证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 绿的谐波（688017.SH） Q3 业绩显著修复，研发投入持续加强 事件：公司发布 2024 年三季报 2024 年前三季度营收增长，其中 Q3 单季度业绩已显著修复。2024 年前 三季度，公司实现营业收入 2.76 亿元，同比增长 8.64%，实现归母净利 润 0.59 亿元，同比下降 18.85%。单季度看，2024Q3 实现营业收入 1.04 亿元，同比增长 25.59%；实现归母净利润 0.22 亿元，同比增长 1.63%， 单季度利润增速转正，业绩开始显著修复。 研发投入持续加强，新产品线逐步发力。公司持续加大研发投入，2024 年 前三季度研发费用总额达到 0.36 亿元，同比增长 14.49%；前三季度研发 费用率为 12.99%，是四费中最高项，体现了公司研发驱动的战略。公司 在保持现有产品线稳定的同时，积极拓展新的应用领域和产品线，特别是 在工业自动化和机器人领域的布局逐步显现成效。公司已成功研发多款新 产品，并在多个关键技术领域取得突破，为未来的增长打下坚实基础。 紧抓机电一体化趋势，进一步驱动研发 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 01 年 月 日 赤峰黄金（600988.SH） 前三季度矿产金产量稳中有增，"量价齐升"逻辑逐步兑现 事件：公司发布 2024 年三季度报告，2024 年前三季度实现营收 62.23 亿 元，同比增长 22.93%；实现归母净利润 11.05 亿元，同比增长 112.59%； 实现扣非归母净利润 10.38 亿元，同比增长 84.35%。2024 单三季实现营 收 20.27 亿元，同比增长 19.88%，环比减少 13.47%；实现归母净利润 3.95 亿元，同比增长 89.83%，环比减少 22.61%；实现扣非归母净利润 3.99 亿元，同比增长 108.77%，环比减少 8.13%。整体看公司前三季度 产量稳中有增，叠加金价高位，"量价齐升"逻辑正逐步兑现。 矿产金产销量稳步增长，金价高位对冲海外矿山成本上行。2024Q1-Q3 公 司生产矿产金 10.75 吨，同比增加 5.05%；销售矿产金 10.95 吨，同比增 加 4.95%。2024 年公司主营黄金品种产销量逐步提升，产能释放趋稳。 成本方面：2024Q1-Q3 公司矿 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 增持（维持） 股票信息 行业 自动化设备 前次评级 增持 10 月 30 日收盘价（元） 21.65 总市值（百万元） 12,228.39 总股本（百万股） 564.82 其中自由流通股（%） 90.17 30 日日均成交量（百万股） 16.20 股价走势 锐科激光（300747.SZ） 业绩短期承压，持续降本增效+产品高端化修复盈利能力 锐科激光发布 2024 年三季报，量增价减，业绩短期承压。2024 年前三 季度公司实现营业收入 23.49 亿元，同比下降 9.06%；实现归母净利润 1.2 亿元，同比下降 30.33%。 Q3 单季度实现营收 7.62 亿元，同比下降 3.76%；实现归母净利润 0.24 亿元，同比下降 59.9%。 出货量方面，2024 年前三季度，公司产品总出货量为 12.35 万台，同比增 长 9.89%，其中连续产品出货 5.75 万台，同比增长 30.56%。公司连续产 品中万瓦及以上功率段产品出货量持续保持增长。 持续降本增效，毛利率稳中有升。公司持续深化降本，公司毛利率保持稳 定，2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Dingzhi Technology (873593 BJ) [5] Core Views - Dingzhi Technology's Q3 2024 performance showed significant recovery with revenue reaching 67 million yuan, a 55 84% YoY increase and 12 43% QoQ growth Net profit for Q3 was 14 million yuan, up 4 65% YoY and 15 99% QoQ, indicating a clear recovery trend [1] - The company's gross margin remained high at 52 67% for the first three quarters of 2024, up 0 28pct from 2023, reflecting strong profitability in its medical precision transmission business [2] - Dingzhi Technology has made significant progress in its robotics product development, including the completion of multiple production lines for ball screws and planetary roller screws, as well as advancements in frameless motors and joint motor modules [3] Financial Performance - For the first three quarters of 2024, Dingzhi Technology reported revenue of 170 million yuan, down 28 58% YoY, and net profit of 31 million yuan, down 54 43% YoY [1] - The company's gross margin for Q1-Q3 2024 was 54 04%/53 28%/51 25%, respectively, maintaining a high level despite market adjustments [2] - Operating expenses increased, with sales, management, and R&D expense ratios rising by 4 24pct, 1 79pct, and 3 06pct, respectively, compared to 2023 [2] Future Projections - Revenue is projected to be 254 million yuan, 318 million yuan, and 417 million yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with net profit expected to reach 66 million yuan, 84 million yuan, and 108 million yuan [3] - The company's PE ratio for 2024 is estimated at 54 8X, reflecting its positioning in the high-end market and potential for market share growth [3] Industry and Market Position - Dingzhi Technology operates in the automation equipment industry, with a focus on high-value medical precision transmission and robotics [3][5] - The company's advancements in robotics, including improved motor performance and modular designs, position it well for future growth in the robotics sector [3] Financial Ratios and Metrics - The company's EPS for 2024, 2025, and 2026 is projected to be 0 49 yuan, 0 62 yuan, and 0 81 yuan, respectively [4] - ROE is expected to improve from 9 5% in 2024 to 13 6% in 2026, indicating a recovery in profitability [4] - The company's P/B ratio is projected to decline from 5 2X in 2024 to 4 6X in 2026, reflecting potential undervaluation [4]

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 江苏雷利（300660.SZ） 收入稳健增长，技术创新成果亮眼 2024Q3 营收增长近 10%，利润端短期承压。2024Q3 公司营收 8.53 亿 元，较上年同期增长了 9.70%；2024 年前三季度整体营业收入达到了 24.76 亿元，同比增长了 10.20%。表明公司在市场拓展和销售策略上取 得了一定的成效，业务规模不断扩大。利润方面，2024Q3 公司扣非后归 母净利润为 0.67 亿元，较上年同期下降了 28.33%。公司利润增速短期内 面临压力，但随着公司海外市场布局以及新客户、新产品的开拓逐渐起效， 利润增速有望快速修复。 毛利率环比微增同比略降，盈利能力总体稳定。公司前三季度毛利率为 28.76%，较上年同期下降 2.14pct，由于公司 2023 年毛利率基数较高， 2024 年略有下降属于合理变动。分季度来看，2024Q1~Q3 毛利率分别为 29.86%/28.14%/28.49%，同比分别降低 3.05pct/0.54pct/2.78pct，Q3 毛 利率较环比略有提升（+0.35pct）。公司 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 01 年 月 日 浙海德曼（688577.SH） 新市场开拓和新产能投放暂时性影响业绩，期待机器人业务放量 公司发布 2024 年三季度报告。2024 年前三季度公司实现营业收入 5.44 亿元，同比增长 16.92%；归母净利润 0.17 亿元，同比减少 27.47%；扣 非归母净利润 967 万元，同比减少 42.05%。公司 2024Q3 实现营业收入 1.70 亿元，同比增长 8.49%；归母净利润 638 万元，同比增长 26.97%； 扣非归母净利润 23 万元，同比减少 89.25%。 新市场开拓和新产能投放，暂时性影响业绩。公司业绩略承压主要系新增 折旧与摊销、新增代理商渠道产生的费用及部分淘汰机型进行促销影响了 毛利率。公司聚焦产能建设，对三个生产基地进行升级，培育未来核心增 长点，提升竞争力，投资金额超 3 亿，成本投入上升。此外，公司大力拓 展客户，开发省外市场，加大代理销售政策力度，给予经销商费用支持， 再次让利，使公司营业额增长但整体盈利能力略承压，期待后续回暖。 人形机器人产业奇点到来，精密车床是传动件必需设备。 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 伟星新材（002372.SZ） 价格及利润率坚挺，运营质量持续优秀 事件：伟星新材发布 2024 三季报。公司前三季度实现营收 37.73 亿元， 同比微增 0.71%，实现归母净利润 6.24 亿元，同比下降 28.64%，其中政 府补助等非经常性损益额 1226 万元，去年同期为 2760 万元，扣非后归 母净利润 6.12 亿元，同比下滑 13.8%。单季度来看，Q3 公司收入 14.3 亿元，同比下降 5.24%，归母净利润 2.84 亿元，同比下降 25.27%，扣非 后归母净利润 2.72 亿元，同比下降 25.33%。 市场需求疲弱，静待政策面向基本面的利好传导。伟星新材 Q3 营收及利 润规模有所下滑，主要与外部环境疲弱、各项业务需求承压有关。展望后 续，随着地产端利好政策逐步落实到位，公司基本面有望出现边际改善。 核心管道产品价格体系及盈利相对稳定。单三季度伟星新材综合毛利率 43.11%，同比减少 4.9pct，推测与产品销售结构变动有关，环比略增 0.53pct，主要系公司坚守高端品牌定位，零售业务核 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 久立特材（002318.SZ） 季度业绩环比改善，主业利润持续高增 事件：公司发布 2024 年三季度报告。公司前三季度实现营业收入 71.43 亿元， 同比增长 16.07%；归属于母公司所有者的净利润 10.45 亿元，同比减少 5.68%； 基本每股收益 1.09 元，同比减少 4.39%。 季度业绩改善，主业利润持续高增。公司 2024 年第三季度实现归母净利 4.01 亿 元，同比增长 1.31%，环比增长 26.86%，实现扣非归母净利 3.64 亿元，同比下 降 7.22%，环比增长 16.59%；公司 2023Q4-2024Q3 逐季销售毛利率分别为 29.76%、27.00%、22.85%、31.15%，逐季销售净利率分别为 15.90%、14.47%、 13.08%、17.66%，第三季度销售毛利率与净利率均显著增长。前三季度公司主业 利润持续高增，扣除联营企业投资收益后营业利润同比增长 53.43%，受益于下游 核电景气以及高端产品放量，后续主业业绩有望持续增长。 高端产品占比提升，全年销量有望高增。 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 巨人网络（002558.SZ） 《太空杀》推出 AI 原生游戏玩法，两款自研大模型发布 业绩概览：公司发布 2024 年三季报。2024Q1-Q3，公司实现营业收入 22.18 亿 元，同比下滑 2.15%；实现归母净利润 10.71 亿元，同比下滑 1.29%；实现扣非 归母净利润 12.74 亿元，同比增长 14.16%。2024Q3，公司实现营业收入 7.91 亿 元，YoY-3.94%，QoQ+8.28%；实现归母净利润 3.53 亿元，YoY-16.18%，QoQ3.34%；实现扣非归母净利润 3.90 亿元，YoY-8.23%，QoQ-18.76%。 小程序促进征途 IP 低成本扩圈，搭建 MMO 电竞赛事体系。征途 IP 小游戏《王 者征途》上线以来数据表现亮眼，在微信小游戏畅销榜排名最高至第四，公司计划 拓展包括快手在内的多个合作渠道。小游戏获客成本远低于传统获客成本，能高 效为征途 IP 带来扩圈效应。公司通过 H5 技术实现游戏跨平台运行，《原始征途》 App 与小程序互通功能已实现，《《原始征途》小游 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 重庆银行（601963.SH） 信贷投放积极，负债成本有望延续改善 事件：重庆银行公布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 106.3 亿元，同 比增长 3.8%，归母净利润 44.3 亿元，同比增长 3.7%。24Q3 末不良率、拨备覆 盖率分别为 1.26%、250.19%，较上季度末分别提升 1bp、提升 0.6pc。 1、业绩：息差降幅或有收窄 2024Q1-Q3 营收、归母净利润增速分别为 3.8%、3.7%，较 24H1 增速提升 1.2pc、 下降 0.4pc，营收增速提升，或主要源于息差降幅收窄、投资收益支撑。 1）利息净收入：2024Q1-Q3 同比增速为-1.8%，较 24H1 降幅收窄 1.2pc，或主 要受益于存款到期后重定价、新吸收存款期限结构优化等，负债端成本延续改善 趋势，息差降幅收窄。 2）手续费及佣金净收入：2024Q1-Q3 同比增速为 129.0%，较 24H1 增速下降 31pc，或由于当期理财产品规模增长及超额报酬略有放缓。 3）其他非息收入：2024Q1-Q3 同比 ...