投顾发展 | 投顾晨报 江韶军 执业证书编号：S0860525090001 jiangshaojun@orientsec.com.cn 021-63326320 地缘冲突超预期升级，中盘蓝筹风格强化 朝闻道 20260316 市场策略 地缘冲突超预期升级，调整将带来布局良机 风格策略 供应链韧性从有色/化工往能源/农业扩散 ⚫ 地缘冲突升级强化了供应链韧性的投资主线，中盘蓝筹风格不仅不会削弱，反而将 从单纯的周期涨价逻辑，向更广义的"安全"与"自主"方向扩散。当前市场正处 于这一风格内部的高低切换窗口，供应链韧性主线从有色/化工往能源/农业扩散。 相关 ETF：农业 ETF(159825/159827)、畜牧养殖类 ETF(516760/159865/159867)、创业板新能源 ETF(159387/159122/159187)、科创 新能源(588830/589960) 行业策略 农业：能源上涨，农业紧随 主题策略 汽车：油价上行将促进新能源车加速出海 海外政局及政策变动风险、畜禽价格不及预期、畜禽疫病大规模爆发、宏观经济下行影响汽车需求、上游 原材料价格波动影响等。 报告发布日期 2026 年 03 月 ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 有色周报：金融属性承压，回归供需支撑 核心观点 投资建议与投资标的 核心观点：金融属性承压，回归供需支撑。伊以冲突持续性仍在拉长，带动油价继续大 幅上涨，进而引发市场对通胀持续失控的担忧，短期由于降息空间压缩，整体金融属性 有所压制，但整体通胀水平抬升意味着远期贵金属乃至工业金属均在蓄势中。各品种的 供需现实或决定震荡期价格底线。 投资标的： 相关标的：山东黄金(600547，未评级)、山金国际(000975，未评级)、中金黄金 (600489，未评级)、赤峰黄金(600988，买入)、紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业 (603993，未评级)、中国铝业(601600，未评级)、西部矿业(601168，未评级)、金诚 信(603979，未评级)。 风险提示 下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息进程不及预期等。 ⚫ 周期研判：金融属性承压，回归供需支撑。近日伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊 发表首次声明表示，"不会放弃复仇，霍尔木兹海峡将继续关闭。中东地区所有的 美军基地都应立即关闭"，同时美国特朗普誓言"下周将对伊朗实施非常严厉的打 击"，而且有向中东增兵的 ...

基金研究 | 专题报告 配置型基金系列：微胜基准，增强底仓基 金优选组合 研究结论 风险提示 指数分类有所错漏，数据计算有所遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计 算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的 可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业 务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 报告发布日期 2026 年 03 月 15 日 | 张思宇 | 执业证书编号：S0860525120001 | | --- | --- | | | zhangsiyu1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 王继恒 | 执业证书编号：S0860525090004 | | | wangjiheng@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | 公募主观多头基金定量跟踪月报（截至 2026 年 2 月底） 2026-03-02 配置型基金系列：细分赛道 Stable beta+ 基金优选 2026-01-21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露 ...

锚定能源主权，布局制造优势 策略周报 20260315 研究结论 ⚫ 核心观点：指数震荡格局延续，新能源制造有望引领下一阶段的中盘蓝筹行情。 投资策略 | 定期报告 ⚫ 大势研判：震荡局势延续 上周我们认为中东事件对国内市场的直接影响相对有限，"外乱内稳"的格局仍在 延续。指数在上周顺势回踩后，中期震荡的格局并未改变，本周我们维持这一判 断。当前中东局势尚未平息，海外市场风险评价仍在上升，全球风险偏好进一步回 落。与之相对，国内市场表现继续优于海外，符合我们此前预期。短期来看，指数 仍可能面临一定的回调压力，但预计将继续在既定震荡区间内运行。 ⚫ 行业比较：制造开始领航 我们对风格的观点不变，投资机会在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情也正在演 绎。我们认为在中盘蓝筹中，当下应该比之前更积极关注制造板块的投资机会。在 全球能源安全诉求空前凸显的背景下，中国具备全球竞争优势的新能源行业（光 伏、风电、输变电）无疑是制造板块的核心主线。同时，我们也关注机械、军工等 中国制造的优势领域。对于此前持续推荐的周期板块，我们维持观点不变，但随着 市场预期逐渐充分，也需要逐步收敛对上行空间的预期。建议继续关注化工、有色 （小 ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 供需预期双增，价格博弈交织 ——钴锂金属行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 短期来看，锂市上游惜售、下游谨慎采购，矿端在津巴布韦出口限制政策扰动下，锂价 维持高位震荡；钴方面原料端结构性偏紧对价格形成支撑。中期维度看，短期仍需谨慎 中东地缘冲突与原料集中到港对锂价形成的压力；但二季度锂价仍有上行动力。钴板块 随着下游补库需求逐步释放，钴系产品价格仍具上行动力。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 03 月 15 日 看好（维持） | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 宁紫微 | 执业证书编号：S0860525120005 | | | ningziwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 有色周报：滞胀显著，波动加大 | 2026-03-08 | | --- | --- | | 地 ...

焦煤下游去库趋势结束，关注焦煤板块补 涨行情 ——东方证券煤炭行业周报（20260309-20260315） 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：在美国与伊朗冲突加剧的背景下，煤炭板块向上弹性将得到体现，我们认为 短期焦煤价格有望跟随海外能源价格反弹，同时焦煤基本面也正在逐渐转好，焦煤股票 有望迎来补涨，推荐淮北矿业(600985，增持)、平煤股份(601666，增持)、山西焦煤 (000983，增持)、潞安环能(601699，增持)。 风险提示 经济增速下滑；水电出力超预期；海外地缘冲突迅速结束；政策实施力度不及预期。 煤炭行业 行业研究 | 行业周报 国家/地区 中国 行业 煤炭行业 报告发布日期 2026 年 03 月 15 日 看好（维持） | 蒋山 | 执业证书编号：S0860525110006 | | --- | --- | | | jiangshan2@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | | 李晓渊 | 执业证书编号：S0860525090002 | | | lixiaoyuan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 03 月 15 日 看好（维持） | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 宁紫微 | 执业证书编号：S0860525120005 | | | ningziwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 有色周报：滞胀显著，波动加大 | 2026-03-08 | | --- | --- | | 地缘冲突升级，波动率被动加剧：——钴 | 2026-03-08 | | 锂金属行业周报 | | | 有色周报：地缘溢价抬升，战略金属表现 | 2026-03-01 | | 可期 | | 供需预期双增，价格博弈交织 ——钴锂金属行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 短期来看，锂市上游惜售、下游谨慎采购，矿端在津巴布韦出口限制政策扰动下，锂价 维持高位震荡；钴方面原料端 ...

银行行业 行业研究 | 动态跟踪 社融增速平稳运行，M1 增速显著回升 2 月金融数据点评 核心观点 投资建议与投资标的 2026 年银行板块有望回归基本面叙事："十五五"开局之年，政策性金融工具加持 下资产扩张仍有韧性；仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳；结构性 风险暴露仍期待有政策托底。2026 年，保险行业将系统性执行 I9，公募考核新规的 中长期引导效应也有望显现，我们看好 2026 年银行板块绝对收益。现阶段关注两条 投资主线：1、基本面确定的优质中小行，相关标的：南京银行(601009，买入)、宁 波银行(002142，买入)、渝农商行(601077，买入)；2、基本面稳健、具备较好防御 价值的国有大行，相关标的：交通银行(601328，未评级)、工商银行(601398，未评 级)。 风险提示 经济复苏不及预期；房地产等重点领域风险蔓延；流动性环境超预期收紧。 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2026 年 03 月 15 日 | 屈俊 | 执业证书编号：S0860523060001 | | --- | --- | | | qujun@orientsec.com.cn | ...

焦煤下游去库趋势结束，关注焦煤板块补 涨行情 ——东方证券煤炭行业周报（20260309-20260315） 核心观点 ⚫ 地缘扰动仍是煤炭板块核心影响因素。（1）随着中东地区军事冲突的升级，全球能 源供应链正面临严峻挑战，3 月 9 日亚洲基准纽卡斯尔煤炭期货价格大幅跳涨约 9.3%，刷新了 2024 年 11 月以来的最高纪录；（2）引发近期煤炭价格波动的主要 诱因是中东关键天然气基础设施的供应中断，由于伊朗在该地区的军事行动，占全 球液化天然气供应量约 20%的卡塔尔被迫关闭了其最大的拉斯拉凡液化天然气出口 设施，这是该设施运行 30 年来的首次完全停产。这一状况促使买家积极探寻替代方 案，若停运持续时间过长，他们将考虑是否提升燃煤电厂的发电量。 ⚫ 动力煤：上游生产、发运的恢复先于下游需求，价格季节性回调。（1）本周， CCTD、Mysteel、汾渭口径的煤矿开工率数据均显示，上游煤矿的生产已基本从春 节期间的低位恢复至正常水平；（2）本周，大秦线的发运量已恢复至 130 万吨的同 期高位水平，显示出目前发运情况也已从春节期间的低位水平恢复正常；（3）下游 需求处于季节性偏弱的时间内，除了电厂季节性需 ...

基础化工行业 行业研究 | 行业周报 中东冲突持续，原料供应稳定性成化工行 业首要问题 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 我们持续看好化工各子行业景气复苏机遇，如 MDI 龙头：万华化学(600309，买 入) ；PVC 行业，相关企业包括：中泰化学(002092，未评级)、新疆天业(600075， 未评级)、氯碱化工(600618，未评级)、天原股份(002386，未评级)。炼化行业我们 推荐相关龙头企业中国石化(600028，买入)、荣盛石化(002493，买入)、恒力石化 (600346，买入)。农化产业链我们看好技术服务为导向的龙头的增长机会，植调剂 龙头国光股份(002749，买入)；复合肥龙头，相关企业新洋丰(000902，买入)、史 丹利(002588，未评级)、云图控股(002539，未评级)；农药制剂出海龙头润丰股份 (301035，买入)。以及景气度持续性受储能高速增长拉动的磷化工中相关标的包 括：川恒股份(002895，未评级)、云天化(600096，未评级)等。草酸行业中，建议 关注：华鲁恒升(600426，买入)、华谊集团(600623，买入)、万凯新材(301216，买 入)。 有 ...