免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究 方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参 考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不 得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或 有色早报 研究中心有色团队 2025/04/11 铜： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/04/03 40 569 235296 125960 202.77 1278.28 69.0 96.0 -47.23 210450 94925 2025/04/07 175 ...

Core Viewpoint - The 2024 annual performance briefing and investor communication meeting of Xiyeg股份 was successfully held, focusing on the company's achievements and future goals amidst a complex economic environment [1][5]. Group 1: Meeting Overview - The meeting was themed "Anchoring Goals and Riding the Momentum, Reforming and Advancing on a New Journey," utilizing digital and virtual reality technologies for interactive communication with investors [2]. - Key executives, including the chairman and independent directors, participated in the meeting, highlighting the company's commitment to transparency and investor relations [1][3]. Group 2: Company Performance and Future Goals - The company reported strong performance in 2024, with a focus on achieving its "14th Five-Year Plan" and preparing for the "15th Five-Year Plan," aiming to become a world-class leading enterprise [5][6]. - The company secretary provided a comprehensive review of the company's operational achievements and introduced the 2025 operational goals, enhancing investor understanding of the company's performance [6][9]. Group 3: Industry Insights - The vice president shared insights on the tin and indium industry, noting increased global supply disruptions and the strategic importance of tin in the renewable energy and electronic communication sectors, indicating a positive long-term demand outlook [7][8]. - The company is committed to sustainable development and has released its first sustainability report, emphasizing governance, environmental, and social aspects [8][12]. Group 4: Investor Relations and Communication - The company has strengthened its investor relations by establishing effective communication mechanisms with institutional investors and industry analysts, enhancing the "Chief Look at Tin" segment during the meeting [10]. - The company has consistently utilized video live streaming for its performance briefings over the past five years, receiving recognition for best practices in investor communication [14].

Core Viewpoint - Under the backdrop of global geopolitical tensions, the leading company in the tin and indium sector, Xiyu Co., Ltd. (000960), continues to maintain a steady development trend in its main business [1] Financial Performance - In the fiscal year 2024, Xiyu Co., Ltd. achieved an operating revenue of 41.973 billion yuan, remaining flat year-on-year; the net profit attributable to shareholders reached 1.444 billion yuan, showing a steady increase; the net profit after deducting non-recurring items was 1.943 billion yuan, representing a significant growth of 40.5% year-on-year [1] - In Q4 2024, the company's revenue reached 12.760 billion yuan, marking a year-on-year increase of 46.64% and a quarter-on-quarter increase of 22.2%; the net cash flow from operating activities was 906 million yuan, indicating a sustained good level of cash collection [1] Market Position and Production - In 2024, Xiyu Co., Ltd. saw a continuous increase in tin and indium production, further enhancing its market share in tin metal, and maintaining its position as the global leader since 2005 [1] - The company is the only full industry chain player in the global tin industry, integrating exploration, mining, selection, smelting, deep processing, and supply chain management [1] Strategic Initiatives - The company is continuously optimizing its supply chain channels to ensure concentrated resource development and utilization, forming an organic synergy in the upstream and downstream industrial chain, effectively improving resource utilization efficiency and market response speed [1] - As of the end of 2024, the company has cumulatively provided asset impairment provisions of 260 million yuan and has scrapped assets totaling 270 million yuan, which, while impacting profits, is expected to support the company's operational development moving forward [1] Dividend Policy - The company plans to distribute a cash dividend of 1.9 yuan (including tax) for every 10 shares based on the 2024 operating results, totaling 313 million yuan (including tax); over the past three years, the cumulative cash dividends (including buybacks) exceeded 1.1 billion yuan, accounting for approximately 80% of the average annual profit during this period, reflecting the company's robust financial status and stable dividend policy [2] Investor Engagement - On April 7, 2024, Xiyu Co., Ltd. will hold a live-streamed performance briefing and investor communication session to address common investor concerns [3]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 光大研究一周热榜，精选"光溯" 小程序本周阅读量前十研报。 No.1 听光的声音/洞悉光的观察/了解光的态度 工业气体行业行稳致远，电子特气国产替代浪潮 已至一一工业气体行业系列报告 胡星月,赵乃迪 行业深度 2025-03-18 我国工业气体行业发展迅速，市场规模持续扩容,我们看好具 有一定营收规模，且拥有稳健现金流的工业气体企业。与此同 时，在电子特气国产化浪潮的推动下，我们也持续关注这些工 业气体企业进军电子特气领域后其产品研发及导入进度，以及 相关新增产能的落地进展。我们看好工业气体行业的领先公司 以及专注电子特气领域布局的相关公司，重点推荐华特气体、 吴华科技、中船特气、金宏气体、雅克科... 长按识别小程序码进入 光大证券 ...

点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： Alphamin Resources于3月13日宣布:董事会已做出艰难决定，暂停公司在刚果民主共和国(DRC)中东部北基 伍省瓦利卡莱区 Bisie锡矿的采矿作业。这一决定是在最近动乱武装团体向西推进，2025年3月9日占领了 位于Goma西北部约110公里的Osso-Banyungu区首府Nyabiondo以及2025年3月12日进一步向西13公里的 Kashebere之后做出的。公司的员工和承包商的安全仍然是其首要任务，目前无法保证。所有运营采矿人员 正在从矿场撤离，只留下必要人员。 点评： 2023年4月，缅甸佤邦发布通知，称从2023年8月起，缅甸佤邦锡矿将停止一切勘探、开采、加工等作业。根据 USGS数据，2023年缅甸锡 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【宏观】如何理解2月美国低于预期的消费数据？——2025年2月美国零售数据点评 受特朗普政策节奏错位影响，美国经济暂时性承压。从零售数据看，在1月较低的基数下，2月零售环比增 速转正至0.2%，但低于预期的0.6%，1月零售环比增速也由-0.9%也被修正至-1.2%，指向美国实际消费动 能仍相对疲弱。总体来看，2月零售数据较为疲弱，符合我们一直提示的2025年有两到三次的降息空间的 预期。 （高瑞东） 2025-03-18 您可点击今日推送内容的第1条查看 【基础化工】工业气体行业行稳致远，电子特气国产替代浪潮已至——工业气体行业系列报告 新房：2月，光大核心30城商品住宅成交面积821万㎡，同比+22.5%，1-2月， ...

行业动态 行业近况 3月13日晚，Alphamin Resources宣布[1]，已暂停其刚果（金）东部Bisie矿山的运营，目前公司正在撤离 所有采矿作业人员，仅留少量必要人员负责矿山的维护、安全和基本管理。据ITA国际锡协数据[2]，Bisie 矿是全球第三大锡矿，2024年锡精矿产量达1.73万吨，约占全球锡矿供应量的6%。 [1] https://mp.weixin.qq.com/s/HUHlEyQgT3QT2NryYF3i7A [2]https://mp.weixin.qq.com/s/HUHlEyQgT3QT2NryYF3i7A [3]https://mp.weixin.qq.com/s/y8XwJ7PlaPS7Tk3dnpV8Ag [4]https://mp.weixin.qq.com/s/y8XwJ7PlaPS7Tk3dnpV8Ag 锡交易所和国内社会库存较2024年高点大幅去化。我们认为，供应扰动或将推升下游产业链安全库存需 求，从而激化短期供需矛盾。 据iFinD，截至3月13日，LME、SHFE锡库存分别为3500、7082吨，较2024 年高点-57%、-60%，均位于近五年38%分位 ...

根据21世纪经济报道，部分商业银行近期卖出OCI账户和AC账户中部分债券，从而兑现浮盈、弥补浮亏。银行"以丰 补歉"并不罕见，但在当前波动较大的债市环境下，银行的操作对市场的影响很可能会进一步放大。但从目前的情况 来看，银行卖券行为尚不至于触发机构踩踏，且短端后续面临进一步调整的压力和长端相比会更小。 机械｜BC设备兼具能见度与弹性，已处在左侧窗口 BC是目前最具能见度的扩产方向，我们统计2024-2027年头部厂商拟新增BC 产能40-65GW/年，而存量780GW的 TOPCon改造将带来更大增量。BC带来显著设备弹性，主要为2-3道激光、1道镀膜。激光设备中，激光器向短波长、 窄脉宽升级，价值量大幅提升，格局优化；镀膜设备中，LPCVD用量翻倍。 风险因素：BC技术进步不及预期；电池片产能升级意愿下降；BC项目落地不及预期；市场竞争格局恶化；其他新兴 技术替代。 明明｜中信证券首席经济学家 S1010517100001 债市启明｜如何看待商业银行卖券兑现浮盈？ 刘海博｜中信证券制造产业首席分析师 S1010512080011 风险因素：基本面数据大幅超预期；资金面超预期收紧；央行流动性投放支持不及预期； ...