2025 年 5 月 9 日 行业研究 4 月金融数据前瞻及 5 月流动性展望 ——流动性观察第 109 期 银行业 买入（维持） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：赵晨阳 执业证书编号：S0930524070005 010-57378030 zhaochenyang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 3 月金融数据前瞻及 4 月流动性展望——流动性观 察第 108 期 2 月金融数据前瞻及 3 月流动性展望——流动性观 察第 107 期 1 月金融数据前瞻及 2 月流动性展望——流动性观 察第 106 期 12 月金融数据前瞻及 1 月流动性展望——流动性 观察第 105 期 11 月金融数据前瞻及 12 月流动性展望——流动性 观察第 104 期 10 月金融数据前瞻及 11 月流动性展望——流动性 观察第 103 期 9 月金融数据前瞻及 10 月流动性展望——流动性 观察第 102 期 1Q25 信贷投放同比多增，达到历史次高水平，信用活动呈现较强"靠前发 ...

冯琳认为，预计4月份信贷、社融同比多增，这也将带动存款派生。预计4月末M2同比增速将达到7.5%，较3月份加快0.5个 百分点，M1同比增速将达到2.0%，较3月末加快0.4个百分点。 根据央行数据，3月份新增人民币贷款3.64万亿元，同比多增0.55万亿元。冯琳认为，4月份新增人民币贷款将在8000亿元 左右，环比季节性下行，但同比会多增约1000亿元。其中，在促消费政策发力、二手房市场热度较高支撑下，4月份新增居民 贷款有望保持同比多增；受地方政府存量隐性债务置换影响，4月份新增企业中长期贷款还可能延续同比少增势头；不过，当 前基建投资增速上行，制造业投资保持较高增长水平，房地产"白名单"项目贷款拨付加快，都会对新投放企业中长期贷款形成 有力支撑。总体上看，4月份外部环境出现急剧变化，国内扩投资、促消费等稳增长力度会相应加大，这将在新增贷款数据中 有所体现。 中金公司发布的研报认为，由于一季度信贷投放较为集中，部分融资需求或有所前置。再考虑到4月份也是传统的信贷小 月，预计4月份新增信贷约6000亿元。 社会融资方面，3月份，社会融资规模增量累计为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。 本报记者 韩昱 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | C | | C | | C | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | C | | | | C 宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号:Z0017779 | | | 2025/5/7 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前一日变动 (bp) | 品种 | 收盘价 | 较前一日变 动(bp) | | | DRO01 | 1.71 | -7.58 | DR007 | 1.73 | -7.14 | | CLAR | GC001 | 1.71 | 17.00 | GC007 | 1.74 | 1.50 | | | SHBOR 3M | 1.75 | -0.20 | LPR 5年 | 3.60 | 0.00 | | al Л | 1年期国债 | 1.46 | 0.25 | 5年期国债 | 1.51 | 0. ...

以下文章来源于米筐投资 ，作者兴兴还是旺旺 米筐投资 . 米筐投资，专注研究金融财经、国际资本、产业前沿！以宏观视野，从宏观政策、货币供给、产业结构 等多维度研究全球经济，为国人资产配置保驾护航！ 作者：兴兴还是旺旺 来源：米筐投资（lD：mikuangtouzi） 01 本周一、周二，上证指数分别只微涨0.76%、0.15%。 不应该！实在是不应该！ 按惯例，央妈一般在工作日发布金融数据，很少在周末、尤其是周日发布。 在关税扰动、市场巨震不断的当下，央妈这次破例出手，特意在周一盘前发布利好，等于在暴风 雨中为投资者递来一把伞，可谓用心良苦！ 其次，从数据整体上看，3月信贷社融双双超出预期。 新增社融5.89万亿元，较去年同期多增1.05万亿元，较2月多增3.65万亿元，超出万得一致预期 的4.73万亿元。 社融同比增速从8.2%回升到8.4%，较2月上升0.17个百分点，高于万得一致预期的8.15%。 人民币贷款同比增速达到7.4%，较2月贷款同比增速上升0.1个百分点。这是2023年3月后贷款 余额增速首次实现同比回升。 M2同比7.0%，市场预期7.0%，前值7.0%，增速持平。 4月13日（周日）央妈 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘佳 北京报道 3月金融数据表现良好，为全年经济平稳起步保驾护航。 4月13日，央行公布的数据显示，3月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7%。狭义货币（M1）余 额113.49万亿元，同比增长1.6%。 初步统计，2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%。 此外，一季度人民币贷款增加9.78万亿元。一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿 元。 值得注意的是，按照以往惯例，月度金融数据一般是在每月15日之前的某个工作日予以发布，几乎没有在周末， 尤其是周日发布数据的情况。然而此次，央行却打破常规，择定周日下午公布相关数据。这一不同寻常的安排， 有助于稳定市场信心。 在民生银行首席经济学家温彬看来，3月金融数据无论从企业还是居民等资金需求端出现积极变化，信贷和社融水 平超出预期，呈现出诸多亮点。另外，在积极财政发挥作用下，社融增量处于历史高位，社融增速呈稳步走高态 势；政策靠前发力、预期趋稳下，企业有效信贷需求回暖、居民端贷款表现可观，信贷结构进一步优化。 企业与居民需求逐 ...

25年3月金融数据：总量超预期，结构优化 事项：2025年4月13日，央行发布25年3月金融数据，新增社融5.89万 亿，同比多增1.05万亿，好于wind市场预期的4.73万亿；信贷口径，新 增人民币贷款3.64万亿，同比多增5500亿元，较市场预期高7150亿 元。 1 社融多增主要是政府债和信贷贡献，信用债明显少增 3月社融同比多增1.05万亿，体现了财政靠前发力的效果，3月政府债同 比多增1.02万亿；社融口径信贷同比多增5358亿元，政府债置换对信贷 的影响趋于尾声，二者基本是主要同比多增项目。而受融资成本上升影 响，企业信用债3月整体维持净偿还状态，同比少增5142亿元；外币贷 款受关税背景下人民币贬值预期影响，同比少增837亿元；非标融资同 比微幅少增63亿元。 2 信贷的主要拉动项是企业短贷，其次是票据和居民中长贷 3月6M国股转贴现利率上行21BP，好于24年同期的下行30BP，3月信 贷新增3.09万亿，同比多增且好于预期。结构上企业好于居民，居民中 长贷更好，企业短贷更好： 2025年4月14日 （1）居民端，居民短贷同比微幅少增，而居民中长贷受益于地产销售 改善同比多增。3月30城地产 ...

2025年一季度金融统计数据出炉。4月13日，人民银行官网发布2025年3月金融统计数据报告，数据显示，金融总量保持合理增长，主要指标增速 出现回升。3月末，社会融资规模同比增长8.4%，人民币贷款余额同比增长7.4%，增速较上月加快，当月人民币贷款增加3.64万亿元，同比多增近 5500亿元。广义货币供应量（M2）同比增长7.0%，增速基本稳定，金融继续保持对实体经济稳固的支持力度。 市场机构数据显示，3月不少城市新房和二手房成交活跃度都明显提升，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上，成交回暖带动个人 住房贷款投放增多。 3月贷款增速回升 金融统计数据显示，3月末人民币贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%。 一季度，人民币贷款增加9.78万亿元。分部门看，住户贷款增加1.04万亿元，其中，短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元；企（事） 业单位贷款增加8.66万亿元，其中，短期贷款增加3.51万亿元，中长期贷款增加5.58万亿元，票据融资减少5442亿元；非银行业金融机构贷款减少 866亿元。 具体到3月单月来看，人民币贷款无论是同比还是环比，均实现明显多增，在业内看来， ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 核心观点 报告摘要 一、出口暂强，消费暂弱 1 、出口暂强，预计 1-2 月以美元计价的出口同比为 4%-5% 。企业"抢出口"或仍支撑出口偏强，但基数因 素或导致同比读数边际下滑。多个高频数据显示 1-2 月出口表现或仍偏强。 一是我国监测港口集装箱吞吐 量 1-2 月的八周内同比 2024 年 1-2 月上涨 10.3% ，去年 12 月四周同比为 13.8% 。二是 1 月摩根大通全 球制造业 PMI 回升至荣枯线上，为 50.1% ，去年 12 月为 49.6% 。 2 月海外主要经济体（美、欧、英、 日、印）制造业 PMI 均值进一步升至 50.1% ， 1 月为 49.6% ，去年 12 月为 48.3% 。 展望开年经济，延续去年以来两个重要的经济特征。一是出口偏强，但消费偏弱。二是量不乏亮点，但价 偏弱。后续，或需时刻关注这两大特征的变化。考虑到 2 月开始，中美贸易摩擦有所升级，叠加 3 月两会 召开后预计会落地更多促消费举措。即将有变化的可能在出口与消 ...