Core Viewpoint - The U.S. Supreme Court is set to rule on President Trump's tariff regime, with a low probability of a favorable outcome for the tariffs, which could lead to significant refunds and changes in trade policy [1]. Group 1: Legal Actions and Stakeholders - Costco Wholesale Corp. has initiated a lawsuit for a full refund of duties collected under the International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) [2]. - Apple Inc. and Nike Inc., while not directly involved in the lawsuit, are significantly affected due to their reliance on Asian manufacturing [2]. Group 2: Financial Impact - U.S. households are projected to experience an average tax increase of $1,000 in 2025, escalating to $1,300 in 2026 due to the tariffs [3]. - The U.S. Customs and Border Protection (CBP) reported over $200 billion collected in tariffs from January 20 to December 15, 2025, with the Tax Foundation estimating a total customs revenue of $264 billion for 2025, resulting in a net gain of approximately $132 billion after accounting for economic drag [3]. Group 3: Future Projections - Tariffs are expected to generate $171.1 billion in 2026, representing 0.54% of GDP, marking the largest federal tax increase since 1993 [4]. Group 4: Next Steps and Market Reactions - The Supreme Court's oral arguments were heard on November 5, 2025, with a longer-than-usual wait for a decision [5]. - Treasury Secretary Scott Bessent indicated that if the administration loses, it could recreate the tariff structure using various legal authorities, and the ruling may result in a complex outcome regarding what is permissible [5]. - Following the announcement of tariffs in April 2025, the S&P 500 experienced significant declines, with the Nasdaq dropping 1,600 points, marking the worst sell-off since the COVID-19 pandemic began [5].

2月13日，美国财长贝森特在 CNBC 节目中发表讲话。 贝森特建议谈及美联储提名人沃什，称参议院银行委员会也调查美联储相关项目。推进参议院听证会非 常重要。 "我们认为已就听证会达成一致。任何关心美联储的人都希望看到政策的连续性。" 他指出，"债券市场如此平静，是因为我们正在整顿财政。2025年GDP增长率很有可能达到3%。通胀可 能在2026年年中回到2%左右。" 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 贝森特谈就业问题，称这是特朗普重归私有化经济计划的一部分。谈及美国赤字称，他更相信市场，而 不是国会预算办公室（CBO）的预测。 他称自己刚刚与美国贸易代表贾米森·格里尔通过话，并补充道"我们将看看关税是否会有所'缩窄'"。他 还表示，任何最终决定都将由总统做出。 持续更新中…… ...

特朗普关税政策再度传来重大变数。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 报道称，据三位知情人士透露，特朗普政府正在审查受关税影响的产品清单，并计划对部分商品予以豁 免，停止扩大征税清单，转而对特定商品发起更有针对性的国家安全调查。 知情人士称，美国商务部和美国贸易代表办公室的贸易官员认为，这些关税通过提高派盘、食品和饮料 罐等商品价格，正在伤害消费者。包括英国、墨西哥、加拿大以及欧盟成员国在内的国家，可能从美国 对钢铁和铝制品关税的放松中受益。 报道指出，特朗普发起的大规模关税行动，已将美国整体关税水平推升至二战以来的最高水平。但在选 民对生活成本不满情绪上升的情况下，他也多次撤回或放松部分强硬关税措施。 皮尤研究中心本月公布的民调显示，超过70%的美国成年人认为当前经济状况"仅算一般或糟糕"，约 52%的受访者认为特朗普的经济政策让情况变得更差。 受特朗普政府调整关税的消息影响，今日午后，伦铝、伦铜期货价格直线跳水，截至北京时间19：40， 伦铝大跌超2%，伦铜跌超1%。有报道称，特朗普政府计划缩减部分钢铁和铝制品关税，并停止扩大清 单范围。 有分析指出，自钢铝关税实施以 ...

特朗普关税政策再度传来重大变数。 受 特朗普政府调整关税的消息影响，今日午后，伦铝、伦铜期货价格直线跳水，截至北京时间19:40，伦铝大跌超2%，伦铜跌超1%。有报道 称，特朗普政府计划缩减部分钢铁和铝制品关税，并停止扩大清单范围。 有分析指出，自钢铝关税实施以来，实际承担成本的主要是美国消费者，这削弱了美国总统特朗普"由外国企业埋单"的说法，导致美国选民对 生活成本增加的不满情绪上升。最新民调结果显示，约52%的受访者认为特朗普的经济政策让情况变得更差。 直线跳水 北京时间2月13日午后，伦铝、伦铜期货价格直线跳水，伦铝迅速由涨转跌，随后跌幅持续扩大，截至19:40，跌幅达2.37%；伦铜由涨超1%跳 水、翻绿，现跌1.11%。 | LME铜 | LME铝 | Q | Q | < W | < | CA.LME 延时行情 | AH.LME 延时行情 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

2月10日，法国葡萄酒与烈酒出口商联合会（FEVS）发布年度出口报告。最新数据显示，法国酒业出口 已连续第三年收缩，出口量创下至少25年来的最低水平，而中美两大市场同步遭遇的贸易壁垒压力，正 是这场持续低迷无法触底的核心症结。 美国市场：高关税持续压制需求 美国市场同样深陷贸易壁垒的持续压制，FEVS发布的数据显示，2025年法国酒类对美出口额下降21% 至30亿欧元，出口量跌破3000万箱整数关口。 Gabriel Picard分析称，美国潜在的200%追加关税威胁，在2025年下半年显著抑制了进口商的采购意 愿，叠加此前批发环节的去库存周期尚未完成，导致法国对美出口连续两年录得两位数跌幅，他同时警 告，"美国市场的量级修正或许尚未到位，2026年仍可能出现新一轮下探。" 欧洲市场：英国逆势提供缓冲 相较中美两大市场的剧烈收缩，欧洲本土则展现出显著的韧性。FEVS统计显示，2025年法国酒类对欧 出口总额稳定在41亿欧元，其中，英国市场录得3%的进口量增长，成为欧洲板块中为数不多的正向贡 献者。 整体出口量价跌至25年冰点 FEVS披露的数据显示，2025年法国葡萄酒与烈酒出口总量滑落至1.68亿箱，同比下 ...

美国众议院议长迈克·约翰逊在华盛顿特区美国国会大厦走向其办公室时接受记者采访。 六名共和党议员与总统唐纳德·特朗普分道扬镳，投票通过了一项废除其对加拿大关税政策的法案，这 一行为暴露了共和党内部的分歧，并引发总统直接警告——持不同意见者将在选举时"遭受严重后果"。 在这场共和党领导人极力避免的投票中，美国众议院通过了一项法案，旨在取消特朗普总统对加拿大征 收的关税，这标志着共和党占多数的众议院罕见且明确地驳斥了定义其第二任期的贸易政策。 六名共和党议员——众议员托马斯·梅西、唐·培根、凯文·凯利、杰夫·赫德、布莱恩·菲茨帕特里克和丹· 纽豪斯——与民主党人一同支持该法案。此次投票凸显出数月来共和党内部对关税制度的不安情绪，这 一制度甚至令特朗普的一些最坚定盟友感到不安。 该决议的提出者、纽约州民主党众议员格雷戈里·米克斯用尖锐的措辞阐述了这一问题："今天的投票很 简单，非常简单：你是投票支持降低美国家庭的生活成本，还是出于对一个人的忠诚——唐纳德·J·特朗 普——而维持高物价？" 此次投票正值议员们为关键的中期选举做准备，初选即将启动，大选也将如期举行。生活成本上涨已成 为许多选区的迫切关切。 近期一项研究发 ...

唐纳德·特朗普正计划下调部分钢铁和铝制品的关税。目前他正应对民生支付能力危机，这场危机已使 其支持率在11月中期选举前大幅下滑。 这位美国总统去年夏季对进口钢铁和铝制品征收最高50%的关税，还将征税范围扩大至洗衣机、烤箱等 各类以这两种金属为原料的制品。 据三位知情人士透露，特朗普政府目前正重新审核关税涉征产品清单，计划豁免部分品类、停止扩大征 税清单，转而针对特定商品发起更具针对性的国家安全调查。 这些人士表示，美国商务部和贸易代表办公室的贸易官员认为，关税推高了馅饼烤盘、食品饮料罐等商 品的价格，损害了消费者利益。 特朗普的关税重拳出击，将美国的关税水平推至二战前以来的最高值。但面对选民因民生支付能力危机 产生的不满，总统已多次放宽部分严苛的关税政策。 皮尤研究中心本月发布的民调显示，超70%的美国成年人认为当前经济状况一般或糟糕，约52%的美国 人认为特朗普的经济政策让经济形势雪上加霜。 为缓解普通美国民众面临的食品价格通胀问题，政府已对热门食品品类豁免关税。 此次放宽钢铁和铝制品关税的举措，正值经济学家指出美国民众正在为关税买单之际，这也推翻了总统 此前"外国企业将承担关税成本"的说法。而钢铁和铝制品 ...

记者 辛圆 据央视新闻报道，当地时间2月12日，纽约联邦储备银行发布报告称，美国消费者和企业承担了特朗普政府加征关税的大部分成本，比例约为90%，与政府 此前"由外国承担关税"的说法形成对比。 报告评估显示，去年美国平均关税水平从2.6%升至13%。其中，1月至8月期间，美国承担了94%的关税冲击；9月至10月为92%；11月为86%。 研究指出，在特朗普首个任期内的经验显示，外国出口商并未显著降价，关税成本几乎"100%转嫁至美国进口价格"。 美国国会预算办公室（CBO）本周亦发布类似结论，称更高关税直接推高进口商品价格。CBO估算，外国出口商承担约5%的成本，美国企业短期内吸收约 30%，其余70%通过涨价转嫁给消费者。 在此之前，德国基尔世界经济研究所（Kiel Study）发布的一份研究报告显示，美国政府加征的关税并未转嫁给国外出口商，相反，美国进口商和消费者承 担了绝大部分额外关税负担。 这份报告分析了在2024年1月到2025年11月期间，通过海运进入美国的超过2500万条、总额近4万亿美元的贸易数据，结果显示，关税每提高10个百分点，进 口商品的平均价格仅会下降0.39%。 这也意味着，如果美国 ...

日本经济新闻2月12日获悉，针对日产汽车已决定退出的墨西哥市场，中国汽车大企业比亚迪 （BYD）和吉利汽车已表示有意收购其墨西哥工厂。比亚迪刚刚取消在墨西哥新建工厂的计 划，外界认为该公司已转换方针，打算活用其他企业在当地的现有生产基地。 路透社援引相关人士的话报道了这一消息。两家中国车企有意收购的是日产与德国梅赛德斯- 奔驰合资经营的COMPAS工厂（位于墨西哥中西部阿瓜斯卡连特斯州）。据称，两家车企与 其他中国大型企业及越南纯电动汽车（EV）厂商一同进入了最终候选名单。 比亚迪从2023年开始正式考虑在墨西哥建设新工厂的计划，2024年已接近敲定最终选址的阶 段。该公司还于同年5月在墨西哥城举行了非中国地区首次新车发布会，大型汽车企业聚集的 墨西哥的中西部巴希奥地区及东北部新莱昂州等具体候选地也浮出水面。当时该公司被认为 已几乎敲定进驻墨西哥。 比亚迪过去一直对在墨西哥新建工厂表现出积极意愿（2024年5月在墨西哥城举办的新车发布会） 比亚迪和吉利汽车等进入了日产与德国梅赛德斯-奔驰合资经营的墨西哥COMPAS工厂的收 购意向方的最终候选名单。比亚迪刚刚取消在墨西哥新建工厂的计划，外界认为该公司已转 换方 ...

Core Insights - The report highlights significant changes in U.S. trade policy, particularly the rejection of tariffs on Canadian imports by the House of Representatives, which may impact market dynamics [4] - It notes a substantial inflow into China's gold ETFs, amounting to 44 billion RMB in January, marking a record high for the start of the year [4] - The report also indicates a decline in smartphone sales in China, with a year-on-year drop of 23% in January [4] Economic Data Summary - The Baltic Dry Index closed at 1958.00, reflecting a 4.04% increase [5] - The Nasdaq Index decreased by 2.03%, closing at 22597.15, while the Dow Jones Industrial Average fell by 1.34% to 49451.98 [5] - Crude oil prices (ICE Brent) dropped by 2.67% to $67.55, and gold prices (London Gold Spot) fell by 3.17% to $4921.63 [5] - The U.S. dollar index showed a slight decrease of 0.01%, closing at 96.91 [5] Market Performance - The Hang Seng Index closed at 27032.54, down by 0.86%, while the Hang Seng China Enterprises Index fell by 1.00% to 9175.18 [5] - The Shanghai Composite Index experienced a marginal increase of 0.05%, closing at 4134.02, and the Shenzhen Composite Index rose by 0.51% to 2708.93 [5]