摘要北京时间周一（11月24日）欧洲时段，美元指数小幅回落，交投于100.120附近，金价目前交投于 4066.81美元/盎司，涨幅0.05%，最高触及4076.69美元/盎司，最低触及4039.72美元/盎司。展望未来， 黄金市场的走势将取决于多个关键因素的演变。美联储12月的利率决策仍是市场关注的焦点，而即将公 布的经济数据，特别是推迟至12月18日发布的11月CPI报告，将为市场提供更清晰的通胀路径指引。 近期美国就业数据呈现"强劲中的疲软"：9月非农就业人口增长11.9万人，远超预期的5万人，但7月和8 月数据合计下修3.3万人，且失业率意外升至4.4%，创2021年10月以来新高。这种矛盾信号导致市场对 美联储12月降息预期剧烈波动，短期内预期概率在40%-74%间大幅震荡。 纽约联储主席威廉姆斯近期释放鸽派信号，表示美联储仍可在"短期内"降息而不会危及通胀目标，这一 表态使得市场对12月降息的预期概率一度从40%大幅攀升至74%。然而，达拉斯联储主席洛根则坚持鹰 派立场，呼吁利率应"在一段时间内"维持不变。这种政策信号的不一致性，直接导致了黄金市场的频繁 波动。 俄乌冲突方面出现重大进展，特朗普提 ...

换资前言： 黄金目前的行情足以用惊心动魄4个字来形容，整体的波动幅度不算大，但是来来回回洗盘的次数可不 少，有时候就是看破位了才选择去进场，进场了发现是虚破，于是骂骂咧咧的亏了钱，然后骂骂咧咧的 在下一次要破位的时候进场，赌了个不破位，结果破位之后骂骂咧咧又亏一单，于是骂骂咧咧选择不进 场了，结果惊奇的发现，自己前期看的支撑位和压制位全部有效，于是一直都在骂骂咧咧。这大概就是 现在投资者的状况吧，也不是看不对，就是做不对，做着做着，自己的交易心态还崩了，多少就是黄金 在磨练人的意志了，这可能就是另一本"钢铁是怎样炼成的"。 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 周二（11月25日）亚市早盘，现货黄金守住涨幅，目前交投于4140美元/盎司附近。周一现货黄金强势 收在4134.54美元/盎司，单日大涨1.7%，创近两周最大单日涨幅，成功站稳4100美元心理关口。美联储 内部"鸽声四起"，12月降息概率从上周的40%一路飙升至81%，市场对宽松预期的重新定价成为本轮金 价暴拉的绝对主线。与此同时，俄乌局势再生波澜，基辅紧急拉响防空警报，地缘风险再度为黄金提供 避险溢价。双重利好共振之下，黄金多 ...

换资前言： 黄金目前的行情足以用惊心动魄4个字来形容，整体的波动幅度不算大，但是来来回回洗盘的次数可不 少，有时候就是看破位了才选择去进场，进场了发现是虚破，于是骂骂咧咧的亏了钱，然后骂骂咧咧的 在下一次要破位的时候进场，赌了个不破位，结果破位之后骂骂咧咧又亏一单，于是骂骂咧咧选择不进 场了，结果惊奇的发现，自己前期看的支撑位和压制位全部有效，于是一直都在骂骂咧咧。这大概就是 现在投资者的状况吧，也不是看不对，就是做不对，做着做着，自己的交易心态还崩了，多少就是黄金 在磨练人的意志了，这可能就是另一本"钢铁是怎样炼成的"。 多单策略: 威廉姆斯上周五表示，美国利率可能在不危及美联储通胀目标的情况下下降，同时有助于防止就业市场 进一步恶化。根据 CME FedWatch 工具，受威廉姆斯的鸽派表态推动，下月降息的押注从周五的 40% 飙升至 72%。与此同时，投资者正在等待本周晚些时候公布的重要经济数据，包括美国零售销售、初 请失业金人数以及生产者物价指数（PPI）。美国政府停摆推迟了原本用于判断降息概率的关键经济数 据发布。降息路径相当难以预测，接近五五开，因此金价可能继续在当前区间震荡。我认为黄金短期内 不 ...

最近打开黄金行情软件的人都会发现一个奇怪现象。 国际现货黄金在4063.94美元/盎司附近徘徊，比前一天还微跌了0.35%。 但国内的黄金T D价格却逆势 涨到了932.03元/克，上涨0.49%。 金店价格更是坚挺，周大福、周大生标价1295元/克，老凤祥1305元/克一分不让，建设银行的投资金条也仅小幅回调至 949.60元/克。 这种国际冷国内热的现象并不寻常。 市场看似平静，实则暗流涌动。 11月25日至26日这两天，三个关键事件将同时发酵，可能推动金价走出明确方向。 美 联储最新经济数据即将公布，中东地区紧张局势持续升级，大型机构的资金动向也将趋于明朗。 全球央行购金行为构成了判断金价趋势的基础。 世界黄金协会2025年第二季度报告显示，全球央行增持了166吨黄金。 尽管增速较前期放缓，但在全球经济 不确定性背景下，这一购买规模依然处于历史较高水平。 该报告中，95%的受访央行预计未来12个月内全球黄金储备将继续增长。 地缘政治紧张局势会激发黄金的避险属性。 2022年俄乌冲突爆发后，国际金价在一个月内上涨超过10%。 2023年10月中东局势紧张期间，黄金单日涨幅达 到1.5%。 当前美沙关系深化 ...

【导读】以色列央行降息25个基点，最新利率为4.25% 刚刚，又有海外央行降息！ 11月24日，以色列央行官网显示，该行货币委员会于当日决定将利率降至4.25%，降息25个基点。此次降息为2024年1月以来以色列首次降息，货币政策 转向宽松。 以色列央行强调，其货币政策将聚焦于价格稳定、支持经济活动和维护市场稳定三大目标，未来利率路径将根据通胀、经济活动和地缘政治不确定性和财 政发展来驱动。 货币委员会提到，以色列年度通胀率有所放缓，10月通胀率稳定在2.5%；预测年底通胀将有所上升，随后回落并在目标区间中点附近趋于稳定。 此外，劳动力市场依然紧张。职位空缺与失业人数的比例依然很高，工资增长的速度也在持续提升。10月房价连续第七个月下跌，购房交易数量的下降趋 势持续。以色列股市指数上涨，且相较于海外指数明显呈正向。以色列的风险溢价在审查期间下降，略高于战前水平。政府债券利差持续下降。 自上一次利率决定以来，新谢克尔（以色列货币）兑美元升值1.3%，兑欧元上涨2.9%，以名义有效汇率计上涨2.2%。 以色列央行此次降息，符合市场预期。据路透此前调查，14位经济学家中有13位预计以色列央行将利率下调25个基点至4 ...

来源：市场资讯 11月24日：黄金市场上周：国际黄金偏触底回升式震荡收跌，当周围绕着美联储对于12月降息预期升温 于下降等抉择，以及就业数据等好坏参半中震荡调整，但仍处于5-10周均线上方，暗示后市仍有在再度 走强的前景预期，但短期则偏向继续维持横盘震荡调整波动。 具体走势上，金价自周初开于4084.59美元/盎司，连续走出触底回升形态，并于周二录得当周低点 3997.78美元，虽受到买盘支撑，一度转强触及当周高点4132.38美元，但动力未能持稳，而再度走低震 荡调整，于周五收于4064.80美元，周振幅134.6美元，收跌19.79美元，跌幅0.48%。 展望本周周一（11月24日）：国际黄金开盘窄幅波动，早盘延续上周五回升之力，以及 美联储"三把 手"鸽派发言令12月降息预期有所回暖，有所走强，但仍面临阻力压制，和其他众多美联储官员对于12 月降息泼冷水的打压。 另外，美元指数早盘走强反弹，也对其金价多头产生一定限制，整体来看，上周公布的9月非农就业数 据的表现强劲，以及多位美联储官员的不急于降息，削弱了12月降息概率，但同时也可视为利空出尽， 当下利空因素也短暂消失，将会令其金价短期将继续调整为主； ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年11月24日15时57分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.52%，沪银主力收跌1.14%。①核心逻辑，短期避险方面，中美会谈利空兑现，地缘异动风 险仍存；美国就业走弱通胀温和，降息预期回调。②避险属性方面，中美经贸磋商成果共识公布。俄乌、中东等地缘异动风险仍存 。③货币属性方面，威廉姆斯讲话提高美联储降息可能性，但政策鹰派仍坚持己见。美国11月工厂活动降至四个月新低，需求疲 软导致库存积压。美国9月就业增长超预期，但失业率升至4.4%。美国政府结束停摆，市场等待更多经济数据指引。目前市场预期 美联储12月降息25基点概率暴涨至70%附近。美元指数和美债收益率高位承压；④商品属性方面，CRB商品指数震荡偏弱，人民 币贬值利多内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国际价格 | Comex黄金主力合约收盘价 | 美元 ...

俄乌和平谈判重启下地缘局势趋缓利空国际油价。 今晚过后成品油价将打破此前上涨态势，迎来年内第十次下调。 本轮调价后，私家车主和物流企业出行成本将有所减少。据隆众资讯测算，以油箱容量50升的普通私家 车计算，本次调价后，车主们加满一箱油将少花2.5元左右；按市区百公里耗油7-8升的车型，平均每行 驶一百公里费用减少0.35元左右；而对满载50吨的大型物流运输车辆而言，平均每行驶一百公里，燃油 费用将减少2.4元左右。 本轮调价周期内，国际油价先扬后抑。具体来看，据金联创成品油分析师王延婷介绍，计价周期初期， 美国对卢克石油公司实施制裁，引发俄罗斯出口流量可能面临短期中断猜测，加之乌克兰袭击俄罗斯重 要石油港口，且伊朗在霍尔木兹海峡附近扣押一艘油轮，地缘政治风险加剧提振国际油价。但后期随着 俄乌和平谈判重启，加之遭遇乌克兰袭击导致黑海港口恢复装货，地缘政治冲突危机解除，且美联储降 息不确定性抑制投资者风险偏好，利空因素增加，国际油价震荡走低。 下一轮调价窗口将在12月8日24时开启，多家机构预计新一轮成品油调价"两连跌"概率较大。 展望后市，隆众资讯表示，美国积极推进俄乌双方的新和平协议谈判，地缘局势有望出现进一 ...

近期，国际原油市场多空因素交织，整体呈现复杂震荡格局。展望后市，俄乌局势的演变仍是影响油市的关键变量，若双方达成停 战协议，俄罗斯原油供应约束放松，将加大全球原油供应过剩压力，油价将面临进一步调整风险。 受此影响，市场对美联储降息预期迅速降温。CME"美联储观察"工具显示，交易员对12月降息25个基点的概率预测从48.9%降至 32.7%。美元指数随之显著走强，突破100整数关口，美债收益率也同步上行，对以美元计价的国际原油等大宗商品价格构成压 制。 三大机构月报强化供应过剩预期 11月中旬，美国能源信息署（EIA）、国际能源署（IEA）和石油输出国组织（OPEC）相继发布最新月度报告。尽管各机构对原油 需求增速的判断仍存差异，但在供给持续增长这一基本判断上已形成共识。 美元走强压制大宗商品价格走势 北京时间11月20日凌晨，美国劳工统计局宣布，因部分关键数据无法正常采集，将不再单独发布10月非农就业报告，原定于12月5 日发布的11月报告推迟至12月16日公布。这意味着美联储在年内最后一次政策决策前，将完全缺失10月以来的关键就业数据支撑， 就业数据空窗期的延长进一步加剧了货币政策的不确定性，并显著提升美联 ...

Core Insights - The proportion of Japanese companies prioritizing mainland China as a production base has decreased to 16.2%, down 7.6 percentage points from the previous survey in 2019, indicating concerns over US-China tariff negotiations and geopolitical risks [2][4] - The overall percentage of Japanese companies establishing production or sales bases overseas has dropped to 18.3%, a decline of 6.4 percentage points compared to pre-COVID levels [4] Group 1: Production Base Preferences - After mainland China, the next most prioritized locations for production bases are Vietnam (7.9%), Thailand (5.3%), and Taiwan (2.7%) [6] - The survey indicates a significant shift in focus away from China for production, reflecting broader trends in global supply chain adjustments [2][6] Group 2: Sales Base Preferences - Mainland China remains the top choice for sales bases at 12.3%, but this represents a decline of 13.6 percentage points from the last survey [6] - The United States ranks second for sales bases at 8.2%, followed by Thailand at 6.2%, highlighting a shift in market focus [6] Group 3: Impact of Tariff Negotiations - 13.5% of surveyed companies reported that US tariff negotiations had a "significant impact" on their overseas operations, including adjustments to locations and market exits [6] - 42.5% of companies acknowledged "some degree of impact," citing increased costs and the need to revise local procurement strategies [6]