Group 1 - Recent tariff policy easing, interest rate cuts, and technological advancements are expected to lead the A-share market towards an upward trend after previous risk factors have been released [1] - Despite positive factors, uncertainties remain due to fluctuating Trump policies and weak economic recovery, which may affect market performance until 2025 [2] - The main economic characteristics anticipated for the second half of the year include strong production, recovering investment, stable consumption, and resilient exports [2] Group 2 - The CSI A500 index is designed with an "industry balance" approach, representing a selection of 500 large-cap, liquid securities across various sectors, akin to a domestic "S&P 500" [4] - The index includes approximately 50% traditional value sectors and 50% emerging growth sectors, making it more growth-oriented compared to other value indices [4] - Historical performance shows that the CSI A500 index has achieved a return of 359.17% since its inception, outperforming other major indices like the Shanghai Composite and CSI 300 [5]

Market Overview - The A-share market experienced fluctuations after a strong opening, with an average daily trading volume of approximately 1.35 trillion yuan [1] - Value stocks outperformed growth stocks, and small-cap stocks outperformed the broader market [1] - The defense, telecommunications, and power equipment sectors performed well, while real estate, electronics, and retail sectors lagged [1] Macroeconomic Outlook - The ongoing US-China trade negotiations are seen as constructive, with significant progress reported [2] - China's exports in April increased by 8.1% year-on-year, significantly above the expected 1.9% [2] - The impact of tariffs on domestic CPI is limited, with April's consumer prices down 0.1% year-on-year [3] - Industrial producer prices fell by 2.7% year-on-year, indicating pressure on corporate profits [3] Market Sentiment and Future Trends - The market is expected to remain volatile until substantial breakthroughs in tariffs, domestic policies, or A-share liquidity occur [5] - A rebound window may open if any of these factors show significant improvement [5] - The current environment is characterized by a recovery in risk appetite alongside weak fundamentals, favoring TMT sectors [5] Investment Strategy - A "value dividend + TMT theme" investment strategy is recommended, focusing on high-quality, high-dividend assets for stability [6] - The technology sector is anticipated to regain momentum, particularly in semiconductors, artificial intelligence, and robotics [6]

股市潜在风险提示： 截至2025年4月20日，中泰资管风险系统对各大资本市场的系统评分情况如下： 沪深300指数的中泰资管风险系统评分为45.53，较上月47.51略有下降，市场情绪出现一定波动，整体风险 评分仍处于中等偏低风险区间。 沪深300估值较上月有所下降（本月38.93，上月45.01），显示出市场整体估值水平有所回落。从行业分布 来看，部分前期估值较高的行业如电子、计算机等，估值有所调整，而部分防御性板块或低估值板块的估 值相对稳定。 行业间估值分化有所减小。 目前，28个申万一级行业中钢铁、房地产、国防军工、计算机 的行业估值高于历史60%分位数；农林牧渔、纺织服装、公共事业、非银金融等行业的估值低于历史10% 分位数。 市场整体估值的调整，有超预期的关税冲击的影响，也反映了市场对经济复苏节奏和企业盈利 预期的重新评估。 市场预期分数较上月有所下降（本月48.00，上月56.00）。分析师认为，政策层面持续发力，财政政策和 货币政策协同配合，为经济复苏提供了有力支持。财政方面，当月地方基建支出有所改善，土地市场的恢 复虽不均衡，但政府债发行提速，继续支撑政府性基金支出。预计二季度财政仍将保持积极 ...

截至2025年4月20日，中泰资管风险系统对各大资本市场的系统评分情况如下： 沪深300指数的中泰资管风险系统评分为45.53，较上月47.51略有下降，市场情绪出现一定波动，整体风险 评分仍处于中等偏低风险区间。 沪深300估值较上月有所下降（本月38.93，上月45.01），显示出市场整体估值水平有所回落。从行业分布 来看，部分前期估值较高的行业如电子、计算机等，估值有所调整，而部分防御性板块或低估值板块的估 值相对稳定。 行业间估值分化有所减小。 目前，28个申万一级行业中钢铁、房地产、国防军工、计算机 的行业估值高于历史60%分位数；农林牧渔、纺织服装、公共事业、非银金融等行业的估值低于历史10% 分位数。 市场整体估值的调整，有超预期的关税冲击的影响，也反映了市场对经济复苏节奏和企业盈利 预期的重新评估。 市场预期分数较上月有所下降（本月48.00，上月56.00）。分析师认为，政策层面持续发力，财政政策和 货币政策协同配合，为经济复苏提供了有力支持。财政方面，当月地方基建支出有所改善，土地市场的恢 复虽不均衡，但政府债发行提速，继续支撑政府性基金支出。预计二季度财政仍将保持积极。但全球经济 复苏的 ...

Group 1 - Concerns over tariffs have altered long-term expectations for the US stock market, leading to the conclusion that the bull market that began in October 2022 has ended [1] - The impact of tariff policies is significant, as the current administration prioritizes reducing fiscal deficits over economic growth, inflation, and stock market performance [1] - The risk of stagflation may increase if oil prices rise sharply in the second quarter, with stagflation characterized by uncontrollable inflation beyond 3.0% [1] Group 2 - Domestic economic indicators are gradually improving, with social financing data showing year-on-year increases and PPI showing notable improvements [2] - The A-share market is expected to shift from sentiment-driven to performance-driven in the second quarter, favoring sectors with low valuations and strong earnings [2] Group 3 - The Hong Kong stock market is expected to face limited impact from US tariff policies, with a shift from broad-based gains to sector differentiation anticipated [3] - Key sectors to watch include: 1. Cloud computing, which is expected to benefit directly from deployments in various enterprises [3] 2. New energy vehicles and components, which have shown rapid growth and competitive advantages [3] 3. New consumption and pharmaceuticals, with the latter undergoing valuation recovery after three years of decline [3] 4. Dividend sectors, including insurance and stable earnings from operators, banks, and public utilities [3] 5. A performance revision pool in Hong Kong stocks, with approximately 51% of companies showing upward revisions in earnings [3]

仅剩最后七天的时间，长江和记就要完成和贝莱德集团的港口交易了，其中就包括最受外界关注的两座巴拿马港口。不过就在双方即将交割之际，又有新的 消息传来，这次李嘉诚出售港口一事，或许仍有转机... 虽然这一消息并不意味着大陆将会立刻全面禁止同李嘉诚的合作，但是对李嘉诚的压力无疑再次增加。但是外媒一般认为，大陆的施压对于长江和记的影响 比较有限，因为长江和记仅有12%的收入来自香港和大陆，其主要业务覆盖欧洲，北美以及澳大利亚。 涉及零售，电信，以及公共事业等领域，其实港口行业本身也并非长江和记的主营业务，因此李嘉诚的企业和国企的业务往来本身就不多。但是李嘉诚其长 子李泽钜所负责的房地产部门，长江实业五分之一的长期租赁物业都位于中国大陆，其大部分用于开发的待售房地产项目的土地储备也位于大陆。 3月4日，长江和记宣布将会以228亿美元的价格，向贝莱德集团出售其位于23个国家的43个港口的相关权益，其中包括巴拿马的两座港口，这两座港口恰好 位于巴拿马运河的两端。而这一消息一经公布，立刻就引起了轩然大波。 以《大公报》为首的舆论界，立刻对李嘉诚发起"猛攻"。早在特朗普刚刚就任总统的时候，他就已经对巴拿马运河表现出了浓厚的兴趣 ...

近日，中国保险资产管理业协会公布了2025年第一期保险资产管理业投资者信心调查结果。本次调查共有120家保险机构参与，包括36家保险资产管理机构和84 家保险公司。 调查结果显示，多数保险机构对2025年债券市场、A股市场均持较乐观态度。 据金融监管总局官网披露，截至去年四季度末，保险公司资金运用余额33.26万亿元。 2025年，保险机构看好沪深300和中证A500相关股票，看好电子、银行、计算机、公共事业、家用电器、食品饮料、通信和国防军工等行业，关注新技术、红利资 产和高分红高股息等投资领域，认为企业盈利增速以及消费、地产复苏情况是影响2025年A股市场的主要因素。 基金投资方面，保险资管机构倾向配置的类型依次为指数型基金、股票型基金、纯债基金、固收+基金。保险公司倾向依次为股票型基金、混合偏股型基金、二级 债基、指数型基金。 境外投资：债券受青睐 资产配置偏好：债券仍是首选 在资产配置偏好上，调查结果显示，债券仍然是我国保险机构2025年首选的投资资产，其次是股票和银行存款。 多数保险机构预期2025年各类资产配置比例与2024年基本保持一致，超过半数的保险机构有可能适度或微幅增加债券和股票投资。 多 ...

以下文章来源于36氪财经 ，作者范亮 郑怀舟 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 交易过热是主因。 文 ｜ 范亮 编辑 ｜ 郑怀舟 来源｜ 36氪财经（ID：krfinance） 封面来源 ｜ 视觉中国 2月最后一个交易日，此前一路走强的中国权益市场遭遇春节后的最大跌幅。 具体来看，A股市场中，上证指数单日下跌1.98%，年内收益翻绿，创业板指下跌3.82%；港股市场中，恒生指数下跌3.28%， 恒生科技指数下跌5.32%。板块方面，近期大火的AI、机器人板块也均大幅回调，红利、消费板块相对坚挺。 那么，市场因何大幅回调？本轮市场行情是否会就此结束？ 交易过热是主因 消息面上，对2月28日市场影响最大的，无疑是特朗普表示将在2月1日已生效的额外10%关税基础上，继续在3月4日对中国进口 商品再额外征收10%的关税，二者合计20%。这个关税加征幅度虽然与此前高盛中性预测的20%，大摩的约15%较为接近， 但 加征节奏却快于外资机构的预期，因此资金出于避险需求，引发市场回调 。 另外，2月份以来A股市场AI、机器人相关的板块涨幅巨大，如万得人工智能、机器人指数最高涨幅超过20% ...