公司关于修订《公司经理 层成员薪酬管理办法》的议案进行了认真审核，发表审核意见如下： 我们认为修订后的《公司经理层成员薪酬管理办法》中公司经 理层成员岗位系数及目标薪酬的设计合理，目标薪酬方案与公司经 营业绩、公司经理层成员岗位价值、市场薪酬行情等相适应，公司 经 ...

中煤新集能源股份有限公司关于2024年半年度 中煤财务有限责任公司的风险持续评估报告 中煤财务公司由中国中煤能源集团有限公司（持股 9%，出资 2.7 亿元）和中国中煤能源股份有限公司（持股 91%，出资 27.3 亿 元）共同出资设立，注册资本金 30 亿元，注册地址为：北京市朝 阳区黄寺大街 1 号中煤大厦 6 层。 二、内部控制基本情况 （一）控制环境 中煤财务公司根据现代公司治理结构要求，设立了股东会、董 事会、监事会和经营层的三会一层治理架构，董事会下设审计（稽 核）委员会、风险管理委员会。中煤财务公司制定了《公司章程》 《股东会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《审 计（稽核）委员会工作规则》《风险管理委员会工作规则》《总经 理工作细则》等制度文件，规范各治理主体的议事规则和工作职责， 确保各治理主体职责边界清晰，符合独立运作、有效制衡原则。中 煤财务公司董事会由五名董事组成，监事会由三名监事组成，经营 层现有总经理 1 人、副总经理 2 人。2024 年上半年，中煤财务公司 持续加强内部控制和合规管理，更新印发内部管理制度汇编，强化 制度刚性约束；汇总整理分析行业行政处罚案例，以案为 ...

3、公司 2024 年半年度报告的内容和格式符合中国证监会和上 海证券交易所的各项规定，所包含的信息能从各个方面真实、准确、 完整地反映公司 2024 年半年度的财务状况和经营成果等事项。 监事会根据相关规定和要求，对董事会编制的公司 2024 年半年 度报告全文及摘要进行了认真审核，审核意见如下： 1、2024 年上半年公司认真执行《公司法》《公司章程》等有关 规定，决策程序合法、合规。 2、公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合法律、法规、 中国证监会、上海证券交易所、《公司章程》及公司各项内部管理制 度的规定。 证券代码:601918 证券简称:新集能源 编号:2024-030 中煤新集能源股份有限公司 十届十次监事会决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中煤新集能源股份有限公司（以下简称"公司"）十届十次监事 会于 2024 年 7 月 19 日书面通知全体监事，会议于 2024 年 7 月 30 日在淮南市采取现场与视频相结合方式召开。会议应到监事 5 名， 实到 5 名。会议由监事会主 ...