期货日报网讯（记者 杨美）近日，中国（天津）自由贸易试验区管理委员会、天津市商务局、天津市 地方金融管理局、中国人民银行天津市分行、国家金融监督管理总局天津监管局及中国证券监督管理委 员会天津监管局，联合发布了《关于促进天津自贸试验区大宗商品交易场所高质量发展的若干措施》 （以下简称《若干措施》），旨在持续推动大宗商品投资贸易自由化便利化，打造期货现货结合、场内 场外协同、境内境外连通、线上线下一体的大宗商品市场体系，建设大宗商品的资源配置中心、国际贸 易中心、交易及结算中心，促进全产业链开放创新及高质量发展。 其中引人注目的是，《若干措施》明确提出支持大宗商品期现市场联动发展。具体来看，一方面，支持 大宗商品交易场所在商品期货交易所设立相关品种报价专区，探索推动指定交收库合作及仓单互认，为 仓单跨市场交易、流通提供支持。另一方面，鼓励大宗商品交易场所立足服务实体经济，支持期货公司 及风险管理子公司与商品期货交易所及相关机构合作开发风险管理工具，为交易商提供基差点价、保价 服务、套期保值等期现联动服务，服务实体企业风险防控需求。 期货日报记者从天津资深业内人士处获悉，现货交易场所开展期现结合业务，主要源于政策 ...

中证报中证网讯(记者林倩)近日，国泰海通旗下国泰君安期货在杭州召开2026年年度策略会，本次会议 以"乘势而上，革故鼎新"为主题，汇聚行业专家、学者、投资机构及产业代表，围绕宏观趋势、产业升 级、资产配置与衍生品市场发展等议题展开深入研讨。 在圆桌讨论环节，行业专家对明年的经济周期定位、大类资产配置机会、固收和债券的投资观点、量化 市场发展结构等进行了分享和讨论。根据介绍，本次策略会共设1场主论坛和9场分论坛，分论坛议题涵 盖市场关注的有色及贵金属、黑色能化、新能源、"十五五"产业规划、资产配置等市场焦点，汇聚各路 专家、分析师与嘉宾，围绕热点问题进行深刻的讨论与逻辑的碰撞。 国泰海通策略首席分析师方奕表示，2025年起中国股市迎来上行周期，资本市场改革与经济结构转型交 相辉映是"转型牛"的典型特征，中国股市的底层逻辑转换体现在股票定价上，过去导致市场估值折价的 因素正在瓦解和重塑。随着底层逻辑的转换，以及无风险收益下沉、资本市场改革和中国经济结构转型 与发展不确定性下降，如今资本市场凝聚社会共识与社会资本的能力是过去所未见的。 国泰君安期货研究总监、所长助理、宏观总量行政负责人王笑表示，2026年是磨合和修 ...

12月23日，在全球金融市场步入年末假期缩短周的关键阶段，国际局势的突发波动再次点燃了投资者的 避险热情。GTC泽汇表示，在周一的美国午盘交易中，黄金与白银市场展现出极强的进攻性，双双刷新 历史最高运行纪录。根据最新的成交数据显示，2月黄金期货在强劲的避险买盘支撑下飙升至4477.70美 元的盘中高位，而3月白银期货亦同步发力，成功触及每盎司69.525美元的历史性关口。 12月23日，在全球金融市场步入年末假期缩短周的关键阶段，国际局势的突发波动再次点燃了投资者的 避险热情。GTC泽汇表示，在周一的美国午盘交易中，黄金与白银市场展现出极强的进攻性，双双刷新 历史最高运行纪录。根据最新的成交数据显示，2月黄金期货在强劲的避险买盘支撑下飙升至4477.70美 元的盘中高位，而3月白银期货亦同步发力，成功触及每盎司69.525美元的历史性关口。 针对能源市场的连锁反应，GTC泽汇认为，近期特定地区的石油运输受阻与封锁行动升级，是推动大宗 商品价格走高的核心动力之一。相关行业信息表示，近期海域内的货运拦截行动频繁发生，多艘超大型 油轮被卷入法律与监管限制。GTC泽汇表示，这种持续的高压态势不仅令部分地区的能源生产面 ...

文｜氨基观察 2025年风光无限的港股18A新股暴涨神话，今日正式破灭。 12月22日，18A生物科技公司华芢生物登陆港交所，与此前18A新股上市后动辄大涨的火热行情形成鲜 明反差，公司股价首日便遇冷走弱。截至收盘，华芢生物收跌29.32%，给市场泼了一盆冷水。 值得注意的是，首日破发的并非只有华芢生物。同日，明基医院、印象大红袍、南华期货3只港股新股 同步挂牌，最终全部加入破发行列，形成"集体遇冷"的局面。 截至当日收盘，明基医院暴跌49.46%，据Wind数据显示，该跌幅已创下年内港股新股首日最差纪录； 印象大红袍、南华期货分别下跌35.28%、24.17%。 此次多股集体破发，背后是港股IPO市场的双重压力：一方面，监管层近期已明确释放收紧信号，对上 市申请材料质量、保荐机构合规行为等提出更高要求；另一方面，2025年港股IPO数量大幅扩容，尤其 是近期新股发行密度激增，市场流动性被持续分流。 在这一背景下，港股新股的破发概率已明显攀升。对于后续拟赴港上市的企业而言，尤其是依赖市场情 绪支撑的18A类公司，上市难度或将进一步加大，市场对新股的筛选也将更趋严苛。 / 01 /赚钱效应下的狂欢 在华芢生物上 ...

原木周报： 成本支撑下移 ，到港增幅较大 20251223 弘业金融研究院 数据来源：钢联、弘业金融研究院 姜周曦琳 从业资格号：F03114700 投资咨询号：Z0022394 原木产业数据 ➢ 供应： 数据来源：钢联、弘业金融研究院 ➢ 期现货： • 现货端，日照港3.9米中A辐射松原木740元/方，较上期下跌；本周太仓港4米中A辐射松原木720元/方，较上期下跌。整体来看，原木现货价 格偏弱运行，个别规格下降后企稳。 • 期货端，截至12月23日收盘，原木主力2603报收770元/方，低位震荡。 • 2025/12/13-12/19，新西兰12港原木离港发运共计10船39万方，环比减少4船14万方。其中，新西兰直发中国7船26万方，环比减少4船15万 方。近期中国港口到港量增幅较大，新西兰发运周环比走弱，海外供应减量或于1月中下旬体现。 • 本周13港原木预计到港量：2025年12月22日-12月28日，中国13港新西兰原木预到船9条，较上周减少6条，周环比减少40%；到港总量约30.9 万方，较上周减少21.5万方，周环比减少41%。 • 上周13港原木实际到港量：2025年11月17日-11月23日 ...

股指期货数据日报 2025年12月23日 IM每日行情 IM行情概要 IM成交持仓 IM主力合约贴水195.02点，较前日上升9.73点；年化基 差率为-11.24%。 单位：点、手、亿元 单位：手 IM四合约分红影响分别为0.57点、0.57点、0.57点和 43.71点。 | | 收盘价 | +/- | 成交量 | +/- | | 成交额 | +/- | | 持仓量 | +/- | 持仓保证金 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中证1000 | 7392.42 | -0.22% | 22,429 | | 1 % | | 3,972 | 4 % | | | | | | IM2601 | 7343.00 | -0.16% | 36,927 | | -8% | | 543 | -8% | 93,993 | -1,034 | | 166 | | IM2602 | 7264.80 | -0.17% | 4,741 | | -1% | | 6 9 | -1% | 5,137 | 4 ...

| 【行情数据】 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | 数据时点 | | 2025/12/19 | | 2025/12/15 | 至 | 2025/12/19 | | | 焦煤 | 1108.00 | 焦煤 | | | 9.00% | | | PTA | 4882.00 | PTA | | 5.81% | | | | 多晶硅 | 60245.00 | 多晶硅 | | 5.34% | | | | PVC | 4652.00 | PVC | | 4.00% | | | | 白银 | 15376.00 | 白银 | | 3.25% | | | | 铁矿石 | 780.00 | 铁矿石 | | 2.56% | | | | 玻璃 | 1041.00 | 玻璃 | | 2.46% | | | | 甲醇 | 2148.00 | 甲醇 | | 2.33% | | | 大宗商品 | 螺纹钢 | 3119.00 | 螺纹钢 | 1.93% | | | | | 黄金 | 979 ...

格隆汇交易学苑 . 以基本面为基础，专注于趋势交易 近期期货铂、钯涨势凌厉， 12 月以来持续爆发。广期所铂期货累计涨幅超 4 0% ，钯期货达 43 % ， 在昨日 双 双涨停 后，今日铂期货继续涨停，钯期货大涨 5% 。 众所周知， 期货交易 一般 自带约 8 倍 到 10 倍 杠杆，投资者仅需少量保证金即可控制大额合约。若价格几天涨 40% ，按杠杆效应计算，炒作资金实际收益达 320% 至 400% ，相当于本金翻 3 倍 到 4 倍 ，收益被大幅放 大。 这一轮暴涨并非偶然，而是成本上升、供应短缺、政策扰动与新兴需求爆发等多重因素共振的结果。 以下文章来源于格隆汇交易学苑 ，作者格隆汇小编 在 供应端 ， 全球铂供应呈现出显著的 "寡头垄断"特征，生产集中度极高，且高度依赖南非与俄罗斯两大资源国。 从产量分布来看 ， 铂金全球矿山产量约 176 吨，加上回收量后总供应量为 218 吨。南非贡献了全球 70% 的产 量，俄罗斯占比 12% ，其余产量分散于少数国家。前五大生产商（英帕拉博业 28.1% 、十八页净水公司 20.6% 、英美铂业 19.5% 等）合计市场份额高达 89% ，行业集中度远超 ...

来源：中国经营报 【铂金价格单周飙涨20% 专家警示资金流出风险】12月23日，广州期货交易所（以下简称"广期所"） 铂、钯期货纷纷涨停。截至当日9时，现货铂金最高触及2149.47美元/盎司，相较12月16日的开盘价 1783.70美元/盎司，短短一周上涨20%。 南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹指出，近期价格运行主要围绕美联储货币政策、铂钯供需基 本面偏紧、短期投机问题、欧盟燃油车禁令调整等问题。近期美联储降息扩表，预计美联储在2026年上 半年继续采取宽松货币政策的政策基调不变。欧盟在德国等国压力下放宽2035年燃油车禁令，允许使用 低碳燃料的插混和高效燃油车继续销售，并下调企业车队电动化强制配额，利好铂钯在汽车催化剂方面 的需求。相较黄金，铂金和钯金的库存安全垫薄，价格弹性更高，在特定时期更容易受到短期投机资金 的集中推动，在突破关键点位后，其上涨受到现货市场流动性紧张的驱动。 中长期来看，夏莹莹认为，铂金的牛市基础仍在，短期来看，国内期货市场资金集中涌入导致铂金国内 外价差走扩，需警惕调整风险。由于内外盘不连续，铂钯开盘价常参考国外夜盘情况，投资者也需关注 国际市场的交易价格，警惕开盘跳空的现 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 12 月 23 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪弱稳，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.19%日涨幅，量增仓缩。现阶段， 螺纹钢供需两端低位企稳，淡季基本面并未改善，钢价继续承压，相对 利好的是成本支撑与政策预期，预计螺纹维持低位震荡运行态势，关注 钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.21%日涨幅，量缩仓增。目前来 看，热轧卷板供需两端均大幅走弱，产业格局并未好转，库存高位去化 有限，相对利好的是政策利好预期，预计热卷价 ...