品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 原油 反弹偏空 地缘担忧再起，油价反弹。消息称伊朗暂停与国际原子能机构合作，地缘 担忧再起，短期油价反弹；从供需基本面看，OPEC+从 4 月份开始正式增 产，当前产能处于增产初期，加上当前处于消费旺季，油价下方有一定支 撑，但随着增产量逐渐上升，油价下行压力较大。策略：轻仓试空并购买 看涨期权保护。SC【495-515】 LPG 反弹偏空 油价企稳叠加化工利润改善，液化气反弹。油价重回基本面定价，短线企 稳；下游化工需求继续回升，PDH、烷基化、MTBE 开工率上升；库存端 中性偏空，厂库和港口库存均有所上升。策略：反弹偏空，可轻仓试空。 PG【4150-4300】 L 空头盘整 社会库存转为累库，现货继续下跌。华北基差为-108（环比-59），LD、 HD 进口窗口打开。装置重启增多，预计本周产量增加至 60.7 万吨。近期 上中游库存显著下滑，需求淡季，下游刚需拿货为主，关注后续库存去化 力度。7-8 月仍有山东新时代、裕龙石化等合计 205 万吨新装置计划投产， 中长期预期偏弱。策略：反弹偏空。L【7200-7400】 PP 空头盘整 下游订单持续偏弱，基差走弱，出 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-07-03 欧洲极端天⽓来袭，能化延续震荡整理 欧洲正经历一场强烈的热浪，由于高压系统持续盘踞，法国和德国的 卫生当局已发布红色警报，法国的核电站运营已经受限，莱茵河水位也降 至历史偏低水平。往年的高温天气都通常会引发天然气、柴油的发电能源 的走高，当前欧美中质馏分库存普遍低位，这可能从情绪和边际需求上提 振中质馏分和原油价格，油化工亦有支撑。 板块逻辑： 国内商品市场周三整体有支撑，光伏玻璃业和钢铁行业传出了"反内 卷"倡议，并可能后期采取实际行动集体减产，这带来了黑色板块的大幅 反弹，对化工品也略有提振。化工本身变化寥寥，芳烃系列品种，苯乙烯 和PTA都出现了基差的逐步走弱；聚烯烃的基差本身就偏弱，本周以来也 仍在下滑。商品整体氛围的偏强对化工略有提振，但自身供需并未实质性 改变。 原油：地缘再有波澜，油价大幅攀升 LPG：盘面回归交易基本面宽松，PG盘面或弱势震荡 沥青：沥青期价震荡，等待利空发酵 高硫燃油：高硫燃油利空仍待发酵 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油下跌 甲醇：内地港口分化，甲醇震荡 尿素：国内供强需弱格 ...

苯乙烯日报 | 2025-07-03 苯乙烯港口延续累库，继续弱势盘整 苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存17.70万吨（+0.60万吨）；纯苯CFR中国加工费161美元/吨（-5美元/吨），纯苯FOB韩国加 工费142美元/吨（-7美元/吨），纯苯美韩价差88.7美元/吨（+9.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-95元/吨（-25元/ 吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差313元/吨（-87元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润146元/吨（-22元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存98800吨（+13800吨），苯乙烯华东商业库存31300吨（-35000吨），处于库存回建阶段。苯乙 烯开工率80.1%（+1.1%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润151元/吨（+49元/吨），PS生产利润-249元/吨（+49元/吨），ABS生产利润476元/吨（+97 元/吨）。EPS开工率59.72%（+6.09%），PS开工率57.40%（-1.30%），ABS开工率66.00%（+2.03%），下游开工季节 性低位。 策略 谨慎逢高做空套保 EB-BZ逢高做缩 风险 油价大幅波动，伊朗地缘 ...

2025年1-5月份，中国自中东地区进口原油的占比份额为42.5%，较去年同期下降3.3个百分点，较过去 五年均值水平下降5.6个百分点；中国自亚太地区进口原油的占比份额为15.0%，较去年同期提升4.0个 百分点，较过去五年均值水平提升6.3个百分点。自南美地区进口原油的占比份额为10.1%，较去年同期 下降0.3个百分点，较过去五年均值水平提升0.9个百分点。 山东地炼一次常减压开工负荷50.74%，较上周下跌0.74个百分点。具体来看，本周华联进入检修期；昌 邑常减压装置开工，其他二次装置暂未开；京博负荷进一步提升；其他炼厂装置稳定。 【行情回顾】 截至7月3日，伊朗暂停与国际原子能机构合作，市场对地缘局势不稳定性的担忧浮现，国际油价上涨。 NYMEX原油期货08合约67.45涨2.00美元/桶，环比+3.06%；ICE布油期货09合约69.11涨2.00美元/桶，环 比+2.98%。中国INE原油期货主力合约2508涨1.5至498.5元/桶，夜盘涨10.5至509元/桶。 【重要资讯】 建议观望为主，WTI上方阻力给到[67,68]，布伦特压力在[69,70]，SC在 [510,520]；期权端可以 ...

晨报 铝锭 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 2025 年 7 月 3 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏强运行。宏观上弱于预期的美国 ADP 数据引发了市场 对美联储将较市场预期更早降息的希望，同时市场也在等待即将发布的非 农就业报告，以寻找有关货币政策的进一步线索。 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：库存初现累积 关注宏观政策影响 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-626885 ...

| 变化 | -20 | 10 | 0 | 0 | 0.00 | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 沪锌现货进口盈利 | 沪锌期货进口盈利 | 锌保税库premium | LME C-3M | LME锌库存 | LME锌注销仓单 | | 2025/06/26 | -1301.91 | -1273.21 | 140 | -2 | 119850 | 30775 | | 2025/06/27 | -1338.95 | -1398.26 | 140 | -0 | 119225 | 27900 | | 2025/06/30 | -1440.41 | -1376.43 | 140 | -10 | 117475 | 27150 | | 2025/07/01 | -1256.15 | -1305.67 | 140 | -19 | 114900 | 25600 | | 2025/07/02 | -1028.32 | -1131.52 | 140 | -22 | 113425 | 24225 | | 变化 | 227.83 | 174.15 | 0 | ...

有色金属日报 2025-7-3 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 铝 国内商品情绪面偏暖，沪铝多头继续增仓，昨日伦铝收涨 0.48%至 2614 美元/吨，沪铝主力合约收 至 20715 元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量 69.3 万手，环比增加 1.3 万手，期货仓单微降至 2.8 万 吨，维持偏低水平。根据 SMM 统计，国内三地铝锭库存录得 32.9 万吨，环比减少 0.05 万吨，佛 山、无锡两地铝棒库存环比增加约 0.36 万吨，铝棒加工费下滑。现货方面，昨日华东现货升水期 货 10 元/吨，环比下调 30 元/吨，下游存在畏高情绪，氛围维持偏淡。外盘方面，昨日 LME 铝库存 35.7 万吨，环比增加 0.8 万吨，注销仓单比例降至 2.4%，Cash/3M 维持贴 ...

| 日期 | FOB 380cst | FOB VLSFO | 380基差 | 高硫内外价差 | 低硫内外价差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/06/26 | 427.72 | 501.94 | 4.25 | 8.5 | 16.6 | | 2025/06/27 | 416.77 | 504.02 | 1.00 | 11.2 | 17.0 | | 2025/06/30 | 418.52 | 505.08 | 0.85 | 9.6 | 14.6 | | 2025/07/01 | 406.37 | 507.14 | -2.10 | 6.3 | 16.6 | | 2025/07/02 | 405.98 | 509.99 | -5.65 | 5.7 | 16.6 | | 变化 | -0.39 | 2.85 | -3.55 | -0.6 | 0.0 | | 国 内 F U | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | FU 01 | FU 05 | FU 09 | FU 01- ...

【苯乙烯现货】 华东市场苯乙烯市场小幅震荡，至收盘现货7530-7560，7月下7500-7550（8合约+265~290），8月下 7380-7420（08合约+150），9月下7300-7330（09合约+150），单位：元/吨。 【纯苯现货】 纯苯市场先跌后低位反弹，截至收盘江苏港口现货商谈5810/5820元/吨，7月下商谈5860/5865元/吨，8 月下商谈5900/5910元/吨，9月下商谈5915/5925元/吨。 苯乙烯下游：截至6月26日，EPS产能利用率59.72%，环比+6.09%；PS产能利用率57.4%，环比-1.3%； ABS产能利用率66%，环比+2.03%。 【苯乙烯行情展望】 纯苯市场先跌后低位反弹。开盘市场依旧延续交易纯苯供应回归和部分新装置投产，价格偏弱运行，下 午原油及苯乙烯盘面反弹提振，纯苯市场商谈跌幅放缓，低位反弹，但纯苯7下纸货与08盘面苯乙烯加 工差扩大至1400元/吨。苯乙烯方面华东市场苯乙烯市场整体走稳，随着月底纸货交割临近，基差价格 较为强势，市场换货交易为主，整体高价交投有限，下游高价提货观望。中期看关税及国补或难对终端 需求有进一步驱动，苯乙烯高利润 ...

原油产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年7月3日 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,本报告反映研究 人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不拘成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所 有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制,如引用、刊发,需注明出处为'广发期货'。 专心,专业,专为您 关注微信公众号 聚酯产业链日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 张晓珍 Z0003135 宙 扬 Z0020680 | 原油价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 7月3日 | 7月2日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 単位 | | Brent | 69.11 | 67.11 | 2.00 | 2.98% | ...