1年期AAA级大额可转让定期存单利率较5月8日上行3.5个基点。这一变化引发部分投资者对资金面进一步收敛的担忧。在月末叠加跨季等因素影响下，年中 流动性供求矛盾通常较为突出。央行通过买断式逆回购向银行体系供给万亿元基础货币，有效夯实了资金面充裕的基础。 6月通常是信贷投放的高峰期，金融机构资金需求量较大。将买断式逆回购操作时间提前至6月6日，有助于金融机构根据自身资金需求及时参与招标。这种 前瞻性安排为金融机构提前做好流动性管理创造了条件，确保半年度市场流动性保持充裕状态。 释放宽松政策信号的战略考量 央行于6月5日发布重磅公告，宣布将在6月6日开展10000亿元买断式逆回购操作。这一举措打破了以往月末公告的惯例，改为月初提前预告。操作期限为3个 月，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式进行。 此次操作标志着央行货币政策工具运用的重要变化。买断式逆回购作为2024年10月启用的新工具，与传统质押式逆回购不同，债券所有权在操作期间发生转 移。央行同时在官网新设"中央银行各项工具操作情况"栏目，披露5月各项工具合计净投放11196亿元。这种"月初公告+新设专栏披露"的形式，体现了央行 强化政策透明度的明确意图 ...

21世纪经济报道记者 唐婧 余纪昕 北京、上海报道 中国人民银行罕见于月初公开开展买断式逆回购操作，引发市场高度关注。 6月5日，央行发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，自2025年6月6日开始，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操 作，期限为3个月（91天）。 买断式逆回购推出于2024年10月，是中国人民银行主动借出资金，从一级交易商购买债券，来向市场投放流动性的操作。该工具可增强1年以内的流动性跨 期调节能力，有助于提升流动性管理的精细化水平。截至2025年6月初，央行已开展了多次买断式逆回购操作。相比以往每月最后一个交易日才发布公告的 惯例，本次操作系首次于月初披露。 | 公开市场买断式逆回购招标公告 [2025]第1号 | 2025-06-05 | | --- | --- | | 公开市场买断式逆回购业务公告 [2025]第5号 | 2025-05-30 | | 公开市场买断式逆回购业务公告 [2025]第4号 | 2025-04-30 | | 公开市场买断式逆回购业务公告 [2025]第3号 | 2025-03-31 | | 公开市场买断式逆回购业务公告 [2025 ...

买断式逆回购是央行在2024年10月推出一项新的货币政策工具。截至目前，央行已开展了多次买断式逆 回购操作。买断式逆回购是央行主动借出资金，从一级交易商购买债券，来向市场投放流动性的操作。 有券商宏观分析师对经济观察报记者表示，央行此举或意味着买断式逆回购和MLF(中期借贷便利)一 样，将会提前公示操作时间和规模。 打破惯例 在创设买断式逆回购之前，央行向市场上投放流动性，经常使用"逆回购"方式，也即金融机构(多为一 级交易商)抵押债券向央行"借钱"，类似于贷款抵押。央行向一级交易商购买债券，并约定期限，到期 后一级交易商再把债券买回去，债券的所有权不发生转移。 而买断式逆回购工具，是央行主动借出资金，从一级交易商购买债券，并且"买断"了债券再行回购的权 利。 2025年6月5日，中国人民银行(下称"央行")一则公告引发市场关注。与以往月末发布公告的惯例不同， 6月初，央行即向市场释放"信号"。 当日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，6月6日，央行将以固定数量、利率招标、多重价 位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。 王青表示，5月7日央行等部门推出一揽子金融政策措施 ...

（上接1版） 5日，央行还公告了上月各种工具的投放、回笼汇总情况。这使得货币政策工具的操作更加公开透明， 与市场的沟通机制更加有效。 央行在官网新设立"中央银行各项工具操作情况"栏目，同时在该栏目中发布了"2025年5月中央银行各项 工具流动性投放情况"表格。 在"2025年5月中央银行各项工具流动性投放情况"表格中，央行披露了"准备金、中央银行贷款、公开市 场业务"三类工具类型、"调整法定存款准备金率、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）、抵 押补充贷款（PSL）、其他结构性货币政策工具、短期逆回购、买断式逆回购、公开市场国债买卖、中 央国库现金管理"九类具体工具的投放回笼情况。 数据显示，5月准备金净投放1万亿元，SLF净投放5亿元，MLF净投放3750亿元，中央国库现金管理净 投放2400亿元；PSL净回笼2700亿元，买断式逆回购净回笼2000亿元。 明明表示，回顾5月，央行已通过降准释放长期资金1万亿元，MLF净投放3750亿元，而买断式逆回购 则净回笼2000亿元，整体长端流动性供给超过万亿元，缓解了当月政府债集中发行带来的流动性压力。 6月政府债发行压力或低于5月，考虑到降准等总量工具 ...

王青：央行打破惯例公告大规模逆回购操作或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关 金十数据6月5日讯，东方金诚首席宏观分析师王青认为，在当前资金面及债市都处在平稳运行状态的背 景下，央行月初打破惯例，公告大规模逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有 关。这有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态，控制资金面波动，稳定市场预期。另外，5月7日 央行等部门推出一揽子金融政策措施后，当前的一个重点是激励银行加大对实体经济信贷投放力度，支 持政府债券发行。现阶段加大中期流动性投放，释放了数量型政策工具持续加力的政策信号，有助于推 动宽信用进程，强化逆周期调节。预计后续央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等 中短期流动性管理工具，推动银行体系流动性持续处于充裕状态。这也是当前增加企业和居民信贷可获 得性、降低实体经济融资成本的重要一环。 （新华财经） ...

招联首席研究员董希淼也指出，6月往往是信贷大月，金融机构资金需求量较大。将买断式逆回购操作 时间提前到6月6日，有助于金融机构根据自己资金需求，及时参与招标，提前做好流动性安排。在6月 初通过买断式逆回购操作，向市场注入中短期流动性，有助于保持半年底市场流动性充裕，更好维护金 融市场平稳运行。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京6月5日电 中国人民银行6月5日发布公告显示，为保持银行体系流动性充裕，6月6日，中 国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个 月（91天）。 值得注意的是，央行打破月末公告当月买断式逆回购操作惯例，于月初预告大规模买断式逆回购操作。 数据显示，6月分别有5000亿3个月期和7000亿6个月期买断式逆回购到期。这意味着6月6日央行将实施 5000亿3个月期逆回购加量操作，而6月整体逆回购操作情况还要看央行月末是否还有新的操作公告。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，在当前资金面及债市都处在平稳运行状态的背景下，央行月初打破 惯例，公告大规模逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。这有助于保持银 行体系流动性持续 ...

6月5日，央行发布公告称，将于6月6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断 式逆回购操作，期限为3个月(91天)。 2024年10月央行宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工具，买断式逆回购推出，使央行可以更加及 时、精准地调节市场流动性，从而更好地维护金融市场稳定，促进经济回升向好。 央行选择月初发布买断式逆回购操作有深意 数据显示，6月分别有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期。这意味着6月6日央行将 实施5000亿元3个月期逆回购加量操作，6月整体逆回购操作情况要看央行月末是否还有新的操作公告。 数据显示，5月23日开展5000亿元1年期MLF操作，当月MLF到期量为1250亿元，因此当月超额续作 3750亿元。此前3月25日央行开展4500亿元MLF操作，实现净投放630亿元；4月25日，央行开展6000亿 元MLF操作，实现净投放5000亿元。央行连续三个月通过超额续作MLF共9380亿元，持续向市场注入 中期流动性。但4月，买断式逆回购操作首次缩量5000亿元，5月继续缩量2000亿元。 王青预计，接下来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回 ...

据了解，公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政 府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操 作，期限不超过1年。操作结果将通过央行官网相关栏目对外披露。次日（10月29日），央行披露了首 次买断式逆回购操作结果：操作量为5000亿元，期限为6个月。 招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，6月往往是信贷大月，金融机构资金需求 量较大。将买断式逆回购操作时间提前到6月6日，有助于金融机构根据自己资金需求，及时参与招标， 提前做好流动性安排。在6月初通过买断式逆回购操作，向市场注入中短期流动性，有助于保持半年底 市场流动性充裕，更好维护金融市场平稳运行。 央广网北京6月5日消息（记者 冯方）6月5日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于6月 6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91 天）。 王青进一步表示，6月分别有5000亿3个月期和7000亿6个月期买断式逆回购到期，这意味着6月6日央行 将实施5000亿3个月期买断式逆回购加量操作，而6月 ...

大河财立方记者注意到，这是央行连续第三个月加量续作MLF，也是自4月以来连续第二个月实施超 3000亿元的大额净投放，凸显货币政策持续发力支持实体经济的导向。 此次MLF操作延续了今年以来的"加量"基调。 数据显示，3月、4月央行分别对MLF进行了2000亿元、5000亿元的净投放，而5月3750亿元的净投放规 模，进一步印证了货币政策的连贯性。"在5月降准刚释放万亿资金的背景下，MLF继续大额净投放，表 明央行正通过数量型工具'组合拳'，持续为市场注入流动性，强化对实体经济的支持力度。"东方金诚 首席宏观分析师王青在接受记者采访时表示。 【大河财立方 记者 徐兵】继本月降准释放万亿元长期资金之后，央行又端来一碗"麻辣粉"，再度加码 中期流动性投放。 5月22日，中国人民银行宣布将于5月23日开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，对冲当月1250亿 元到期量后，实现净投放3750亿元。 中信证券首席经济学家明明则表示，降准降息均已落地，后续或进入政策成效观察期。5月政府债供给 节奏加快，而买断式逆回购到期规模9000亿元，MLF到期规模1250亿元。在降准资金落地的环境下， 预计资金到期压力较多对冲，而 ...

"当前外部环境仍面临很大不确定性，国内稳增长政策还不能松劲。"王青判断，综合当月降准及央行各 类中期流动性管理工具操作，5月中长期流动性将处于大额净投放状态。这将为后期新投放信贷、新增 社融提供重要支撑，接下来将出现一个宽信用过程，存量社融和M2增速有望持续走高。 责编:史健 | 审校:张翼鹏 | 审核:李震 | 监审:古筝 首先，4月以来外部环境波动加剧，国内实施超常规逆周期调节。其中，5月7日央行等部门推出包括降 息降准在内的一揽子金融政策措施，全面加大金融对实体经济的支持力度。5月降准后MLF继续大额加 量续作，显示数量型政策工具在持续发力。这在保持银行体系流动性处于充裕状态的同时，会进一步增 加银行的信贷投放能力，更好满足企业和居民的融资需求，增加实体经济信贷融资的可获得性。 其次，5月MLF大额加量续作，也可能意味着本月买断式逆回购将再度缩量续作，以满足商业银行对央 行融资工具需求的结构性调整。4月MLF加量续作5000亿元，当月买断式逆回购缩量5000亿元。由此， 需要结合月末央行公布的买断式逆回购操作规模，判断5月整体中期流动性投放情况。考虑到5月降准落 地，预计本月中期流动性整体投放或出现小幅 ...