Manufacturing Sector - The manufacturing PMI for June 2025 is 49.7%, an increase of 0.2 percentage points from the previous month[4] - In June, 11 out of 21 surveyed industries are in the expansion zone, an increase of 4 industries compared to last month[6] - Large enterprises' PMI is 51.2%, up 0.5 percentage points, while small enterprises' PMI is 47.3%, down 2.0 percentage points[11] Supply and Demand - The production index and new orders index are at 51.0% and 50.2%, respectively, both showing increases of 0.3 and 0.4 percentage points[15] - The supply and demand index has rebounded, aligning with seasonal trends, with certain industries like food and beverage showing expansion[15] - Non-metal mineral products and black metal smelting industries continue to contract due to insufficient end demand from the real estate sector[15] Price Index and Procurement - The main raw material purchase price index and factory price index are at 48.4% and 46.2%, both rising by 1.5 percentage points[20] - The procurement index has increased to 50.2%, up 2.6 percentage points, indicating a rise in enterprise procurement activity[21] Non-Manufacturing Sector - The service sector's business activity index is at 50.1%, a slight decrease of 0.1 percentage points, indicating stability[24] - The construction sector's business activity index is 52.8%, up 1.8 percentage points, showing a seasonal rebound but with notable sub-sector differentiation[26] Risks - External disturbances and changes in real estate demand pose risks to the overall economic outlook[30]

供需整体回升，行业分化。 6 月供需指数回升，符合季节性规律。从行业看，食品及酒饮料精制茶、专用 设备等行业的供需指数位于扩张区间。究其原因，一方面，关税摩擦缓和后，出口链在供需端逐步恢复。 另一方面，积极财政发力，设备更新政策效果持续释放。相比之下，非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压 延加工等行业的供需指数继续收缩。主因或在于，房地产压力之下，终端需求不足。这一点价格指数也有 所体现。 6 月制造业价格指数回升，主要受中东局势紧张，油价飙升的推动。而黑色冶炼行业的价格指数 持续回落。 非制造业景气度：服务平稳，建筑分化。 服务业的商务活动指数略降，基本保持平稳。从行业看，邮政、 电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等生产性行业的商务活动指数位于较高景气区 间；但是五一假期效应消退后，零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、房地产等行业商务活动指数均 低于临界点。此外，建筑业景气度超季节性回升，子行业的分化值得关注。一方面，土木工程建筑业商务 活动连续三个月处于较高景气区间。另一方面，商品房需求在二季度较为疲软，可能对整体建筑业景气度 有所拖累。 政策或不断积极。 在关税摩擦缓和后，内部解决好低通 ...

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 强在中游——6 月 PMI 数据点评 PMI 数据：制造业 PMI有所回升 6 月制造业 PMI 为 49.7%，前值为 49.5%。具体分项来看：1）PMI 生产指数 为 51.0%，前值为 50.7%，回升 0.3 个百分点。2）PMI 新订单指数为 50.2%， 前值为 49.8%。PMI 新出口订单指数为 47.7%，前值为 47.5%。3）PMI 从业 人员指数为 47.9%，前值为 48.1%。4）供货商配送时间指数为 50.2%，前值为 50.0%。5）PMI 原材料库存指数为 48.0%，前值为 47.4%。 其他值得关注的分项：1）库存：采购回升，库存指数回升。6月，采购指数为 50.2%，前值为 47.6%。2）外贸：进出口指数均有所回升。新出口订单指数和 进口指数分别为 47.7%和 47.8%，比上月上升 0.2 和 0.7 个百分点。3）价格： 价格指数回升，但依然低于荣枯线。6 月，PMI出厂价格指数为 46.2%，前值 为 44.7%。4）预期：建筑业预期有所回升。6月，制造业生产经营活动预期指 数为 52.0%，前值为 52.5% ...

三大重点行业继续扩张。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.4%、50.9%和50.4%， 均连续两个月位于扩张区间。其中，装备制造业生产指数和新订单指数均高于53.0%，相关行业产需两 端较为活跃。高耗能行业PMI为47.8%，比上月上升0.8个百分点，景气水平有所改善。 产需指数均位于扩张区间。生产指数和新订单指数分别为51.0%和50.2%，比上月上升0.3和0.4个百分 点，制造业生产活动加快，市场需求有所改善。从行业看，食品及酒饮料精制茶、专用设备等行业生产 指数和新订单指数连续两个月位于扩张区间，相关行业产需释放较快；非金属矿物制品、黑色金属冶炼 及压延加工等行业两个指数继续低于临界点，市场活跃度仍显不足。在产需回升的带动下，企业采购意 愿增强，采购量指数为50.2%，比上月上升2.6个百分点。 价格指数回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.4%和46.2%，均比上月上升1.5个百 分点，制造业市场价格总体水平有所改善。从行业看，受近期国际原油价格上涨等因素影响，石油煤炭 及其他燃料加工业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数明显回升；此外，由于铁矿石等原材料价格 继 ...

6 月份制造业采购经理指数继续回升 非制造业商务活动指数扩张有所加快 6 月份，制造业 PMI 升至 49.7% ，在调查的 21 个行业中有 11 个位于扩张区间，比 上月增加 4 个，制造业景气面有所扩大。 （一）产需指数均位于扩张区间。生产指数和新订单指数分别为 51.0% 和 50.2% ，比 上月上升 0.3 和 0.4 个百分点，制造业生产活动加快，市场需求有所改善。从行业看，食品 及酒饮料精制茶、专用设备等行业生产指数和新订单指数连续两个月位于扩张区间，相关行 业产需释放较快；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数继续低于临界 点，市场活跃度仍显不足。在产需回升的带动下，企业采购意愿增强，采购量指数为 50.2% ，比上月上升 2.6 个百分点。 （二）价格指数回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 48.4% 和 46.2% ，均比上月上升 1.5 个百分点，制造业市场价格总体水平有所改善。从行业看，受近 期国际原油价格上涨等因素影响，石油煤炭及其他燃料加工业主要原材料购进价格指数和出 厂价格指数明显回升；此外，由于铁矿石等原材料价格继续下行及终端需求不足，黑色金属 冶 ...

6 月份， 制造业采购经理指数（ PMI ）为 49.7% ，比上月上升 0.2 个百分点，制造业景气 水平继续改善。 从企业规模看，大型企业 PMI 为 51.2% ，比上月上升 0.5 个百分点，高于临界点；中型企 业 PMI 为 48.6% ，比上月上升 1.1 个百分点，低于临界点；小型企业 PMI 为 47.3% ，比 上月下降 2.0 个百分点，低于临界点。 从分类指数看，在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送 时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 来源：统计微讯 【数据发布】2025年6月中国采购经理指数运行情况 国家统计局服务业调查中心 中国物流与采购联合会 一、中国制造业采购经理指数运行情况 生产指数为 51.0% ，比上月上升 0.3 个百分点，表明制造业企业生产活动加快。 新订单指数为 50.2% ，比上月上升 0.4 个百分点，表明制造业市场需求有所改善。 原材料库存指数为 48.0% ，比上月上升 0.6 个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材 料库存量降幅继续收窄。 从业人员指数为 47.9% ，比上月下降 0.2 ...

天眼查资料显示，唐山友发新型建筑器材有限公司，成立于2020年，位于唐山市，是一家以从事金属制 品业为主的企业。企业注册资本240000万人民币。通过天眼查大数据分析，唐山友发新型建筑器材有限 公司共对外投资了5家企业，参与招投标项目77次，此外企业还拥有行政许可37个。 天津友发钢管集团股份有限公司，成立于2011年，位于天津市，是一家以从事黑色金属冶炼和压延加工 业为主的企业。企业注册资本143356.0637万人民币。通过天眼查大数据分析，天津友发钢管集团股份 有限公司共对外投资了23家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息121条，专利信息 273条，此外企业还拥有行政许可39个。 金融界2025年6月28日消息，国家知识产权局信息显示，唐山友发新型建筑器材有限公司、天津友发钢 管集团股份有限公司取得一项名为"包圈自动折弯成型机"的专利，授权公告号CN223028180U，申请日 期为2024年06月。 专利摘要显示，本实用新型涉及折弯成型机领域，公开了包圈自动折弯成型机，包括成型机座板，成型 机座板前侧设置有辅助取圈机构，辅助取圈机构包括支撑臂、旋转螺杆、旋转环、滑动块和贴合臂，支 ...

Core Insights - In the first five months of the year, profits of large-scale industrial enterprises increased by 603.4 billion yuan compared to the previous four months, but saw a year-on-year decline of 1.1% due to insufficient effective demand, falling industrial product prices, and short-term fluctuations [1][3] - The cumulative profit of large-scale industrial enterprises showed a recovery trend, with a year-on-year increase of 0.8% in January-March and 1.4% in April [3] - The overall revenue of large-scale industrial enterprises reached 54.76 trillion yuan, a year-on-year increase of 2.7%, while operating costs rose by 3% to 46.88 trillion yuan, resulting in a profit margin of 4.97%, down by 0.19 percentage points year-on-year [4] Profit Composition - The profit composition indicates that investment income and other short-term factors from the previous year had a high base, which dragged down the profit growth rate by 1.7 percentage points [1] - The gross profit of large-scale industrial enterprises increased by 1.1% year-on-year, contributing to a 3 percentage point increase in overall profits [4] Sector Performance - In terms of sector performance, the mining industry saw a profit decline of 29% to 358.04 billion yuan, while the manufacturing sector's profits increased by 5.4% to 20,201.4 billion yuan, and the electricity, heat, gas, and water production and supply sector grew by 3.7% to 3,422.5 billion yuan [3][5] - Notably, the agricultural and food processing industry experienced a profit increase of 38.2%, while the automotive manufacturing sector faced a significant decline of 11.9% [5] Equipment Manufacturing - The equipment manufacturing sector demonstrated strong performance, with profits increasing by 7.2%, contributing 2.4 percentage points to the overall profit growth of large-scale industries [5] - Among the eight industries within equipment manufacturing, seven reported profit growth, with electronics, electrical machinery, and general equipment showing double-digit growth rates [5] High-Quality Development - The aerospace, aviation, and maritime industries experienced a remarkable profit increase of 56% due to rapid development in the "three aviation" sectors [6] - Policies promoting equipment upgrades and consumer goods replacement have positively impacted profits in related sectors, with significant growth in smart consumer devices and kitchen appliances [6] Future Outlook - The focus for the next phase will be on implementing proactive macro policies to strengthen domestic circulation, enhance innovation, and promote high-quality industrial development, laying a solid foundation for the recovery of industrial enterprise profits [6]

工业方面，1—5月，全市规模以上工业增加值同比增长5.9%。37个行业大类中，有28个行业增加 值同比增长，增长面达75.7%。制造业十大重点行业增加值均实现正增长，贡献率达92.8%，拉动规模 以上工业增加值增长5.5个百分点。其中，电气机械和器材制造业、汽车制造业、黑色金属冶炼和压延 加工业同比分别增长12.5%、14.9%、10.9%。在新能源新车型出口带动下，汽车制造业出口交货值同 比增长61.8%。 固定资产投资方面，1—5月，全市固定资产投资同比下降6.9%。其中，工业投资增长10.6%，拉 动固定资产投资增长2.4个百分点。"两新"工作加力扩围提质带动效果持续显现，设备工器具购置投资 同比增长18.4%。产业转型升级项目扎实推进，高技术制造业投资同比增长23.8%；其中，计算机及办 公设备制造业、信息化学品制造业投资同比分别增长336.2%、110.7%。 6月25日，记者从市统计局了解到，今年以来，全市上下深入贯彻落实党中央、国务院决策部署和 省委、省政府各项要求，加快释放政策效应，积极培育新质生产力，5月份全市经济延续平稳向好态 势。 消费市场方面，1—5月，全市社会消费品零售总额3651. ...

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、镍、不锈钢、锡、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 6 月 25 日星期三 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（ ...