gszqdatemark 2024 年政策力度持续加大，聚焦主要矛盾、部委间协同发力，已凑齐地产、央行、财 政三大拼图。我们认为，房地产是经济复苏的矛，同时互为因果，稳经济也离不开房地 产真正意义上的企稳，稳地产也离不开经济的支持。我们维持此前判断，认为 2025 年 的房地产政策将几大地产堵点上，持续加重码。按目前政策框架，针对几大堵点，可以 考虑的政策如下：1、需求端：城市更新（含城中村改造）带动的拆迁加码、一线城市 地产政策进一步宽松、公积金贷款利率以及商业房贷利率进一步下行、交易环节税费减 免。2、去库存：收储、收地的加码（目前仍以地方政府出面为主，可以考虑中央出面， 或者给予贴息支持减轻地方政府执行压力，以及回收的存量商品房、土地尽可能少的投 向市场。3、融资端：城市房地产融资协调机制、保交楼资金投入、做好对房企风险的 阻隔，对房企融资上甚至是保主体级别的支持。具体则要观察实际支持力度和落地情 况。4、宏观层面中央财政进一步加杠杆、货币端利率中枢进一步下行。 基本面复盘（1）新房供应缩量制约销售复苏，成交往核心城市圈聚集。2024 年 1-11 月全国商品房销售额同比下滑 19.2%，量能上回落至 ...

上海市发布"AI+具身智能"方案，定调数据采集重要性。上海市政府办公厅 2024 年 12 月 27 日印发《关于人工智能"模塑申城"的实施方案》，方案中第九条"人工智能+ 具身智能"中提到：依托国家地方共建人形机器人创新中心，聚焦开源机器人本体及数 据集、开源自主仿真平台，打造开源技术底座；开展具身智能数据采集，开放动作数据 集。人形机器人数据集及其核心算法的重要性再度被提及。人形机器人发展至今，我们 预计 2025 年以 Tesla 为首的国内外人形机器人厂商都将逐步进入大规模训练阶段，人 形机器人大规模训练阶段的关键是庞大的训练数据集，训练数据集的生产主要有四种方 式：基于真实本体/人体/虚拟本体/合成数据的数据集生产。 数据质量风险：数据质量对人形机器人训练有着重要影响，若机器人主机厂商收集到 的数据质量一般，那么将会影响机器人的技术发展。 投资评级说明 P.9 请仔细阅读本报告末页声明 资料来源:诺亦勝官网,国盛证券研究所 gszqdatemark 全面抗磁干扰 2024 12 29 年 月 日 风险提示 免责声明 分析师声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2024 12 29 年 月 日 机器人 ...

2024 12 28 年 月 日 本周热点：转基因进程或超预期，静待重磅政策出台。1）年底进入政 策密集期。进入 12 月，中央经济工作会议、农村工作会议均再次强调粮 食安全重要性，其中农村工作会议提到"推进农业科技力量协同攻关，加 快科技成果大面积推广应用，因地制宜发展农业新质生产力"，本周，农业 农村部召开会议继续强调要以大面积提升单产为关键举措，完成好明年粮 食生产目标任务。后续像一号文件等重要性政策将持续出台。粮食安全、 种业振兴仍是根本逻辑，也是推进农业新质生产力的重点。2）转基因 政策或超预期。今年整体市场对转基因预期较低，但进程有望超预期，2023 年一号文件提出加快生物育种产业化步伐，2024 年提出推动生物育种产 业化扩面提速，三年试点工作成效显著，2024 年在试点省内企业依据市 场需求自主安排，2024 年制种面积达 19.5 万亩，增幅达 179%，25 年有 望继续提速扩面。转基因经济效益明显，节约成本 42-80 元/亩，增产 效果 5.6%-11.6%，有望使得行业天花板上移，同时种业发展史也是一 部并购史，优势公司有望通过兼并重组弯道超车，助力集中度提升，行 业格局重塑。 生猪 ...

有色金属 美就业数据强势金价震荡运行，下游小幅备货锂行业回归去库节奏 作者 1、《有色金属：美联储偏鹰指引金属价格普遍承压》 2024-12-22 2、《工业金属：氧化铝：2025 年供需紧张有望缓解， 利润或逐渐向电解铝转移》 2024-12-17 3、《有色金属：美 PPI 升温金价冲高回落，贸易商低价 抛售锂价重心下移》 2024-12-14 内容目录 | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 一、周度数据跟踪 . | | 1.1 板块&公司涨跌：本周有色金属板块普遍下跌………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 5 | | 1.2 ...

本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表 述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的 任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------|----------|-------|---------------------------------------| | 投资建议的评级标准 | | 评级 | 说明 | | 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业 | | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在 15% 以上 | | 指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市 | | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在 5%~15% 之间 | | 场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针 | 股票评级 | 持有 | 相对同期基准指数涨幅在 -5%~+5% ...

2024 12 29 年 月 日 中信钢铁指数报收 1,563.26 点，下跌 0.69%，跑输沪深 300 指数 2.05pct， 位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 17 位。 图表7:五大品种钢材社会库存（万吨） 2700 －2020年 —2021年 ——2022年 ——2023年 ——2024年 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 第1周 第678 第11周 第16周 第21周 第26周 第31周 第36周 第41周 第46周 第51周 资料来源:Mysteel,国盛证券研究所 1600 -2020-年 —2021年 —2023年 ——2024年 1400 1200 1000 800 600 400 200 第1周 第6周 第11周 第16周 第21周 第31周 第36周 第41周 第46周 第51周 资料未源: Mysteel,因盛证券研究所 图表10:五大品种钢材钢厂库存 (万吨) 第6期 第11期 第16周 第21月 第26周 第31期 第36周 第41周 第46周 第51周 第6屆 第11周 第16屆 第21屆 第26屆 第31屆 ...

中国经济六周期框架下资产、风格、行业配置方案。1）资产：股票和商品 作为进攻型资产在信用上行阶段 1~3 表现优异；债券在信用下行阶段 4~6 更具防御能力；黄金可作为过渡品种，在增长下行阶段凸显避险价值。2） 风格：信用上行阶段 1~3，信用扩张抬升风险偏好，成长风格盈利弹性强； 信用下行阶段 4~6，价值风格因其稳健的收入和现金流，具备更强抗跌能 力。3）行业：从产业链视角来看，整体呈现下游消费-中游制造-上游资源 的传导过程；从风格属性来看，信用上行时成长属性行业如 TMT 领先，信 用下行时价值属性行业如金融、稳定更佳。4）六周期综合 FOF 配置方案： 2013 年以来年化收益为 7.9%，年化波动为 2.6%，最大回撤 2.9%， 夏普提升至 3.04，相比目标波动基准超额为 3.2%，截至 11 月 30 日， 2024 年绝对收益为 8.6%。 证券研究报告 | 金融工程 相关研究 内容目录 1.1.2 为什么要考虑流动性? . 3.1 大类资产周期配置 四、关于时钟停滞的讨论… 五、下一步周期推演 5.3 推演视角 3: 资产隐含预期 风险关示 . 图表 1: 图表 4: 图表 6: 货币传 ...

P.15 图表32：并购重组政策整理 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------------------------|--------|---------|---------|---------|-------| | 主体 | 装机容量 万千瓦） \n总计 | 火电 | 水电 | 风电 | 光伏 | 其他 | | 国家能源集团 | 32400 | 20900 | 1867 | 6078 | 9623 | | | 中国神华 | 4463.4 | 4411.4 | 12.5 | - | 39.5 | - | | 国电电力 | 10557.97 | 7279.4 | 1495.06 | 929.33 | 854.18 | - | | 龙源电力 | 3559.37 | 187.5 | - | 2775.44 | 596.43 | | | 长源电力 | 1049.47 | 831 | 58.55 | 26.4 | 131.36 | 2.16 | | 其他 | 12769.79 | 8190.7 | 300.89 | 2346. ...

。从事中医各家学说、中医学术发展史、中医历代医家学术思想及学术经验、藏象辩证论治 体系、中医学方法论和人才培养规律,以及中医心血管疾病临床和基础研究工作 广州中医药大学第二附属医院(广东省中医院)主任医师、教授。擅长乳腺良恶性肿瘤尤其 林毅 是三阴、双阴性乳腺癌,乳腺炎性疾病尤其是肉芽肿性乳腺炎,及乳腺增生性疾病、疑难病 症中医、中西医结合治疗。 北京中医药大学教授。治疗消化、内分泌、心脑血管系统疾病,自身免疫性疾病具有显著疗 效,如胃炎、胃溃疡、急慢性结肠炎、慢性肝炎,肝硬化,胆囊炎,过敏性鼻炎,睡眠障 王庆国 碍,红斑狼疮、类风湿性关节炎,糖尿病,高血压,冠心病等。同时治疗其他内科,儿科, 妇科等常见病。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|-----------|-------|--------------|-------|-------|--------|------------------------| | | | | | | | | | | | | | 客户就诊人次 | | | | 各期末累计客户就诊人次 | | ...