商飞参加新加坡航展助力全球拓展，继续 看好大飞机和商业航天 核心观点 投资建议与投资标的 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期等。 国防军工行业 行业研究 | 行业周报 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2026 年 02 月 08 日 看好（维持） | 罗楠 | 执业证书编号：S0860518100001 | | --- | --- | | | luonan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 冯函 | 执业证书编号：S0860520070002 | | | fenghan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 鲍丙文 | 执业证书编号：S0860124070016 | | --- | --- | | | baobingwen@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 航发年度会议提出加强重点攻关，看好 ...

看好品牌化、差异化发展并具备出海亮点 的龙头 ——黄金珠宝板块投资机会分析 核心观点 ⚫ 2025 年金价持续高涨之下国内黄金首饰消费量明显下降，金条和金币类消费量同比 快速增长。根据中国黄金协会的最新统计，2025 年我国黄金消费量 950.096 吨，同 比下降 3.57%。其中：黄金首饰 363.836 吨，同比下降 31.61%；金条及金币 504.238 吨，同比增长 35.14%。2025 年 12 月底上海黄金交易所 Au9999 黄金收 盘价较年初开盘价上涨 58.78%。在金价的持续高涨之下，国内黄金首饰的消费量明 显受到抑制，而金条和金币类更具投资属性的产品消费量同比快速上升，且在绝对 量上大大超过了黄金首饰。我们认为高金价对黄金珠宝首饰的消费结构影响在 26 年 仍有望延续。 ⚫ 金价大涨之下板块分化显著，少数品牌化、差异化特征明显的龙头仍呈现快速增 投资建议与投资标的 展望 26 年，我们认为高金价的压力依然存在，黄金珠宝板块的内部分化仍将延续， 但板块渠道端整体的出清将逐步接近尾声。投资机会上，我们重点看好品牌化、差异化 显著且积极布局出海的公司，重点看好潮宏基(002345，增持) ...

视频生成进入精准控制时代，创作平权带 动 B/C 两端加速渗透 核心观点 核心观点：年初至今，多模态视频生成赛道国产模型加速迭代，推动行业技术整体上 行，与海外差距显著收窄。最大的边际变化在于，智能分镜降低用户进入门槛，多模 态统一架构支持创作意图表达更高效灵活且可控性提升，我们判断 26 年 B 端和 C 端 拓展均会有较大进展，模型厂商在卷技术的同时，重点观测景气内容赛道的 AI 渗透。 投资建议与投资标的 我们认为应重视垂类多模态 AI 应用机会，看好技术突破、成本优化带来产业趋势加速发 展，带动用户增长、付费渗透和商业化再上台阶。此外，尤其关注有多模态 AI 应用出海 布局的公司，起量速率或更快。相关标的： 谷歌(ALPHABET)-A(GOOGL.O，未评级)、 快手-W(01024，买入)、MINIMAX-WP(00100，未评级)、美图公司(01357，买入)。 行业名称 行业研究 | 动态跟踪 风险提示 AI 技术迭代不及预期、AI 应用落地不及预期、AI 商业化变现不及预期 国家/地区 中国 行业 传媒行业 报告发布日期 2026 年 02 月 08 日 看好（维持） | 项雯倩 | 执业证 ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 短期波动不改中长期向好 ——有色钢铁行业周观点（2026 年第 6 周） 核心观点 投资建议与投资标的 风险提示 宏观经济增速放缓；关税影响需求与产业链稳定性；原料价格波动；中美关系变化 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 02 月 08 日 看好（维持） | 刘洋 | 执业证书编号：S0860520010002 | 香港证监会牌照：BTB487 | | --- | --- | --- | | liuyang3@orientsec.com.cn | 021-63326320 | | | 李一涛 | 执业证书编号：S0860124120001 | liyitao@orientsec.com.cn | | 021-63326320 | 黄雨韵 | 执业证书编号：S0860125070019 | | | | | 铜精矿有望纳入战略储备范围，关键金属 | 2026-02-04 | | --- | --- | | 地位或进一步增强 | | | 风物长宜放眼量：——有色钢铁行业周观 | 2026-02-04 | | 点（2026 年第 5 周） | | ...

核心观点 投资建议与投资标的 本周宏观情绪强波动延续，商品市场波动性放大，短期碳酸锂期货价格回调后，现货端 补库需求对价格提供支撑；中期来看，锂盐供给受限、矿端成本上升，锂价中枢上行逻 辑未改。钴板块受原料成本支撑，电解钴价格回调后仍具韧性，整体下行空间有限，预 计市场维持震荡整理。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 02 月 08 日 看好（维持） | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 宁紫微 | 执业证书编号：S0860525120005 | | | ningziwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | 有色金属行业 行业研究 | 行业周报 价格冲顶回落，节前采购加强 ——钴锂金属行业周报 | 铜精矿有望纳入战略储备范围，关键金属 | 2026-02-04 | | --- | --- | | 地位或进一步增强 | | ...

投资策略 | 定期报告 中盘蓝筹系列：避险情绪助推消费，化工 农业仍是重点 策略周度思考 20260208 研究结论 风险提示 市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期。 报告发布日期 2026 年 02 月 08 日 张陈 执业证书编号：S0860526010004 zhangchen2@orientsec.com.cn 021-63326320 化工和农业，涨价乘风起：地缘政治和产 业转型背景下的周期股行情 2026-02-01 中盘蓝筹系列：大宗涨价的两条主线：策 略周度思考 20260201 2026-02-01 为什么看好中盘蓝筹——风险评价全球分 化的投资影响：策略周报 202600125 2026-01-25 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 策略周度思考—中盘蓝筹系列：避险情绪助推消费，化工农业仍是重点 ⚫ 1、近两周影响市场走势的最重要的因素，无疑是大宗市场的剧烈波动。但大宗商品 下跌更多是去杠杆，而非主线改变。 ✓ 一方面，大宗商品的调整表现为年初涨幅越大、越受益于 ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 价格冲顶回落，节前采购加强 ——钴锂金属行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 本周宏观情绪强波动延续，商品市场波动性放大，短期碳酸锂期货价格回调后，现货端 补库需求对价格提供支撑；中期来看，锂盐供给受限、矿端成本上升，锂价中枢上行逻 辑未改。钴板块受原料成本支撑，电解钴价格回调后仍具韧性，整体下行空间有限，预 计市场维持震荡整理。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 02 月 08 日 看好（维持） | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 宁紫微 | 执业证书编号：S0860525120005 | | | ningziwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 铜精矿有望纳入战略储备范围，关键金属 | 2026-02-04 | | --- | --- | | 地位或进一步增强 | | ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 短期波动不改中长期向好 ——有色钢铁行业周观点（2026 年第 6 周） 核心观点 投资建议与投资标的 风险提示 宏观经济增速放缓；关税影响需求与产业链稳定性；原料价格波动；中美关系变化 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 02 月 08 日 看好（维持） | 刘洋 | 执业证书编号：S0860520010002 | 香港证监会牌照：BTB487 | | --- | --- | --- | | liuyang3@orientsec.com.cn | 021-63326320 | | | 李一涛 | 执业证书编号：S0860124120001 | liyitao@orientsec.com.cn | | 021-63326320 | 黄雨韵 | 执业证书编号：S0860125070019 | | | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 huangyuyun@orientsec.com.cn 021-63326320 ⚫ 核心观点：短期波 ...

电力设备及新能源行业 行业研究 | 动态跟踪 海内外同步催化驱动太空光伏景气度向 上，优选高市占率设备厂及核心材料企业 风险提示 政策不及预期、原材料价格波动、卫星发射规模不及预期、卫星能源技术发展不及预 期、国际贸易风险提升、假设条件变化影响测算结果等。 国家/地区 中国 行业 电力设备及新能源行业 报告发布日期 2026 年 02 月 08 日 看好（维持） 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：太空光伏催化足够多、空间足够大、我国产业链足够强，国内领先设备 厂商、核心材料制造厂商具备增量订单空间。马斯克团队的光伏产能建设规模，以及全 球卫星发射数量具备广阔空间。 建议关注受益于海外龙头厂商扩产的光伏设备核心标的：奥特维(688516，未评 级)、迈为股份(300751，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、ST 京机(000821，未评 级)等。 建议关注海外客户积累深厚的材料领域核心标的以及布局国内砷化镓产业链核心标 的：东方日升(300118，未评级)、钧达股份(002865，未评级)、福斯特(603806，未评 级)、明阳智能(601615，未评级)、海优新材(688680，未评级)等。 ...

基础化工行业 行业研究 | 行业周报 草酸需求预期再次提升 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 我们持续看好化工各子行业景气复苏机遇，如 MDI 龙头：万华化学(600309，买 入) ；PVC 行业，相关企业包括：中泰化学(002092，未评级)、新疆天业(600075， 未评级)、氯碱化工(600618，未评级)、天原股份(002386，未评级)。炼化行业我们 推荐相关龙头企业中国石化(600028，买入)、荣盛石化(002493，买入)、恒力石化 (600346，买入)。农化产业链我们看好技术服务为导向的龙头的增长机会，植调剂 龙头国光股份(002749，买入)；复合肥龙头，相关企业新洋丰(000902，买入)、史 丹利(002588，未评级)、云图控股(002539，未评级)；农药制剂出海龙头润丰股份 (301035，买入)。以及景气度持续性受储能高速增长拉动的磷化工中相关标的包 括：川恒股份(002895，未评级)、云天化(600096，未评级)等。草酸行业中，建议 关注：华鲁恒升(600426，买入)、华谊集团(600623，买入)、万凯新材(301216，买 入)。 风险提示 ⚫ 需求不及预期；海 ...