证券研究报告·公司研究简报·光伏设备 中来股份（300393） 光伏背板龙头，三大业务驱动发展 2024 年 12 月 31 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|----------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 9577 | 12259 | 6431 | 9455 | 10592 | | 同比（ % ） | 64.56 | 28.01 | (47.54) | 47.02 | 12.03 | | 归母净利润（百万元） | 401.39 | 526.55 | (555.31) | 44.43 | 207.55 | | 同比（ % ） | 228.09 | 31.18 | (205.46) | 108.00 | 367.13 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.37 | 0.48 ...

资料来源：亿渡、观知海内咨询，浙商证券研究所整理 资料来源：华经产业研究院，浙商证券研究所 http://www.stocke.com.cn 9/33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.4 经营端：受益气体业务规模逐年扩张，业绩稳步上行 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|--------------------------------------------------------|-------------------------------------|-------|-------|------------|----------------------------------|------------------------------------------|------------------------| | 图4： | 2023 年公司营收 133 亿元、同比上升 | 4% | | | 图5： | 2023 | 年公司归母净利润 12 亿元、同比增长 | 0.5% | | 140 | | ...

证券研究报告·公司点评报告·半导体 ◼ 工商变更登记，公司完成产业布局：公司以现金方式收购上海矽睿科技 股份有限公司（以下简称"矽睿科技"）直接持有的上海麦歌恩微电子 股份有限公司（以下简称"麦歌恩"）62.68%的股份，以现金方式收购 矽睿科技通过上海莱睿企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"上 海莱睿"）间接持有麦歌恩 5.60%的股份，合计收购麦歌恩 68.28%的股 份，收购对价合计为 68,282.16 万元；公司及全资子公司苏州纳星创业 投资管理有限公司（以下简称"纳星投资"）以交易对价合计 31,717.84 万元受让方骏等 28 名自然人通过上海莱睿、上海留词企业管理合伙企 业（有限合伙）（以下简称"上海留词"）持有的麦歌恩 31.72%的股份。 上述交易完成后，公司及全资子公司纳星投资将直接及间接持有麦歌恩 100%股份。其中公司直接持有麦歌恩 68.28%的股份，公司及全资子公 司纳星投资通过上海莱睿、上海留词间接持有麦歌恩 31.72%的股份，经 过工商变更登记，纳芯微及其子公司已完成股份整合，麦歌恩成为纳芯 微的全资子公司。 证券分析师 马天翼 执业证书：S0600522090001 ...

核心观点 ● ● ● @: huali@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130516080004 公司深度报告 · 有色金属行业 河证券|CGS 老牌矿业巨擘,经济复苏激发价值重估潜能 西部瑰宝,矿业巨擘,国家资源安全保障的坚强后盾:公司是国家定调西部 大开发的矿业核心龙头,拥有西部地区的资源基础与整合能力,且铜、铝锌等 优质矿产资源均集中于国内,地缘政治风险相对较低,是国内资源稳定保供的 企业。截至24H1,公司拥有保有资源储量为铜金属量 593万吨、铅金属量 154 万吨、锌金属量 266 万吨、铝金属量 37 万吨、铁(矿石量) 29,649 万吨。 公司矿产资源组合主要为顺周期属性的铜、铅锌、铁品种:2023年生产铜、 锌、铅、铝精矿 13、12、6、0.34万吨,铁精粉 119万吨。铜板块,公司手握 玉龙铜矿、获各琦铜矿等优质铜资源,2023年铜板块贡献毛利润56%,为公 司第一大利润来源。铅锌板块为公司利润垫,主要矿山有锡铁山铅锌矿、会东 大梁铅锌矿等,西部铜业技改工程已于年内投产,达产后铅锌金属量将增至约 4 万吨/年。铁矿石板块,公司计划在"十四五"末打造千万吨级铁资源 ...

◼ 公司亮点：技术积累深厚、客户资源优质、开拓产业用新增长点。1） 技术强：超细纤维面料生产流程较为复杂，具备一定技术难度，各环节 均对产成品的质量造成显著影响。公司技术领跑国内高端超细纤维行 业，具有从织造到制成品加工全产业链工艺，二十余年自研核心技术及 技术管理体系造就深厚技术优势。2）客户优：国际知名客户具备严格 的资质认定标准，因此面料及成品供应商进入壁垒较高，一经认证后客 户忠诚度较高。基于核心技术工艺优势，公司与迪卡侬等建立稳定合作 关系。3）产品多元化：公司通过独创性发展，将超细纤维面料逐步拓宽 至产业用领域，如无尘擦拭布、电子用产品、汽车仿皮内饰含浸面料等， 订单逐渐放量，有望贡献业绩新增长点。 | --- | --- | |--------------------------|------------| | | | | | | | 收盘价 ( 元 ) | 13.00 | | 一年最低 / 最高价 | 8.38/17.70 | | 市净率 ( 倍 ) | 2.23 | | 流通 A 股市值 ( 百万元 ) | 1,751.91 | | 总市值 ( 百万元 ) | 1,939.66 | 请务必阅 ...

哈森股份（603958） 拟再筹划重大资产重组，布局光学+精密加工 行业 2024 年 12 月 31 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 苏州郎克斯：主要从事精密金属结构件的研发、生产和销售，主要为苹 果产业链厂商提供手机边框等结构件受托加工服务。2022/2023 年营收 分别为 2.35/2.28 亿元，净利润分别为 3758/4192 万元（以交易对价 2.7 亿元收购 45%直接股权计算 PE 约 14X）。苏州郎克斯原有股东承诺公 司 2024/2025/2026 年归母净利润分别不低于 5140/5692/6312 万元（对应 分别同比 23%/11%/11%），未达标应支付补偿金额。 ◼ 盈利预测与投资评级：公司主营国内中高端皮鞋，2016 年上市，近年来 受运动鞋替代+传统渠道消费乏力影响，主业业绩持续承压。2024 年以 来公司开始筹划重大资产重组，拟布局精密金属结构件加工和光学检测 行业，我们认为重组有望提升上市公司的业务规模和盈利能力，同时借 助上市公司融资平台，收购标的也有望进一步扩大业务规模和客户资 源，提升竞争力。考虑 2024 年前三季度业 ...

晶方科技（603005） 动态跟踪点评报告：TSMC 预计推出 CPO 技 术，先进封装迎来新增长 2024 年 12 月 31 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|---------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1,106.07 | 913.29 | 1,186.50 | 1,539.42 | 1,943.43 | | 同比（ % ） | (21.62) | (17.43) | 29.92 | 29.74 | 26.24 | | 归母净利润（百万元） | 228.44 | 150.10 | 243.39 | 387.73 | 488.51 | | 同比（ % ） | (60.34) | (34.30) | 62.15 | 59.31 | 25.99 | | EPS- 最新摊薄（元 / ...

证券研究报告·公司点评报告·半导体 东微半导（688261） 动态跟踪点评报告：12 英寸产品丰富公司产 品矩阵，需求复苏带动毛利改善 2024 年 12 月 31 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|---------|---------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1,116.36 | 972.85 | 994.35 | 1,093.87 | 1,272.81 | | 同比（ % ） | 42.74 | (12.86) | 2.21 | 10.01 | 16.36 | | 归母净利润（百万元） | 284.36 | 140.03 | 74.00 | 118.47 | 210.01 | | 同比（ % ） | 93.57 | (50.76) | (47.15) | 60.09 | 77.27 ...

图44：TMSR系统示意图 政策端：上海针对安全、环境、资源、管理等多方面提出水治理目标。根据《上海 市水系统治理"十四五"规划》，水安全方面，中心城镇排水一遇面积占比35%左 右，新增河湖面积达到1500公顷，防洪堤防达标率达到90%，水利片外围除涝泵站 实施率达到65%；水环境方面，城镇污水处理率达到99%，农村污水处理率达到90%， 地表水达到或好于Ⅲ类水体比例达到60%以上，大陆自然岸线保有率达到12%；水 资源方面，年用水总量不高于131.4亿立方米，万元GDP用水量较"十三五"末下降 16%，降至16立方米，供水水质综合合格率按国标达到99%，水厂深度处理率达到 90%，公共供水管网漏损率降至9%；水管理方面，重要河湖水域岸线监管率达到90%。 确定为六大新兴目标市场之一，积极拓展水利水务业务。公司重点布局水利工程（环 保疏浚、驳岸与堤防、水工泵闸、水坝水库、农田水利等）、海绵城市与内涝防控、 原水与供水系统、污水排放系统、污水收集与处理、污泥处理、中水回用、智慧水 务、市政管网综合修复改造等。拥有水利水电工程施工总承包、市政公用工程施工 总承包"双壹级"资质，防达标改造工程荣获2021-2022 ...

[Table_PageText] 兴业科技|公司深度研究 协会授予"福建300强"企业称号，获得"真皮标志生态皮革"使用证书。2006年， 公司正式成为世界制革技术权威组织SATRA的成员，皮革技术与世界接轨；被皮革 和制鞋行业生产力促进中心认定为"中国皮革和制鞋行业科技示范企业"。2007年， 公司将"绿色皮革百年兴业"定为公司使命。 （注：SATRA指1919年组建的位于英国的全球性鞋类认证机构，代表着世界鞋类认 证的顶尖水平，众多鞋类品牌公司，如阿迪达斯、耐克等均使用或参考SATRA的技 术标准，并要求其供应商采用SATRA标准服务。） 2008-2012年：规范拟上市阶段，持续加大科研 根据招股说明书，2008年7月，公司起草了皮革行业首个国家标准《家具用皮革》， 由国家质量监督检验检疫总局和中国标准化管理委员会于31日发布，并于2009年5 月1日实施。2011年，公司荣获皮革和制鞋行业生产力促进中心、全国制鞋工业信息 中心、国家皮革制品质量监督检验中心、国家鞋类质量监督检验中心共同授予的 "2010中国鞋类行业最具价值百强品牌"；参与编制国家环境保护标准《环境标志 产品技术要求——皮革和合成革》； ...