近期，期货市场上与"反内卷"相关的品种价格出现大幅波动，引发广泛关注。 这表明当前市场对"反内卷"的炒作更多停留在政策预期层面，后续是否有实际产能限制或去化政策落 地，还存在很大不确定性，而这恰恰是决定大宗商品价格反弹高度的关键变量。 这种价格大幅波动，对市场参与各方有着不同影响。对于期货投资者而言，价格的快速上涨带来了潜在 盈利机会，但也伴随着巨大风险。短期内价格的非理性上涨，可能吸引大量资金涌入，进一步推高价格 泡沫，一旦政策预期落空或市场情绪转向，价格极有可能大幅回调，导致投资者损失惨重。对于相关行 业企业来说，期货价格上涨虽在一定程度上改善了市场预期，但也带来了新的挑战。如果价格上涨不能 有效传导至下游，企业可能面临库存积压风险；而若价格持续非理性上涨，吸引更多企业扩大生产，未 来行业供应过剩风险将进一步加剧。 面对期货市场相关"反内卷"品种价格大幅波动，无论是投资者还是行业企业，都需要保持理性。投资者 应充分认识到市场风险，不盲目跟风追涨，关注政策实际落地情况和行业基本面变化，合理调整投资策 略。行业企业则应在关注市场价格波动的同时，着眼于长期发展，通过技术创新、成本控制等手段提升 自身竞争力，而不 ...

7月初，中央财经委员会第六次会议提出依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，此后多个 行业"反内卷"政策逐步落地。在光伏行业，头部企业联合挺价，多晶硅报价大幅跳涨；煤炭行业受生产核查消 息影响，期货价格迅速拉涨。"反内卷"政策的推进，让市场对相关行业产能调整、供给收缩产生强烈预期，成 为推动期货价格上涨的重要因素。 7月28日，焦煤、玻璃、纯碱、工业硅、碳酸锂、焦炭等主力合约纷纷跌停，氧化铝跌超6%，多晶硅跌近 6%。此前，前述相关品种受"反内卷"相关政策推动，积累了较大涨幅。 然而，在关注价格上涨的同时，我们必须保持理性。从市场实际情况来看，现货市场的反应远没有期货市场这 般强烈。 这表明当前市场对"反内卷"的炒作更多停留在政策预期层面，后续是否有实际产能限制或去化政策落地，还存 在很大不确定性，而这恰恰是决定大宗商品价格反弹高度的关键变量。 近期，期货市场上与"反内卷"相关的品种价格出现大幅波动，引发广泛关注。 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 重磅！国家育儿补贴方案公布 丨 爆发！4000亿巨头，罕见涨 ...

研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):鸡蛋(日,元/500千 | 3576 | -52 期货前20名持仓:净买单量:鸡蛋(日,手) | -37914 | -5551 | | 期货市场 | 克) 鸡蛋期货月间价差(9-1):(日,元/500千克) | -78 | -32 期货持仓量(活跃合约):鸡蛋(日,手) | 251316 | 11597 | | | 注册仓单 ...

早盘速递 2025/7/28 1、国务院常务会议部署逐步推行免费学前教育有关举措。会议指出，逐步推行免费学前教育是涉及千家万户、事关长远发展的 重要惠民举措。要指导各地尽快细化工作方案，按照分担比例安排好补助资金，确保按时足额拨付。 2、财政部最新数据显示，上半年，全国财政收入11.56万亿元，税收收入连续3个月实现同比增长。全国财政支出14.13万亿元， 同比增长3.4%。第三批690亿元以旧换新补贴资金已下达，剩余690亿元资金将在10月份下达。 3、证监会同意大商所线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货注册，大商所同步发布期货合约及相关规则。这将是大 商所上市的首批现金交割期货，也将是境内商品期货市场的首批月均价期货。 4、大商所公告，自7月29日交易时起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货JM2509合约上单日开仓量不得超过500手，在焦煤期 货其他合约上单日开仓量不得超过2000手。广期所发布通知，自7月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货 LC2509合约上单日开仓量不得超过3000手。 5、广期所商品二部总监陈锐刚表示，广期所正在推进光伏组件期货的研发工作，将实行品牌交割制度。 ...

尽管如此极端的行情较为少见，但也在预料之中。近一个月以来，金属、能源和化工期货的部分品种价 格经历了一波大涨，客观上存在调整空间。据笔者统计，6月24日至7月25日，热轧卷板、螺纹钢累计涨 幅均超过12%；铁矿石、氧化铝、锰硅涨幅在15%上下；纯碱、焦炭涨幅约25%；玻璃、碳酸锂和工业 硅的涨幅均超30%；更为夸张的是多晶硅和焦煤，涨幅均突破50%。在这一个月里，不少品种还走出了 逼空行情，以焦煤为例，7月21日至25日，其价格连续大涨，每天都收出长阳线，5天累计涨幅高达 35%。考虑到期货的杠杆效应，空头在这期间无疑承受着巨大压力。 每经评论员 杜恒峰 7月28日，商品期货市场出现大幅杀跌行情。焦煤、玻璃、碳酸锂、工业硅、多晶硅、焦炭和纯碱等主 力合约要么以跌停价收盘，要么在盘中持续下挫，甲醇、氧化铝也分别下跌了3.84%和6.27%。 若没有突然的供给冲击，大宗商品的供需格局短期内不会发生太大变化，短期的暴涨暴跌更多是由非理 性因素推动。反内卷聚焦于供给端管理，通过控制供应量、提高技术准入门槛、治理亏本价销售、加强 产业链账期管理等举措，能有效改善行业低价无序竞争的局面，推动产品价格回升。 但需要注意的是 ...

非农叠加议息会议，贵金属震荡等待指引 摘 要： 美元反弹，施压贵金属。关税大棒再度挥舞，但市场对关税的 破坏性的预估有所减弱。围绕美联储的政治斗争不断激化，降息的 不确定性依然存在，但据 CME"美联储观察"，美联储 7 月维持利 率不变的概率为 97.4%，降息 25 个基点的概率为 2.6%，美联储 9 月维持利率不变的概率为 35.9%，累计降息 25 个基点的概率为 62.4%，累计降息 50 个基点的概率为 1.6%。也就是说，尽管围绕降 息的斗争异常激烈，但市场预期 7 月降息的概率依然较低。 作者姓名：曹宝琴 本周不但有美联储议息会议，还有美国非农等重要数据公布， 议息会议结束后，围绕 9 月的降息预期或有所展开，届时，美国经 济数据，特别是美国就业和通胀数据，将对该逻辑进行进一步的强 化或者弱化。适逢月末，经济数据较少。中国物流与采购联合会数 据显示，6 月全球制造业采购经理指数为 49.5%，较上月上升 0.3 个百分点，连续两个月环比上升。美国 6 月零售销售环比增长 0.6%， 高于市场预期的 0.1%，前值为下降 0.9%。美国 6 月零售销售反弹 强于预期，部分增长可能反映出受关税影 ...

Market Overview - The market showed a slow upward trend with the Shanghai Composite Index, Shenzhen Component Index, and ChiNext Index closing up by 0.12%, 0.44%, and 0.96% respectively, indicating a mixed performance overall [4][5] Film Industry - The film sector opened strong, with notable stocks like Happiness Blue Sea and China Film hitting the daily limit, while the overall sector rose by 2.34% [7] - The summer box office for 2025 has surpassed 5 billion yuan, with daily box office exceeding 100 million yuan for ten consecutive days [7] - The film "Nanjing Photo Studio" has exceeded expectations, grossing over 400 million yuan in its first three days, with total box office predictions now exceeding 3.2 billion yuan [7] Commodity Futures - Commodity futures have shown significant volatility, with polysilicon futures experiencing a sharp drop after a previous surge, while coking coal and coke futures also faced declines [9][10] - Lithium carbonate futures had a strong performance last week but faced a correction today, with related A-share stocks showing slight declines [10] Autonomous Driving - Shanghai issued the first batch of demonstration operation licenses for intelligent connected vehicles, which had been anticipated for several weeks [14] - Despite the hype, stocks in the autonomous driving sector experienced a collective decline, with companies like Jinjiang Online and Shanghai Public Transport seeing significant drops [16] Tourism Sector - The recent controversy surrounding the abbot of Shaolin Temple has sparked interest in related tourism stocks, particularly Emei Mountain A, which opened up by 3% but closed with a modest gain of less than 1% [23]

投资咨询系列报告 请务必阅读文后重要声明 第 1 页，共 4 页 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年07月28日16时41分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.33%，沪银主力收跌1.71%。①核心逻辑，短期贸易协议分批达成，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期。②避险属性方面，美国与欧盟达成协议避免了贸易战，将征收15%关 税。中美将重启磋商，争取延长关税休战期。③货币属性方面，美国上周初请失业金人数创三个月新低，6月新屋销售小幅增长。 欧洲央行维持利率不变，乐观经济预测引发降息结束猜测。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌回50基点 左右。美元指数和美债收益率承压回落；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。⑤预计贵金属短期 金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | | | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国际价格 | Comex黄金 ...

钢材期货周度报告 2025年07月28日 成本支撑偏强 盘面波动加大 基本面分析：从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏 的影响，钢厂产能释放力度由弱转强，铁水产量小幅增加，品种 产量由降转升。需求端：由于反内卷的快速铺开以及矿山安全等 因素的影响，黑色系期现货市场也持续大幅拉涨行情，市场投机 需求明显放大，但淡季效应依然影响着终端需求。成本端：由于 铁矿石价格稳中上涨，废钢价格稳中上涨，焦炭价格小幅上涨， 生产成本支撑力度继续加强。 投资策略：单边：区间操作为主 跨期套利：观望为主 卷螺价差：观望为主 钢材利润：观望为主 期权策略：宽跨式 盘整 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：丛燕飞 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyanfei@nzfco.com 请参阅最后一页的重要声明 摘 要： 行情回顾：本周钢材价格持续反弹，全国螺纹钢均价环比上 涨152元/吨，高线均价环比上涨114元/吨，螺线价差继续收窄。 其中华东、东北地区涨幅较大，涨幅在180-200元/吨以上，华 南、西南、西北、华中地区涨 ...

宁证期货期货交易咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 股债跷跷板依然为主逻辑，国债高位震荡 作者姓名：曹宝琴 摘 要： 由于雅江水电站等基建项目开工，市场对下半年财政、基建进 一步发力预期增加，A 股强劲上涨，股债跷跷板对债市持续施压。 随着 2 季度经济数据的公布，GDP 同步增长 5.2%，环比 1.1%，均超 预期，市场风险偏好持续回暖，股市强劲，债市整体承压，并有效 跌破 60 日均线。当然从债市内部结构来看，短端债券在流动性的 支撑下，或相对较强，长端债券在经济基本面向好，股市上涨的压 力下，或相对短端债券更早的步入下跌趋势。对长端债券，观察 7 月政治局会议较为重要，后续经济数据对经济基本面走势的进一步 验证也是长端债券需要关注的重要内容。 6 月规模以上工业企业利润同比下降 4.3%，同比降幅较 5 月有 所收窄，以装备工业为代表的新动能行业利润增长较快，"两新" 政策带动效果持续显现。中国二季度 GDP 同比 5.2%，环比 1.1%， 均超预期。6 月份金融数据显示，广义货币 M2 余额 330.29 万亿元， 同比增长 8.3%，狭义货币 M1 余额 113. ...