交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜早报- 大越期货投资咨询部 : 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 逻辑： 国内政策宽松 和 贸易战升级 风险： 铜: 1、基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%， 比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升；中性。 2、基差：现货78210，基差610，升水期货；偏多。 3、库存：5月6日铜库存减1675至195625吨，上期所铜库存较上周减27446吨至89307吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。 5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。 6、预期：美联储降息放缓，库存高位去库，关税情绪或有所好转，铜价震荡运行为主. 近期利多利空分析 利多： 利空： 每日汇总 现货 地方 中间价 涨跌 库存 ...

新西兰联储主席霍克斯比：近期贸易战威胁有所减弱，但对于事态的走向仍存在相当大的不确定性。 ...

行业 原油日报 日期 2025 年 5 月 7 日 5 月 3 日，OPEC+会议宣布，考虑到市场基本面依然强劲，决定在 6 月份增产 41.1 万桶日，而按照此前的计划，6 月增产幅度应为 14 万桶日左右。沙特近期持 续增加原油产量，一方面是借机来打压这部分持续产量超过配额 OPEC+成员国， 另一方面在特朗普政府的持续施压下，沙特也有政治上的考量。特朗普表示将在 5 月第三周将出访中东，军售以及能源领域预计将成为重点谈判领域，后期沙特 不排除继续增加原油产量。短期来看，市场对 OPEC+减产挺价信心破灭，2 季度原 油供过于求，叠加贸易战背景下经济存在衰退风险，油价易跌难涨，空头思路为 主。后期关注低油价对页岩油生产负反馈的传导情况。 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-6063574 ...

最近几周，美联储官员——包括将在新闻发布会上讨论这一决定的美联储主席鲍威尔——大多强调有必 要耐心等待，以观察上个月实施的贸易政策对经济的影响。在去年底三次降息后，美国总统特朗普一直 在加大对美联储的压力，要求其恢复降息。 智通财经APP获悉，周二，美国国债反弹，主要受全球贸易战造成经济损害的迹象推动，与此同时，市 场对新10年期美国国债拍卖的强劲需求加强了这一反弹。在标售结束后，美国10年期国债收益率跌至日 低，为4.342%，较标售截止日前的交易水平低约一个基点，表明需求超出预期。随后的上涨进一步压 低了收益率，至4.30%，当日下跌了约4个基点。 纽约银行市场宏观策略主管Bob Savage表示："这种情绪的背后是一种挥之不去的担忧，即特朗普政府 在政策上或美联储在宽松政策上的任何转变都不会对经济的坏消息做出回应。好消息不足以抵消对增长 和通胀的担忧。市场仍然阴云密布，反映出各地风险偏好的减弱。" 过去一个月，特朗普政府的关税议程引发了人们对外国对美国资产(包括美国国债)需求的担忧。 CreditSights美国投资级和宏观策略主管Zachary Griffiths表示："这看起来是一场激烈的拍卖。这至 ...

Group 1 - U.S. customers continue to place orders with Chinese factories despite tariffs, with a notable increase in orders for Zhejiang's custom sunroom exports, which are expected to exceed 100 million RMB in 2024, with 60% from the U.S. market [1] - The establishment of a U.S. subsidiary by Shandong Ruitu on the same day tariffs were implemented indicates a strategic move to expand in the U.S. market, reflecting a growing demand for Chinese products despite tariffs [3] - The narrative that "Chinese manufacturing" is merely cheap is being challenged, as U.S. consumers increasingly recognize the importance of technology and quality in products from China [3] Group 2 - In 2024, China's exports to the U.S. are projected to account for 14.7% of total exports, while imports from the U.S. will represent 6.3% of total imports, highlighting the significant trade relationship between the two countries [4] - The U.S. is China's largest export destination and second-largest source of imports, while China ranks as the third-largest export destination and second-largest source of imports for the U.S. [4] - Experts suggest that the U.S. implementation of "reciprocal tariffs" and the cancellation of exemptions for small packages will accelerate the diversification of China's foreign trade landscape [4] Group 3 - The Chinese government maintains a firm stance against the U.S. tariff policies, emphasizing that trade wars yield no winners and that protectionism is not a viable solution [6] - The potential impact of tariffs on the U.S. automotive industry is significant, as increased costs for imported parts could disrupt production and weaken competitiveness, prompting reconsideration of tariff strategies ahead of the midterm elections [8]

Core Viewpoint - The ongoing trade war has increased risks within the financial system, as stated by the Reserve Bank of New Zealand Governor Hawkesby [1] Group 1 - The trade war is contributing to heightened financial system risks [1]

据央视新闻报道，有记者问，中美之间是否在谈判？对此，外交部发言人表示，据我了解，近期两国元首没有通话。我 要重申，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判。 特朗普（资料图） 在美国针对各国更高税率的"对等关税"于4月9日生效之前，许多美国消费者开始疯狂地、尽可能多地囤积商品，他们担 心一旦关税生效，美国的零售品价格将快速上涨。一些美国人还担忧，现阶段任何恐慌情绪都可能引发囤货潮，而在通 货膨胀恶化的预期之下，这种抢购行为或将进一步加剧。有智库机构估算，特朗普的新关税将在未来十年内让美国民众 损失3.1万亿美元。 不少美国人对特朗普的关税政策表示强烈不满。他们觉得，中国商品物美价廉，根本没有理由被加征这么高的税。有人 直言，中国明明没做错什么，却因为这些政策平白无故受罚。而这些关税政策的真正受害者，其实是普通的美国消费者 和企业。 从上台至今，特朗普一直在试探中国的底线。先是连续两个月分别加征10%的关税，随后又以所谓的"对等关税"名义，再 加征34%，累积关税总额达54%。按照特朗普的设想，到了这一步中国该打电话来"求饶"了，然后美方就能以此为筹码， 和中国谈条件。结果中方反应出乎意料，第一个带头发起反制，不 ...

在技术指标显示原油近期跌势可能过度后，油价周二从四年多来最低收盘价大幅反弹。 周二美盘，两油均涨超3%，布伦特原油过去六个交易日下跌近10%后升至每桶62美元上方，WTI原油重回59美元上方。技术面方面，两油近期在九日相对 强弱指数（RSI）上跌入超卖区域，并跌破了布林带下轨。此外，油市已经出现了一些初步疲软迹象，布伦特原油期货的现货溢价结构是自2月以来最小 的。这些指标都表明油市近期的跌速过快。 欧佩克+上周末同意从6月开始进一步增产后，油价周一下跌，沙特警告称，如果超额生产的成员国不遵守规定，可能会进一步增产。由于世界两大经济体 之间的贸易紧张威胁到全球增长，油价接近四年低点，欧佩克+的行动加剧了原油期货的看跌压力。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示："焦点正从已经被消化的欧佩克+增产转向需求，而需求又取决于全球贸易战，特别是能否找到解决方案。美国 页岩油生产商暗示未来几个月在维持产量方面将面临更艰难时期，这也支撑了油价。" 美国总统特朗普表示，他愿意在某个时候降低对中国的关税，因为税率太高，两国实际上已停止彼此的商业活动。 有迹象表明，较低的油价正开始对欧佩克以外地区的供应产生影响。 二 ...

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 随着欧佩克+增产计划引发供应过剩担忧，国际油价的暴跌比预期更为猛烈。 5月5日，布伦特原油期货下跌1.7%，收于每桶60.23美元，盘中一度跌破60美元/桶关口。美国原油期货 下跌2%，收于每桶57.13美元，均创下2021年2月以来新低。5月6日，国际油价从低位有所反弹。 据央视新闻报道，石油输出国组织（欧佩克）5月3日发表声明说，沙特、俄罗斯等8个欧佩克和非欧佩 克产油国决定自今年6月起日均增产41.1万桶。这将是上述国家连续第二个月以高于预期的幅度增产石 油。 建信期货能源化工高级研究员李捷对21世纪经济报道记者表示，低油价背景下，部分成员国超额生产引 发沙特不满，欧佩克+内部开始出现分裂迹象。沙特增加原油产量，一方面是借机打压产量持续超过配 额的欧佩克+成员国；另一方面，在特朗普政府的持续施压下，沙特也有政治上的考量。美国总统特朗 普将出访中东，军售以及能源领域预计将成为重点谈判领域，后期沙特不排除继续配合美国增加原油产 量。 几年前的震惊全球的负油价并不算遥远的记忆，随着欧佩克+减产联盟出现裂缝，市场不禁思索：价格 战会再度打响吗？国际油价会在熊市的道路上走多远？ ...

随着全球最大的黄金买家从假期中回归并提振了需求，黄金价格周二高开高走。截至发稿，现货黄金已突破3390美元/盎司，并朝着3400美元/盎司迈进。纽 约期金站上3400美元/盎司。 最近几周，上海期货交易所的黄金期货合约交易量已达到创纪录水平，尽管该交易所为了抑制投机热情收紧了保证金要求。 盛宝银行在一份报告中称，"金价从上周低点3200美元的强劲反弹在隔夜延续，受假期后全球最大黄金买家中国的需求推动。" 黄金价格还得到了疲软美元的支撑，美元在周一兑亚洲货币贬值，其中对新台币的贬值尤为明显。 在新台币周一暴涨后，周二市场情绪有所改善，但对亚洲货币的关注仍在继续。盛宝银行驻新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示，"今天真正的大动作 在亚洲外汇市场。"他说："如果这些货币继续大幅走强，可能会引发人们对'亚洲货币危机逆转'的担忧，继而对债券市场产生连锁反应，因为人们担心亚洲 机构会重新评估他们对美国国债的未对冲敞口。"通常而言，当美债收益率开始走低时，作为无息资产的黄金就会受益。 今年以来，这种贵金属价格已飙升超过四分之一，在4月份触及略高于每盎司3500美元的历史新高后，过去几周黄金价格有所回落。这一历 ...