对美联储利率前景有何影响？ 继上周美国非农报告后，市场今晚迎来美国最新CPI报告，普遍预计12月核心CPI环比增长0.3%，核心年率增速从11月的2.6%小幅回升至2.7%。本次数据恰 逢美国传统假期购物季，关于假期购物，可能提振整体消费数据。 另一干扰因素是此前美国政府停摆可能造成统计偏差，核心商品或拉动通胀全面加速，但非通胀压力实际上升所致，主要原因是11月数据因政府停摆的统计 偏差而被技术性压低。因此，这份"反弹"报告的实际指引意义有限，关键在于观察剔除食品能源后的服务类通胀（如住房、医疗）是否真正放缓。 如果CPI显著高于预期：市场将担心美联储降息时点大幅延后，利率敏感型板块（如科技、房地产）可能面临压力，从而考验财报季的乐观情绪。 数据如何影响美股？ 黄金将如何反应？ 黄金在周一亚市跳空高开直接测试4600美元的新纪录高位，若CPI强于预期，金价可能因"降息预期降温"而出现短线获利了结。但需注意，黄金与传统宏观 数据的关联性在减弱。若CPI温和，则为金价进一步上涨扫清了一个障碍。 这份报告是美联储1月利率会议前最重要的数据，在上周五非农公布后，目前市场已基本排除了1月降息的可能性。高盛的基准预测认为 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中信建投证券研究 文|周君芝 田雨侬 近期中国资本市场关注两个话题，人民币汇率和有色行情。 近期铜铝代表的有色，年底走势非常强劲，定价关键战略资源安全以及美国超预期货币宽松。 有色行情本质是定价全球新旧秩序更替，所以铜必将接力金银，铜的行情仍未结束。13000美元并非本 轮铜价终点，我们看好2026年铜价赔率。 看多人民币升值，并不等价于看多2026年人民币在岸挂牌价快速破7，并进一步快速走向6.8或者6.6。看 多人民币升值的本质，是看滞留在外的资金回流国内，展开一轮人民币资产重估。 可预见的是，未来结汇高峰都会伴随一轮人民币升值讨论以及国内资产流动性定价痕迹。但就在岸挂牌 价本身，短期内人民币汇率暂时维持稳定。 下周关注： 中国12月金融数据；美国12月通胀数据。 本周全球大类资产表现一览： 本周A股开门红，H股小幅调整。 开年权益市场表现较强，债市回调。 地缘政治风险再度升温，黄金和原油市场均有受益。 一、中国股市：A股迎来开门红，H股小幅调整。 本周中国AH股回顾。 A股：2026年开年市场迎来开门红，沪指站上4100点， ...

Employment Data Summary - In December, the U.S. added 50,000 non-farm jobs, below the expected 70,000 and the previous value of 56,000, but still above the Dallas Fed's estimate of 30,000 jobs needed for labor market balance [1][5] - Private sector job growth was 37,000, also below the expected 50,000, indicating weak hiring intentions among businesses [5][6] - The three-month average for both total and private sector job additions has declined, reflecting a cooling labor market [6] Sector Analysis - Job growth in the service sector rebounded, with significant contributions from leisure and hospitality (+47,000), healthcare and social assistance (+39,000), and local government (+18,000) [9][10] - Conversely, job losses were noted in retail (-25,000), construction (-11,000), and professional and business services (-9,000), indicating greater pressure on cyclical industries sensitive to interest rates [9][10] Unemployment Rate Insights - The unemployment rate (U3) decreased from 4.54% to 4.38%, with an increase of 232,000 in the employed population and a decrease of 278,000 in the unemployed population [2][10] - The labor force participation rate (LFP) slightly declined by 0.1 percentage points to 62.4%, with notable improvements in the unemployment rate for the 16-19 age group [2][10] Wage Growth and Labor Market Dynamics - Wage growth remained sticky, with December hourly wages increasing by 3.8% year-over-year and 0.3% month-over-month, surpassing previous values [2][16] - The average weekly hours worked decreased slightly to 34.2 hours, but the resilience in wage growth supports household purchasing power [16][17] Overall Labor Market Conditions - The U.S. labor market is in a new equilibrium state, with both labor supply and demand growth slowing down [3][18] - The tightening of immigration policies and demographic factors are contributing to a slowdown in labor supply, while demand is cooling due to interest rate effects and cautious corporate sentiment [3][18] Market Reactions and Economic Outlook - Data has reduced the probability of a rate cut by the Federal Reserve in January, with market expectations for a pause in rate cuts rising to 95% [4][19] - Following the data release, U.S. Treasury yields saw a slight increase, and major stock indices rose, indicating a shift in market sentiment towards broader economic recovery narratives [4][19]

当地时间1月9日，美股三大指数集体收涨，纳指涨近1%，道指、标普500指数均创历史收盘新高。科技股普涨，英特尔涨 超10%，阿斯麦涨逾6%，特斯拉涨超2%。 宏观经济数据方面，美国2025年12月非农就业人口温和增长5万，失业率降至4.4%。12月美国非农就业增长放缓程度超出 市场预期，但失业率下降至4.4%，表明劳动力市场并未出现快速恶化，进一步强化经济"软着陆"叙事。市场目前预计美联 储在2026年1月议息会议上降息的概率仅为5%。不过，市场整体仍然预计，美联储在2026年会降息两次。 道指、标普500指数均创历史新高 当地时间周五，美股三大股指全线收涨。道指涨0.48%报49504.07点，标普500指数涨0.65%报6966.28点，纳指涨0.81%报 23671.35点。其中，道指、标普500指数均创历史收盘新高。从全周来看，道指本周累涨2.32%，标普500指数涨1.57%，纳 指涨1.88%。 盘面上，大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数上涨0.48%。个股方面，特斯拉涨超2%，脸书涨逾1%，谷歌涨近 1%，亚马逊涨0.43%，微软涨0.24%，苹果涨0.13%，英伟达跌0.12%。 芯片 ...

4.1 全球经济展望 2026 年，全球经济将在温和放缓的态势下持续发展，新兴市场将逐渐取代发达经济体，成为最为关键的增长核心。 货币政策也将从宽松转向观望，并结合数据依赖。"聚焦结构分化、把握政策窗口、管控尾部风险"是 2026 年最为重 要的应对策略。 | | | | 2026年主要经济体经济展望 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 经济体 | 经济增速频测 | 核心驱动因素 | 制约因素 | 通胀轰现/风险 | | | 从 2025 年 2.6% 放缓至 | 消费慢性延续;AI 相关私人资本开支 | 就业市场康软导致个人消费增速回落 : 高利 | 关税政策可能引发局部通胀波动;美 | | 美国 | 2026 年 1.8%-2.0% (美 | 外溢效应(2025年科技企业资本开支 | 率遗留财政压力(2024年财政净利息支出 | 联储预测 2026 年核心 PCE 通胀中值 | | | 联储预期中值 1.8%) | +12%) | 占 GDP3.06%, 创 1996年以来新高); 关 | 2.6% | | | | | 税政策传导引发通胀波动 | | | | 从20 ...

美国股票的韧性得益于盈利增长强劲、地缘政治风险消退以及美联储放宽货币政策，支撑了经济软着陆 预期。除日本外的亚洲股票盈利增长有望位居主要地区之首，其中印度因盈利上行、增长强劲和估值改 善上调至超配；中国股票有望获益于企业治理的改善，以及针对科技与创新的针对性政策支持。渣打将 除英国外的欧洲股票和日本股票下调至低配，维持低配英国股票。 来源：北京日报客户端 记者：白波 报告认为，2026年美国经济软着陆几率上升，随着全球贸易紧张局势缓和、主要经济体推进宽松财政和 货币政策，以及人工智能蓬勃发展，风险资产预期将表现领先。渣打建议投资者在基础投资组合中超配 股票和黄金，对中国资产则重点关注科技、健康护理和通信行业。 在基础配置中，渣打建议超配美国、印度和中国股票，新兴市场债以及黄金，同时低配欧洲、英国和日 本股票。渣打认为，中国在2026年可能推出更果断但针对性刺激措施，尤其是"十五五"规划建议发布， 重点提出了加快先进技术的投资以提升自主能力和生产力。渣打仍超配中国股票，预期定向的政策刺 激，以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力的支持。 渣打银行财富方案部日前发布《2026年全球市场展望》 ...

美国政府周四公布的统计数据显示，美国劳动生产率在第三季度加速至两年来最强劲的增速，进一步表明ChatGPT横空出世所引领的AI驱动效率提升浪潮 正在显著抑制来自薪资层面的通胀压力。与此同时，截至1月3日当周(包含元旦假期)，美国首次申请失业救济金人数比前一周增加了8,000人，达到208,000 人，略低于市场普遍预期的210,000人，并且仍远低于去年的平均首次失业金申请水平，强化劳动力市场回暖迹象。 美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)周四公布的数据显示，全美第三季度非农生产率(即非农雇员每小时产出)以4.9%的年化季率增速(即相比于第二季 度的环比)大幅飙升，远高于市场一致预期的3%增速，此前第二季度在向上修正后为增长4.1%。 生产率年化季率飙至4.9%，同时初请下滑至仅20.8万，凸显出美国企业效率引擎压住薪资通胀，并且招聘也呈现出温和回暖迹象。初请回到历史偏低区 间，意味着"裁员端"并未恶化，这是软着陆所需要的"就业不崩"，史无前例AI大浪潮驱动之下的生产率年化季率罕见+4.9%、单位劳动成本年化-1.9%(连续 两季下降)，凸显生产率猛增压住薪资通胀，并且有利于 ...

特朗普拟年增5000亿国防开支，国防板块盘前大涨。2026年初，由于全球地缘政治局势高度紧张以及美国政府大幅扩张 军备的计划，全球国防板块迎来集体飙升，成为市场关注的焦点。尽管特朗普签署行政令限制国防承包商进行股票回 购、发放分红并将高管年薪封顶在500万美元，试图迫使企业将资金转向产能扩张和技术研发，但其周三提出的每年增 加5000亿美元国防预算的宏伟计划彻底引爆了市场。此前有报道称，特朗普要求美国在2027年将年度国防开支增加50% 以上，达到1.5万亿美元。这一利好消息推动诺斯罗普·格鲁曼(NOC.US)、洛克希德·马丁(LMT.US)等美股巨头在周四盘 前大涨超过8%，成功收复前一日跌幅。 1. 1月8日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.36%，标普500指数期货跌0.20%，纳指期 货跌0.28%。 | ■ US 30 | 48,817.90 | 49,031.40 | 48,783.80 | -178.30 | -0.36% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 트 US 500 | 6,907.40 | 6,927.20 ...

最新统计数据显示，美国企业上月宣布的裁员人数减少，同时计划增加招聘，这可能缓解经济学家们对于美国劳动力市场更急剧放缓的 负面担忧情绪。与此同时，该数据边际上显著强化了"软着陆"叙事，美国劳动力市场呈现"裁员缓和+招聘意向回升"的组合，基本上符合 经济软着陆轨迹所需的"增长放缓但不失速"的就业画像。 在美国市场，12月的多项就业市场统计数据显示，在经历了2025年的明显招聘放缓步伐之后，劳动力市场在进入新的一年之际呈现出一 定程度的乐观增长势头，对于美国2026年经济增长前景无疑是积极消息。 根据美国就业安置机构Challenger,Gray&Christmas Inc.的统计数据(即美国挑战者企业裁员人数)，美国企业在12月宣布裁减35,553个岗 位，意外创下2024年7月以来最低水平，且较此前两个月的高位裁员水平显著下降。此外，调查数据显示，美国雇主们计划新增近10,500 个岗位，大超市场一致预期，并且为2022年以来任何一个12月的最高水平。值得注意的是，该数据在被Challenger网站爬虫访问到之后， 提前于原定的美东时间晨间8:30发布。 尽管12月通常是裁员规模相对较少的月份，但裁员公告的下降 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 一德菁英汇 近年来，受全球秩序重构、技术迭代加速、经济金融脆弱性和极端天气影响，宏观"黑天鹅"事件频频发 生。市场的预测难度加大，而应对重要性提升。 根据网络公开信息，本文汇总几大投行预测的2026年全球市场可能发生的"黑天鹅"事件： 尽管我们无法预判"黑天鹅"事件如何发生、何时发生、影响几何，但结合宏观线索，可以尝试推演未来 极端事件的演绎路径，为交易者提供风险管理依据。 AI驱动美国经济重返高增长 可能发生的事 美联储为抗通胀被迫重启加息 若通胀持续高于目标，美联储可能逆转降息进程并意外加息，颠覆当前市场定价逻辑。 AI泡沫破裂与市场杠杆崩塌 若AI龙头（如英伟达）盈利不及预期，高估值难以为继；叠加融资杠杆处于高位，可能引发连锁抛 售。 2024年9月至今美联储已累计降息175BP，这是自1980年代以来最快的非衰退期降息速度。2026年，若 美联储延续激进降息，在成功控制通胀的情况下，经济有望实现"软着陆"。 全球贸易紧张局势超预期缓和 受中期选举等政治动力驱动，美国可能扩大部分商品关税豁免，以降低通胀。 AI资本支出热潮可能推动生产率提 ...