证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 19 年 月 日 美好医疗（301363.SZ） 主业稳健增长，新发激励助力新业务拓展 美好医疗发布 2024 年年度报告。2024 年实现营业收入 15.94 亿元，同 比增长 19.19%；归母净利润 3.64 亿元，同比增长 16.11%；扣非后归母 净利润 3.50 亿元，同比增长 20.37%。分季度看，2024Q4 实现营业收入 4.38 亿元，同比增长 48.71%；归母净利润 1.06 亿元，同比增长 700.71%； 扣非后归母净利润 1.03 亿元，同比增长 725.79%。 观点：下游客户去库存影响结束，家用呼吸机组件表现亮眼，其他主要业 务亦实现收入和毛利率的双重增长。多元布局步入收获期，胰岛素笔实现 规模化量产，"美好笔"完成核心研发工作，CGM 组件进入交付准备期。 海内外市场均实现较快增长，产能持续释放提升全球服务能力。 下游客户去库存影响结束，家用呼吸机组件引领增长。随着家用呼吸机组 件下游客户去库存影响基本结束，公司 2024 年整体经营表现稳健，主要 业务均实现了收入和毛利率的双重增长：家用呼吸机组件 ...

国睿科技（600562.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 24 年雷达板块营收增长 20%；军贸业务持续高景气 2025 年 04 月 19 日 ➢ 事件：4 月 18 日，公司发布 2024 年年报，全年实现营收 34.0 亿元，YOY +3.6%；归母净利润 6.3 亿元，YOY +5.1%。同时发布 2025 年一季报，1Q25 实现营收 3.6 亿元，YOY -35.4%；归母净利润 0.8 亿元，YOY -34.8%。业绩符 合市场预期。2024 年，公司军贸交付较好，雷达营收显著增长，我们点评如下： ➢ 4Q24 归母净利润增长 27%；24 年利润率连续六年提升。1）单季度：公 司 4Q24 实现营收 14.2 亿元，YOY +22.3%；归母净利润 2.6 亿元，YOY +27.2%。 2）利润率：2024 年，公司毛利率同比提升 1.4ppt 至 36.1%；净利率同比提升 0.2ppt 至 18.6%。利润率连续六年同比提升，均为历史新高。3）子公司：a） 国睿防务：主营防务雷达，营收 20.0 亿元，YOY +18.9%；净利润 5.6 亿元， YOY +15.4%。b） ...

鼎通科技（688668.SH）2024 年年报&2025 年一季报点评 业绩持续超预期，通信产品增长显著 2025 年 04 月 19 日 ➢ 事件： 2025 年 4 月 18 日，鼎通科技发布 2024 年年报与 2025 年一季报， 公司 2024 年实现营业收入 10.32 亿元，同比+51.12%，归母净利润 1.1 亿元， 同比+65.74%；2025 年一季度实现营业收入 3.79 亿元，同比+95.25%；归属 于上市公司股东的净利润为 5289.63 万元，同比+190.12%。 ➢ 公司业绩持续超预期，通信连接器增长显著。分业务来看，2024 年公司通 信连接器业务实现营业收入 5.97 亿元，同比+71.63%，毛利率水平达 31.71%， 较 2024 年增长 0.62pcts；新能源汽车连接器实现营业收入 2.66 亿元，同比 +25.21%，毛利率水平达 23.50%，较 2024 年增长 2.51pcts；精密模具实现营 业收入 5631.40 万元，同比+41.75%；模具零件实现营业收入 1698.65 万元， 同比+31.75%； ➢ AI 发展带来算力效率需求提升，公司高 ...

➢ 收入持续大幅提升，存货等关键指标验证 AI 芯片业务高景气度延续。1）收 入持续高增：2024 年公司云端产品线业务收入 11.66 亿元，同比增加 1187.78%。 2024 年公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得报告期内云端产 品线收入较上年同期大幅增长。2025 年一季度公司持续拓展市场，积极助力人 工智能应用落地，收入较上年同期大幅增长。2）存货及预付账款端：公司 2025 年一季度末存货 27.55 亿元，较 2024 年年末的 17.74 亿元大幅提升；2025 年 一季度末预付账款 9.73 亿元，较 2024 年年末的 7.74 亿元同样大幅提升。2024 年底公司存货 17.74 亿元，2023 年年底约为 1 亿元；2024 年末预付账款 7.74 亿元，2023 年底约为 1.48 亿元。存货、预付账款持续大幅增加，验证公司需求 端景气度以及自身供应链韧性，AI 芯片业务高景气度有望延续。 ➢ 多个细分领域取得重要突破，持续投入研发保持自身核心竞争力。1）多个 细分领域市场突破：在互联网及运营商领域，公司的产品的性能和稳定性获得了 客户的广泛认可；在金融领域，公司不仅为 ...

公用事业/电力 陕西能源（001286.SZ） 煤电量增致业绩大涨，关注煤电成长及高分红 2025 年 04 月 19 日 投资评级：买入（维持） 日期 2025/4/18 当前股价(元) 8.82 一年最高最低(元) 12.63/8.55 总市值(亿元) 330.75 流通市值(亿元) 92.61 总股本(亿股) 37.50 流通股本(亿股) 10.50 近 3 个月换手率(%) 91.62 股价走势图 数据来源：聚源 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2024-04 2024-08 2024-12 陕西能源 沪深300 相关研究报告 《高度煤电一体化布局，煤炭和电力 比翼高成长 —公司首次覆盖报告》 -2025.2.25 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 煤电量增致业绩大涨，关注煤电成长及高分红，维持"买入"评级 公司发布 2024 年报及 2025 一季报，2024 年实现营收 231.6 亿元，同比+19%， 归母净利润 30.1 亿元，同比+17.7%，扣非归母净利润 29.8 亿元，同比+17.9%； 其中 202 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 明月镜片(301101) [Table_Title] 明月镜片：离焦镜快速增长，品牌高端化，智 能眼镜加速发展 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 20 日 [Table_Summary] 事件：公司发布 24&25Q1 业绩。2024 年实现收入 7.70 亿元(+2.9%)，归母净利 润 1.77 亿元(+12.2%)；24Q4 实现收入 1.87 亿元(+0.7%)，归母净利润 0.40 亿元 (+13.3%)；25Q1 实现收入 1.97 亿元(+2.6%)，归母净利润 0.47 亿元(+11.7%)， 收入稳健增长，利润率持续提升。 离焦镜产品升级、增长提速，大单品占比稳步提升。剔除海外&原料业务影响， 25Q1 公司镜片业务收入同比+5%。24 年公司发布轻松控 PRO2.0 及医疗版（日 常通用+防蓝光），防控效果进一步提升；截至目前零售/医疗渠道共有 18/18 个 SKU，产品线丰富度领先。25Q1"轻松控"系列产品销售额 5013 万元（同比 +2 ...

投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 明月镜片：离焦镜快速增长，品牌高端化，智 能眼镜加速发展 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 明月镜片(301101) [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 20 日 [Table_Summary] 事件：公司发布 24&25Q1 业绩。2024 年实现收入 7.70 亿元(+2.9%)，归母净利 润 1.77 亿元(+12.2%)；24Q4 实现收入 1.87 亿元(+0.7%)，归母净利润 0.40 亿元 (+13.3%)；25Q1 实现收入 1.97 亿元(+2.6%)，归母净利润 0.47 亿元(+11.7%)， 收入稳健增长，利润率持续提升。 离焦镜 ...

2025 年 04 月 19 日 业绩短期承压，期待下游改善 买入(维持) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-04-18 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 31.4 | | 总市值（亿元） | 39 | | 总股本（百万股） | 124 | | 流通股本（百万股） | 115 | | 52 周价格范围（元） | 14.97-37 | | 日均成交额（百万元） | 173.67 | 市场表现 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 (%) 熊猫乳品 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《熊猫乳品（300898）：盈利能 力改善，炼乳增长势能延续》2024- 08-19 2、《熊猫乳品（300898）：利润端 增速亮眼，多极增长逻辑清晰》 2024-04-25 3、《熊猫乳品（300898）：新品渠 道布局顺利 ...

高压板块表现亮眼，电网投资上行可期 全年业绩较快增长，盈利能力持续提升。2024 年公司实现营收 124.02 亿元， 同比+11.96%；归母净利润 10.23 亿元，同比+25.43%。2024 年公司销售毛利 率为 22.36%，同比+0.97pct.；销售净利率为 9.02%，同比+0.71pct.。公司 全年计提资产+信用减值 1.37 亿元。 国际业务亏损、减值、费用集中计提影响四季度业绩。第四季度公司实现营 收 45.16 亿元，同比+24.43%，环比+58.84%；归母净利润 1.66 亿元，同比 -36.89%，环比-48.62%。四季度公司毛利率 19.02%，同比-5.23pct.，环比 -6.56pct.，净利率 4.36%，同比-3.85pct.，环比-7.83pct.。四季度公司计 提资产+信用减值 1.17 亿元。 高压板块交付提振一季度业绩，毛利率再创新高。第一季度公司实现营收 25.10 亿元，同比+22.82%，环比-44.41%；归母净利润 3.58 亿元，同比 +55.94%，环比+115.68%。一季度公司毛利率 28.74%，同比+3.52pct.，环比 +9.7 ...

2025 年 04 月 18 日 公司点评 买入/上调 国元证券(000728) 目标价: 昨收盘:7.33 非银金融 证券Ⅱ 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124010010 事件：国元证券发布 2024 年年度报告。报告期内，公司实现营业收 入 78.48 亿元，同比+23.49%；实现归母净利润 22.44 亿元，同比+20.17%； 加权平均 ROE 为 6.26%，同比+0.71pct。 国元证券 2024 年年报点评：自营驱动增长，业技融合深入 ◼ 走势比较 (20%) (4%) 12% 28% 44% 60% 24/4/17 24/6/29 24/9/10 24/11/22 25/2/3 25/4/17 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 43.64/43.64 总市值/流通(亿元) 319.86/319.86 12 个月内最高/最低价 (元) 9.76/5.74 相关研究报告 <<国元证券中报点评： 自营业绩回 升，大股东完成增持>>--2019-08-21 <<积极转型促进发展，大股东增持前 景看好>>--2019-0 ...