证券研究报告 从宏微观维度观测市场节奏 春潮涌动，万木争春 证券分析师 ：芦哲 执业证书编号：S0600524110003 联系邮箱：luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 ：唐遥衎 执业证书编号：S0600524120016 联系邮箱：tangyk@dwzq.com.cn 2026年1月5日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ✓ 2026年1月市场行情展望 ✓ 基金配置建议： 风险提示：发生预期外重大宏观事件；宏观数据不及预期；市场环境变化时，模型存在失效风险。 2 摘要 ✓ 观点：1月宏微观模型结果，呈现开门红评分 ➢ 1月整体走势判断：2026年1月，宏观择时模型的月度评分是0分，历史上该分数万得全A指数全月上涨概率为76.92%，平均涨幅为 3.18%。叠加日历效应中春季躁动的提前启动，我们对后续1月A股权益整体走势持非常乐观的观点。如果后续出现调整，温和调整的 概率偏高，不必过于担忧。结构上依旧推荐关注我们报告中的ETF组合。 ➢ 2025年最后一周大盘指数的日均成交量突破两万亿元，说明交易情绪逐步回暖。ETF资金流向中，本周机器人、工业有色、卫星通信 等方向的ETF净流入金额排名靠前，可以 ...

2026年第一个交易日，A股早盘高开高走，上证指数盘中重回4000点。 题材上，AI、保险、医药等多点开花。脑机接口板块早盘掀起涨停潮，倍益康30cm涨停，三博脑科、美好医疗、翔宇医疗20cm涨停。 开源证券策略研究团队在研报中表示，当前A股市场或已正式进入2026年"春季躁动"的预热与布局窗口。不过，与过往普涨行情不同，本轮躁动在宏观经济 数据尚待验证、增量资金稳步入场的背景下，呈现出鲜明的"结构先行、机会轮动"特征，包括商业航天、机器人、石油化工、有色等。 | | | Wind热门概念指数 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 脑机接口 | 医疗器械 | 存储器 | 保险 | CRO | 保险 | 医疗保健 | | 9.95% | 6.83% | 6.77% | 6.72% | 5.39% | 6.20% | 5.46% | | 医疗服务 | 摩尔线程 | 模拟芯片 | 基因检测 | 虚拟人 | 电脑硬件 | 化肥农药 | | 5.28% | 5.23% | 4.93% | 4.89% | 4.77% | 3.75% | 3.42% ...

2026 年 01 月 05 日 证券研究报告 | 公募基金周报 跨年行情延续，期待春季躁动 公募基金指数跟踪周报（2025.12.29-2025.12.31） 分析师：孙书娜 分析师登记编码：S0890523070001 电话：021-20321306 邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 分析师：王骅 分析师登记编码：S0890522090001 电话：021-20321067 邮箱：wanghua@cnhbstock.com 研究助理：张琦炜 邮箱：zhangqiwei@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 1 、 《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2026/1/5》2026-01-05 2、《"春季躁动"抢跑，成长和周 期 占 优 — 公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报 （2025.12.22-2025.12.26）》2025- 12-29 2025/12/29》2025-12-29 4、《情绪持续修复，仍偏震荡思 （2025.12.15-2025.12.19）》2025- 12-22 局 — 公 募 基 金 权 益 指 数 跟 踪 周 ...

Group 1 - The A-share market experienced a strong opening on the first trading day of 2026, with the Shanghai Composite Index surpassing 4000 points, closing up 1.38% at 4023.42 points [1] - Various sectors such as AI, insurance, and pharmaceuticals showed significant activity, with brain-computer interface stocks seeing a surge, including companies like BeiYikang and Sanbo Brain Science reaching their daily limit [1] - The AI application sector saw a notable explosion in the afternoon, with multiple companies hitting their daily limit, indicating strong investor interest and market momentum [1] Group 2 - Recent positive developments in the AI industry include Neuralink's announcement of large-scale production of brain-computer interface devices in 2026, marking a significant breakthrough in AI's integration with biological intelligence [2] - Domestic company Aowei New Materials launched the world's first "backpack-level" humanoid robot, promoting the development of embodied intelligence at lower costs [2] - The financing of over 50 million yuan by Silicon Valley startup Traini for its AI pet collar project expands the boundaries of AI in vertical consumer scenarios, enhancing the emotional interaction and health management service chain in the pet market [2] Group 3 - There is an increasing expectation for a "spring rally" in 2026, driven by favorable factors such as improved overseas conditions, currency appreciation, and proactive domestic policies [3] - The current A-share market is seen as entering a prelude to the "spring rally," characterized by structural leadership and opportunity rotation, unlike previous broad market rallies [3] - The technology sector is expected to maintain its leading position in the market, supported by high-risk appetite and favorable liquidity conditions [3][4] Group 4 - The current market risk appetite remains high, providing room for high-elasticity technology themes to continue their upward trajectory [4] - Despite the technology sector's overall valuation being relatively high, it has not yet reached a frenzy stage, indicating potential for further growth [4] - The strong performance of the AI sector in the US stock market is providing valuation support for corresponding sectors in the A-share market [4]

金融市场犹如变幻莫测的海洋，时刻涌动着投资与经济政策的波澜，深刻影响着全球经济的走向。在 此，喜娜AI为您呈上今日财经热点新闻，全方位覆盖股市动态、经济数据、企业财务状况以及政策更 新等关键领域，助您精准洞察金融世界的风云变幻，把握市场脉搏。 《2026年A股开门红，沪指重返4000点》 《复星医药14亿收购引质疑，短期业绩或承压》 1月5日，新年首个交易日，A股市场高开高走，上证指数涨1.38%，报4023.42点，再次突破4000点大 关；深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%。沪深两市成交额连续第5个交易日突破2.5万亿元。保险、人 脑工程等板块涨幅居前。机构认为，在多重积极因素带动下，A股"春季躁动"行情已开启，未来走势值 得期待。详情>> 《特朗普威胁委内瑞拉代总统，美委局势升级》 当地时间1月4日，特朗普接受采访时称，若委内瑞拉代总统罗德里格斯"不做出正确选择"，可能比马杜 罗"付出更大代价"，还暗示其他国家也可能成为美国干预对象。此前，1月3日美国对委内瑞拉发动军事 打击，抓走总统马杜罗夫妇，引发多国强烈谴责。委内瑞拉已启动全面战备状态。详情>> 《2026年26只潜力股出炉，A股盈利驱动慢 ...

来源：@证券市场周刊微博 上证指数"九连阳"标志着"春季躁动"已经启动，"强者恒强"的有色和科技板块是最确定的主线。此外，随着价格水平的回升，周期板块的盈利 有望迎来改善，也是"春季躁动"值得布局的方向。 廖宗魁/文 如果说之前"春季躁动"还主要停留在市场的憧憬之中，那么随着上证指数自12月17日开始走出"九连阳"，再度逼近4000点关口，期盼已久 的"春季躁动"大幕已经徐徐拉开。 美国股市通常有圣诞行情，中国股市则普遍存在"春季躁动"。这种日历效应看似偶然，其背后也蕴含着必然性。美国经济是消费驱动型，在圣 诞节前后往往是消费的旺季，消费的提升会增加投资者对美国企业盈利的预期，从而推动美股上涨。而在中国，"一年之计在于春"，岁末年初 是一系列政策密集部署的时期，银行信贷的投放很大一部分也会集中在一季度，政策和信贷的预期很容易催生出"春季躁动"行情。 投资者该如何布局当下的"春季躁动"呢？"强者恒强"是"春季躁动"中最确定的主线，从"九连阳"的"春季躁动"预演行情看，有色和通信板块再 度领涨。2025年上市公司的盈利改善是略滞后于经济复苏的，随着"反内卷"的深入推进和促内需政策的持续发力，PPI从底部回升，20 ...

分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 研究助理：张琦炜 投资要点 权益市场回顾与展望： 上周（2025.12.29-2025.12.31）仅有三个交易日，市场维持震荡，主要指数涨跌互现。 市场亮点延续在题材股的商业航天、机器人、AI应用部分，行业涨少跌多。上周市场交投活跃度上行，日均成 交额为21283亿元，较前周日均成交额上升1632亿元。 01 01 每周市场观察 1.1. 权益市场回顾及观察 上周（2025.12.29-2025.12.31）仅有三个交易日，市场维持震荡，主要指数涨跌互现，上证综 指、沪深300、创业板指分别上涨0.13%、下跌0.59%、下跌1.25%。市场亮点延续在题材股的商业 航天、机器人、AI应用部分，行业涨少跌多，其中石油石化、国防军工、传媒涨幅较大，公用事 业、食品饮料、电力设备跌幅较大。上周市场交投活跃度上行，日均成交额为21283亿元，较前周 日均成交额上升1632亿元。 12月中旬以来指数的缓步上涨本质是对跨年行情存在较高期待下，资金为2026年投资作前瞻布局所推动的抢跑 定价。短期来看，宏观方面海 ...

来源：第一财经 1月5日上午，上证指数高开高走，放量上涨之后再次突破4000点大关，沪深京三地半天成交1.65万亿 元。 上证指数上涨1.07%，中午报收4011点，科创50指数上涨4.05%，中午报收1399点。 "春季躁动"有所提前，牛市格局并未改变。有业内人士称，具体原因包括人民币稳步上涨，国内流动性 宽松以及经济复苏预期向好，政策面依然偏积极，保险和ETF等资金有继续加仓意愿，预计1月A股行情 依然继续向好。 港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经记者表示，当前A股基本面保持稳健，政策环境与流动性条件 均较为有利。人民币汇率稳定及国内经济复苏持续推进，对市场形成支撑。跨年行情通常受益于年底资 金回流、企业盈利预期改善及政策支持，今年亦呈现类似特征。半导体、人工智能、新能源等新兴产业 板块值得关注，上述领域或成为推动市场上行的重要力量。随着2026年度财政及货币政策逐步明朗，投 资者信心有望增强，并为跨年行情提供动力。在当前背景下，尽管市场可能会有短期波动，但整体趋势 仍然向好。 红蚁资本投资总监李泽铭称，跨年后A股升势有望延续，年底流动性紧张局面缓解，资金或加速流入股 市，建议重点关注人工智能相关标的 ...

A股三大股指1月5日集体高开。早盘高开高走放量上涨，沪指重返4000点之上。午后两市继续放量上攻，涨幅进一步扩大。 从盘面上看，脑机接口、AI应用、商业航天、存储器、创新药概念股掀涨停潮，保险股表现抢眼。海南自贸区、稳定币题材出现调整。 至收盘，上证综指涨1.38%，报4023.42点；科创50指数涨4.41%，报1403.41点；深证成指涨2.24%，报13828.63点；创业板指涨2.85%，报3294.55 点。 银行股逆市下挫，浦发银行（600000）跌超4%，中信银行（601998）、工商银行（601398）、农业银行（601288）、瑞丰银行（601528）、南京 银行（601009）等跌幅靠前。 据大智慧VIP，两市及北交所共有185只股票涨幅在9%以上，17只股票跌幅在9%以上。 医药生物大幅走高，银行股逆市下挫 在板块方面，医药生物大幅走高，三博脑科（301293）、博拓生物（688767）、冠昊生物（300238）、翔宇医疗（688626）、乐普医疗 （300003）等近40股涨停或涨超10%。 开源证券指出，受益于行业需求回暖，签单及业绩超预期增长，医药研发外包服务板块在2025年迎来戴 ...

截至2026年1月5日 13:21，中证A500指数(000510)强势上涨1.46%，成分股乐普医疗(300003)上涨 19.99%，蓝色光标(300058)上涨14.50%，汤姆猫(300459)上涨13.73%，百济神州(688235)，中微公司 (688012)等个股跟涨。A500ETF基金(512050)上涨1.26%，最新价报1.2元。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C： 022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏 中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。 流动性方面，A500ETF基金(512050)盘中换手28.2%，成交120.37亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截 至12月31日，A500ETF基金近1年日均成交47.18亿元。规模方面，A500ETF基金(512050)最新规模达 420.33亿元，创近1年新高。 从资金净流入方面来看，A500ETF基金(512050)近22天获得连 ...