中东冲突推动化工品价格显著上涨，公司 有望受益 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 结合 2025 年至今产品价格情况，以及公司已披露的生产经营与各项费率情况，我们 调整公司 2025-2026 年每股收益 EPS 分别为 1.04、1.17 元（原预测 1.10、1.14 元），并添加 2027 年预测为 1.28 元。按照可比公司 2026 年平均 PE 为 23 倍，调 整目标价为 26.91 元，维持买入评级。 风险提示 ⚫ 油价大幅波动；行业景气度下行；新材料项目发展不及预期。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 234,791 | 236,273 | 219,076 | 243,194 | 206,235 | | 同比增长 (%) | 5.6% | 0.6% | -7.3% | 11.0% | -15.2% | | 营业利润(百万元) | 8,900 | 8,550 | 9,452 | 10,701 | 11,703 | | 同 ...

中东冲突推动化工品价格显著上涨，公司 有望受益 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 结合 2025 年至今产品价格情况，以及公司已披露的生产经营与各项费率情况，我们 调整公司 2025-2026 年每股收益 EPS 分别为 1.04、1.17 元（原预测 1.10、1.14 元），并添加 2027 年预测为 1.28 元。按照可比公司 2026 年平均 PE 为 23 倍，调 整目标价为 26.91 元，维持买入评级。 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 234,791 | 236,273 | 219,076 | 243,194 | 206,235 | | 同比增长 (%) | 5.6% | 0.6% | -7.3% | 11.0% | -15.2% | | 营业利润(百万元) | 8,900 | 8,550 | 9,452 | 10,701 | 11,703 | | 同比增长 (%) | 282.8% | -3.9% | 10.6% | 13.2% | 9 ...

资产配置 | 专题报告 资产配置以预期思维择主线 ——地缘扰动下的资产配置思路 研究结论 风险提示 报告发布日期 2026 年 03 月 19 日 | 郑月灵 | 执业证书编号：S0860525120003 | | --- | --- | | | zhengyueling@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 周仕盈 | 执业证书编号：S0860125060012 | | | zhoushiying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 董翱翔 | 执业证书编号：S0860125030016 | | | dongaoxiang@orientsec.com.cn 021-63326320 | | 标题 | 日期 | | --- | --- | | 中东事件对大类资产的两个影响 | 2026-03-09 | | 金价是交易问题不是预期问题 | 2026-02-28 | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 股票内行业可比的前 ...

宏观经济 | 专题报告 美伊冲突后，结汇潮还会持续吗？ 研究结论 风险提示 报告发布日期 2026 年 03 月 19 日 | 孙国翔 | 执业证书编号：S0860523080009 | | --- | --- | | | sunguoxiang@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 黄汝南 | 执业证书编号：S0860525120004 | | | huangrunan@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 孙金霞 | 执业证书编号：S0860515070001 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 陈至奕 | 执业证书编号：S0860519090001 | | | 香港证监会牌照：BUK982 | | | chenzhiyi@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 刘姜枫 | 执业证书编号：S0860526010002 | | | liujiangfeng@orientsec.com.cn | | | 021- ...

商贸零售行业 行业研究 | 动态跟踪 欧洲储能需求上行，消费级储能同样受益 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：我们认为全球消费级储能同样契合能源安全基础设施的逻辑，多家跨境电商 及贸易企业积极布局该赛道，强化研发创新及渠道建设，看好头部公司产品放量。 相关标的 ： 安 克 创 新(300866，未评级)、华宝新能(301327，未评级)、绿联科技 (301606，未评级)、苏美达(600710，未评级) 风险提示： 行业竞争加剧、储能需求增长不及预期。 国家/地区 中国 行业 商贸零售行业 报告发布日期 2026 年 03 月 19 日 看好（维持） | CES 百花齐放，AI 智能眼镜方兴未艾 | 2026-01-15 | | --- | --- | | AI 应用繁花似锦，电商产业链先行受益 | 2026-01-12 | | 国补落地，看好智能眼镜及商超百货 | 2026-01-04 | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 欧洲储能需求上行，政策端协同共振。1)受地缘冲突影响，全球能源供应与 ...

风险提示： 行业竞争加剧、储能需求增长不及预期。 国家/地区 中国 行业 商贸零售行业 报告发布日期 2026 年 03 月 19 日 看好（维持） 陈笑 执业证书编号：S0860525100005 chenxiao2@orientsec.com.cn 021-63326320 商贸零售行业 行业研究 | 动态跟踪 欧洲储能需求上行，消费级储能同样受益 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：我们认为全球消费级储能同样契合能源安全基础设施的逻辑，多家跨境电商 及贸易企业积极布局该赛道，强化研发创新及渠道建设，看好头部公司产品放量。 相关标的 ： 安 克 创 新(300866，未评级)、华宝新能(301327，未评级)、绿联科技 (301606，未评级)、苏美达(600710，未评级) | CES 百花齐放，AI 智能眼镜方兴未艾 | 2026-01-15 | | --- | --- | | AI 应用繁花似锦，电商产业链先行受益 | 2026-01-12 | | 国补落地，看好智能眼镜及商超百货 | 2026-01-04 | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的 ...

固定收益 | 动态跟踪 长短端"分道扬镳"或持续 固定收益市场周观察 研究结论 供给节奏超预期；政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信 用风险暴露超预期；数据统计可能存在遗漏 报告发布日期 2026 年 03 月 18 日 | 齐晟 | 执业证书编号：S0860521120001 | | --- | --- | | | 香港证监会牌照：BXF200 | | | qisheng@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 杜林 | 执业证书编号：S0860522080004 | | | dulin@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 王静颖 | 执业证书编号：S0860523080003 | | | wangjingying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 徐沛翔 | 执业证书编号：S0860525070003 | | | xupeixiang@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 转债跟随调整，把握交易机会：可转债市 | ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy (Maintain)" with a target price of 105.74 HKD [5][8]. Core Insights - The company is expected to see a significant increase in net profit attributable to shareholders, projected to grow by 91-93% [2]. - The company anticipates a doubling of revenue and net profit for 2025, with revenue expected to reach 24-24.5 billion CNY, representing a year-on-year growth of 98.3-102.5% [8]. - The company is expanding its offline store network and enhancing online channels, which is expected to drive overall operational capabilities [8]. - The introduction of new products, including a children's sunscreen, and partnerships aimed at transitioning to a "skin science company" are expected to enhance the product matrix [8]. Financial Forecasts - Revenue projections for the company are as follows: - 2023: 805 million CNY - 2024: 1,209.64 million CNY (growth of 50.27%) - 2025: 2,404.21 million CNY (growth of 98.75%) - 2026: 3,383.92 million CNY (growth of 40.75%) - 2027: 4,630.44 million CNY (growth of 36.84%) [4]. - Net profit attributable to shareholders is forecasted as: - 2023: 84.52 million CNY - 2024: 186.83 million CNY (growth of 121.06%) - 2025: 357.85 million CNY (growth of 91.53%) - 2026: 573.04 million CNY (growth of 60.14%) - 2027: 797.92 million CNY (growth of 39.24%) [4]. - The company maintains a high gross margin, projected to be around 82% over the forecast period [4]. Valuation Metrics - The company is currently valued at a P/E ratio of 115.48 for 2023, decreasing to 12.23 by 2027 [4]. - The P/B ratio is projected to decline from 20.76 in 2023 to 5.20 in 2027 [4]. - The target price of 105.74 HKD corresponds to a P/E valuation of 23 times for 2026 [8].

林清轩 02657.HK 公司研究 | 动态跟踪 归母净利预增 91-93%，看好高增持续 核心观点 盈利预测与投资建议 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 805.00 | 1209.64 | 2404.21 | 3383.92 | 4630.44 | | 同比增长 (%) | 16.47% | 50.27% | 98.75% | 40.75% | 36.84% | | 营业利润(百万元) | 83.73 | 197.24 | 403.79 | 656.97 | 921.53 | | 同比增长 (%) | 273.78% | 135.58% | 104.72% | 62.70% | 40.27% | | 归属母公司净利润(百万元) | 84.52 | 186.83 | 357.85 | 573.04 | 797.92 | | 同比增长 (%) | 1539.58% | 121.06% | 91.53% | 60.14% | 39.24% ...

宏观经济 | 专题报告 美伊冲突或再延续、升级 研究结论 风险提示 美国特朗普政府政策超预期变化的风险。 报告发布日期 2026 年 03 月 18 日 | 戴思崴 | 执业证书编号：S0860525040001 | | --- | --- | | | daisiwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 孙金霞 | 执业证书编号：S0860515070001 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 曹靖楠 | 执业证书编号：S0860520010001 | | | caojingnan@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 王仲尧 | 执业证书编号：S0860518050001 | | | 香港证监会牌照：BQJ932 | | | wangzhongyao1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | 美伊冲突后的地缘叙事重塑：——宏观周 观点 20260308 2026-03-09 美国以色列袭击伊朗：地缘格局生变，全 ...