SRAM 在 AI 推理中拓展应用，堆叠方案可 助力容量扩充 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ SRAM 在 AI 推理中拓展应用，堆叠方案助力容量扩充。相关标的：布局定制化存储 方案的国内头部存储芯片设计厂商兆易创新、北京君正等；布局基于 SRAM 的数字 存算一体方案的恒烁股份；布局先进封装的长电科技、通富微电等；布局混合键合 设备的拓荆科技、华海清科、百傲化学、芯源微等；有望受益于英伟达新芯片方案 的头部 PCB 厂商深南电路、沪电股份、胜宏科技等；PCB 上游企业生益科技、南 亚新材、宏和科技、菲利华、中材科技等。 电子行业 行业研究 | 动态跟踪 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2026 年 03 月 07 日 看好（维持） | 薛宏伟 | 执业证书编号：S0860524110001 | | --- | --- | | | xuehongwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 蒯剑 | 执业证书编号：S0860514050005 | | | 香港证监会牌照：BPT856 | | | kuaijian@orientsec.com.cn | ...

宏观经济 | 专题报告 美国以色列袭击伊朗：地缘格局生变，全 球风险评价上行 研究结论 风险提示 伊朗超预期反制（使用核武器或封锁霍尔木兹海峡）的风险；海峡航行阻滞时间超预期 的风险。 宏观经济 | 专题报告 —— 美国以色列袭击伊朗：地缘格局生变，全球风险评价上行 | | | | 一、本轮军事行动目标，指向重塑伊朗政权和美伊谈判局势 4 | | --- | | 二、冲突仍会延续，伴随阶段性烈度升级 6 | | 三、冲突或仍以空袭为主要形式，实质升级面临多重硬约束 7 | | 四、形势震荡反复，全球风险评价或有持续上行可能性 8 | | 风险提示 10 | 报告发布日期 2026 年 03 月 07 日 | 戴思崴 | 执业证书编号：S0860525040001 | | --- | --- | | | daisiwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 王仲尧 | 执业证书编号：S0860518050001 | | | 香港证监会牌照：BQJ932 | | | wangzhongyao1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | ...

浙江鼎力 603338.SH 公司研究 | 首次报告 | 高机需求有望复苏，龙头出海乘风破浪 | | --- | 浙江鼎力首次覆盖 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们看好欧美高机需求复苏，拉动公司业绩增长，我们预测公司 2025-2027 年每股 收益分别为 4.05 / 4.73 / 5.37 元。参考可比公司 2026 年调整平均市盈率约 15xPE， 我们给予浙江鼎力 2026 年 15xPE，目标价格 70.95 元，首次给予买入评级。 风险提示 国际贸易风险、行业竞争加剧风险、假设条件变化影响测算结果 ⚫ 高空作业平台龙头企业，设备出海享誉全球。公司成立于 2005 年，主要从事各类 智能高空作业平台的研发、制造、销售和服务，主要产品包括臂式、剪叉式、桅杆 式、差异化高空作业平台，已率先实现全系列产品电动化。自成立以来公司积极推 进全球化战略，2016 年起，公司开始海外并购战略，在意大利、美国、德国等多地 进行过布局，2024 年公司境外营业收入占总收入已接近 70%，是全球高空作业平台 制造商前 3 强。公司设备享誉全球，公司"JCPT1612PA"型号产品荣获 2024 年 "IAPA 年 ...

浙江鼎力 603338.SH 公司研究 | 首次报告 | 高机需求有望复苏，龙头出海乘风破浪 | | --- | 浙江鼎力首次覆盖 核心观点 盈利预测与投资建议 国际贸易风险、行业竞争加剧风险、假设条件变化影响测算结果 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 6,312 | 7,799 | 8,856 | 9,931 | 11,103 | | 同比增长 (%) | 15.9% | 23.6% | 13.6% | 12.1% | 11.8% | | 营业利润(百万元) | 2,175 | 1,936 | 2,411 | 2,815 | 3,197 | | 同比增长 (%) | 49.0% | -11.0% | 24.5% | 16.7% | 13.6% | | 归属母公司净利润(百万元) | 1,867 | 1,629 | 2,049 | 2,393 | 2,718 | | 同比增长 (%) | 48.5% | -12.8% | 25.8% | ...

非银行金融行业 行业研究 | 动态跟踪 股票投资持续增长，重视回调后的保险板 块 2025 年四季度保险行业偿付能力及资金运用点评 核心观点 投资建议与投资标的 风险提示 政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长端利率下行超预期、险 企改革不及预期 国家/地区 中国 行业 非银行金融行业 报告发布日期 2026 年 03 月 06 日 张凯烽 执业证书编号：S0860526020002 zhangkaifeng@orientsec.com.cn 021-63326320 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 看好（维持） ⚫ 2025 年人身险公司偿付能力走弱，资本补充需求或将提速，财产险公司偿付能力稳 中略升。人身险行业偿付能力充足率在 2025 年下半年有所回撤，人身险公司综合/ 核心偿付能力充足率从 25Q1 的 196.6%/ 132.8%下滑至 25Q4 的 169.3%/ 115.0%，仍显著高于"偿二代"二期监管规定的 100%和 50%刚性红线，但下半年 核心数据下行近 20 ...

政府工作报告新增航空表述且定位升级为 新兴支柱产业，大飞机产业发展有望提速 核心观点 事件： 3 月 4 日，十四届全国人大四次会议召开，会上发布《2026 年政府工作报告》。 同时，《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案》（下称《草案》）也正式登 上两会，接受代表审查。此次会议新增对航空作为"新兴支柱产业"的表述。 投资建议与投资标的 今年两会国家高度重视航空强国建设，我们认为国产大飞机及核心系统建设有望提速。 看好航空发动机和机载设备核心分系统，相关标的：航发动力(600893，未评级)、中航 机载(600372，增持)、江航装备(688586，未评级)、航发控制(000738，未评级)、航发 科技(600391，未评级)、华秦科技(688281，增持)等。 风险提示 订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期等。 国防军工行业 行业研究 | 动态跟踪 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2026 年 03 月 06 日 看好（维持） | 罗楠 | 执业证书编号：S0860518100001 | | --- | --- | | | luonan@orientsec.com.cn ...

如何理解存贷款增速缺口的持续收敛，以 及对银行债券配置力量的影响？ 银行行业 行业研究 | 深度报告 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2026 年 03 月 06 日 看好（维持） | 屈俊 | 执业证书编号：S0860523060001 | | --- | --- | | | qujun@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | | 于博文 | 执业证书编号：S0860524020002 | | | yubowen1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 陶明婧 | 执业证书编号：S0860525090006 | | | taomingjing@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 净利润增速转正，息差阶段性企稳：—— | 2026-02-27 | | --- | --- | | 25Q4 银行业监管指标数据点评 | | | 财政靠前发力支撑社融，M1 增速显著回 | 2026-02-14 | | 升：1 月金融数据点评 | | | 企业结汇意愿增加，是否影响银行间流动 | ...

如何理解存贷款增速缺口的持续收敛，以 及对银行债券配置力量的影响？ 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 2026 年银行板块有望回归基本面叙事：十五五开局之年，政策性金融工具加持下资 产扩张仍有韧性；仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升；结构性 风险暴露仍期待有政策托底。2026 年，保险行业将系统性执行 I9，公募考核新规的 中长期引导效应也有望显现，我们看好2026年银行板块绝对收益。建议关注两条主 线：1、基本面确定的优质中小行，相关标的：南京银行(601009，买入)、渝农商 行(601077，买入)、宁波银行(002142，买入)、上海银行(601229，未评级)、杭州 银行(600926，买入)；2、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，相关标 的：交通银行(601328，未评级)、工商银行(601398，未评级) 。 风险提示 ⚫ 货币政策超预期从紧；财政政策不及预期；测算相关风险。 银行行业 行业研究 | 深度报告 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2026 年 03 月 06 日 看好（维持） | 屈俊 | 执业证书编号：S0860523060001 | | --- ...

医药生物行业 行业研究 | 行业周报 短期波动，不改远期成长 ——创新药板块观点（2026 年第 1 期） 核心观点 投资建议与投资标的 | 自体 CAR-T 遇困，in vivo 风起：——医药 | 2026-02-23 | | --- | --- | | 行业专题报告 | | | 替尔泊肽加冕，减重热潮未平 | 2026-02-05 | | 小核酸破局：从"肝脏验证"迈向"多组 | 2026-02-03 | | 织扩展" | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 综合来看，创新药板块短期受外部因素冲击波动加剧，但是长期产业趋势明确。当 前回调已相对充分，等待市场波动企稳后，建议聚焦出海兑现、前沿技术突破、盈 利拐点三大主线，布局具备全球竞争力的优质创新药企业。相关标的如：科伦博泰 生物-B、三生制药、康方生物、前沿生物-U、瑞博生物-B、石药集团、百济神州- U、信达生物、艾力斯等。 风险提示 | 伍云飞 | 执业证书编号：S0860524020001 | | --- | --- | | | 香 ...

政府工作报告新增航空表述且定位升级为 新兴支柱产业，大飞机产业发展有望提速 核心观点 事件： 3 月 4 日，十四届全国人大四次会议召开，会上发布《2026 年政府工作报告》。 同时，《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案》（下称《草案》）也正式登 上两会，接受代表审查。此次会议新增对航空作为"新兴支柱产业"的表述。 投资建议与投资标的 今年两会国家高度重视航空强国建设，我们认为国产大飞机及核心系统建设有望提速。 看好航空发动机和机载设备核心分系统，相关标的：航发动力(600893，未评级)、中航 机载(600372，增持)、江航装备(688586，未评级)、航发控制(000738，未评级)、航发 科技(600391，未评级)、华秦科技(688281，增持)等。 风险提示 订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期等。 国防军工行业 行业研究 | 动态跟踪 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2026 年 03 月 06 日 看好（维持） | 罗楠 | 执业证书编号：S0860518100001 | | --- | --- | | | luonan@orientsec.com.cn ...