江道 研究早观点 2024 年 11 月 28 日 星期四 市场走势 资料来源：最闻 【山证机械】华翔股份（603112.SH）：Q3 业绩稳健增长，汽车零部件规 模化发展可期 指数 上证指数 深证成指 沪深 中小板指 创业板指 科创 50 资料来源：最闻 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com | --- | --- | --- | |-------|-----------|----------| | | 收盘 | 涨跌幅 % | | | 3,309.78 | 1.53 | | | 10,566.10 | 2.25 | | 300 | 3,907.04 | 1.74 | | | 6,505.01 | 2.30 | | | 2,208.78 | 2.73 | | | 985.97 | 3.61 | 【今日要点】 【山证煤炭公用】电力行业 2024 年三季报综述-供需两旺，火电改善 超预期 【山证新材料】梅花生物快报-拟跨境收购协和发酵部分资产，丰富产品 管线，迈向出海征途 【行业评论】【山证电新】20241127 ...

ST 证券研究报告 食品及饲料添加剂 梅花生物（600873.SH） 增持-A(维持) 拟跨境收购协和发酵部分资产，丰富产品管线，迈向出海征途 | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 公司近一年市场表现 | | 事件描述 | | | | 11 月 23 日，梅花生物发布《关于跨境收购业务与资产并签署〈股份及 | | | | 资产购买协议〉的公告》。公司拟以 105 亿日元（折合人民币约 5 亿元）收 购日本麒麟控股全资子公司协和发酵旗下的食品氨基酸、医药氨基酸 ...

F 证券研究报告 基础件 华翔股份（603112.SH） 增持-A(维持) Q3 业绩稳健增长，汽车零部件规模化发展可期 | --- | --- | --- | |--------------------------------------|------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 公司近一年市场表现 | | 事件描述 | | | | 公司发布 2024 年三季 ...

Industry Overview - The power and utilities sector experienced strong supply and demand in Q3 2024, with thermal power showing marginal recovery from August to September [2] - Electricity consumption in Q3 2024 grew by 7.7% YoY, reaching 2,752 billion kWh, while total electricity consumption for the first three quarters of 2024 increased by 7.9% YoY to 7,409.4 billion kWh [2] - Power generation remained stable, with thermal power rebounding significantly in August and September after hitting a low in July [2] Power Sector Performance - The power sector's revenue grew in Q3 2024, driven by increased power generation and thermal power recovery [2] - Total revenue for the power sector in Q3 2024 was 439.4 billion yuan, up 1.6% YoY, with hydropower leading at 8.4% growth [2] - Gross profit margin for the power sector in Q3 2024 was 25.2%, up 0.7 percentage points YoY, with net profit attributable to shareholders reaching 54.39 billion yuan, a 2.0% YoY increase [2] Thermal Power Sector - Thermal power revenue rebounded in Q3 2024, with a 0.09% YoY increase, despite some displacement by hydropower [2] - The average price of Shanxi Youhun 5500 thermal coal in Q3 2024 was 871 yuan/ton, down 11.2% YoY, contributing to stable gross margins [2] - 13 thermal power companies reported positive revenue growth in Q3 2024, with Changyuan Power and Jiantou Energy leading the growth [2] Hydropower Sector - Hydropower revenue grew significantly in Q3 2024, with a 8.4% YoY increase, driven by improved water inflows [2] - Gross profit margin for hydropower in Q3 2024 was 59.27%, up 1.88 percentage points YoY, with net profit attributable to shareholders reaching 25.58 billion yuan, a 21.0% YoY increase [2] - 5 hydropower companies reported positive revenue growth in Q3 2024, with Guiguan Power and Hunan Development leading the growth [2] Green Power Sector - Green power revenue increased by 2.8% YoY in Q3 2024, reaching 65.87 billion yuan, driven by capacity growth [7] - Gross profit margin for green power in Q3 2024 was 39.5%, up 0.2 percentage points YoY, with net profit attributable to shareholders reaching 10.2 billion yuan, a 6.1% YoY increase [7] - 7 out of 12 green power companies reported positive revenue growth in Q3 2024, with Jiangsu Xinneng and Jilin Electric Power showing significant improvement [7] Investment Strategy - The power sector's performance in Q3 2024 met expectations, with thermal power expected to continue recovering in Q4 [7] - Long-term growth in electricity demand is expected due to new productive forces development and electrification trends, particularly in the Yangtze River Delta and Guangdong-Anhui regions [7] - Thermal power is expected to benefit from stable fuel prices and reduced hydropower displacement, while hydropower may see further gains from market-oriented reforms [7] Key Companies to Watch - Regional thermal power leaders in the Yangtze River Delta, such as Wanneng Power, Shenneng Co, Zheneng Power, and Shanghai Electric Power [7] - Nationwide power plants benefiting from power market reforms, such as Guodian Power and Huadian International [7] - Hydropower companies with stable dividend policies, such as Yangtze Power [7]

山证,通 证券研究报告 2024 年 11 月 27 日 行业研究/行业分析 电力及公用事业板块近一年市场表现 资料来源：最闻 24 年三季度行业基本面整体供需两旺，8 月至 9 月火电边际回暖。24 年三季度用电量整体实现高速增长。24 年前三季度实现用电量 74094 亿千 瓦时，同比增长 7.9%。24 年三季度全社会用电量累计实现 27520 亿千瓦 时，同比增长 7.7%。整体发电量稳健增长；火电 7 月增速触底后，8、9 月 显著回暖。 电力板块报表总结：营收增长，盈利能力提升。收入端，24 年三季度 电力板块营收转增，主因发电量高增及火电回暖。2024 年前三季度电力板 块实现收入 11963 亿元，同比下降 0.2%。2024 年三季度电力板块实现收入 4394 亿元，同比增长 1.6%；其中，水电板块收入增速最高，达 8.4%；火 电板块收入同比增长 0.1%（二季度下降 9.5%），绿电收入同比增长 2.8% （二季度下降 2.3%）。利润端，2024 年前三季度整体盈利水平提升，主因 火电及水电贡献。2024 三季度电力板块实现毛利率 25.2%，同比增长 0.7 个 百分点；归母净利润 ...

研究早观点 2024 年 11 月 27 日 星期三 市场走势 【今日要点】 【行业评论】太阳能：工信部引导减少单纯扩大产能的光伏制造项 目，N 型电池价格略涨 【山证传媒】上海电影快报-拟收购上影元 19%股权，持续推进 IP 业务布 局 资料来源：最闻 指数 上证指数 深证成指 沪深 中小板指 创业板指 科创 资料来源：最闻 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com | --- | --- | --- | |-------|-----------|----------| | | 收盘 | 涨跌幅 % | | | 3,259.76 | -0.12 | | | 10,333.23 | -0.84 | | 300 | 3,840.18 | -0.21 | | | 6,358.63 | -0.80 | | | 2,150.10 | -1.15 | | 50 | 951.59 | -0.66 | 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 研究早观点 【今日要点】 【行业评论】太阳 ...

2024 年 11 月 26 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件：11 月 22 日公司发布公告，拟以现金形式从上海电影集团和上海 美术电影制片厂收购上影元文化合计 19%股权，对应转让价格预计分别 不超过 4903 万元及 1751 万元，本次交易转让价格对应全部股东权益价 值估值为 3.5 亿元。本次交易完成后，上影元股权结构为公司持股 70%， 上美影持股 30%，上影集团不再直接持股。 | --- | --- | |-------------------------------------------|---------------| | 市场数据： 2024 年 11 月 \n收盘价（元）： | 26 日 \n29.29 | | 年内最高/最低（元）： | 36.42/16.12 | | 流通 A股/ 总股本（亿）： | 4.48/4.48 | | 流通 A 股市值（亿）： | 131.28 | | 总市值（亿）： | 131.28 | | 基础数据： 2024 年 9 月 | 30 日 | | 基本每股收益(元)： | 0.24 | | 摊薄每股收益 (元) ： | 0.24 | | ...

江道 研究早观点 2024 年 11 月 26 日 星期二 市场走势 资料来源：最闻 【行业评论】煤炭：煤炭月度供需数据点评-10 月供给持续回升，制造业 投资延续高增 指数 上证指数 深证成指 沪深 中小板指 创业板指 科创 资料来源：最闻 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【山证煤炭】行业政策点评：-长协机制稳中有进，市场化程度有所提高 【行业评论】太阳能：光伏行业月报-10 月国内光伏新增装机同增 49.9%，逆变器出口额同比增长 17.0% | --- | --- | --- | |------------------|-----------|----------| | 国内市场主要指数 | 收盘 | 涨跌幅 % | | | 3,263.76 | -0.11 | | | 10,420.52 | -0.17 | | 300 | 3,848.09 | -0.46 | | | 6,410.11 | -0.19 | | | 2,175.18 | -0.02 | | 50 | 957.92 | -1.18 | ...

证券研究报告 电子行业近一年市场表现 资料来源：最闻 市场整体：本周（2024.11.18-11.22）市场大盘多数下跌，上证指数跌 1.91%， 深圳成指跌 2.89%，创业板指跌 3.03%，科创 50 跌 1.78%，申万电子指数跌 3.29%，Wind 半导体指数跌 3.01%。外围市场，费城半导体指数涨 2.53%，台 湾半导体指数涨 0.57%。细分板块中，周涨跌幅前三为半导体设备（-0.63%）、 数字芯片设计（-2.01%）、模拟芯片设计（-2.05%）。从个股看，涨幅前五为驰 诚股份（+81.76%）、贝仕达克（+48.28%）、国光电器（+45.79%）、远望谷 （+40.33%）和光华科技（+29.27%）；跌幅前五为: 科森科技（-19.64%）、天 津普林（-19.05%）、民德电子（-17.26%）、纬达光电（-16.75%）和晶华微 （-15.65%）。 行业新闻：Rokid 举办 Rokid Jungle 合作伙伴暨新品发布会。Rokid 十年 来累计用户超过 30 万，日使用时长超过 2h45m。发布搭载骁龙 AR1 的双目衍 射光波导的 AI 眼镜 Rokid Glasse ...

证券研究报告 煤炭 煤炭月度供需数据点评 领先大市-A(维持) 10 月供给持续回升，制造业投资延续高增 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...