策略日报(2025. 03. 13) 大 四年前1年 PACIFIC SECURITIES 2025年03月14日 投资策略 大类资产跟踪 证券分析师:张冬冬 E-MAIL: zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号: S1190522040001 证券研究助理:徐梓铭 E-MAIL: xuzm@tpyzq.com 一般证券业务登记编号:S1190123050005 债券市场:各期限利率债涨跌分化,短端下跌长端上涨。各期限利率 债普涨,长端涨幅大于短端。基本面上债市已完全计入降息预期,技术面 10 年期国债在触及半年线的技术支撑位后企稳,多头可在控制风险的同 时可尝试进行建仓。 股票市场:市场开盘震荡下跌,尾盘拉升跌幅收窄,大盘风格好于小 盘。从技术上来看,科技板块的长线牛市并未结束,但短期内交易较为拥 挤,容易呈现出暴涨暴跌的走势,投资者可适当获利了结,关注红利、消 费、医疗等低位股。 美股:美股三大指数涨跌分化,CPI 数据放缓,纳指 收涨 1.22%。美股中期调整应未结束,维持美股月度级别调整的判断。美 国滞胀若隐若现,"美国例外论"受到市场质疑,市场从Trump Put 交易 转向 Trum ...

2025 年 03 月 13 日 行业日报 看好/维持 电子 电子 太平洋电子日报(20250313)：首款搭载原生鸿蒙正式版手机预计 于 3 月 20 日发布 ◼ 走势比较 (20%) (6%) 8% 22% 36% 50% 24/3/13 24/5/25 24/8/6 24/10/18 24/12/30 25/3/13 证券分析师：张世杰 E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523020001 证券分析师：罗平 E-MAIL：luoping@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524030001 证券分析师：李珏晗 E-MAIL：lijuehan@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080001 报告摘要 今日市场行情速览：上证指数（-0.39%）；深证综指（-1.12%）；创业板综 （-1.56%）；科创 50（-2.11%）；沪深 300（-0.40%） 今日 SW 电子板块行情：品牌消费电子（-0.91%）；被动元件（-0.85%）； 电子化学品Ⅲ（-1.77%）；面板（-1.09%）；光学元件（-4.67%）；LED（- 1.92% ...

2025 年 03 月 13 日 行业日报 中性/维持 房地产 房地产 太平洋房地产日报（20250313）：长沙和金华义乌市出让地块 走势比较 28% 40% (20%) (8%) 4% 16% 24/3/11 24/5/22 24/8/2 24/10/13 24/12/24 25/3/6 子行业评级 | 和运营 | | | --- | --- | | 房 地 产 开 发 房地产服务 | 无评级 无评级 | 推荐公司及评级 报告摘要 市场行情： 2025 年 3 月 13 日，今日权益市场大部分板块下跌，上证综指和 深证成指分别下跌 0.39%和 0.99%，沪深 300 和中证 500 分别下跌 0.40%和 0.77%，申万房地产指数下跌 0.95%。 个股表现： 行业新闻： 长沙中交芙蓉城市更新投资 5.71 亿竞得宅地。长沙市芙蓉区成 功出让一宗涉宅组合地块，编号[2025]长沙市 004 号，由长沙中交芙 蓉城市更新投资有限公司以 5.71 亿元总价竞得，成交楼面价为 5002 元/㎡，溢价率为 0%。该地块位于芙蓉区东岸街道东屯村，远大路沿 线片区城市更新项目一期，总面积 51850.30 ㎡， ...

2025 年 03 月 13 日 公司点评 买入/维持 华利集团(300979) 目标价: 昨收盘:64.61 24 年业绩快报点评：业绩符合预期，期待 Adidas 订单新增量 ◼ 走势比较 (20%) (6%) 8% 22% 36% 50% 24/3/13 24/5/24 24/8/4 24/10/15 24/12/26 25/3/8 华利集团 沪深300 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 11.67/11.67 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 754/753.99 | | 12 个月内最高/最低价 | 85/55.31 | | (元) | | 相关研究报告 <<24Q3 财报点评：量增驱动稳健增 长，积极扩产、期待新客放量>>-- 2024-11-03 <<华利集团 24H1 财报点评：业绩表 现亮眼，订单饱满扩产提速>>-- 2024-08-26 <<华利集团 24Q1 财报点评：表现超 预期，看好全年弹性释放>>--2024- 04-28 证券分析师：郭彬 E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 证券分析师 ...

◼ 走势比较 (20%) (6%) 8% 22% 36% 50% 24/3/12 24/5/23 24/8/3 24/10/14 24/12/25 25/3/7 2025 年 03 月 12 日 行业日报 看好/维持 电子 电子 太平洋电子日报(20250312)：禾赛科技与欧洲顶级主机厂达成多 年独家定点合作 相关研究报告 <<太平洋电子日报(20250311)：阿里 通义与 Manus 达成战略合作>>-- 2025-03-12 <<太平洋电子日报(20250310): 智 元启元大模型发布，台积电 2 月营收 同比增 43%>>--2025-03-10 证券分析师：张世杰 E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523020001 证券分析师：罗平 今日市场行情速览：上证指数（-0.23%）；深证综指（+0.13%）；创业板综 （+0.02%）；科创 50（-0.73%）；沪深 300（-0.36%） E-MAIL：luoping@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524030001 证券分析师：李珏晗 E-MAIL：lijuehan@tpyzq.com ...

策 略 研 究 太 平 洋 证 2025 年 03 月 12 日 投资策略 策略日报(2025.03.12) E-MAIL：xuzm@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190123050005 证券分析师：张冬冬 债券市场：债券市场如期企稳反弹。各期限利率债普涨，长端涨幅 大于短端。基本面上债市已完全计入降息预期，技术面 10 年期国债在触 及半年线的技术支撑位后企稳，多头可在控制风险的同时可尝试进行建 仓。 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究助理：徐梓铭 股票市场：市场冲高回落，热点杂乱，昨日上涨的板块今日表现不佳， 昨日下跌的板块今日表现亮眼，市场呈现出"东边不亮，西边亮"的局部 行情。从技术上来看，科技板块的长线牛市并未结束，但短期内交易较为 拥挤，容易呈现出暴涨暴跌的走势，投资者可适当获利了结，关注红利、 消费、医疗等低位股。 美股：三大股指全线大幅下跌，道琼斯指数补跌， 着重观察今日 CPI 数据可能带来的利多反弹，但美股中期调整应未结束， 维持美股月度级别调整的判断。美国滞胀若隐若现，"美国例外论"受到 市场质疑，市场从 Trump Put 交易转向 Trum ...

2025 年 03 月 12 日 行业日报 中性/维持 房地产 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 房地产 太平洋房地产日报（20250312）：南京拟允许房票跨区安置 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 24/3/11 24/5/22 24/8/2 24/10/13 24/12/24 子行业评级 | 和运营 | | | --- | --- | | 房 地 产 开 发 房地产服务 | 无评级 无评级 | 推荐公司及评级 相关研究报告 <<太平洋房地产日报（20250311）：成 都土拍地价创新高）>>--2025-03-11 <<因城施策调减限制性措施，持续用 力推动房地产市场止跌回稳>>-- 2025-03-06 <<2 月百强房企操盘销售额同比正 增，延续止跌回稳态势>>--2025-03- 03 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110003 报告摘要 市场行情： 2025 年 3 月 12 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for BOSS Zhipin-W (02076) with a target price based on the last closing price of 67.55 [1][16]. Core Insights - BOSS Zhipin reported a revenue of 7.356 billion yuan for 2024, representing a year-on-year growth of 23.6%, and a net profit of 1.567 billion yuan, which is a significant increase of 42.6% year-on-year [3][4]. - The company achieved a strong performance in Q4 2024, with revenue of 1.824 billion yuan, up 15.4% year-on-year, and a net profit of 444 million yuan, reflecting a growth of 34.1% [3][5]. - The core growth drivers for 2024 included a significant increase in both user scale and paying customers, with an average monthly active user (MAU) count reaching 53 million, a 25.3% increase year-on-year, and the number of paying enterprise customers rising to 6.1 million, a 17.3% increase [4][5]. Financial Performance - The total market capitalization of BOSS Zhipin is 60.814 billion HKD, with a total share capital of 900 million shares [3]. - The company maintained a low marketing expense ratio of 28.18%, with Q4 marketing expenses decreasing by 1.64% year-on-year to 426 million yuan [4]. - Research and development expenses increased to 1.816 billion yuan, a 17.6% year-on-year growth, supporting technological innovation and product iteration [4]. Future Projections - For Q1 2025, BOSS Zhipin expects revenue between 1.9 billion and 1.92 billion yuan, indicating a year-on-year growth of 11.5% to 12.7% [6]. - The company forecasts revenues of 8.726 billion, 10.212 billion, and 11.836 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with expected growth rates of 19%, 17%, and 16% [8][9]. - The projected net profit for the same years is 2.086 billion, 2.606 billion, and 3.220 billion yuan, with growth rates of 32%, 25%, and 24% respectively [8][9].

2025 年 03 月 11 日 行业深度研究 看好/维持 医药 医药 国产软镜破局提速，天地广阔龙头大有可为 ◼ 走势比较 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/3/11 24/5/22 24/8/2 24/10/13 24/12/24 25/3/6 ◼ 子行业评级 | 化学制药 | 无评级 | | --- | --- | | 中药生产 | 无评级 | | 生物医药Ⅱ | 无评级 | | 其他医药医疗 | 无评级 | 相关研究报告 <<开立医疗（300633.SZ）：行业招标 数据改善，看好设备更新落地助力公 司业绩增长>>--2025-11-01 <<澳华内镜（688212.SH）：营收增速 短期承压，看好设备更新陆续落地后 公司业绩释放>>--2024-10-31 <<太平洋证券医药行业周报：医疗设 备招投标大幅改善，看好国产设备公 司投资机会>>--2025-01-12 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 研究助理：李啸岩 电话：17717408201 E-MAIL：l ...

2025 年 03 月 11 日 行业日报 中性/维持 房地产 太平洋房地产日报（20250311）：成都土拍地价创新高 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 24/3/11 24/5/22 24/8/2 24/10/13 24/12/24 子行业评级 | 和运营 | | | --- | --- | | 房 地 产 开 发 房地产服务 | 无评级 无评级 | 房地产 推荐公司及评级 相关研究报告 <<因城施策调减限制性措施，持续用 力推动房地产市场止跌回稳>>-- 2025-03-06 <<2 月百强房企操盘销售额同比正 增，延续止跌回稳态势>>--2025-03- 03 <<从中央经济工作会议看 2025 房地 产行业>>--2025-01-23 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 报告摘要 市场行情： 2025 年 3 月 11 日，今日权益市场大部分板块上涨，上证综指和 深证成指分别上涨 0 ...