日报 | 2025-05-07 棉糖延续震荡，纸浆走势偏弱 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约12745元/吨，较前一日变动-5元/吨，幅度-0.04%。现货方面，3128B棉新疆到厂 价13846元/吨，较前一日变动-79元/吨，现货基差CF09+1101，较前一日变动-74；3128B棉全国均价14113元/吨， 较前一日变动-70元/吨，现货基差CF09+1368，较前一日变动-65。 近期市场资讯，据美国农业部统计，至5月4日全美棉花播种进度21%，同比落后2个百分点，较近五年均值领先1 个百分点，处于近年中等水平。其中得州播种进度25%，同比领先2个百分点，较近五年均值领先3个百分点，处于 近年偏快水平。 市场分析 昨日郑棉期价窄幅震荡。宏观方面，4月下旬美国释放可能对华关税降温信号，市场情绪得到改善，但中方表示中 美并没有就关税问题进行磋商或谈判，当前关税所带来的宏观风险尚未完全结束，国内面对外部冲击，财政政策 和扩大内需的力度预计增强，需关注后续国内宏观政策落地情况。国际方面，4月USDA报告小幅上调本年度全球 棉花期末库存，整体调整中性偏空。不过市场对于24/25 ...

成材：关注宏观政策 价格偏弱整理 晨报 成材 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 5 月 7 日 逻辑：国务院新闻办公室将于 5 月 7 日上午 9 时举行新闻发布会，请 中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人 介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并答记者问。财政 部部长蓝佛安表示，中方将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现 2025 年的 5%左右增长目标。5 月 6 日，76 家独立电弧炉建筑钢材钢厂平 均成本为 3341 元/吨，平均利润亏损 80 元/吨，谷电利润为 26 元/吨。上 周，钢厂检修产线数量有所下降。有 11 个省份的钢厂涉及检修和复产， 其中检修产线 4 条，复产产线 5 条，按照轧机产量测算，因检修&复产导 致产量减少 15.6 万吨。预计本周检修&复产将导致产量减少 11.92 万吨， 影响量有所下降。 证监许可【2011】1452 ...

港股市场策略周报 2025.4.28-2025.5.4 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | 1 港股市场策略周报 - 投资要点 l 港股市场表现回顾： l 港股市场宏观环境： 2 n 基本面：4月中国制造业PMI表现弱于上月不及预期，中美贸易摩擦明显拖累外需预期，进而导致供需两端预期双 承压。 n 资金面：美方主动接洽中方期望启动谈判，贸易摩擦缓和的市场预期升温；美国经济数据仍有韧性，继续压制降息 预期。 l 港股市场展望： n 基本面：前瞻性的国内PMI数据已经开始反映贸易摩擦带来的预期承压；政策面：外需承压推动政策加力，中国将 采取更加积极有为的宏观政策，推动实现全年预期增长目标；资金面：近期南向资金净流入量有所走弱；情绪面： 中美贸易摩擦有缓和迹象，市场情绪有所改善。 n 板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、消费、电子、科技等；业绩和股价走势稳健且受 益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的 ...

今 【财政部部长蓝佛安：中方将采取更加积极有为的宏观政策 有信心实现2025年的5%左右增长目标】5月4日至7 日，亚洲开发银行理事会第58届年会在意大利米兰举行。 【财政部部长蓝佛安：中方将采取更加积极有为的宏观政策 有信心实现2025年的5%左右增长目标】5月4日至7 日，亚洲开发银行理事会第58届年会在意大利米兰举行。 财政部部长、亚行中国理事蓝佛安与会并发言，并进行了系列双边会谈。 财政部副部长、亚行中国副理事廖岷陪同参会。 蓝佛安指出，中国是经济全球化的受益者也是贡献者，近年来对全球经济增长的贡献率保持在30%左右。 今年一季度GDP同比增长5.4%，实现良好开局。 中方将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现2025年的5%左右增长目标。 中国将继续建设国内统一大市场，扩大高水平对外开放，同世界特别是亚太成员分享中国发展机遇与红利，携手 应对时代挑战，共创亚太美好未来。 会议期间，蓝佛安与亚行行长神田真人等举行了双边会见或交流，主要就亚行未来运营发展、介绍中国发展经 验，以及中国与亚行合作等议题交换意见。 财政部部长、亚行中国理事蓝佛安与会并发言，并进行了系列双边会谈。 财政部副部长、亚行中国副理 ...

财政部部长蓝佛安：中方将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现2025年的5%左右增长目标 财政部部长蓝佛安：中方将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现2025年的5%左右增长目标 2025年5月4日至7日，亚洲开发银行(以下简称亚行)理事会第58届年会在意大利米兰举行。 本届年会以"共享经验，共建未来"为主题，并就通过数字化转型促进亚太区域一体化发展等议题进行讨论。 财政部部长、亚行中国理事蓝佛安与会并发言，并进行了系列双边会谈。 财政部副部长、亚行中国副理事廖岷陪同参会。 2025年5月4日至7日，亚洲开发银行(以下简称亚行)理事会第58届年会在意大利米兰举行。 本届年会以"共享经验，共建未来"为主题，并就通过数字化转型促进亚太区域一体化发展等议题进行讨论。 财政部部长、亚行中国理事蓝佛安与会并发言，并进行了系列双边会谈。 财政部副部长、亚行中国副 各成员应同舟共济，秉持开放包容、团结合作精神，尊重多边机构规则，为全球经济发展注入更多确定性和正能 量。 中方呼吁亚行高举多边主义旗帜，发挥多边合作平台作用，推动各成员加强政策协调，帮助发展中成员加快经济 发展和深化区域合作，坚持应对气候变化的既定政策方向， ...

资讯早班车 资讯早班车-2025-05-07 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250430 | 2025/04 | 制造业 PMI | % | 49.00 | 50.50 | 50.40 | | 20250430 | 2025/04 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.40 | 50.80 | 51.20 | | | | 动 | | | | | | 20250430 | 2025/04 | 财新 PMI:制造业 | % | 50.40 | 51.20 | 51.40 | | 20250506 | 2025/04 | 财新 PMI:服务业经营 活动指数 | % | 50.70 | 51.90 | 52.50 | | | | 社会融资规模增量:当 | | | | | | 20250414 | 2025 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 5 月 7 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 制造业 PMI 走弱，降息预期升温 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日国债期货均窄幅震荡整理。五一假期期间，出行旅游数据表现强势，宏观经济韧性较 强，降息必要性有所回落。目前海外关税战扰动边际减弱，美联储降息预期仍不明朗，对央行的降息 预期存在一定扰动。不过 4 月制造业 PMI 数据走弱表明后续稳增长政策将逐渐加码，加上近期人民 币存在一定升值压力，降息的条件已经较为充分。总的来说，宏观政策加码预期升温，国内降 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 5 月 7 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 基本面疲弱，焦煤震荡下行 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 多空博弈，焦炭低位震荡 | 核心逻辑：根据钢联统计，截至 5 月 2 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 80.4 万吨，周 环比增 0.7 万吨，连续第 6 周录得正增长，较去年同期产量偏高 5.7 万吨。需求方面，5 月 2 日当 周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 114.41 万吨，周环比增加 0.09 万吨。4 月期间国内主产区安 监环境平稳，山西煤炭产量维持高位，而进口量虽同比小幅下滑，但减量预计有限，焦煤供应压力 依然居高不下。此外，中美贸易摩擦压制黑色金属终端产品出口，叠加 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】在美联储议息会议召开前夕，号称"美联储 传声筒"的尼克·蒂米劳斯发文称，美联储正面临两难境地， 并暗示美联储可能会暂缓降息。评：市场普遍预期美联储将5月 会议上维持利率不变。市场更关注美联储主席鲍威尔将释放何 种政策基调，及如何解读关税政策的影响，贵金属震荡等待消 息指引。黄金中期高位震荡略偏空思路为宜。 【短评-原油】克普勒周一表示，2025年剩余时间以及2026 年，美国原油供应的增长速度将比预期更为缓慢，其对2025年 剩余时间以及2026年美国原油供应增长的预测下调了12万桶/日 至每日17万桶/日。外交部发言人宣布：中方同意同美方进行接 触。评：中国财政部部长蓝佛安表示中方将采取更加积极有为 的宏观政策有信心实现2025年的5%左右增长目标，这明显提振 了市场风险偏好，关税层面也传出积极信息，提振市场信心。 整体上，原油短期库存压力不大，中长期随着OPEC+增产步伐的 推进，供应预期过剩。策略上，短期观望或短线，静待反弹行 情结束。 投资咨询中心 2025年05月07日 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F ...

Group 1: Macroeconomic Policy and Investment - Since April, domestic macro policies have accelerated implementation to address external uncertainties, with local governments issuing 10,665 billion yuan in new special bonds, achieving 24.2% of this year's target, an increase of 3.3 percentage points year-on-year [1] - The 2025 government work report sets macro policy goals including a new special bond issuance of 44,000 billion yuan, an increase of 5,000 billion yuan from last year, and a fiscal deficit rate raised to 4%, with a deficit scale increase of 16,000 billion yuan from last year [1] - Major economic indicators show signs of stabilization and recovery, with fixed asset investment reaching 103,174 billion yuan in the first quarter of 2025, a year-on-year increase of 4.2%, and private fixed asset investment growing by 0.4% [1] Group 2: Steel Demand and Supply Dynamics - Current weekly apparent demand for rebar has recovered to 2.738 million tons, showing a significant narrowing of the year-on-year decline, supported by increased infrastructure investment and a gradual reduction in real estate investment decline [2] - Steel mills are experiencing improved operating conditions, with short-process electric arc furnace utilization rates rising to 56.3%, an increase of 7.3 percentage points year-on-year [2] - Rebar weekly production has increased to 2.292 million tons, up by 113,000 tons year-on-year, indicating high production levels during the traditional peak season in May and June, leading to increased supply pressure [2] Group 3: Inventory and Price Outlook - Rebar total inventory has decreased to 7.33 million tons, down by 860,000 tons from the end of March and 2.15 million tons year-on-year, indicating a low inventory level historically [3] - Despite some downward pressure on rebar demand, expectations of reduced crude steel production and relatively low price valuations suggest a potential for a phase of price rebound after a bottoming out [3]